Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Срочный рынок ценных бумаг

Что такое Срочный рынок и Как он работает в Примерах

Все рынки ЦБ делятся на спотовые и срочные. У большинства людей само слово “срочный” вызывает ассоциацию немедленного обмена, но на самом деле это не совсем так. Как раз именно срочный рынок предлагает сделки на месяцы и годы.

Что такое Срочный рынок простыми словами

Срочный рынок (рынок производных финансовых инструментов) — это важнейший сегмент рынка ценных бумаг, где происходят сделки по обеспечению активом клиента в оговоренный срок и на оговоренных условиях. Это рынок, на котором происходит заключение срочных контрактов (форварды, фьючерсы, опционы).

Срочный рынок называют срочным не от скорости и немедленной нужды, а от слова срок – каждая сделка имеет заранее установленный срок завершения.

Срочные валютные сделки — операции по купле-продаже валют на условиях договоренности сторон по их поставке и зачислению на счет контрагента в период, превышающий 2 рабочих дня с момента заключения сделки, но по курсу, зафиксированному в момент заключения.

Срочный рынок может быть как биржевым (например — рынок фьючерсов), так и внебиржевым (рынок, на котором заключаются форвардные контракты).

На биржевом срочном рынке обращаются биржевые контракты, стандартизованные биржей.

  • Спотовый рынок — наличный и физический, где расчеты производятся по настоящей рыночной цене во время заключения договоренности. Права на товар передаются от продавца к покупателю сразу, поступление и платеж тоже совершаются сразу.

Инструменты срочного рынка

На срочном рынке проводятся манипуляции с различными инструментами, обычно торгуют фьючерсами и опционами (контрактами, дающими право купли или продажи на конкретный актив по закрепленной цене) и форвардами (контрактами, позволяющими отсрочить дату исполнения сделки). Цена такого контракта зависит от стоимости хранения товара и того, сколько он потом будет стоить, условия сделки оговариваются заранее. Вычисления происходят за настоящую дату плюс пара дней, основой срочного контракта может являться любой предмет торговли.

Посредством инструментов срочного рынка – форвардов, фьючерсов и опционов – происходит поступление товаров. Их отличия заключаются в разных правах и обязанностях потребителя и продавца.

На срочном финансовом рынке спекулирует разноплановый контингент: арбитражеры, люди, занимающиеся хеджированием, маржинальные брокеры. Это определяет баланс на данном типе финансового рынка, и спрос с предложением уравновешены, что позволяет избежать кризиса.

Для арбитражеров здесь имеется возможность купить базовый актив и продать фьючерс, что гарантирует доход и использовать временное привлечение средств.

Торгуя на срочном рынке ценных бумаг,

имеется большая вероятность получения максимальной выгоды, возможность действенно распоряжаться портфелем посредством обилия стратегий, при этом при заключении контракта средства вносятся лишь частично как гарантийное обеспечение, таким образом давая клиентам множество способов преуспеть в своих начинаниях. Есть разные стратегии срочного рынка, можно выделить:

  • хеджирование
  • страхование портфелей облигаций
  • арбитражные операции – допустимо осуществлять арбитражные операции между спотовым и срочным рынком (если имеется взаимосвязь акции с фьючерсами, опционами и форвардами) и операции с лимитированным риском (с ценными бумагами 1-4 уровнем риска).

На срочном валютном рынке постоянно появляются новые инструменты и совершенствуется инфраструктура, что делает его наиболее перспективным.

История срочного рынка в России довольно небольшая – всего 10 лет, однако значимая: за это время происходило много взлетов и падений. Например, на доверие к этому виду заключения сделок негативно повлиял кризис 1998 года, появились мифы насчет сложности манипуляций на нем, недоступных для простого обывателя, насчет больших рисков и отсутствия ликвидности. На деле же сложность представляет разве что терминология срочного валютного рынка, а его механизмы вполне понятны, если углубиться в тему. РТС проводит дополнительное обучение и планирует скоро запустить пробные торги для всех желающих. Ценообразование обусловлено ростом и падением цен на основу срочного контракта и процентной ставки, в основании находится специальная методика организации торговли и расчетов, позволяющая избежать дополнительных рисков, и биржа пребывает под наблюдением всех своих клиентов. Имеется перманентная отчетность перед клиентами, предоставляется информация о денежных оборотах и гарантийном обеспечении, валюта утверждается с помощью комитета по риск-менеджменту. Итак, риски хорошо контролируются, хотя и не отсутствуют полностью. Касаемо ликвидности акций, показатель доходности и риска выше, чем на других рынках, предоставляется бесплатное «плечо» для заключения договоров. Рынок срочных бумаг открыт и доступен для частных инвесторов.

Эволюционированию рынка срочных бумаг способствовало также усовершенствование законодательной базы по нему, которая гарантирует правовую защиту участникам и предъявляет высокие требования к организаторам торговли и клиринговым организациям, повышая контроль за ними.

Усовершенствовалось также налоговое законодательство: учет ведется по всему портфелю, доходом или расходом является сумма вариационной маржи, чистые убытки уменьшают налог в некоторых случаях (если сделка производится через организатора торговли). Имеются комиссионные вознаграждения для брокера и биржи.

  • Срочный рынок фьючерсов славится своей дешевизной относительно таких же операций на других рынках, низкими биржевыми сборами и отсутствием второстепенных издержек. Небольшие тарифы объясняются мизерными биржевыми сборами и отсутствием транзакционных издержек, а также эффектом «плеча». Страхование доступно как от взлетов, так и падений цен, можно застраховать целый портфель или его валютную стоимость.
  • Операции с опционами также приносят немалый доход. В числе преимуществ таких операций находится удобство управления рисками, оптимизация затрат, практичное хеджирование, возможность не составлять прогнозов для игры на бирже.

На срочном фондовом рынке используются прогрессивные технологии, имеется электронная система торгов с изящным интерфейсом. На терминалах доступна вся имеющаяся необходимая информация для клиентов, положение счетов указывается в режиме реального времени и доступно в любой момент.

Рынок срочных бумаг является наиболее надежным, так как здесь создана расчетно-гарантийная система, занимающаяся решением задач по сохранности средств, уменьшению издержек и обеспечению результативности проводимых операций. Расчеты проводятся с помощью Расчетной палаты, совершается централизованный клиринг. В правилах клиринга описаны шаги, которые необходимо совершать при дефолте члена клиринговой палаты и приостановке торгов.

В порядок финансовых гарантий включена начальная маржа (зависящая от роста цен на бирже), переменная маржа (вносится, когда открывается позиция), страховой и резервный фонды (во избежание убытков при поднятии цен). Фондовая биржа вправе взыскать запасные денежные средства для обеспечения гарантий по позициям, если торговая сессия не идет уже в продолжение пары дней подряд.

Организационные гарантии предполагают каждодневное проведение клиринга, установление лимитов колебания цен договоров, систему вынужденного закрытия позиций и ограничения открытых позиций, устанавливается резерв вариационной маржи в продолжение работы.

Благодаря этому все заявки на рынке срочных бумаг являются обеспеченными.

Также имеются определенные обязательства: участник должен быть членом в секции срочного рынка ценных бумаг, иметь лицензию, вводить вклады в страховой фонд и вести гарантийное обеспечение своих клиентов. Лицензии обладают сроком годности три года.

Трейдерская фирма также вправе проводить сделки за свой счет или счет клиента, имеет право оставлять заявки в системе и осуществлять контроль над биржевой деятельностью своих клиентов. Она обязана вести гарантийное обеспечение и иметь лицензию (биржевого посредника – для компаний, биржевого брокера – для трейдеров).

Читать еще:  Как определяется цена на рынке

Участники рынка обязаны информировать клиентов по части срочных сделок и составлять отчеты по состоянию счетов. Иные лица вправе работать на бирже и оставлять заявки с клиентского терминала, с терминала брокерской системы, либо с помощью брокера.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Что такое срочный рынок: как он работает, что на нем торгуется, плюсы и минусы

17 октября 2019

Что вы знаете про срочный рынок. Для каких целей он может использоваться и что за риски в себе таит?

Сегодня расскажу о его преимуществах и недостатках. Покажу, как получить доступ и стать полноправным участником торгов на срочной площадке. Останавливаться на отечественных рынках не буду, скажу пару слов о зарубежных биржах.

Помимо этого, продемонстрирую реальный пример работы с торговыми инструментами и расскажу об одной из стратегий трейдинга на срочном рынке. Ну, а теперь вперед!

Что такое срочный рынок и что на нем торгуется

Чем отличается

Главное отличие заключается в том, что на срочной площадке можно торговать не самими активами, а специальными контрактами на них. У этих инструментов есть определенный срок обращения, по ним установлены конкретные условия, права или обязанности по отношению к базовым активам.

Например, право по истечению контракта приобрести товар по заранее оговоренной стоимости независимое от рыночной цены. Далее я расскажу более конкретно об этом.

От forex

Во-первых, Форекс — это внебиржевой рынок, где один контрагент напрямую совершает сделку с другим. А некий дилер в виде посредника просто помогает сопоставить их спрос и предложение.Во всяком случае так должно быть.

Однако множество контор, которые обыватель может встретить на просторе интернета, не являются официальными форекс-дилерами, а скорее походят на тотализаторы или онлайн-казино.

Если речь касается торговли деривативами, то они обращаются исключительно на организованных торгах, биржа является обязательным финансовым посредником, который совершает расчеты и регламентирует поставки базового актива. Например, на бирже даже существуют специальные склады для хранения базовых товаров.

В довесок к этому расскажу одну реальную историю. Недавно произошел примечательный случай: у Московской биржи украли зерна на 2,4 млрд. руб. Это зерно хранилось на элеваторах, которые контролировала биржевая площадка.

А делала она это естественно для того, чтобы обеспечить поставку по фьючерсным контрактам на зерно, обращающимся на срочном рынке. Биржа взяла на себя обязательства и создала резерв на эту сумму из своей текущей прибыли.

От спотового и фондового

На фондовой секции также торгуются сами ценные бумаги или расписки на них, которые предоставляют полностью идентичные права своим владельцам.

Срочный рынок в свою очередь дает возможность торговать контрактами, в основе которых заложены базовые активы. Поэтому такие инструменты и называются производными. Например, трейдер может купить фьючерс на акции Сбербанка, целый индекс или нефть марки brent.

В большинстве случаев поставки по истечению контракта производиться не будут. Все закончится простым перерасчетом и распределением средств между участниками. Обеспечивая, таким образом, возможность совершения спекулятивных сделок для трейдеров.

Преимущества и недостатки срочного рынка

Среди плюсов можно выделить:

  • низкие комиссии;
  • возможность пользоваться кредитным плечом;
  • возможность хеджирования рисков;
  • достаточно высокую ликвидность;
  • возможность открывать short-позиции (игра на понижение);
  • возможность купить инструменты, зачастую недоступные в других сегментах (индексы, товары, волатильность и пр.).

К минусам я отнесу:

  • повышенные риски;
  • недоступность некоторых функций базового актива (получение дивидендов и т. д.);
  • обязательную срочность контрактов (всегда есть срок обращения инструмента).

Участники

Участниками срочного рынка могут являться разные субъекты, среди них:

  1. Спекулянты (трейдеры).
  2. Хеджеры (те, кто страхует свои риски, сюда же можно отнести как реальный бизнес, так и инвесторов).
  3. Арбитражные трейдеры (те, кто пытается сыграть на спредах между разными торговыми площадками).

Секции срочного рынка

Выделяют несколько типов секций, разделяемых в зависимости от базовых активов, по которым рассчитываются производные инструменты.

Среди таких можно выделить следующие секции:

Фондовая секция рынка фьючерсов и опционов

На фондовом сегменте срочного рынка торгуются деривативы, предоставляющие определенные права на действия с ценными бумагами.

В качестве базовых элементов в этой секции можно выделить:

Денежная секция рынка фьючерсов и опционов

В данной секции участники срочного рынка могут совершать сделки с производными инструментами на:

  • валютные пары;
  • различные ставки (например, RUONIA, RUSFAR и пр.).

Товарная секция

Здесь торгуются фьючерсы и опционы на самые различные товары, сырье, металлы и т. д.

Ключевыми товарными группами являются:

  • сырье;
  • цветные металлы;
  • агропродукция;
  • драгоценные металлы.

Инструменты

Я уже говорил об этом, но хочу еще раз акцентировать внимание.

На срочном рынке в основном торгуются два вида производных инструментов, это:

Теперь пришло время поговорить о них более детально.

Виды фьючерсов на рынке

Простой пример. Я покупаю на срочном рынке у продавца фьючерс на яблоки по 100 руб. за килограмм. Экспирация фьючерса через 3 месяца. Это значит, что, несмотря на то, какая рыночная цена за яблоки будет через 3 месяца (она может как вырасти, так снизиться), я обязан буду купить, а продавец продать мне килограмм яблок именно за 100 руб.

Виды таких контрактов на срочной секции бывают:

  1. На индекс (ММВБ, РТС и пр.).
  2. На валюту (usd/rub, eur/usd и т. д.).
  3. На акцию или облигацию (например, AFLT-9.19 — это фьючерсный инструмент на акции Аэрофлота с экспирацией в сентябре 2019 года).
  4. На товар или драгметалл (нефть, серебро, никель и т. д.)

Виды опционов на рынке

К примеру, у меня есть акция Сбербанка, купленная по 220 руб. И я хочу застраховаться от падения стоимости моей ценной бумаги на ближайшее время. Тогда я на срочном рынке покупаю опцион (страховку) с условием, что если цена через 3 месяца пойдет вниз, то мне возместят потери.

Конечно, за такой риск, как и в любой страховке, мне придется уплачивать некую регулярную премию. Предположу, что она составит 5 руб. Теперь, если цена моей акции пойдет наверх, то я недозаработаю 5 руб., так как придется заплатить их по опциону.

Но если стоимость снизится условно на 30 руб. (аналогия со страховым случаем), то контрагент обязан будет возместить мне эту сумму.

Опционы на срочной секции представлены на следующие виды активов:

  1. Индекс.
  2. Валюта.
  3. Акция или облигация.
  4. Товар или драгметалл.
  5. Фьючерс. Такой многоуровневый дериватив может сначала показаться немного сложным, но на самом деле здесь нет ничего экстраординарного. Просто стоит их условно разделять. Например, нельзя рядовому инвестору купить физически нефть. Но чтобы застраховаться от резкого падения, можно использовать фьючерс на нее. Для этого приобретается опцион на фьючерс на нефть. Отсюда и такая схема.

Срочный рынок на Московской бирже

Как получить доступ к forts

Самые ликвидные фьючерсы

  • usd/rub (SI);
  • индекс РТС (RI);
  • нефть марки Brent (BR);
  • золото (GD);
  • акции Сбербанка (SR).

Необходимые условия для сделки

Чтобы купить фьючерсный контракт, необязательно иметь на счету или задействовать всю сумму стоимости инструмента.

Читать еще:  История фондового рынка сша

Конкретный пример. При стоимости фьючерса SIU9 (доллар/рубль с экспирацией в сентябре 2019 года) в 65 800 руб. необходимое гарантийное обеспечение для его покупки установлено на уровне 4 300 рублей.

Это нестатичный показатель, он изменяется в зависимости от некоторых факторов, в т. ч. ликвидности, но смысл в том, что он намного меньше реальной цены контракта.

Однако не стоит забывать, что это несет дополнительный риск, так как трейдер использует, по сути, заемные средства в сделке.

Плюсы и минусы ФОРТС

Если говорить конкретно о срочном рынке ФОРТС, можно выделить следующие положительные стороны этой площадки:

  • ликвидность;
  • достаточное количество разнообразных торговых инструментов;
  • низкие комиссии;
  • наличие дополнительной вечерней сессии.

Минусами отечественной площадки являются:

  • высокие риски инструментов, так как используется леверидж;
  • невозможность построения долгосрочной позиции.

График работы и тарифы срочного рынка ПАО Мосбиржа

Весь основной объем торгов проходит во время дневной сессии с 10:00 до 18:45. Это связано банально с тем, что все трейдеры находятся в это время на рабочем месте. На вечерней сессии ликвидность инструментов сильно падает.

Теперь по тарифам срочного рынка. Московская биржа публикует следующую разбивку по комиссиям относительно базовых активов по контрактам:

Фондовый и Срочный рынок. Какой выбрать?

Сегодня мы сравним фондовый и срочный рынок на Московской бирже. Рассмотрим плюсы и минусы, некоторые особенности торговли на них и выясним какой рынок больше подходит под определенные цели.

Фондовый рынок

С основными понятиями многие уже знакомы. На фондовом рынке, в основном, ведется торговля акциями и облигациями. С одной стороны, он более безопасен, особенно для начинающих трейдеров, так как имеет относительно низкую ликвидность по сравнению со срочным. Если мы возьмем немного статистики роста падения за среднюю торговую сессию, то увидим, что даже ликвидные акции (Лукойла, Яндекса, МТС, Сбербанк и другие) вырастают или поднимаются в пределах 3-5%. При этом голубые фишки не выходят в рамках торговой сессии за предел в 1%.

В картине продаж волатильность примерно аналогичная:

Также стоит учитывать, что плечо обычно 1к1, то есть «убить» депозит за торговую сессию или даже за несколько — это нужно еще постараться. Даже зайдя в позицию на 100% капитала вы потеряете те же 4-5 процента + комиссия за сделку. Еще некоторые особенности фондового рынка:

  • Покупая акции, вы начинаете владеть долей в компании.
  • Возможность получать дивиденды по итогам года.
  • Ограничения на шорты. По сравнению с валютным или срочным рынком далеко не каждую акцию и не в каждый момент времени можно продать, а после 3% падения шорты могут запретить.
  • Среди инструментов отсутствует валюта и сырьевые контракты.
  • Платное кредитное плечо. Обычно это 13-15% годовых, но если вы переносите позицию на следующую торговую сессию, то стоимость плеча увеличивается на 1-2%.
  • Комиссии за сделки идут в процентах от оборота, но обычно ограничены минимальной платой за открытие позиции.
  • Большинством акций выгодно торговать в среднесрочной/долгосрочной перспективе.

Срочный рынок

На срочном рынке ведется торговля фьючерсами и опционами, т.е. производными инструментами. Они включают в себя следующие виды контрактов:

  • Опционные (или опционы).
  • Фьючерсные (фьючи на трейдерском сленге).
  • Форвардные.

На Московской бирже в срочном секторе идет торговля фьючерсами (на акции, товары, валюты) и опционами.

Фьючерс

Фьючерс — это обязательство купить или продать контракт по заранее оговоренной цене. Работать это может как на прибыль, так и на убыток. Например, вы обязуетесь приобрести 100 акций Сбербанка по 200 рублей (текущая цена примерно 215-220) в следующем году в феврале. Если фьючерс сроком на один квартал, это обойдется вам в 20 000 рублей. И, даже если цена не изменится от средней в 215 рублей, в феврале вы получите 100 акций по цене в 200, а продать их сможете сразу же по 215 рублей. Тогда ваша чистая прибыль составит (15 рублей*100 акций) 1500 рублей.

Рассмотрим такой же пример с убытком.

Обязательство покупки в 100 акций в феврале 2020 года, стоимостью в 20 000 рублей. Тут нужно учесть, что для гарантийного обеспечения требуется не 100% от всей стоимости контракта, а лишь часть. Ниже пример обеспечения по фьючерсным контрактам в срочном секторе на Московской биржи. При «плохом» варианте стоимость акций упала до 180 рублей, а выкупили их вы по 200 рублей. Следовательно, вы получаете убыток в 20 рублей на акцию или 2000 рублей на контракт (200 рублей- 180 = 20 * 100 акций).

Фьючерсы могут быть расчетные и постановочные. При сделках с первыми вы просто получите разницу в цене по истечению контракта и в валюте контракта. Второй вид подразумевает реальную поставку товара или актива покупателю.

Теперь рассмотрим откуда берутся цены на контракты. В контракте всегда есть актив, который выступает базовым, от него по большей части и зависит конечная цена фьючерса. Если мы возьмем в расчет те же акции Сбербанка стоимостью в 215 рублей и контракт на 100 акций, то нам необходимо будет учесть ожидаемые выплаты с прибыли компании, т.е. дивиденды. Возьмем за пример дивиденды за 2018 год, они составили 16 рублей на акцию. Пусть теоретически за этот год они так же составят 16 рублей. Выходит, 215-16= 199 * 100 количество акций в контракте = 19900 рублей стоимость контракте, ведь, в отличии от фондового рынка, вы торгуете производным инструментом, а дивиденды получат владельцы непосредственно самих акций. Если брать в расчет контракты на сырье, то также нужно учитывать стоимость хранения и доставки сырья в период действия контракта.

Форвардный контракт

Что такое форвардный контракт простыми словами? На английском Forward Contract или «будущий контракт» в переводе. Форвардный контракт – это договор, в котором указана точная стоимость предмета сделки. У контракта есть срок действия.

Работает так: стороны договариваются о цене товара или сумме денежного перевода, которая остается неизменной и не меняется под влиянием различных ситуаций на рынке или колебаний курсов валют. Предмет договора также могут быть сроки исполнения, объемы или, например, валютный курс.

Как определить ценность форвардного контракта? Так как в форвардом контракте указана точная стоимость актива и она остается неизменной, ценностью будет являться разница между ценой актива (предмета договора) на момент начала действия контракта и ценой актива на день расчета.

Основные отличия срочного рынка от фондового

  • На срочном рынке более широкий спектр инструментов.
  • На срочном рынке можно и покупать, и продавать (шортить) любой контракт, как таковых ограничений нет.
  • На срочном рынке не все контракты могут проявить активность за торговую сессию. Пример на скриншоте ниже. Также нужно учитывать, что мы рассматриваем именно Московскую биржу.

  • На срочном рынке отсутствует плата за использование частичного обеспечения контракта. Т.е. фактически бесплатное кредитное плечо.
  • Более низкие комиссии за сделку по сравнению с акциями.
  • На срочном рынке отсутствуют дивиденды.
  • На срочном рынке нет возможности передать активы в контрактах по наследству. А кции могут быть переданы таким путем или подарены.
  • Торгуя инструментами на срочном рынке, вы приобретаете фактическое владение обязательством на цену, но не на часть компании, как в случае с покупкой акций на фондовом рынке.
  • Более низкий порог входа на срочный рынок.
Читать еще:  Фирма как субъект рынка

Вывод

Если вы более консервативный инвестор, то вам больше подойдет фондовый рынок. При грамотном анализе инвестировать можно на несколько лет вперед. К тому же, не нужно каждый день наблюдать за рынком и за каждым изменением цен. Если же вы торгуете более активно или даже каждый день и готовы на относительно высокий риск ради прибыли, тогда вам на срочный рынок. Тут и вариантов активов больше и обеспечение частичное. Даже при 10% обеспечении и имея депозит в 100 000 рублей можно торговать почти на миллион. Но не стоит забывать о каждодневном изменении цен и возможности Margin Call, при нехватке средств на торговом счете. Всегда соблюдайте риск-менеджмент и выбирайте рынок по своим возможностям, как финансовым, так и опыту торговли.

Спасибо, что дочитали до конца, буду рад обратной связи в комментариях!

Что такое срочный рынок

Понятие срочный рынок у многих ассоциируется с большой скоростью исполнения операций на нём. Но на самом деле название «срочный» происходит не от слова «срочно», а от слова «срок». То есть операции на таком рынке производятся не сразу (как на спотовом рынке, например), а через заранее оговоренный промежуток времени (но не менее двух рабочих дней).

Спотовый рынок, для справки, это как раз такой рынок, операции на котором происходят в момент заключения сделки (не позднее двух банковских дней).

На срочном рынке торгуются только производные финансовые инструменты, такие как:

  • Форвардные контракты;
  • Фьючерсные контракты;
  • Опционы.

Кроме того, что все эти инструменты являются производными, они имеют отложенный срок исполнения. Все срочные рынки можно подразделить на две основные категории:

  1. Биржевой срочный рынок (на таком рынке торгуются фьючерсные контракты и опционы);
  2. Внебиржевой рынок (а здесь торгуются форварды).

В России срочный рынок ассоциируется в первую очередь с аббревиатурой FORTS, которая, в свою очередь, расшифровывается как фьючерсы и опционы RTS (Российской торговой системы). По сути FORTS – это секция срочного рынка Московской биржи, поэтому для торговли на нём достаточно зарегистрироваться у любого брокера аккредитованного на Мосбирже.

Объёмы торгов по фьючерсам и опционам на срочном рынке Московской биржи

В качестве основных инструментов рынка FORTS выступают фьючерсы и опционы. Фьючерсы (фьючерсные контракты) это сделка, заключаемая между продавцом и покупателем о поставке определённого актива (по определённой цене и в определённый срок) и его оплате через определённый срок в будущем. Покупатель открывает длинную позицию, а продавец – короткую.

Причём фактически продавец может не обладать товаром, выступающим в качестве базового актива по фьючерсу. Но в момент заключения сделки (в качестве подтверждения серьёзности своих намерений) вносится гарантийное обеспечение (обычно ГО составляет порядка 10-12% от суммы сделки). А гарантом того, что стороны выполнят взятые на себя обязательства, выступает сама биржа.

Цена фьючерса изменяется синхронно с ценой базового актива, но не так чтобы один в один. Такие небольшие расхождения в ценах дают возможность для заработка по арбитражным стратегиям.

Арбитраж в общем виде представляет собой покупку (или продажу) базового актива с одновременной продажей (или покупкой) производного от него финансового инструмента (фьючерса). Сделки совершаются в моменты наибольшего расхождения цен в расчёте на то, что рано или поздно, они вновь сойдутся.

Фьючерсный контракт имеет такую характерную особенность как дата исполнения. В момент исполнения контракта происходят окончательные взаиморасчёты. Трейдер либо получает на свой счёт разницу в ценах на момент заключения и на момент исполнения фьючерса, либо эта сумма списывается с его счёта (в зависимости от того выросла его цена или снизилась).

Эту особенность необходимо учитывать арбитражёрам и своевременно продлевать фьючерсный контракт (покупая новый в момент истечения старого) для того чтобы базовый актив непрерывно оставался «уравновешенным» фьючерсом на него.

Что может выступать в качестве базового актива фьючерса

  1. Биржевые индексы. На FORTS торгуется несколько фондовых индексов (RTS, ММВБ, RVI), самым ликвидным из них считается фьючерс RTS. Это чисто спекулятивные финансовые инструменты, так как индекс, по сути своей, не имеет никакой материальной природы, он лишь отображает некую суммарную стоимость той или иной группы акций.
  2. Акции. Это вид фьючерсов может предполагать реальную поставку базового актива. То есть, в момент исполнения фьючерса, трейдер может получить то количество акций, на которое был заключён контракт. Однако в большинстве своём и фьючерсные контракты этого вида не заканчиваются поставкой базового актива, а ограничиваются лишь взаиморасчётами в форме начисления (или списания) вариационной маржи на счёт трейдера. На FORTS торгуются фьючерсы на самые ликвидные акции российского фондового рынка, относящиеся к категории «голубых фишек»: Газпром, Сбербанк, Магнит, Уралкалий и т.п.
  3. Облигации также могут выступать в виде базового актива для фьючерсного контракта. На FORTS торгуются фьючерсы на облигации федерального займа с различными сроками их исполнения.
  4. Валюта. На срочном рынке FORTS представлены фьючеры на следующие валютные пары:
    1. USD/RUB – Si;
    2. EUR/USD – ED;
    3. EUR/RUB – Eu;
    4. USD/JPY – UJPY;
    5. GBP/USD – GBPU;
    6. AUD/USD – AUDU;
    7. USD/CAD – UCAD;
    8. USD/TRY – UTRY;
    9. USD/CHF – UCHF

  5. Товары. На FORTS представлены фьючерсы на следующие товары:
    1. Нефть сортов Brent (BR) и Light Sweet Crude Oil (CL);
    2. Золото (GOLD);
    3. Серебро (SILV);
    4. Платина (PLT);
    5. Палладий (PLD).

Основные отличия срочного рынка от обычного (спотового) рынка

  1. На срочном рынке можно фактически сделать ставку на весь фондовый рынок той или иной страны. Например, приобретая фьючерсы на индексы РТС и ММВБ, вы ставите на подъём рынка в целом, а совершая его короткую продажу – на снижение;
  2. Сама возможность открытия коротких позиций позволяет извлекать прибыль не только от роста курсовой стоимости акций, но и от её снижения. Кроме этого, по той же самой причине, фьючерсы выступают превосходным инструментом для хеджирования позиций открытых на спотовом рынке (например, по акциям);
  3. Для открытия позиции на срочном рынке не нужно вносить её полную стоимость, достаточно лишь гарантийного обеспечения, составляющего 12% от общей суммы контракта.
  4. Срочный рынок отличают также относительно низкие издержки (небольшие комиссионные и отсутствие депозитарных сборов) и небольшой порог входа;
  5. Срочный рынок по природе своей более спекулятивен в отличие от спотового. Эта природа объясняется тем, что практически ни один фьючерсный контракт не завершается реальной поставкой товара. Все они заключаются с целью извлечь выгоду из разницы в цене.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector