Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Угрозы фондового рынка

Почем на рынке волатильность?

      Перед теми, кто имеет свободные денежные средства и в поисках их приложения выбирает не банковские вклады, а наиболее доходные инвестиции в фондовый рынок, встает вопрос: насколько безопасен данный способ? Ведь брокерские дома и управляющие компании не имеют права гарантировать доход на вложенные средства, в отличие от банков.

История вопроса
Для современного отечественного рынка ценных бумаг характерно тесное переплетение интересов различных секторов экономики; финансово-промышленных групп; резидентов и нерезидентов как в государственном, так и в частном секторе. Подобное многообразие с трудом поддается системному рассмотрению. Тем не менее, можно сформулировать основные закономерности, выявить сходные функции и механизмы управления российским финансовым рынком.
Доверие к российскому фондовому рынку у населения России было подорвано в августе 1998 г., когда государство отказалось исполнять свои обязательства по ГКО и объявило дефолт. Предложенный государством высокий уровень доходности своих долговых обязательств, не подкрепленный оздоровлением реального сектора экономики, привел к финансово-экономическому кризису.
В 1990-е гг. российский фондовый рынок отличался особо высокими рисками и волатильностью (хотя в 1996–1997 гг. был лучшим в мире по росту курсовой стоимости) и имел краткосрочный спекулятивный характер при крайней зависимости от иностранных инвесторов и их «горячих денег».
В настоящее время доверие инвесторов к фондовому рынку только начинает восстанавливаться: постепенно растет число клиентов брокерских фирм, а управляющие компании стремительно наращивают размер активов (как в ПИФах, так и в доверительном управлении). Однако средства управляющих компаний по совокупному объему пока значительно ниже уровня банковских депозитов.

Основные угрозы
Прежде чем привести перечень основных угроз интересам фондового рынка, сформулируем определение его безопасности. Строго говоря, это готовность и способность всех его институтов гарантировать гармоничное развитие совокупности финансовых отношений и процессов в государстве, создавать механизмы реализации и защиты собственных интересов, а также укрепления национальной финансовой системы.
Каковы же основные препятствия, мешающие укреплению безопасности и повышению прозрачности фондового рынка?
1. Устойчивая концентрация сделок вокруг нескольких «голубых фишек» (ЛУКОЙЛ, Газпром, РАО «ЕЭС России», Сбербанк и некоторые другие), несмотря на то что на организованном рынке обращаются акции сотен эмитентов.
2. Перемещение торговой активности по отечественным акциям из России на Запад из-за возросшей конкуренции европейских биржевых рынков депозитарных расписок. В результате на западных рынках сложилась уникальная ситуация: объемы сделок с депозитарными расписками на российские акции превышают объемы рынка акций в России.
3. Практическое отсутствие у российского рынка массового розничного инвестора (с неспекулятивными целями, что снизило бы волатильность). Основные сбережения — на счетах в банках и наличная валюта. Однако сейчас среди населения растет понимание того, что есть и более выгодные способы вложения свободных денежных средств.

Факторы безопасности
Решение проблемы экономической и финансовой безопасности государства путем стимулирования инвестиций в российскую экономику во многом зависит от обеспечения безопасности фондового рынка, становления и развития российского рынка ценных бумаг, формирование которого началось в 1991 г. с принятием постановления Правительства «Об утверждении положения об акционерных обществах» и утверждения им «Положения о выпуске ценных бумаг на фондовых биржах в РСФСР».
Определимся с тем, что же в настоящее время свидетельствует о повышении безопасности фондового рынка.
Во-первых, это рост ликвидности ценных бумаг, торгуемых на биржах, — т. е. возможность в любой момент совершить сделку купли-продажи по желаемой цене. В настоящее время большинство инвесторов работают на двух российских биржах — ММВБ и РТС, имеющих котировальные листы различных уровней (А1, А2, Б и внесписочные бумаги). Соответственно, наиболее ликвидные бумаги торгуются в списке А1, менее ликвидные — в А2 и т. д. Это помогает частному инвестору, не имеющему опыта работы на фондовом рынке, сделать выбор: либо купить наиболее ликвидные акции — «голубые фишки», либо акции второго эшелона в расчете на рост курсовой стоимости в более долгосрочной перспективе. Высокая ликвидность создает благоприятные условия для долгосрочного инвестирования, расширяет возможности кредитования, способствует росту финансового сектора в структуре ВВП. В конечном счете именно высокая ликвидность определяет уровень капитализации фондового рынка.
Повышению ликвидности ценных бумаг способствует увеличение объема операций на биржах: чему, в свою очередь, способствует как приток частных российских и иностранных инвесторов, так и крупных инвестиционных фондов.
Инвестор может также выбрать наименее рискованные инструменты — облигации, по которым выплачивается фиксированный процент — купон. Как и акции, облигации существуют в электронной форме и продаются и покупаются на ММВБ и РТС при посредничестве биржевого брокера. Облигации хранятся в депозитарии, который ведет их учет и по итогам торгов распределяет по счетам владельцев. Большинство выпусков хранится в НДЦ. У брокеров в НДЦ открыты счета для учета собственных бумаг и отдельно — клиентских, причем у каждого инвестора свой счет. Брокер является лишь номинальным держателем бумаг — конечным владельцем облигации является сам инвестор.
Во-вторых, повышается надежность российских эмитентов. Как зарубежные (Standard&Poor’s, Moody’s, Fitch), так и российские агентства («Эксперт», «РусРейтинг» и др.) присваивают многим из них инвестиционные рейтинги, что помогает вкладчику определить кредитоспособность и степень надежности того или иного заемщика.
В-третьих, приняты законы, регулирующие отношения инвесторов, эмитентов и всех остальных участников рыночной инфраструктуры. Важным моментом стало принятие Федерального закона от 27 декабря 2005 г. № 194-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». На рынке запрещается публичное размещение, реклама и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию. Запрещается также рекламировать и предлагать неограниченному кругу лиц ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих информацию в полном объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством РФ. Условия заключаемых с инвесторами договоров, которые ограничивают права инвесторов по сравнению с правами, предусмотренными законодательством РФ о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, являются ничтожными. Нарушение этих положений профессиональным участником рынка является основанием для аннулирования или приостановления действия его лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке и наложения штрафа.
Частному инвестору важно также знать, что в настоящее время комиссии брокеров и бирж за совершение операций с ценными бумагами минимальны и на порядок ниже комиссий западных бирж. Например, комиссия ММВБ за совершение сделок с акциями составляет 0,01% от объема сделки.
Доступность выхода на биржу для частного инвестора, помимо низких комиссионных вознаграждений, обеспечивается также за счет минимального размера торговых лотов. Если акция стоит дорого, то, как правило, в один лот входит одна бумага. Если стоимость акции относительно невелика, то один лот равен 100 бумагам. Например, привилегированные акции Сбербанка котируются в районе 800 руб. — в один лот входит одна бумага; обыкновенные акции РАО «ЕЭС№» стоят в настоящее время около 20,5 руб. — в один лот входит 100 бумаг.
Расширяются возможности для инвестирования: на рынок в рамках IPO выходят все новые компании.

Читать еще:  Динамика роста рынка

Меры защиты
В качестве основных направлений деятельности по устранению угроз экономической безопасности на рынке государственных ценных бумаг можно назвать следующие:
1. Увеличение объема обращающихся ценных бумаг.
2. Более активное привлечение средств населения, а также институциональных инвесторов.
3. Увеличение среднего срока обращения долговых обязательств и повышение доли долгосрочных ценных бумаг.
В рамках обеспечения экономической безопасности российского фондового рынка общей тенденцией рынка корпоративных ценных бумаг России на длительную перспективу должно стать его активное развитие и повышение общей курсовой стоимости акций. Необходимо принять неотложные меры и гарантии прав инвесторов, обеспечивающие:

  • приобретение защищенных от подделки ценных бумаг (это касается в основном векселей, так как акции и облигации в настоящее время существуют в бездокументарной форме в виде записей по счетам владельцев);
  • их регистрацию;
  • депозитарное обслуживание и переоформление в случае купли-продажи на другое лицо;
  • профессиональную защиту прав собственника, включая судебное разбирательство;
  • повышение устойчивости российского фондового рынка посредством увеличения количества наименований и объемов обращения акций и облигаций на основе вовлечения предприятий, ценные бумаги которых пока не обращаются.

Необходимо выравнивание суммарной (по доходности, надежности и ликвидности) привлекательности вложений в различные сектора экономики. Снижение только лишь доходности государственных ценных бумаг и, следовательно, процентных ставок не обеспечивает создания достаточных условий для притока капитала в реальное производство ни в виде акций и облигаций, ни в виде долгосрочных кредитов.
Даже при выравнивании доходности с другими секторами экономики остаются проблемы рисков. Коммерческие риски, связанные с оценкой ситуации и принятием решений, — это нормальные риски. Другое дело — риски, обусловленные противоправными действиями и недостаточным развитием инфраструктуры.
Одной из коренных проблем привлечения инвестиций является проблема взаимоотношений предприятия-эмитента и акционеров.
Поскольку на российском рынке ценных бумаг превалирует иностранный капитал, более мощный, чем российский, можно считать, что устойчивость рынка определяется в основном поведением нерезидентов.
В то же время на российском рынке будут отражаться изменения мировой конъюнктуры и другие факторы, оказывающие воздействие и на самих нерезидентов.
В этих условиях привлечение отечественного инвестора является стратегической задачей по повышению устойчивости российского рынка.
В любом случае для успешной торговли на фондовом рынке одной осведомленности о его безопасности недостаточно. Прежде чем принимать инвестиционное решение, необходимо ознакомиться с аналитическими выкладками, которые многие брокеры публикуют на своих сайтах. Кроме того, при заключении брокерского договора можно выбрать «консультационный» тариф: в этом случае брокер даст клиенту советы о совершении тех или иных сделок.

Безопасность фондового рынка

Особенности безопасности на фондовом рынке

В настоящее время экономики разных стран взаимодействуют друг с другом, все глубже проникая друг в друга и стирая физические границы между собой. В условиях глобализации все острее стоит вопрос об обеспечении безопасности стран с политической, социальной и экономической позиции.

Безопасность – это состояние объекта, при котором он сохраняет способность эффективно функционировать при воздействии на него внутренних и внешних факторов влияния.

Экономическая безопасность может быть рассмотрена на разных уровнях: мировом, международном, национальном, региональном, местном и на уровне домашних хозяйств. Важно понимать, что экономическая защищенность любого субъекта экономики как на глобальном, так и на национальном уровне не может обеспечиваться за счет использования ресурсов других субъектов рынка. Только при сохранении целостности отдельных субъектов обеспечение безопасности в области экономических отношений будет эффективным.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Фондовый рынок как часть национальной экономики

Фондовый рынок – это тип экономических отношений, возникающих между субъектами рынка в отношении выпуска и распоряжения ценны бумаг.

Рынок обращения ценных бумаг на данный момент так же подвергается мировой глобализации, в связи с чем появляется множество факторов, оказывающих давление на развитие рынка ценных бумаг на национальном уровне. Надо понимать, что являясь частью рынка финансов, фондовый рынок так же оказывает влияние и на экономическую стабильность страны в целом.

Товарное производство всегда сопровождается движением денежных средств, при этом товарообращение влияет на движение денежных активов и капиталов, как и движение последних на процесс производства.

Под влиянием развития высоких технологий у множества субъектов экономических систем разного уровня организации появился доступ к биржам как местного, так и мирового масштаба. С одной стороны исчезновение границ влияет на развитие национального фондового рынка, с другой повышает незащищенность внутренних бирж, перед более стабильными и развитыми площадками других стран.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Фондовый рынок является сложной структурой институтов и субъектов, а так же экономических отношений внутри своей сферы деятельности, тем самым создавая дополнительные внутренние угрозы собственной защищенности.

Примерная структура фондового рынка представлена на рисунке ниже:

Рисунок 1. Структура фондового рынка. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Данная схема еще раз показывает, как связаны между собой субъекты рынка и какое влияние они могут оказывать друг на друга.

Читать еще:  Негативные черты рынка

Отметим также роль фондового рынка в развитии и стабильности национальной экономики. Для этого рассмотрим функции рынка:

  • обеспечение движения денежных активов и капитала в наиболее развитые отрасли народного хозяйства;
  • осуществление возможности привлечения финансовых потоков хозяйствующими субъектами;
  • формирование цен;
  • оптимизация баланса предложения и спроса;
  • обеспечение благоприятного климата для импорта и экспорта денежных средств;
  • перераспределение права собственности;
  • концентрация денежных средств;
  • укрупнение бизнес — структур;
  • отображение данных об эффективности использования финансовых инструментов.

Безопасность фондового рынка

Для российской экономики в настоящее время характерна низкая привлекательность для иностранных инвестиций, при этом наблюдается отток национального капитала зарубеж. Для того, чтобы фондовый рынок мог сохранять свою стабильность и иметь базу для развития, всем участникам финансовых отношений внутри страны необходимо следовать принципам обеспечивающим защиту и целостность рынка.

Для анализа стабильности функционирования рынка сначала определяют перечень возможных угроз, способных нанести ущерб. Так негативные факторы влияния обычно делят на внешние и внутренние угрозы.

К внешним факторам можно отнести:

  • конкуренция со стороны более развитых и стабильных рыночных экономик;
  • отток капитала в более привлекательные зарубежные денежные инструменты;
  • политические взаимоотношения стран;
  • развитие высоких технологий и их внедрение в фондовую деятельность.

Среди внутренних факторов выделяют следующие:

  • производство акций и облигаций, не обеспеченных реальными активами;
  • искусственное ценообразование с целью сокрытия данных о деятельности эмитента;
  • манипулирование ценами на биржах;
  • низкий уровень финансовой грамотности населения;
  • несовершенство правовой базы;
  • отсутствие прозрачной системы в части хранения фондовых инструментов;
  • биржевой монополизм;
  • низкий уровень привлекательности для иностранного капитала;
  • использование промышленного шпионажа.

Важнейшей проблемой российского фондового рынка является его зависимость от иностранных денежных средств, что снижает его привлекательность как для зарубежных, так и для внутренних инвесторов. То есть нет адекватного притока денежных средств, способствующих развитию системы финансовой деятельности в целом. Для того, чтобы снизить это влияние необходимо ограничить свободу вхождения иностранных игроков на национальный рынок.

Другой проблемой является тот факт, что экономика России формировалась стихийно, что позволило спекулянтам на фондовых биржах воспользоваться положением. Для решения этого вопроса необходимо перенаправить денежные активы из сектора спекулятивной деятельности в реальный сектор экономики.

Государству необходимо разработать систему мер, направленных на обеспечение защиты деятельности субъектов рынка. То есть любой из участников финансовых отношений должен быть обеспечен финансовой безопасностью, что приведет к повышению активности хозяйствующих субъектов на внутреннем фондовом рынке. Стабильности в данном вопросе можно добиться усовершенствованием законотворческой деятельности в данной области, и обеспечение государственного контроля в области взаимодействия субъектов рынка.

Для анализа экономической безопасности применяют пороговые значения определенной группы показателей, относящихся к конкретному сегменту экономики. Так, для фондового рынка были выявлены и рассчитаны пороговые значения, приведенные в таблице ниже.

Рисунок 2. Пороговые значения для фондового рынка. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

1.2 Основные угрозы безопасности функционирования фондового рынка РФ

Фондовый рынок выполняет в рыночной экономике ряд важнейших функций, среди которых – трансформация сбережений в инвестиции, финансирование экономики. Уникальна его роль в формировании оценки финансовых активов, распределении информации, влиянии на принятие экономических решений.

Вместе с тем даже в экономически развитых странах он не является эффективным, способен к накоплению рисков и переносу их в другие сегменты экономической системы. Фондовый рынок относится к числу сверхсложных открытых систем, где взаимодействуют множество участников, которые способны к самоорганизации в очень сложные структуры и участию в коллективном поведении различного типа. Он уязвим для влияния деструктивных факторов и способен транслировать его на другие элементы экономической системы. В этих условиях особое значение приобретает проблема обеспечения безопасности фондового рынка, то есть такого его состояния, когда гарантируются защищенность развития всей финансовой системы и ее способности удовлетворять интересы участников фондовых операций[4]. Невыполнение фондовым рынком своих функций парализует экономические связи и представляет угрозу экономической безопасности страны, то есть существует зависимость экономического состояния государства от уровня экономической безопасности фондового рынка. Необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной экономикой капитализация фондового рынка, компаний с национальным капиталом во многом определяет конкурентоспособность национальной экономики. Конкурентоспособность национальной экономики, в свою очередь, является основным фактором, определяющим уровень экономической безопасности, и так же ее социальной и военной безопасности.

А. К. Бекряшев трактует экономическую безопасность фондового рынка как такое его состояние, при котором отсутствует или находится на допустимом уровне риск причинения ущерба субъектам экономических отношений в связи с катастрофическим изменением стоимости финансовых инструментов, неэффективностью рынка и недостаточной защитой имущественных прав его участников. Не менее значимым по его мнению является поддержание на допустимом уровне вероятности переноса системного риска с фондового рынка на другие элементы финансовой, кредитной системы и нефинансовый сектор экономики. Обеспечение безопасности – необходимое условие реализации фондовым рынком его базовых функций[5].

Интеграция России в мировую экономику, развитие и расширение направлений деятельности субъектов на фондовом рынке, усиление конкуренции, как внутри государства, так и со стороны других государств, внедрение новых информационных технологий, несовершенство действующего законодательства, коррупция и криминализация экономики ставят перед фондовым рынком новые задачи, и влекут за собой появление ранее не свойственных угроз и рисков.

Российский фондовый рынок, особенно его внебиржевая часть, характеризуется высокой степенью криминализации, что негативно влияет на его развитие, прозрачность, инвестиционную привлекательность, а так же на имидж российской экономики.

Решение проблемы экономической и финансовой безопасности государства через стимулирование инвестиций в российскую экономику во многом зависит от обеспечения безопасности фондового рынка, становления и развития российского РЦБ, формирование которого началось в 1991 г. с принятием постановления Правительства РФ «Об утверждении положения об акционерных обществах» и утверждением им «Положения о выпуске ценных бумаг на фондовых биржах в РСФСР».

Согласно п. 54 Стратегии национальной безопасности РФ до 2020 г., обеспечение национальной безопасности за счет экономического роста достигается путем развития национальной инновационной системы, повышения производительности труда, освоения новых ресурсных источников, модернизации приоритетных секторов национальной экономики, совершенствования банковской системы, финансового сектора услуг и межбюджетных отношений в Российской Федерации[6]. Одним из главных стратегических рисков национальной безопасности в экономической сфере на долгосрочную перспективу является сохранение экспортно-сырьевой модели развития национальной экономики, снижение конкурентоспособности и высокая зависимость ее важнейших сфер от внешнеэкономической конъюнктуры. Так как рынок ценных бумаг является основным источником перелива капиталов, и через него свободные ресурсы могут направляться в производственный сектор экономики, от его правильного функционирования напрямую зависит развитие несырьедобывающего производства в РФ.

Читать еще:  Функции полноценных денег

Таким образом, экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формируемой инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит безопасность страны в целом.

По оценкам Т.Е. Кочергиной, главными угрозами функционирования российского фондового рынка являются: высокий уровень зависимости от иностранных инвесторов; низкий уровень привлечения инвестиционных ресурсов, необходимых предприятиям реального сектора; криминализация рынка ценных бумаг и использование инсайдерской информации в торговле на фондовом рынке вследствие неразвитости нормативной правовой базы; низкий удельный вес массового розничного инвестора в качестве участников фондовых торгов, преобладание в структуре российского фондового рынка сырьедобывающих отраслей [7].

На наш взгляд, дополнительно можно выделить такие угрозы, как чрезмерно быстрый рост капитализации фондового рынка и воздействие на российский фондовый рынок мирового рынка, а также влияние на него финансово-экономического кризиса.

Некоторые из этих угроз переросли в причины развёртывания кризиса на российском фондовом рынке и будут рассмотрены в главе 2.

Рассмотрим подробнее угрозы, выделенные Т.Е. Кочергиной.

ГЛАВА 3. Осуществления экономической безопасности современного фондового рынка России

Угрозы экономической безопасности российского рынка ценных бумаг.

Основой организации, планирования и осуществления практических действий всей системы обеспечения экономической безопасности является анализ угроз. Особенностью российского фондового рынка является их высокий уровень, который препятствуют достижению равновесия на рынке.

Угроза экономической безопасности рынка ценных бумаг — совокупность условий и факторов, создающих опасность функционирования и развития рынка, а также противоречащие экономическим интересам его субъектов. Анализ научных исследований, посвященных данной проблематике, показывает, что в общей системе угроз авторы выделяют, как правило, две группы — внутренние и внешние. Аналогичный классификационный признак используется и в основных официальных документах: «Концепция национальной безопасности», «Государственная стратегия экономической безопасности Российской Федерации» и др. К внешним угрозам экономической безопасности рынка ценных бумаг относится чрезмерное влияние мировых кризисов на состояние отечественного рынка ценных бумаг. Неадекватно высокая капитализация фондового рынка и, соответственно, критический показатель капиталоемкости ВВП свидетельствуют о том, что экономика вступила в такую фазу своего развития, когда фондовый рынок стал чрезвычайно чувствительным к разного рода внешним факторам. Российский рынок акций обрабатывает преимущественно информацию, поступающую с мирового фондового рынка. Поведение американского рынка влияет также на выбор участниками российского рынка сравнительно более рискованных инвестиционных стратегий. Если сравнить российский рынок с другими странами мира, для него характерен больший спад. С мая по октябрь 2015 года, в то время как фондовые индексы развитых стран упали в среднем на 30-40%, котировки отечественных фондовых индексов снизились на 75%.

В настоящее время для обоснования четких и наиболее значимых путей укрепления экономической безопасности рынка ценных бумаг и определения тех сил, которые ее обеспечивают, необходимо выделить современные внутренние угрозы, связанные с криминально-коррупционной направленностью, особенностями структуры участников рынка, уровнем[14] развития инфраструктуры рынка и ее отдельных институтов (Приложение 3).[15]

К криминально-коррупционным угрозам относятся: враждебное поглощение предприятий через рынок ценных бумаг, отмывание доходов через фондовый рынок, манипулирование ценами и массовое осуществление инсайдерских сделок.

Захват предприятий с использованием фондовых инструментов ведет к неустойчивости института собственности на рынке ценных бумаг, создает колоссальные риски для инвесторов и разрушительным образом воздействует на акционерную собственность, тем самым раскачивает устойчивость рынка.

Пока в России процесс формирования нормативно-правовой базы для инсайдерской информации и инсайдерской торговли находится на начальном этапе. До сих пор не принят федеральный закон «Об инсайдерской информации и манипулировании рынком». Не смотря на установление в 1996 году запрета на осуществление манипулирования на рынке, официально факт такой сделки был признан ФСФР России только в ноябре 2014 года.

Опасность данных сделок раскрываются с двух сторон. Во-первых, использование инсайдерской информации и сведений, направляемых на манипулирование ценами, являются своеобразной «валютой» на рынке коррупционных услуг и источником доходов коррумпированных чиновников контрольных органов и представителей корпоративного управления. Во-вторых, инсайдерские и манипулятивные сделки используются для подрыва принципа «свободы честной конкуренции» на рынке ценных бумаг. Следующая группа угроз объясняется сохраняющейся диспропорцией в структуре собственности на рынке ценных бумаг. Ввиду того, что большая часть инвесторов на рынке ценных бумаг – иностранные инвесторы. Их спекулятивное поведение на фондовом рынке оказывает влияние на цены российских финансовых активов. Поскольку целью вложений нерезидентов обычно являются наиболее ликвидные российские акции, занимающие большую долю в составе фондовых индексов, падение их котировок отрицательно сказывается на состоянии рынка в целом.

Важнейшей частью структуры инвесторов на развитом фондовом рынке выступает население. Благодаря широкой распыленности эта часть инвесторов придает устойчивость национальному фондовому рынку. В странах с высоким уровнем благосостояния населения именно оно, в конечном счете, определяет динамику национального фондового рынка, именно на его поведение ориентируются наиболее консервативные глобальные инвесторы с длительным горизонтом инвестирования.

Россия по-прежнему отличается крайне низкой долей частных лиц и институтов коллективных инвестиций в совокупной структуре инвесторов. Регулярно в операциях с акциями задействовано несколько десятков юридических лиц, в операциях с государственными ценными бумагами — несколько десятков банков и нерезиденты. Не менее 60-70% акционерных капиталов собраны в крупные или контрольные пакеты, на рынке обращается лишь незначительная часть акций, структура спроса и предложения на рынке акций является оптовой, население большей частью отделено от организованных рынков акций.

Дата добавления: 2018-04-05 ; просмотров: 316 ;

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector