Квалифицированные инвесторы на рынке ценных бумаг

Как стать квалифицированным инвестором

Существует два мнения: разделение на квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – это хорошо, и что разделение – это плохо. Регулятор придерживается мнения, что разделение необходимо, причем даже сильнее, чем есть сейчас. Разберемся, зачем получать статус квалифицированного инвестора.

Законодательная основа вопроса

Данный вопрос регулируется Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) «О рынке ценных бумаг» в ред. Федерального закона от 21.12.2013 N 379-ФЗ, Статья 51.2. Квалифицированные инвесторы, а также Указанием Банка России от 29.04.2015 N 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами» (Зарегистрировано в Минюсте России 28.05.2015 N 37415). Основная задача разделения – защитить начинающего инвестора от покупки финансовых инструментов, риск которых инвестор не полностью осознает.

Кого можно признать квалифицированным инвестором?

Вас могут признать квалифицированным инвестором, если вы отвечаете любому из следующих требований:

Общая стоимость ценных бумаг , которыми вы владеете должна составлять не менее 6 миллионов рублей. При расчете указанной общей стоимости учитываются также соответствующие финансовые инструменты, переданные физическим лицом в доверительное управление.

У вас имеется опыт работы в российской и (или) иностранной организации, которая совершала сделки с ценными бумагами и (или) заключала договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами:

• не менее двух лет, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в соответствии с пунктом 2 статьи 51.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»;
• не менее 3 лет в иных случаях.

Вы совершали сделки с ценными бумагами и (или) заключали договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, за последние четыре квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок (договоров) должна составлять не менее 6 миллионов рублей.

Вам принадлежит размер имущества не менее 6 млн. рублей . При этом учитывается только следующее имущество:

• денежные средства, находящиеся на счетах и (или) во вкладах (депозитах), открытых в кредитных организациях в соответствии с нормативными актами Банка России, и (или) в иностранных банках, с местом учреждения в государствах, указанных в подпунктах 1 и 2 пункта 2 статьи 51.1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», и суммы начисленных процентов;
• требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценного металла по учетной цене соответствующего драгоценного металла;
• ценные бумаги, в том числе переданные физическим лицом в доверительное управление.

У вас имеется высшее экономическое образование , подтвержденное документом государственного образца Российской Федерации о высшем образовании, выданным образовательной организацией высшего профессионального образования, которая на момент выдачи указанного документа осуществляла аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, или любой из следующих аттестатов и сертификатов:

• квалификационный аттестат специалиста финансового рынка,
• квалификационный аттестат аудитора, квалификационный аттестат страхового актуария,
• сертификат «Chartered Financial Analyst (CFA)»,
• сертификат «Certified International Investment Analyst (CIIA)»,
• сертификат «Financial Risk Manager (FRM)».

При расчетах учитываются следующие финансовые инструменты:

• государственные ценные бумаги Российской Федерации, государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальные ценные бумаги;
• акции и облигации российских эмитентов;
• государственные ценные бумаги иностранных государств;
• акции и облигации иностранных эмитентов;
• российские депозитарные расписки и иностранные депозитарные расписки на ценные бумаги;
• инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и паи (акции) иностранных инвестиционных фондов;
• ипотечные сертификаты участия;
• заключаемые на организованных торгах договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

Что дает получение статуса квалифицированного инвестора?

Квалифицированные инвесторы получают доступ к инвестиционным паям закрытых Паевых инвестиционных фондов следующих категорий: хедж-фондов, особо рискованных (венчурных) инвестиций, кредитных, прямых инвестиций и долгосрочных прямых инвестиций, а также иные ценные бумаги, предназначенные в соответствии с эмиссионными документами для квалифицированных инвесторов.

Также квалифицированные инвесторы получают доступ к:

• акциям иностранных компаний, не торгуемых на российских площадках;
• еврооблигациям номинированных в евро, долларах и других валютах;
• структурным нотам;
• депозитарным распискам АДР/ГДР.

Квалифицированный инвестор

Квалифицированный инвестор – особый статус участника рынка ценных бумаг, который присваивается организациям и частным лицам согласно ст. 51.2. закона «О рынке ценных бумаг».

Российское законодательство ввело понятие «квалифицированный инвестор» вслед за законодательством о рынке ценных бумаг развитых стран. Смысл этого термина заключается, прежде всего, в том, что квалифицированный инвестор нуждается в меньшей защите на рынке ценных бумаг, поскольку является более осведомленным. Соответственно, ему можно предлагать более рискованные финансовые инструменты. Кроме того, в мировой практике принято, что обслуживание квалифицированного инвестора на рынке ценных бумаг обходится дешевле.

В России предлагаемый для покупки список ценных бумаг может быть расширен для квалифицированных инвесторов за счет инструментов, не допущенных к обращению на территории РФ. То есть только квалифицированные инвесторы могут работать с иностранными ценными бумагами, а также с российскими ценными бумагами, выпущенными за рубежом.

Например, банк ВТБ 24 предлагает квалифицированным инвесторам обслуживание на рынке еврооблигаций.

Автоматически, согласно закону, статус квалифицированного инвестора предоставляется:

• профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам и управляющим), кредитным организациям, акционерным инвестиционным фондам, управляющим компаниям инвестиционных, паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, страховым организациям, негосударственным пенсионным фондам, некоммерческим организациям в форме фондов;
• международным финансовым организациям, в том числе Всемирному банку, Международному валютному фонду, Европейскому центральному банку, Европейскому инвестиционному банку, Европейскому банку реконструкции и развития;
• ряду государственных организаций, перечисленных в законе № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в том числе Центральному Банку РФ и др.

Кроме того, по закону квалифицированными инвесторами могут быть признаны юридические и физические лица при заключении договора на обслуживание на рынке ценных бумаг.

Юридическое лицо признается квалифицированным инвестором, если оно

• имеет собственный капитал не менее 100 млн рублей;
• совершало ежеквартально в течение последних четырех кварталов не менее пяти сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами, совокупная цена которых за указанные четыре квартала составила не менее 3 млн рублей;
• имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг), по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год, не менее 1 млрд рублей;
• имеет сумму активов, по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний отчетный год, не менее 2 млрд рублей.

Физическое лицо признается квалифицированным инвестором, если оно

• владеет ценными бумагами или иными финансовыми инструментами общей стоимостью не менее 3 млн рублей;
• имеет опыт работы в российской или в иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами в течение оговоренного в законе «О рынке ценных бумаг» срока;
• совершало ежеквартально в течение последних четырех кварталов не менее 10 сделок с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами, совокупная цена которых за эти четыре квартала составила не менее 300 тыс. рублей, либо заключило в течение последних трех лет не менее пяти сделок с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами, совокупная цена которых превысила 3 млн.

Я сменил брокера, а статус квалифицированного инвестора надо менять?

У меня есть статус квалифицированного инвестора: прошел квалификацию в Сбербанке.

Удивился, что в БКС я должен снова пройти квалификацию, чтобы, например, торговать ETF на Санкт-Петербургской бирже.

Не совсем понятно: я должен подтверждать свой статус у каждого брокера? И у вас тоже?

С уважением, Роман

Роман, на этот вопрос можно ответить коротко: да, вы должны проходить квалификацию у каждого брокера. И в Тинькофф-инвестициях тоже.

Но в Т—Ж принято отвечать подробно, поэтому давайте разбираться в деталях.

Что за статус и что он дает

Чтобы защитить начинающих вкладчиков от излишних рисков, ЦБ разделяет инвесторов на квалифицированных и просто инвесторов. К квалифицированным по закону относятся:

1. Банк России, ВЭБ, кредитные организации, АСВ.
2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, клиринговые организации.
3. Некоммерческие организации субъектов РФ, которые приобретают ЗПИФы для поддержки субъектов малого и среднего бизнеса.
4. Акционерные инвестиционные фонды, НПФ, УК инвестиционных фондов.
5. Страховые организации.
6. Роснано, международные финансовые организации.

Физическое лицо тоже может стать квалифицированным инвестором. Для этого надо, чтобы таковым его признали профессионалы: брокеры, доверительные управляющие, управляющие компании акционерных инвестфондов и паевых инвестиционных фондов.

Статус квалифицированного инвестора позволяет совершать сделки с финансовыми инструментами, которые недоступны обычным инвесторам. Например, с ценными бумагами иностранных эмитентов, которые не допущены к публичному размещению или обращению в РФ, иностранными финансовыми инструментами, не квалифицированными в качестве ценных бумаг, некоторыми субординированными облигациями и т. д.

В премиум-сервисе Тинькофф-инвестиций благодаря статусу квалифицированного инвестора можно купить ценные бумаги, которые не торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах, и внебиржевые ценные бумаги: сплитированные и целые лоты евробондов российских и зарубежных компаний, структурные ноты и др.

Разные брокеры и УК могут давать квалифицированным инвесторам доступ к разному набору финансовых инструментов. Прежде чем открыть счет у нового брокера, стоит проверить список финансовых инструментов, которые у него есть.

Требования к квалифицированному инвестору

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, достаточно выполнить одно из условий:

1. владеть имуществом на сумму от 6 млн рублей. Учитываются только деньги на счетах и депозитах в банках, договоры обезличенных металлических счетов и ценные бумаги. Недвижимость или коллекция антиквариата не подойдет;
2. иметь опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами. Нужно два года опыта, если организация — квалифицированный инвестор, и три года — в других случаях;
3. получить экономическое образование в вузе, который на тот момент мог аттестовывать в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Или иметь аттестат специалиста финансового рынка, аудитора, страхового актуария, CFA, CIIA, FRM;
4. за последний год совершить сделки с ценными бумагами или деривативами на сумму от 6 млн рублей. При этом каждый месяц должно быть не менее одной сделки, а каждый квартал — в среднем не менее 10 сделок.

Такой список используется и в премиум-сервисе Тинькофф-инвестиций , и у других брокеров. Брокеры и УК не сами придумывают критерии: они прописаны в указаниях Банка России.

Как получить статус квалифицированного инвестора

В премиум-сервисе Тинькофф-инвестиций порядок такой:

1. Вы отправляете персональному менеджеру в чате приложения Тинькофф-инвестиций копию документа, подтверждающего, что вы соответствуете статусу.
2. Если вы храните деньги в Тинькофф-банке , менеджер сам собирает нужные документы.
3. Менеджер готовит все необходимые бумаги и присылает их в чате приложения. Документы нужно подписать кодом из смс.
4. В течение 5 рабочих дней документы проверяют и присваивают статус квалифицированного инвестора.

У каждого брокера и УК есть свой регламент признания лица квалифицированным инвестором, то есть в других организациях порядок действий может отличаться. Но суть одинакова: инвестор собирает документы, которые могут подтвердить его квалификацию, а организация их проверяет. Если все в порядке, инвестору присваивают статус квалифицированного инвестора или отказывают, если что-то не соответствует критериям ЦБ.

У каждого брокера или УК свой реестр таких инвесторов. Общего списка квалифицированных инвесторов нет.

Если у вас уже есть статус квалифицированного инвестора в Сбербанке, то в Тинькофф-инвестициях , БКС, ВТБ и у прочих брокеров и УК придется подтверждать статус с нуля, чтобы эти организации позволили вам совершать операции с инструментами для квалифицированных инвесторов. Так организации подстраховываются на случай, если другой брокер или УК выдал статус с нарушениями или если основания для такого статуса устарели.

Что в итоге

Статус квалифицированного инвестора позволяет использовать финансовые инструменты, недоступные обычным инвесторам. Например, акции инвестиционных фондов (ETF), которые не допущены к торгам на российских биржах.

Квалифицированным инвестором можно стать, если соответствовать хотя бы одному критерию из списка Банка России: капитал не менее 6 млн рублей, определенное образование и т. д.

Статус квалифицированного инвестора может присвоить брокер или управляющая компания. Для этого надо представить подтверждающие документы.

Единого реестра квалифицированных инвесторов нет, и статус, полученный у одного брокера, другим обычно не учитывается. У нового брокера или УК статус придется подтверждать заново.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Кто такой квалифицированный инвестор и как им стать

Как подобрать идеальный кредит не потратив на это и 10 минут?

Инвестированием занимаются как любители, так и профессионалы. У вторых, как правило, есть опыт, специальные знания и капитал. Как стать профессиональным участником рынка, то есть квалифицированным инвестором, расскажем далее.

Квалифицированный инвестор и неквалифицированный

Инвестирование в России не так популярно, как за границей. Для сравнения: в РФ доля жителей, инвестирующих в акции и облигации, составляет 1,38% (по информации Московской биржи, на начало 2019 года открыто 2 млн брокерских счетов), в то время как в Японии – 25%, а в Америке – 52% жителей.

Поскольку инвесторам доступны масса инструментов, отличающихся доходностью и степенью риска, Центробанк решил разделить участников рынка.

ЦБ выделил профессионалов, знания, финансовые возможности и опыт которых позволяют оценивать риски и в достаточной степени осознанно инвестировать в рискованные инструменты фондового рынка. В зависимости от роста «градуса риска» финансовых операций регулятор повышает требования к квалификации участников рынка ценных бумаг.

Комментирует Анатолий Миронов, руководитель отдела по работе с юридическими лицами Hedge fund KHRSV LTD. / ХАРСОВ: «В юрисдикции РФ статус квалифицированного инвестора законодатель прописал в статье 51.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». С новыми поправками к закону инвестор может отнести себя к одной из четырёх групп:

1. неквалифицированный особо защищаемый,
2. неквалифицированный простой,
3. квалифицированный простой,
4. квалифицированный профессиональный инвестор.

Если участник не отнесён к категории федеральным законом или иным правовым документом, то «по умолчанию» относится к самой «защищенной» группе – неквалифицированный инвестор. Законодатели не сильно креативили с названиями категорий инвесторов, что при первом ознакомлении наводит на улыбку, как в Красной книге. Разделение основывается на таких критериях, как размер депозитов, наличие образования, стаж работы на финансовом рынке и количество совершаемых сделок за отчётный период».

Квалифицированные инвесторы (КИ) – это особая каста игроков на рынке ценных бумаг, обладающая необходимыми знаниями и возможностями для самостоятельной и высокоэффективной работы даже с рискованными инструментами фондового рынка.

Такое разделение сделали, чтобы защитить неопытных инвесторов от больших финансовых потерь и неоправданного риска. Эту категорию попросту не допускают до сложных финансовых инструментов.

Преимущества

Статус квалифицированного инвестора даёт возможность пользоваться всеми инструментами рынка, открывает доступ к ценным бумагам, недоступным для большинства участников рынка. Также среди преимуществ можно выделить то, что квалифицированным инвесторам открыт доступ к большим объёмам оперативной информации, закрытым для других участников рынка.

«Статус КИ открывает выход на западные рынки и доступ к производным финансовым инструментам. Получив этот статус, инвестор может покупать акции иностранных компаний, еврооблигации. Становятся доступны структурные ноты, ETF, фьючерсы и опционы», – рассказывает ведущий аналитик QBF Олег Богданов.

Также в список бумаг, доступных квалифицированным игрокам рынка, входят инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов следующих категорий:

• хедж-фондов;
• рискованных (венчурных) инвестиций;
• кредитных, прямых инвестиций и долгосрочных прямых инвестиций и др.

Ограничения для неквалифицированных инвесторов

Неквалифицированному инвестору нельзя использовать маржинальное плечо (это допкапитал для совершения операций на финансовых рынках). Кроме того, таким участникам рынка нельзя инвестировать в структурные ноты, еврооблигации, иностранные ценные бумаги и ETF фонды. Число доступных инструментов для них ограничено первым и вторым уровнем котировального списка Московской биржи.

В 2019 году законодатели задумались о том, чтобы оградить неквалифицированных инвесторов от вложений в микрофинансовые компании. Физлица могут вкладывать в МФО не менее 1,5 млн руб., можно также купить облигации таких компаний. Предельный размер инвестиций не установлен. Если поправки в закон примут, давать взаймы МФО и покупать облигации компаний смогут только квалифицированные инвесторы. Однако эксперты сходятся во мнении: такой статус вовсе не гарантирует, что человек понимает все риски вложения в МФО.

Как стать квалифицированным инвестором

О том, каким требованиям нужно соответствовать, рассказал Никита Радионов, директор по связям с общественностью bitcoinbot.pro: «Стать квалифицированным инвестором может человек, удовлетворяющий требованиям коммерческих банков или брокерских контор. Итак, прежде чем идти туда с заполненным заявлением и подтверждающими бумагами, нужно иметь:

• финансовые инструменты стоимостью не менее 6 млн руб. (ценные бумаги, средства на счетах и депозитах);
• трёхлетний опыт работы в иностранной или российской компании, совершавшей операции с ценными бумагами или двухлетний в организации со статусом квалифицированного инвестора;
• диплом экономиста государственного образца;
• подтверждённую соответствующим сертификатом квалификацию страхового актуария, аудитора или иного специалиста финансового рынка;
• хотя бы один из следующих сертификатов: CFA, CHA или FRM;
• регулярные операции с финансовыми инструментами (не реже 10 раз в квартал и не реже 1 раза в месяц за последний год), при этом объём таких сделок должен составлять как минимум 6 млн руб.».

Достаточно соответствовать хотя бы одному критерию и быть готовым подтвердить это.

«Инвестору, который хочет получить статус квалифицированного, нужно подать заявление профессиональному участнику рынка – брокеру или в банк, которые ведут реестр учёта. В заявлении необходимо указать список финансовых инструментов или услуг, в отношении которых необходимо признание квалифицированным инвестором. Также включите туда подтверждение ознакомления с повышенными рисками, ограничениями и особенностями оказания услуг квалифицированным инвесторам», – рассказывает Анатолий Миронов.

Далее банк или брокер рассматривают заявление и принимают решение. Если бумаги в порядке, физлицо включают в реестр квалифицированных инвесторов. После этого банк ежегодно проверяет инвесторов на соответствие критериям КИ. Для этого кредитная организация вправе запрашивать подтверждающие статус бумаги.