Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ распределения прибыли организации

АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ ОНЛАЙН

Анализ распределения и использования прибыли предприятия

После уплаты налогов прибыль РКЦ «Летим в Космос» распределяется следующим образом: одна часть используется на расширение производства (фонд накопления), а вторая – на материальное поощрение работников предприятия (фонд потребления), создается также резервный фонд предприятия.

Сравнение показателей использования прибыли РКЦ «Летим в Космос» в 2019 году по плановым и фактическим показателям приведено в табл. 25.

Таблица 25

Показатели использования прибыли РКЦ «Летим в Космос» в 2019 г.

2019 год, тыс. руб.

Отклонение от плана

Прибыль от продаж

Доходы от участия в других организациях

Прибыль до налогообложения

Текущий налог на прибыль

Распределение чистой прибыли:

в резервный фонд

в фонд накопления

в фонд потребления

Доля в чистой прибыли в %:

Данные таблицы 25 отражают процесс формирования налогооблагаемой и чистой прибыли в РКЦ «Летим в Космос» и распределение ее фонды предприятия. Как видно из таблицы в 2019 году произошло снижение всех показателей прибыли предприятия по сравнению с планом. При этом чистой прибыли было получено меньше на 11 335 тыс. рублей от планируемого уровня, что сказалось и на распределении прибыли. Так, в резервный фонд было отчислено на 567 тыс. руб. меньше от планируемого уровня, при этом доля в чистой прибыли составила 5%. В фонд накопления было направлено на 5% больше от планируемого уровня, но в абсолютном значении фактическое сокращение в фонд накопления составило 4 243 руб. Фонд потребления был сокращен на 5%, что в динамике дало снижение направленных в него денежных средств на 6 534 тыс. руб.

Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменения чистой прибыли (ЧП) и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды (Ki). Сумма отчислений прибыли в фонды предприятия равна произведению двух факторов:

. (5)

Расчет их влияния на размер отчислений в резервный фонд, фонды накопления и потребления представлен в табл. 26.

Таблица 26

Расчет влияния изменения чистой прибыли и коэффициента отчислений прибыли на размер отчислений в фонды РКЦ «Летим в Космос» в 2019 г.

Сумма распределяемой прибыли, тыс. руб.

Сумма отчислений, тыс. руб.

Отклонение от плана

в том числе за счет

На основе данных таблицы 26 следует отметить, что изменение чистой прибыли коснулось отчислений во все фонды РКЦ «Летим в Космос», за счет снижения чистой прибыли отчисления в резервный фонд предприятия снизились на 567 тыс. руб., в фонд накопления – на 4 234 тыс. руб., в фонд потребления на 6 534 тыс. руб. При этом за счет изменения коэффициента отчисления прибыли в фонды предприятия, фонд накопления получил на 2 800 тыс. рублей больше, а фонд потребления на 2 800 тыс. руб. меньше денежных средств из чистой прибыли.

Таким образом, финансовые результаты деятельности РКЦ «Летим в Космос» определяются объемом полученной выручки от основных видов деятельности, прочих доходов и показателями прибыли (от продаж, до налогообложения и чистой прибыли).

В 2019 году выручка предприятия составила 2 139 885 тыс. руб., что на 19,7% больше, чем в 2018 году. При этом себестоимость в 2019 году, по сравнению с 2018 выросла также на 19,7%. В 2019 году РКЦ «Летим в Космос» по сравнению с 2018 годом снизил коммерческие расходы на 7%. Благодаря этому динамика прибыли от продаж составила прирост по сравнению с 2018 г. — на 40,2%.

Прибыль до налогообложения в 2019 году по сравнению с 2018 годом снизилась на 16,2%. Налог на прибыль в 2019 году вырос на 266,9% по сравнению с 2018 годом. Следует отметить, что объем чистой прибыли в 2019 году составил 28665 тыс. руб., что больше уровня 2018 года на 4%. В 2018 и 2019 гг. доля себестоимости в выручке составила 99%. При этом доля валовой прибыли в 2018 году – 8%. Таким образом, основной тенденцией стало увеличение доли себестоимости в выручке РКЦ «Летим в Космос» и как следствие снижение доли валовой прибыли, доля в выручке которой составила в 2018 – 7,7%, а в 2019 – 9%.

Прочие доходы РКЦ «Летим в Космос» в течение 2017-2018 года имеют тенденцию к снижению, так если в 2017 году их доля составляла 6,1%, то в 2019 году – 2,6%. При этом прочие расходы наоборот, имеют тенденцию к увеличению – в 2017 году – 6,1%, в 2018 году – 6,5%, в 2019 году – 8,2%. Как видно из тенденции, прочие расходы превышают прочие доходы предприятия на протяжении всего изучаемого периода.

Прибыль до налогообложения в 2019 году составляет 1,6% от выручки – это самый низкий показатель за период 2017 – 2019 гг. Максимальный уровень прибыли до налогообложения отмечается в 2018 году – 2,3%. Доля налога на прибыль в 2019 году имеет значение в 0,9%, по сравнению с 2017 году, вырос на 0,5%. Это связано в первую очередь с увеличением налогооблагаемой прибыли РКЦ «Летим в Космос».

Таким образом, в 2019 году чистая прибыль предприятия составила 1,3%, что несколько ниже соответствующих показателей 2017 и 2018 лет. При этом безубыточный объем реализации продукции в 2019 году равен 770 163 единиц продукции или 1 648 060 тыс. руб.

Рост общего объема выручки предприятия произошел в основном а счет роста реализации основной продукции Летим в Космос. В 2019 году выручка от основной продукции выросла на 20,4% и составила 2 057 354 тыс. руб., при этом в 2018 году рост реализации основной продукции был на уровне 6,5%. Как следствие в 2019 году рост реализации товаров народного потребления составил 8,3%, против 14,3% в 2018 году. Реализация продукции населению в 2019 году составила 1 746 тыс. руб., что выше уровня 2018 года на 6,3%, при этом рост реализации товаров, работ и услуг населению в 2018 году составлял 7,5%. В 2019 году рост выручки по обслуживающим производствам составил 9,8%, не смотря на то, что рост по данному показателю составил 21,6%. Выручка по обслуживающим производствам в 2019 году была получена в объеме 19 388 тыс. руб.

В период 2017-2019 гг. в РКЦ «Летим в Космос» наблюдается существенный рост общей величины расходов по обычным видам деятельности предприятия. Так, если прирост всех затрат составил в 2018 году 4,5%, то в 2019 году – 27% и в абсолютном выражении равен 2 125 909 тыс. рублей. Если в 2018 году рост затрат оправдывается ростом выручки на 6,5% (темп роста выручки выше темпа роста затрат на 6,5 – 4,5 = 2%), то в 2019 году рост затрат опережает темпы роста выручки на 19,7 – 27 = -7,3%.

Читать еще:  Анализ формирования чистой прибыли

Если в 2017 году коэффициент расходоемкости составлял 0,9541 руб., то в 2019 году 0,9935 руб., то есть РКЦ «Летим в Космос» в 2019 году для получения 1 рубля выручки приходилось тратить 99,35 коп. Отношение прибыли от продаж к общей величине расходов по обычным видам деятельности, представленное показателем рентабельности расходов, так же подтверждает рост расходов. Так если в 2017 году рентабельность расходов была равна 3,97%, то в 2019 году – 9,08%.

Но при этом повышение эффективности деятельности предприятия проявляется в наращивании рентабельности продаж, выраженной в отношении прибыли от продаж к выручке от продаж. Так если в 2017 году рентабельность продаж составляла 3,79%, то в 2018 году – 7,7%, а в 2019 году уже 9,02%.

Положительное влияние на прибыль РКЦ «Летим в Космос» до налогообложения в 2019 году оказали рост выручки от продаж (351 767 тыс. руб.) и снижение коммерческих расходов (-383 тыс. руб.). Общее влияние факторов первого порядка увеличило прибыль предприятия до налогообложения на 55 310 тыс. руб. Отрицательное влияние на прибыль до налогообложения сыграл рост себестоимости (-296 840 тыс. руб.), при этом тем прироста выручки и затрат равен 19,7%, что удерживает предприятие на уровне 2018 года, то есть темп роста выручки компенсирует темп роста затрат предприятия. Совокупное влияние факторов второго порядка снизило прибыль РКЦ «Летим в Космос» до налогообложения на 100 083 тыс. руб. Все статьи расходов второго порядка оказали отрицательное влияние на прибыль до налогообложения и даже существенный прирост выручки не смог компенсировать их влияние. Факторы третьего порядка на прибыль до налогообложения положительно повлияли на ее количество и в совокупности увеличили ее на 413 716 тыс. руб. Это в первую очередь произошло за счет снижения сальдо процентов к получению (-46 156 тыс. руб.) и увеличения сальдо прочих доходов и расходов (108 108 тыс. руб.).

После уплаты налогов прибыль РКЦ «Летим в Космос» распределяется следующим образом: одна часть используется на расширение производства (фонд накопления), а вторая – на материальное поощрение работников предприятия (фонд потребления), создается также резервный фонд предприятия. В 2019 году произошло снижение всех показателей прибыли предприятия по сравнению с планом. При этом чистой прибыли было получено меньше на 11 335 тыс. рублей от планируемого уровня, что сказалось и на распределении прибыли. Так, в резервный фонд было отчислено на 567 тыс. руб. меньше от планируемого уровня, при этом доля в чистой прибыли составила 5%. В фонд накопления было направлено на 5% больше от планируемого уровня, но в абсолютном значении фактическое сокращение в фонд накопления составило 4 243 руб. Фонд потребления был сокращен на 5%, что в динамике дало снижение направленных в него денежных средств на 6 534 тыс. руб.

Анализ распределения и использования прибыли

Важной и наиболее динамичной составляющей собственно­го капитала является нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

Направления распределения и использования прибыли оп­ределяются организацией самостоятельно в порядке, предусмот­ренном учредительными документами и в соответствии с зако­нодательством.

Прибыль может быть использована на следующие цели:

— отчисления в резервный фонд (капитал);

— выплату дивидендов в акционерных обществах (доходов участникам, учредителям в компаниях других организационно-правовых форм);

— покрытие убытков прошлых лет;

— пополнение уставного капитала;

— выплату премий (вознаграждений) работникам по итогам года и другим основаниям;

— социально-культурные мероприятия и т.д.

Организация может создавать фонды накопления, потребле­ния, социальной сферы. Однако действующие законодательные и нормативные правовые акты по бухгалтерскому учету не регла­ментируют формирование таких фондов, а в типовых формах от­четности соответствующие статьи не отражаются с 2000 г. В на­стоящее время в подавляющем большинстве предприятий обо­собленно эти фонды не создаются, а соответствующие расходы, производимые за счет чистой прибыли, списываются непосред­ственно со счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», при отсутствии чистой прибыли — со счета 91 «Про­чие доходы и расходы».

Основная цель анализа распределения и использования при­были — оценка рациональности реинвестиционной и дивидендной политики организации.

Реинвестированная (или капитализированная) прибыль — это величина чистой прибыли отчетного года, которая идет на фи­нансирование затрат, связанных с научно-техническим и произ­водственным развитием организации.

В потребляемую прибыль включаются суммы начисленных дивидендов и прибыли, использованной на другие цели, не свя­занные с инвестированием в производство (материальное поощ­рение, благотворительные и социально-культурные цели и др.).

Основную часть реинвестированной прибыли составляет не­распределенная прибыль. Эта прибыль остается в обращении и является источником расширенного воспроизводства. Если часть прибыли в отчетном году была распределена на создание резервного фонда (капитала), пополнение уставного капитала и покрытие убытков прошлых лет, то эти суммы также включа­ются в капитализацию прибыли. В первых двух случаях эта при­быль остается в обороте предприятия и лишь «меняет» счета собственного капитала. В случае исполь­зования прибыли на покрытие убытков прошлых лет она про­должает числиться на синтетическом счете 84, т.е. движение происходит внутри счета. Нужно быть внимательным в отноше­нии прибыли, направленной на пополнение уставного капитала. Поскольку отчисления на эти цели осуществляются, как прави­ло, за счет накопленной нераспределенной прибыли прошлых лет, суммы отчислений уже включались в капитализацию при­были в предыдущие годы (числились по статье «Нераспределен­ная прибыль»).

Нераспределенная прибыль отчетного года в сумме с нерас­пределенной прибылью прошлых лет (см. 3 раздел пассива баланса) составляет накопленную нераспределенную прибыль.

Реинвестиционную политику организации можно считать рациональной, если доля капитализированной прибыли состав­ляет не менее 50% всей суммы чистой прибыли отчетного пе­риода. Если при нереализованных инвестиционных проектах более 50% чистой прибыли используется на материальное сти­мулирование и выплату дивидендов, то это показывает, что предприятие «проедает» свою прибыль.

6. Показатели, характеризующие использование прибыли.

1. Коэффициент капитализации прибыли:

Ккап = ПК (капитализированная (реинвестированная) прибыль) /ПЧ (чистая прибыль отчетного периода)

Рекомендуемое значение > 0,5.

2. Коэффициент потребления прибыли:

Кпотр = Ппотр (потребляемая часть чистой прибыли)/ПЧ (чистая прибыль отчетного периода)

Анализ распределения прибыли предприятия

Анализ того, как распоряжаются прибылью на предприятии, следует начинать с расчета коэффициентов эффективности распределения прибыли. Основной целью расчета и использования этой системы коэффициентов является определение степени оптимальности распределения и использования полученной предприятием прибыли. Эти показатели могут определяться как в десятичном виде, так и в процентах.

Читать еще:  К традиционным способам экономического анализа относятся

Для обобщающей оценки эффективности распределения прибыли используются следующие основные показатели.

Коэффициент налогообложения прибыли рассчитывается по следующей формуле:

где — коэффициент налогообложения прибыли; — сумма налогов, сборов и других обязательных платежей, выплаченных за счет прибыли в анализируемом периоде, руб.; — сумма валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде, руб.

При необходимости этот коэффициент может быть рассчитан и по отношению к валовой прибыли по отдельным сферам деятельности предприятия.

Расчет коэффициента чистой прибыли осуществляется по следующей формуле:

где — коэффициент чистой прибыли; — сумма чистой прибыли предприятия в анализируемом периоде, руб.; — сумма валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде, руб. При необходимости этот коэффициент также может быть рассчитан по отдельным сферам деятельности предприятия по отношению к валовой прибыли.

Расчет коэффициента капитализации прибыли осуществляется по следующей формуле:

где — коэффициент капитализации прибыли; — сумма чистой прибыли предприятия в анализируемом периоде, руб.; — сумма капитализированной чистой прибыли, руб.

Коэффициент потребления прибыли . При расчете этого показателя используется следующая формула:

где — коэффициент потребления прибыли; — сумма чистой прибыли, направленной (использованной) на потребление, руб.

Для оценки эффективности использования капитализированной части прибыли применяются следующие основные показатели:

Коэффициент инвестирования прибыли показывает, какая часть капитализированной прибыли была использована на инвестирование прироста активов в рассматриваемом периоде. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

где — коэффициент инвестирования прибыли; — сумма капитализированной чистой прибыли, использованной на инвестирование прироста активов в анализируемом периоде, руб.; — общая сумма капитализированной чистой прибыли, руб.

Коэффициент резервирования прибыли показывает, какая часть капитализированной прибыли направляется в резервный и другие страховые фонды предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

где — коэффициент резервирования прибыли; — сумма капитализированной чистой прибыли, направленная в резервный и другие страховые фонды предприятия, руб.; — общая сумма капитализированной чистой прибыли, руб.

Для оценки эффективности использования прибыли, направленной на потребление, применяются следующие показатели:

Коэффициент выплаты прибыли собственникам (коэффициент дивидендных выплат) рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент прибыли собственников на вложенный капитал . Для расчета этого показателя используется следующая формула:

где — коэффициент прибыли собственников на вложенный капитал; — доля чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, руб.; — средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде, руб.

Расчет и анализ коэффициентов данной группы позволяет определить эффективность распоряжения прибылью на предприятии, выяснить приоритеты в данном направлении, что позволит сделать полезные рекомендации и оптимизировать работу по распределению результатов деятельности хозяйствующего субъекта.

Структурирование показателей эффективности

Оценку эффективности деятельности предприятий лучше всего осуществлять с помощью системы показателей, которые наиболее точно отражают суть эффективности и являются обобщающими характеристиками результативности работы хозяйствующих субъектов. Связь между показателями рентабельности капитала, его оборачиваемостью и прибыльностью продукции показана на рис. 6.13.

Каждое слагаемое в данной системе играет определенную роль и имеет свой порядок. Наиболее обобщающим показателем по уровню агрегирования факторов, который позволяет создать целостную картину эффективности работы предприятия, является рентабельность собственного капитала. Все остальные показатели, характеризующие с разных сторон эффективность деятельности предприятия, рассматриваются с позиции их влияния на его уровень. Они дополняют общую картину, раскрывая его содержание.

Такого же мнения придерживаются В. В. Ковалев, Ж. Ришар, О. В. Ефимова и др. Ж. Ришар называет рентабельность собственного капитала самым важным показателем в экономическом и финансовом анализе, в котором сходятся различные стороны деятельности предприятия [71, с. 296]. О. В. Ефимова также считает, что «обобщающим показателем, выступающим в качестве критерия оценки рациональности принимаемых решений в области осуществляемых предприятием видов деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой), служит показатель рентабельности собственного капитала».

Рентабельность собственного капитала характеризует способность предприятия к наращиванию капитала. Его величина непосредственно зависит от уровня процентного и налогового изъятия прибыли, общей рентабельности совокупных активов и коэффициента финансового риска (отношения совокупных активов к собственному капиталу). Степень финансового риска характеризуется соотношением доли заемного и собственного капитала в формировании активов предприятия. При высоком финансовом рычаге есть риск снижения доходности собственного капитала. Поэтому, оценивая финансовую эффективность предприятия, необходимо учитывать и этот фактор.

Среди остальных показателей ключевым фактором, формирующим рентабельность собственного капитала, является рентабельность операционного капитала, которая, в свою очередь, зависит от скорости его оборота и рентабельности продаж. Рентабельность продаж непосредственно зависит от издержкоемкости продукции, которую по методике А. Д. Шеремета можно разложить на следующие составные части: зарплатоемкость (трудоемкость), материалоемкость, амортизациоемкость (фондоемкость). От доходности операционного капитала и его доли в общей сумме активов непосредственно зависят показатели рентабельности совокупного капитала, по уровню которых судят о способности предприятия зарабатывать прибыль на рубль вложенного капитала.

Именно по уровню данных показателей нужно сравнивать эффективность работы предприятий разных отраслей, а не по уровню окупаемости затрат или рентабельности оборота. К примеру, торговое предприятие, где высокая скорость оборота капитала может успешно функционировать при уровне рентабельности оборота, равном 2–3 %, чего нельзя сказать о сельскохозяйственных предприятиях, на которых коэффициент оборачиваемости совокупного капитала составляет примерно 0,3–0,5. Для того, чтобы заработать 30 коп. прибыли на рубль совокупного капитала, ему необходима рентабельность оборота как минимум 60 %.

Рентабельность продаж и скорость оборота капитала являются основными факторами, формирующими уровень доходности вложенного капитала. В зависимости от рыночной ситуации можно маневрировать рентабельностью продаж и скоростью оборота капитала, но главный ориентир должен быть на рост доходности совокупного и собственного капитала.

Система обобщающих показателей может быть дополнена частными показателями эффективности использования ресурсного потенциала предприятия, такими как рентабельность персонала (прибыль на одного работника), фондорентабельность (прибыль на рубль основных производственных фондов), прибыль на рубль оборотных активов и т.д.

Данная система показателей позволит всесторонне оценить не только эффективность работы предприятия, но и степень операционного (производственного) и финансового рисков. Отношение темпов прироста общей суммы брутто-прибыли отчетного периода к темпам роста объема продаж (выручки) характеризует степень операционного риска, а отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов отражает степень финансового риска.

6.8. АНАЛИЗ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ того, как распоряжаются прибылью на предприятии, следует начинать с расчета коэффициентов эффективности распределения прибыли. Основной целью расчета и использования этой системы коэффициентов является определение степени оптимальности распределения и использования полученной предприятием прибыли.

Читать еще:  Анализ рыночных тенденций

Для обобщающей оценки эффективности распределения прибыли используются следующие основные показатели.

Коэффициент налогообложения прибыли рассчитывается по следующей формуле:

где КНП — коэффициент налогообложения прибыли;

НПП — сумма налогов, сборов и других обязательных платежей, выплаченных за счет прибыли в анализируемом периоде, грн.;

ВП — сумма валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде, грн.

При необходимости этот коэффициент может быть рассчитан и по отношению к валовой прибыли по отдельным сферам деятельности предприятия.

Расчет коэффициента чистой прибыли осуществляется по следующей формуле:

где КЧП — коэффициент чистой прибыли;

ЧП — сумма чистой прибыли предприятия в анализируемом периоде, грн.;

ВП — сумма валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде, грн.

При необходимости этот коэффициент также может быть рассчитан по отдельным сферам деятельности предприятия по отношению к валовой прибыли.

Расчет коэффициента капитализации прибыли осуществляется по следующей формуле:

где ККП — коэффициент капитализации прибыли;

ЧП — сумма чистой прибыли предприятия в анализируемом периоде, грн.;

ЧПК — сумма капитализированной чистой прибыли, грн.

Коэффициент потребления прибыли. При расчете этого показателя используется следующая формула:

где КПП — коэффициент потребления прибыли;

ЧПП — сумма чистой прибыли, направленной (использованной) на потребление, грн.

Для оценки эффективности использования капитализированной части прибыли применяются следующие основные показатели:

Коэффициент инвестирования прибыли показывает, какая часть капитализированной прибыли была использована на инвестирование прироста активов в рассматриваемом периоде. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

где КИП — коэффициент инвестирования прибыли;

ЧПИ— сумма капитализированной чистой прибыли, использованной на инвестирование прироста активов в анализируемом периоде, грн.;

ЧПК — общая сумма капитализированной чистой прибыли, грн.

Коэффициент резервирования прибыли показывает, какая часть капитализированной прибыли направляется в резервный и другие страховые фонды предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

где КРЗП — коэффициент резервирования прибыли;

ЧПР3 — сумма капитализированной чистой прибыли, направленная в резервный и другие страховые фонды предприятия, грн.;

ЧПК — общая сумма капитализированной чистой прибыли, грн.

Для оценки эффективности использования прибыли, направленной на потребление, применяются следующие показатели:

Коэффициент выплаты прибыли собственникам (коэффициент дивидендных выплат) рассчитывается по следующей формуле:

где КДВ — коэффициент выплаты дивидендов;

ЧПД — сумма чистой прибыли, выплаченной собственникам предприятия, грн.;

ЧП — общая сумма чистой прибыли предприятия, грн.

Коэффициент прибыли собственников на вложенный капитал.

где КПС — коэффициент прибыли собственников на вложенный капитал;

ЧПД — доля чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, грн.;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде, грн.

Расчет и анализ коэффициентов данной группы позволяет определить эффективность распоряжения прибылью на предприятии, выяснить приоритеты в данном направлении, что позволит сделать полезные рекомендации и оптимизировать работу по распределению результатов деятельности хозяйствующего субъекта.

| Структурирование показателей эффективности

Оценку эффективности деятельности предприятий лучше всего осуществлять с помощью системы показателей, которые наиболее точно отражают суть эффективности и являются обобщающими характеристиками результативности работы хозяйствующих субъектов. Связь между показателями рентабельности капитала, его оборачиваемостью и прибыльностью продукции показана на рис. 6.13 (см. с. 392).

Каждое слагаемое в данной системе играет определенную роль и имеет свой порядок.

Наиболее обобщающим показателем по уровню агрегирования факторов, который позволяет создать целостную картину эффективности работы предприятия, является рентабельность собственного капитала. Все остальные показатели, характеризующие с разных сторон эффективность деятельности предприятия, рассматриваются с позиции их влияния на его уровень. Они дополняют общую картину, раскрывая его содержание.

Такого же мнения придерживаются В. В. Ковалев, Ж. Ришар, О. В. Ефимова и др. Ж. Ришар называет рентабельность собственного капитала самым

Рис. 6.13. Взаимосвязь показателей рентабельности и факторов, формирующих их уровень

важным показателем в экономическом и финансовом анализе, в котором сходятся различные стороны деятельности предприятия [71, с. 296]. О. В. Ефимова также считает, что «обобщающим показателем, выступающим в качестве критерия оценки рациональности принимаемых решений в области осуществляемых предприятием видов деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой), служит показатель рентабельности собственного капитала» [24, с. 385].

Рентабельность собственного капитала характеризует способность предприятия к наращиванию капитала. Его величина непосредственно зависит от уровня процентного и налогового изъятия прибыли, общей рентабельности совокупных активов и коэффициента финансового риска (отношения совокупных активов к собственному капиталу). Степень финансового риска характеризуется соотношением доли заемного и собственного капитала в формировании активов предприятия. При высоком финансовом рычаге есть риск снижения доходности собственного капитала. Поэтому, оценивая финансовую эффективность предприятия, необходимо учитывать и этот фактор.

Среди остальных показателей ключевым фактором, формирующим рентабельность собственного капитала, является рентабельность операционного капитала, которая, в свою очередь, зависит от скорости его оборота и рентабельности продаж. Рентабельность продаж непосредственно зависит от из- держкоемкости продукции, которую по методике А. Д. Шеремета можно разложить на следующие составные части: зарплатоемкость (трудоемкость), материалоемкость, амортизациоемкость (фондоемкость). От доходности операционного капитала и его доли в общей сумме активов непосредственно зависят показатели рентабельности совокупного капитала, по уровню которых судят о способности предприятия зарабатывать прибыль на гривню вложенного капитала.

Именно по уровню данных показателей нужно сравнивать эффективность работы предприятий разных отраслей, а не по уровню окупаемости затрат или рентабельности оборота. К примеру, торговое предприятие, где высокая скорость оборота капитала может успешно функционировать при уровне рентабельности оборота, равном 2 — 3 %, чего нельзя сказать о сельскохозяйственных предприятиях, на которых коэффициент оборачиваемости совокупного капитала составляет примерно 0,3 — 0,5. Для того, чтобы заработать 30 коп. прибыли на гривню совокупного капитала, ему необходима рентабельность оборота как минимум 60 %.

Рентабельность продаж и скорость оборота капитала являются основными факторами, формирующими уровень доходности вложенного капитала. В зависимости от рыночной ситуации можно маневрировать рентабельностью продаж и скоростью оборота капитала, но главный ориентир должен быть на рост доходности совокупного и собственного капитала.

Система обобщающих показателей может быть дополнена частными показателями эффективности использования ресурсного потенциала предприятия, такими как рентабельность персонала (прибыль на одного работника), фон- дорентабельность (прибыль на гривню основных производственных фондов), прибыль на гривню оборотных активов и т. д.

Данная система показателей позволит всесторонне оценить не только эффективность работы предприятия, но и степень операционного (производственного) и финансового рисков. Отношение темпов прироста общей суммы брутто-прибыли отчетного периода к темпам роста объема продаж (выручки) характеризует степень операционного риска, а отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов отражает степень финансового риска.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector