Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Сравнительный анализ экономической эффективности

Сравнительная экономическая эффективность и методы ее определения

Относительная или сравнительная экономическая эффективность рассчитывается при выборе в нескольких вариантах решения хозяйственных задач. Она показывает, на сколько один вариант решения задачи выгоднее другого, эффективнее.

Если один из сравниваемых вариантов для его осуществления требует больше капитальных вложений в сравнении с другим вариантом, но в результате этого достигается снижение себестоимости, то выбор варианта осуществляется на основе расчета показателей срока окупаемости или коэффициента сравнительной эффективности дополнительных капитальных вложений и их сопоставление с нормативными величинами, т. к. в такой ситуации на основе простого логического сравнения экономических показателей по вариантам невозможно сделать вывод об оптимальности варианта, отобрать лучший.

К показателям сравнительной экономической эффективности относятся удельные капитальные вложения, дополнительные капитальные вложения, себестоимость продукции, производительность труда, срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений, дополнительные натуральные показатели (трудоемкость, нормы затрат сырья, улучшение качества, съем продукции с 1 м 2 ).

Удельные капитальные вложения характеризуют величину капитальных вложений, приходящихся на единицу готовой продукции по сравниваемым вариантам:

где К – капитальные вложения;

V – объем готовой продукции.

В состав капитальных вложений включаются затраты на приобретение нового оборудования, включая расходы на доставку и монтаж, на модернизацию оборудования, его содержание, расходы на проектные разработки и др.

При расчете экономической эффективности сравниваемые варианты должны быть сопоставимы. Основным условием сопоставления показателей является равенство объемов производства продукции или выполняемых работ. В сопоставимый вид приводят показатели капитальных вложений (стоимость производственных фондов), себестоимость, заработную плату и др.

Для приведения показателя капиталовложений используется коэффициент изменения объема производства:

где В2, В1 – объемы производства по сравниваемым вариантам.

Капиталовложения по первому варианту (базовому), приведенные к новому объему производства:

Дополнительными капиталовложениями является разность по сравниваемым вариантам капитальных вложений, приведенных к годовому выпуску продукции по внедряемому варианту:

Срок окупаемости дополнительных капиталовложений определяется как отношение их размера к экономии от снижения себестоимости:

, (5.30)

где К1, К2 – капиталовложения по сравниваемым вариантам;

С1, С2 – себестоимость годовой продукции по этим же вариантам.

Величина Т показывает период времени, в течение которого дополнительные капитальные затраты покрываются за счет экономии себестоимости продукции. Этот показатель имеет другое толкование, а именно, он показывает какова величина дополнительных капиталовложений для обеспечения 1 рубля экономии по себестоимости продукции.

Коэффициент сравнительной экономической эффективности дополнительных капиталовложений является обратным выражением срока окупаемости и исчисляется отношением экономии от снижения себестоимости к дополнительным капиталовложениям:

(5.31)

Коэффициент сравнительной экономической эффективности характеризует величину экономии от снижения себестоимости на 1 рубль дополнительных капитальных вложений.

Оптимальный вариант по сроку окупаемости или коэффициенту сравнительной эффективности дополнительных капиталовложений выбирается путем сопоставления их расчетных величин с нормативными:

, (5.32)

где Тн, Ен – соответственно нормативный срок окупаемости и нормативный коэффициент эффективности капиталовложений;

Тн – это отраслевой срок окупаемости, т. е. минимальный срок, в течение которого капитальные вложения покрываются за счет экономии по себестоимости;

Ен – нормативный коэффициент эффективности означает нижнюю допустимую границу эффективности.

Из двух вариантов внедрения новой техники более капиталоемкий (требующий дополнительных капитальных вложений) считается эффективным в том случае, когда расчетный срок окупаемости будет меньше его нормативного значения или расчетный коэффициент сравнительной эффективности превысит его нормативную величину.

За нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений принимают коэффициент либо общей (абсолютной) эффективности, либо сравнительной. Так, в Типовой методике рекомендуется норматив общей эффективности в промышленности на уровне 0,16, а Ен сравнительный – на уровне не ниже 0,12.

Формула для определения срока окупаемости капитальных вложений предусматривает, что К2 должно быть больше К1, а С1 > С2. Только в этом случае, при этом условии можно определить срок окупаемости дополнительных капитальных вложений. Однако на практике встречаются и другие соотношения этих величин, при которых срок окупаемости дополнительных капитальных вложений не рассчитывают.

В этих случаях, а также при сравнении нескольких вариантов (более двух) оптимальный из них определяется по формулам приведенных затрат:

С + ЕнК минимуму (1); (5.33)

К + ТнС минимуму (2), (5.34)

где С – себестоимость продукции (эксплуатационные расходы) по варианту за год;

Ен – отраслевой нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности;

К – капитальные затраты по тому же варианту;

Тн – отраслевой нормативный срок окупаемости.

Из всех рассматриваемых вариантов вариант, имеющий самые маленькие приведенные затраты, будет являться наиболее эффективным.

Формулы приведенных затрат позволяют определить и сопоставить по различным вариантам общие размеры текущих и единовременных затрат. Но эти затраты непосредственно суммировать нельзя, ибо они по-своему экономическому содержанию несопоставимы. Текущие затраты на производство (расход сырья, материалы, топливо, энергия, заработная плата, амортизация) производятся постоянно в течение каждого года, а единовременные капитальные вложения – авансируются один раз, и созданные за их счет производственные фонды используются длительный период.

В формуле (1) С + Ен × К капитальные вложения и текущие затраты сопоставимы, так как с помощью нормативного коэффициента эффективности они приведены к годовой размерности.

В формуле (2) текущие затраты приводятся в сопоставимый вид с единовременными, ибо все они рассчитываются за период, равный нормативному сроку окупаемости капитальных затрат.

Годовой экономический эффект (Эг) рассчитывается как разность приведенных затрат по сравниваемым вариантам по формуле:

где С1 и С2 – себестоимость единицы продукции до и после проведенных мероприятий;

К1 и К2 – удельные капитальные вложения по вариантам;

В – годовой объем продукции после осуществления мероприятий.

Использование системы основных и дополнительных показателей при определении экономичности позволяет избежать односторонней оценки эффективности соответствующих мероприятий.

Выбор наилучшего варианта по приведенным затратам и определение годового экономического эффекта проиллюстрируем на следующем примере.

Представлены три возможных варианта технологического процесса обработки деталей со следующими исходными данными:

1-ый вариант: К1 = 12 млн. у. е. С1 = 10 млн. у. е.;

2-ой вариант: К2 = 14 млн. у. е. С2 = 9 млн. у. е.;

3-ий вариант: К3 = 17 млн. у. е. С3 = 8 млн. у. е.

Нормативный коэффициент сравнительной эффективности для данной отрасли – 0,15, нормативный срок окупаемости – 6,67 года.

Приведенные затраты по вариантам, рассчитанные по формулам (1) и (2), равны:

1-ый вариант: 10 + 0,15 * 12 = 11,8 млн. у. е.;

12 + 6,67 * 10 = 78,7 млн. у. е.;

2-ой вариант: 9 + 0,15 * 14 = 11,1 млн. у. е.;

14 + 6,67 * 9 = 74,3 млн. у. е.;

3-ий вариант: 8 + 0,15 * 17 = 10,55 млн. у. е.;

17 + 6,67 * 8 = 70,36 млн. у. е.

Из расчетов видно, что третий вариант – наилучший, ибо он обеспечивает наименьшие приведенные затраты по сравнению с другими вариантами. Годовой экономический эффект от внедрения его составит по сравнению с первым вариантом 1,25 млн. у. е (11,8 – 10,55), а по сравнению со вторым – 0,55 (11,1 – 10,55) млн. у. е.

В нашем примере все три варианта сопоставимы по объему производства продукции. При различных объемах производства необходимо предварительно определить по вариантам удельные капитальные вложения и себестоимость единицы продукции.

Определение показателей срока окупаемости, коэффициента эффективности приведенных затрат является исходным моментом при экономической оценке технических и организационных вариантов решения хозяйственной задачи.

Составной частью методики планирования и анализа экономической эффективности производства является учет и экономическая оценка фактора времени. Учет фактора времени предполагает определение срока выполнения различного рода производственных решений и экономическую оценку экономии времени.

Экономическая оценка эффективности фактора времени необходима:

1. Для учета среднего запаздывания времени (лага) между осуществлением капитальных вложений и получением эффекта (в среднем он составляет по народному хозяйству 2 – 3 года).

2. Для установления экономических последствий изменения продолжительности строительства и реконструкции, внедрения новой техники, освоения проектных мощностей и технико-экономических показателей.

3. Для учета разновременного характера распределения капитальных вложений по периодам строительства или очередями без ущерба для выполнения заданий, потерь от замораживания капитальных вложений в незавершенном строительстве.

Экономический эффект от ускорения ввода в действие мощностей и основных средств (Эу) на вновь строящихся и реконструируемых объектах рассчитывается по формуле:

где Ен – нормативный коэффициент эффективности;

К – стоимость основных средств, досрочно введенных в действие;

Тн – нормативный срок строительства;

Тф – фактический срок ввода в действие объекта.

Период освоения производственных мощностей и реконструкции предприятий сопровождается некоторыми потерями, т. к. фактический выпуск продукции, производительность труда, рентабельность не достигают проектного решения. Размер этих потерь может быть исчислен по формуле:

где То – период освоения проектных показателей;

Со и Сп – соответственно средняя фактическая и проектная годовая себестоимость продукции в период освоения;

М и Мп – соответственно средний фактический и проектный годовой выпуск продукции;

Ф – стоимость введенных в действие основных средств.

Читать еще:  Теория и практика логистического анализа

При расчете сравнительной эффективности фактор времени учитывается и в тех случаях, когда по сопоставляемым вариантам капитальных вложений выделяются в разные сроки и их распределение по периодам неодинаково, а текущие затраты также существенно изменяются во времени.

В целях сопоставимости капитальных вложений, реализуемых в разное время, их следует привести к единому моменту времени по коэффициенту приведения, которые находятся по формуле сложных процентов:

где t – период приведения в годах (число лет, отделяющих затраты и результаты данного года от начала расчетного).

Приведение капитальных вложений к единому моменту времени производится либо к текущему моменту (1-ому году реализации) путем деления их на коэффициент приведения либо к последнему году реализации путем умножения их на коэффициент.

Пример: при строительстве машиностроительного завода сметной стоимостью 500 млн. у. е. и продолжительностью 5 лет существуют два варианта распределения капитальных вложений по годам:

Сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций

Дата публикации: 18.05.2016 2016-05-18

Статья просмотрена: 1500 раз

Библиографическое описание:

Шапошникова, Т. В. Сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций / Т. В. Шапошникова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2016. — № 10 (114). — С. 1528-1531. — URL: https://moluch.ru/archive/114/29844/ (дата обращения: 11.04.2020).

Сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций

Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени, определяются уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и, в первую очередь, увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности, действующей нормативно-правовой базы, регулирующей этот вид договорных отношений.

Ключевые слова: строительные инвестиции, методы экономической оценки эффективности, сравнительный анализ.

Инвестиция — это долгосрочное вложение капитала, которое вначале ведет к выплате, а в будущем от него ожидается прибыль.

К инвестициям не относятся выплаты в рамках текущих деловых оборотов, например, выплаты зарплаты, издержки на оплату электроэнергии, транспортные расходы, налоговые платежи, и далее. В соответствии со ст. 1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» «инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т. ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического и социального эффектов. Характеристика экономической категории инвестиций:

− вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости;

− финансовые отношения между участниками инвестиционной деятельности (инвесторами, застройщиками, подрядчиками, государством) возникающие в процессе реализации инвестиционных проектов.

Основные признаки инвестиций:

− Способность приносить доход;

− Единство 2 сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

− Преобразование части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

− Целенаправленный характер вложения капитала в материальные и нематериальные объекты;

− Использование разнообразных инвестиционных ресурсов, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

− Наличие срока вложения;

− Наличие риска вложения капитала, (вероятностный характер достижения целей инвестирования).

Цель: Провести сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций и выявить наиболее приемлемый.

Определения ивиды эффективности инвестиционного проекта.

Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. При этом могут быть 2 постановки задачи рационального использования инвестиций:

− Если задан объем инвестиций для осуществления проекта, то следует стремиться получить максимально возможный эффект от их использования;

− Если задан результат, который надо получить за счет вложения капитала, необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов.

  1. Эффективность проекта в целом. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба вида эффективности рассматриваются с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств.

Цели оценки эффективности проекта в целом:

− определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников;

− поиск источников финансирования.

Виды эффективности инвестиционного проекта в целом:

− общественная (социально-экономическая) эффективность проекта;

− коммерческая эффективность проекта.

  1. Эффективность участия в проекте. Участниками проекта могут быть предприятие, реализующее проект, и его акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания, предоставляющая оборудование для проекта, и далее. Проект может затрагивать интересы структур более высокого порядка, которые способны весьма существенно повлиять на его реализацию. Проект может быть общественно значимым и требовать поддержки федерального, регионального или местного бюджетов.

Наличие нескольких участников инвестиционного проекта предопределяет несовпадение их интересов, разное отношение к приоритетности различных проектов. Для каждого участника характерно формирование специфических потоков денежных средств для расчета показателей эффективности и, как следствие, возможное несовпадение результатов оценки и решения об участии в проекте.

Цели определения эффективности участия в проекте:

− проверка реализуемости инвестиционного проекта;

− проверка заинтересованности в реализации проекта всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

− эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта отдельно для каждого предприятия-участника);

− эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров инвестиционного проекта);

− эффективность участия в проекте структур более высокого уровня.

Статические методы оценки эффективности инвестиций (Метод простой бухгалтерской нормы прибыли).

К простым, статическим критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли.

  1. Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (денежные поступления за вычетом расходов). Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.

;

Где, РР — срок окупаемости инвестиций, И — первоначальные инвестиции, П — среднегодовая сумма денежных поступлений от реализации проекта.

Если поток доходов неравномерный, расчет показателя предполагает определение величины денежных поступлений от реализации проекта нарастающим итогом, т. е. (пошаговое суммирование годичных сумм денежных поступлений до достижения суммы инвестиций).

− метода заключается в легкости его расчета, достаточной простоте для понимания и приемлемости в качестве субъективного критерия в оценке проектного риска (при большом сроке окупаемости можно говорить о значительной степени неопределенности получения ожидаемых инвестиционных результатов).

− Не учитывает временную стоимость денег, игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости, может быть использован только при условии равного срока действия сравниваемых проектов и единовременного характера первоначальных вложений.

  1. Простая норма прибыли сравнивает доход от проекта и вложенный капитал.

Метод используется в 2 вариантах в зависимости от определения вложенного капитала.

Включает в себя:

− либо первоначальный вложенный капитал;

− либо средний вложенный капитал в течение срока службы инвестиций.

Первоначальный вложенный капитал состоит из затрат на покупку и установку основных средств и увеличение оборотного капитала, требуемого на начальном этапе инвестиций. Однако на последнем этапе осуществления проекта вложенный капитал сокращается до остаточной стоимости оборудования плюс оставшиеся компоненты оборотного капитала.

или

PN — среднегодовая норма прибыли, I — исходная сумма инвестиций, RI — остаточная стоимость, Iср0— средняя величина первоначальных вложений, если предполагается, что по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списаны.

− Легкость расчетов и простота применения

− Оценка прибыльности проекта.

− Не учитывает временную стоимость денег, также для его определения используется учетная прибыль, в то время как в процессе долгосрочного инвестирования более обоснованными являются решения, принятые на основе денежно-потокового анализа;

− Сложно выбрать период, наиболее подходящий для конкретного проекта.

Вывод: Статический метод используется для быстрой отбраковки инвестиционных проектов на первоначальных стадиях. Так как метод основан на использовании бухгалтерских характеристик инвестиционного проекта, среднегодовой величине прибыли, то коэффициент эффективности инвестиций не дает количественной оценки прироста экономического потенциала компании.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на показателях денежного потока.

Методы оценки эффективности инвестиций по показателям денежного потока учитывают весь жизненный цикл проекта. Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода.

  1. Метод чистого современного значения стоимости (NPV — метод).

Чистая современная стоимость (NPV) или чистый дисконтированный доход (ЧДД) или для постоянной нормы дисконта (Е) вычисляется как сумма приведенных к начальному шагу оценки всех доходов от эксплуатации объекта инвестирования за весь расчетный период:

ЧДД (NPV) = PV — Io,

  1. Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного.
  2. Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков, и определяется критерий ЧДД.
  3. Шаг 3. Принимается решение:

− для отдельного проекта: если ЧДД >0, то проект принимается;

− для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение ЧДД, если оно положительное.

  1. Метод внутренней нормы доходности.

Внутренняя норма доходности (ВНД), (IRR) — норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

Читать еще:  Анализ структуры экономики региона

На практике расчет IRR удобнее всего вести с помощью компьютерных программ, т. е. путем перебора значений r определить R, при которой NPV обращается в 0.

Приближенное значение IRR можно получить путем расчета методом интерполяции. Для расчета необходимо два значения NPV, наиболее близко лежащие к нулю: одно — минимальное положительное значение, второе — максимальное отрицательное значение, а также соответствующие каждому из NPV нормы дисконта:

где — норма дисконта, при которой NPV> 0;

— норма дисконта, при которой NPV 1, то проект следует принять;

ИД Научный журнал “Молодой Ученый” в социальных сетях:

Сравнительный анализ экономической эффективности

При экономическом обосновании строительства новых, расширения и реконструкции действующих предприятий, а также при выборе оптимальных вариантов различных проектных решений используется показатель сравнительной эффективности капитальных вложений. [c.339]

При необходимости (например, в случае обоснования строительства объекта) расчеты сравнительной эффективности должны учитывать также эффект от использования продукции отрасли у потребителей. [c.340]

Кроме абсолютной эффективности применяется показатель относительной (сравнительной) эффективности. Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений оценивается для выбора наиболее экономически целесообразного варианта нового капитального строительства или направления капитальных вложений. Сравнительная эффективность рассчитывается при сопоставлении вариантов хозяйственных или технических решений, размещения предприятий и их комплексов, при решении задач по выбору взаимозаменяемой продукции, внедрению новых видов техники, по строительству новых или реконструкции действующих предприятий, и т. п. [c.148]

В добывающих отраслях при расчетах сравнительной эффективности новой техники рекомендуется использование замыкающих (предельно допустимых) затрат, утверждаемых в качестве норматива на очередную пятилетку. [c.149]

Нормативный коэффициент сравнительной эффективности по народному хозяйству в целом установлен не ниже 0,12. Этот норматив обозначает минимум снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений, при кото м они могут быть признаны эффективными. Для отдельных отраслей допускаются отклонения. При этом коэффициент не должен быть ниже 0,08—0,10 и не выше 0,2—0,25. Например, для нефтяной промышленности установлен на уровне 0,1, следовательно, нормативный срок окупаемости Т в отрасли составляет 10 лет. [c.150]

Возмещение капитальных затрат определяют ежегодно умножением суммы дополнительных капитальных затрат на нормативный коэффициент сравнительной эффективности и отклонение срока ввода. При неполном освоении мощности уменьшается также выработка продукции, возрастает себестоимость, снижаются отдача капитальных затрат и прибыль. [c.187]

Если затраты на внедрение мероприятия финансируются за счет капитальных вложений, то необходимо кроме себестоимости продукции определить дополнительные капитальные вложения и срок их окупаемости (коэффициент сравнительной эффективности). Причем, если мероприятие,. финансируемое за счет капитальных вложений, направлено на изменение расходных норм (без изменения объема производства), срок окупаемое- [c.55]

Для решения вопроса о целесообразности внедрения данного мероприятия рассчитанные срок окупаемости и коэффициент сравнительной эффективности необходимо сопоставить с установленным нормативом. [c.56]

С точки зрения результата выбора наиболее эффективного варианта новой техники формула срока окупаемости (коэффициента сравнительной эффективности) и формула сопоставления приведенных затрат идентичны, поскольку неравенство [c.57]

Организационно-технические мероприятия обычно направлены на изменение объема производства и, как следствие, на снижение себестоимости продукции. Нельзя сравнивать себестоимость годового объема производства до и после проведения мероприятия, так как увеличение объема производства вызывает изменение себестоимости продукции за счет роста затрат, зависящих от объема производства (материалов, топлива, электроэнергии и т. д.). Тогда срок окупаемости дополнительных капитальных вложений и коэффициент их сравнительной эффективности определяются по формулам [c.58]

Задача сравнительной эффективности капитальных вложений заключается в выборе наиболее эффективных проектных вариантов капитальных вложений и новой техники, в экономической оценке вариантов строительства новых или расширения и реконструкции действующих предприятий, в определении оптимальной мощности проектируемого объекта и т. д. [c.187]

Задачи, решаемые с помощью показателей общей и сравнительной эффективности капитальных вложений, определяют и методику их расчета. [c.187]

Расчет сравнительной эффективности капитальных вложений проводится сопоставлением капитальных вложений и себестоимости продукции по сравниваемым вариантам или сопоставлением приведенных затрат по [c.187]

При проведении мероприятий по внедрению новой техники, требующих капитальных затрат, эффективность их определяют не только по экономии текущих расходов, но и учитывают изменение удельных капитальных вложений, срок их окупаемости и сравнительную эффективность. Под удельными капитальными затратами понимают сумму капитальных вложений, приходящуюся на единицу выпускаемой продукции. При проведении анализа сравнивают удельные капитальные затраты на единицу продукции до и после внедрения мероприятий или объекта по новой технике. Под сроком окупаемости затрат понимается время, в течение которого затраты на внедрение новой техники возмещаются за счет их экономии от внедрения мероприятия. [c.127]

При расчете абсолютной эффективности Е в одиннадцатой пяти-летке равно 0,16 при расчете сравнительной эффективности — 0,08— 0,10 и не более 0,20—0,25 (см. Экономическая газета, 1981, № 2—0), [c.226]

Использование метода сравнительной эффективности позволяет дать экономическую оценку эффективности АСУП по сравниваемым вариантам. В основе оценки лежит отыскание максимума разности приведенных затрат при реализации различных вариантов АСУП [c.427]

Определение эффекта от внедрения АСУП в соответствии с экономической теорией сравнительной эффективности должно основываться на приведении сопоставляемых вариантов к тождественным условиям, в частности к одинаковым объемам производства. Это требует учета в базовом варианте возможных затрат для достижения уровня, обеспечиваемого внедрением АСУП. [c.427]

Р — уровень рентабельности н — нормативный коэффициент сравнительной эффективности. [c.25]

Эффективность внедрения новой техники и технологии в нашей работе определяется по сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, в которую входят приведенные затраты, окупаемость и коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений. [c.41]

Обратная величина срока окупаемости — коэффициент сравнительной эффективности, равный Е= /Т, где Т — время окупаемости в годах. [c.41]

Чем выше коэффициент сравнительной эффективности, тем больший будет эффект от дополнительных капитальных вложений. При этом дополнительные вложения в то или иное мероприятие будут эффективными, если коэффициент сравнительной эффективности будет выше или равен нормативному, размер которого для нефтедобывающей промышленности равен 0,17 установлен, исходя из шестилетнего срока окупаемости. [c.41]

Исходя из вышеизложенного, мы предложили установить дифференцированный срок окупаемости капитальных вложений в нефтедобывающую промышленность, учитывающий стимулирование технического прогресса на старых нефтяных месторождениях, при коэффициенте сравнительной эффективности до 0,1. Тем более это возможно в настоящее время потому, что инструкцией по определению экономической эффективности капитальных вложений в нефтедобывающей промышленности предусматривается, при согласовании с Госпланом, дифференцирование его по нефтяным районам страны. [c.43]

Под оптимальным понимают такой размер производства, который обеспечивает достижение наилучших технико-экономических показателей не только на данном предприятии, но и в народном хозяйстве. Для принятия экономически целесообразного решения определяется сравнительная эффективность ряда сопоставляемых вариантов производства продукции. Ее расчет производится по формуле приведенных затрат для каждого варианта. Принимается вариант, у которого сумма указанных затрат будет минимальной. [c.17]

Социально-экономический эффект и социально-экономическая эффективность. Абсолютная и сравнительная эффективность [c.219]

Оценки сравнительной эффективности проектов радикального типа имеют смысл только по отношению к будущим условиям внешней среды и в сравнении с другими конкурентоспособными альтернативами. Сравнения с фактическими условиями и технологиями сегодняшнего дня не имеют решающего значения для выбора наивыгоднейшего варианта таких проектов. [c.137]

Сравнительную эффективность капитальных вложений и новой техники определяют в тех случаях, когда из нескольких возможных вариантов необходимо выявить наилучший вариант строительства новых или реконструкции действующих предприятий (объектов), размещения предприятий и их комплексов, выбора взаимозаменяемой продукции или вида транспорта, разработки и использования новой техники, технологии и других производственных и хозяйственных решений. Сравнительная эффективность характеризует экономические преимущества одного варианта по сравнению с другим. При этом обязательным является соблюдение правила тождества сравниваемых вариантов (до и после внедрения) по объему, качеству и срокам производства продукции, осуществления работы. [c.83]

Сравнительную экономическую эффективность рассчитывают на стадиях планирования и проектирования объектов при сравнении возможных вариантов их осуществления. После того как вариант выбран, можно определить его общую эффективность. Общая эффективность находится в зависимости от целесообразности варианта, выбранного при расчете сравнительной эффективности. [c.83]

Общая и сравнительная эффективности затрат тесно взаимосвязаны. Определение экономически наиболее выгодного варианта решения любой технической или хозяйственной задачи базируется на сопоставлении показателей абсолютной эффективности затрат, а анализ последней всегда осуществляется путем сравнения ее плановых, нормативных и фактически достигнутых показателей, их динамики за определенный период. [c.83]

Таким образом, приведенные затраты по каждому (Ei-му) варианту представляют собой сумму текущих (эксплуатационных) затрат С- и капитальных вложений К- приведенных к одинаковой (годовой) размерности в соответствии с нормативом сравнительной эффективности [c.87]

СРАВНИТЕЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТИРУЕМЫХ СПОСОБОВ И СРЕДСТВ [c.4]

В целях сведения отдельных частных разноречивых показателей к единой оценке сравнительной эффективности вариантов в последние годы широко применяются различные методы их обобщения, в том числе метод, основанный на балльных оценках по специальным шкалам. Однако объективно обобщающую характеристику преимуществ и недостатков технического, организационного и социального порядка дает только экономический анализ. Им должен завершаться комплексный анализ рациональности вариантов. [c.8]

Читать еще:  Анализ рыночной позиции предприятия

Определение сравнительной эффективности вариантов строится на сочетании качественного и количественного подхода к оценке их достоинств и недостатков. [c.9]

Качественный анализ эффективности вариантов осуществляется без расчетов, на базе оценок лучше—хуже , больше—меньше , дешевле—дороже и т. п. Он выполняется на основе опыта и знаний специалистов-экспертов в данной области производства. Достоинства такого анализа заключаются в минимальных затратах времени и средств на обоснование выбора вариантов. Но даже умелый качественный анализ сравнительной эффективности вариантов не всегда может дать правильную, исчерпывающую ее характеристику. Для этого нужна количественная определенность. [c.9]

Характер проектируемого способа и средства в значительной степени определяется объемом производства продукции (работ). От объема производства продукции зависят годовой экономический эффект за счет внедрения новой техники и сравнительная эффективность дополнительных капиталовложений в нее. Применительно к машиностроению продукция представляет собой готовые машины либо детали и заготовки для них. В случаях определения экономического эффекта в связи с применением машин в других отраслях народного хозяйства продукцией могут быть энергия, химические продукты, обувь, ткани, книги и т. д. В некоторых случаях продукцией являются выполнение отдельных работ и оказание услуг. [c.29]

Для приближенных расчетов сравнительной эффективности вариантов могут быть использованы данные, которые приведены в табл. 7.5. [c.122]

Производственные фонды, принимаемые в расчет при определении сравнительной эффективности, представляют собой остаточную стоимость средств, используемых по вариантам. Последняя является еще неамортизированной частью стоимости, которая определяется как балансовая [c.136]

Формула срока окупаемости (коэффициента сравнительной эффективности) и формула сопоставления приведенных затрат совершенно идентичны. Вариант наиболее эффективый по формуле срока окупаемости (коэффициента сравнительной эффективности) будет наиболее эффективным и по формуле приведенных затрат. [c.188]

При расчете сравнительной эффективности определяют годовой эксномический эффект Э как разность приведенных затрат по вариантам [c.222]

Если по сравниваемым вариантам электрооборудования используется комплект одинаковых дополнительных устройств, то затраты на них могут не включаться в состав капиталовложений. Также дсогут не включаться в их состав одинаковые по величине другие статьи капитальных затрат и текущих расходов, поскольку в расчетах сравнительной эффективности важно знать изменение затрат по вариантам. [c.230]

Сравнительный анализ экономической эффективности

‘ width=’8′ height=’8’ /> Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

Описание работы:

Текст работы:

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО РАЗНЫМ МЕТОДИКАМ

Известно, что до 90-х годов определение экономической эффективности капиталовложений (инвестиций) и новой техники выполнялось исключительно по существующим в то время методикам. Согласно им в зависимости от цели расчетов определялась абсолютная эффективность общей суммы капиталовложений или сравнительная эффективность альтернативных вариантов.

В нашем исследовании абсолютная эффективность инвестиций определяется и сопоставляется с другими методическими подходами по каждому проекту технического развития анализируемого производства.

В работе обобщены результаты расчетов экономической эффективности 36 инвестиционных проектов за разными методиками, проведена их группировка, выполнен сравнительный анализ показателей эффективности, приведены рекомендации применять усовершенствованную методику.

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО РАЗНЫМ МЕТОДИКАМ

Показателями абсолютной эффективности является срок окупаемости инвестиций (Т), который рассчитывается по формуле:

где К — общая сумма инвестиций (капиталовложений) по проекту,

П -годовая прибыль по проекту.

В анализе используется также коэффициент эффективности инвестиций (Э), являющийся обратной величиной сроку окупаемости:

С 90-х годов получила распространение новая для нашей страны методика определения экономической эффективности инвестиций, и хотя старая методика официально не была отменена, ее практическое применение сужалось.

Согласно новой методике экономическая эффективность инвестиций определяется с помощью показателей чистой нынешней стоимости (NPV), дисконтированного срока окупаемости (DPB), внутренней нормы прибыли (IRR), индекса прибыльности (РІ).

Чистая нынешняя стоимость рассчитывается по формуле:

NPV=-CF (3)

где CF — сумма инвестиций (то есть отрицательный денежный поток);

CFt чистые денежные потоки (сумма чистой прибыли и амортизации) в период t;

r стоимость капитала (процентная ставка);

i=1,2. п — периоды прогнозирования действия проекта;

п — длительность прогнозируемого действия проекта.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется как период времени, за который дисконтированные чистые денежные потоки (прибыль + амортизация) покрывают расходы на инвестиции. Рекомендуются также методы расчета показателей IRR и PL.

Мы уже приводили критический анализ новой методики, указывая на ее принципиальные недостатки — неправомерность использования амортизации для расчетов окупаемости инвестиций, невозможность точного прогнозирования периода действия проекта, учет остаточной стоимости основных фондов как части эффекта в последнем году действия проекта и др. Еще в одном исследовании дано обоснование усовершенствованной методики определения экономической эффективности инвестиций, предусматривающее расчет дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта на основе чистой прибыли без учета амортизации и без предварительного ненужного определения срока действия проекта.

Общую сумму сводных инвестиций п) рекомендуется определять с учетом их наращивания в период инвестирования до введения объекта в эксплуатацию и дисконтирования в период после введения в эксплуатацию по формуле:

Кп = (4)

где т — количество лет инвестирования до введения объекта в эксплуатацию;

п — количество лет до завершения инвестирования после введения объекта в эксплуатацию.

Экономическая эффективность инвестиций определяется с помощью показателя дисконтированного срока окупаемости, рассчитываемого путем дисконтирования годовых значений чистой прибыли за столько лет, чтобы их сумма достигла или превысила сводные инвестиции, по формуле:

(5)

Т — дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

Обратной величиной дисконтированному сроку окупаемости является дисконтированный коэффициент эффективности инвестиций.

Отметим, что обоснование тех или иных методических положений на базе экономической теории имеет принципиальное значение, особенно в современных условиях, когда методические решения часто принимаются исходя из некоторых поверхностных, узкоутилитарньгх соображений.

Вместе с тем известно, что теоретические положения, доказательства, аргументы позволяют установить лишь качественные закономерности, взаимосвязи, соотношения, пропорции и др. Для всестороннего выяснения сущности экономических явлений их теоретический анализ необходимо дополнять количественным. В нашем случае принципиально важно выяснить, совпадают или отличаются показатели эффективности инвестиционных проектов, рассчитанные разными методами, и если отличаются, то насколько существенны или противоречивы их отличия. Очевидно, что необоснованное предоставление преимущества одному из методов на практике может приводить к отпибочным решениям и инвестированию неэффективного производства.

С целью исследования этого вопроса мы проанализировали 36 инвестиционных проектов организации или расширения производства определенных видов продукции, замены действующих агрегатов и оборудования новыми, современными, внедрения новой технологии, подготовки сырья, повышения качества продукции, сокращения энергозатрат и других мер по повышению эффективности производства на предприятиях (металлургических, трубных, машиностроительных и др.) Днепропетровской области.

В анализе использованы расчеты экономической эффективности проектов, которые были выполнены их разработчиками на предприятиях и в организациях по новой методике с определением NPV, дисконтированного срока окупаемости инвестиций и т. д. Все эти показатели рассчитаны исходя из денежных потоков в составе чистой прибыли и амортизации.

На основании имеющихся по каждому проекту данных (сумм инвестиций, чистой прибыли, ставок дисконтирования) нами рассчитаны показатели эффективности проектов по старой методике (срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций как соотношение их суммы и годовой чистой прибыли без дисконтирования) и по усовершенствованной методике (дисконтированный срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций исходя из чистой прибыли без учета амортизации). В результате по каждому инвестиционному проекту сопоставлялись три значения срока окупаемости и коэффициента эффективности инвестиций, рассчитанных по старой, новой и усовершенствованной методикам. Полученные значения показателей существенно различаются по проектам, что обусловлено разной эффективностью самих проектов и, что важно для нашего анализа, между собой по каждому проекту. Отличия показателей по каждому проекту выявляют общие тенденции для всех проектов:

— показатели эффективности по старой методике (без учета амортизации и без дисконтирования прибыли) определяют более высокую эффективность проектов, чем показатели по усовершенствованной методике (с дисконтированием чистой прибыли, без учета амортизации);

— уровень эффективности проектов по показателям этих двух методик -старой и усовершенствованной — оказывается значительно ниже, чем по новой методике (с учетом амортизации и дисконтированием денежных потоков).

Если рассматривать первое характерное отличие показателей по двум методикам, то, принимая во внимание правомерность и целесообразность учета изменения стоимости денег во времени, предпочтение следует отдавать показателям по усовершенствованной методике как более достоверным.

Второе указанное отличие показателей наглядно иллюстрирует искусственное завышение эффективности по новой методике, когда дисконтированный срок окупаемости сокращается за счет признания в качестве эффекта части расходов производства (амортизации). Амортизация не является вновь созданной стоимостью, не является формой накопления и поэтому, выступая потребленной частью инвестиций, не может быть средством измерения эффективности инвестиций. Таким образом, определение эффективности инвестиционных проектов по новой методике недостоверно.

Отличия показателей экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам характеризуются приведенными в таблице 1 результатами в среднем по всем 36 проектам.

Отличия показателей экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector