Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиции крупный бизнес

Где найти миллиард: инвестиции в крупные проекты

Данная статья рассматривает проблему привлечения инвестиций в новые крупные бизнес-проекты.

Мы постараемся дать ответы на следующие вопросы:

Какие тенденции выделяются сегодня в реализации крупных инвестиционных проектов?

Какие формы кредитования сегодня доступны для финансирования крупных стартапов?

На каких условиях реально получить кредит на финансирование новых проектов?

Что может помочь привлечь инвестиции в модернизацию или новое строительство?

Какие формы государственной поддержки выделяются на рынке финансирования крупных инвестиционных проектов и как можно ими воспользоваться?

Современные тенденции реализации крупных инвестпроектов в России

По данным Росстата в 2018 году объем инвестиций в основной капитал в России составил 13,2 трлн. рублей, при этом 54,3% всех инвестиций осуществлялись бизнесом за счет собственных средств, и лишь 10,8% из них финансировались за счет кредитов.

Рис. 1. Инвестиции в основной капитал в РФ за 2009-2018 гг., млрд долл США


Рис.2. Структура инвестиций в основной капитал в РФ за 2009-2018 гг. (в процентах к итогу)

После введения санкций и существенного ограничения долгосрочного кредитования российского бизнеса структура источников финансирования инвестиций в основной капитал существенно изменилась. Доля привлеченных средств в 2015 году упала сразу на 4,5% и с тех пор неуклонно сокращается. Перед бизнесом встает вопрос: как найти инвестиции, чтобы внедрить новый продукт, модернизировать или создать новое производство?

Банковская система, МФО и другие финансовые организации предлагают массу вариантов финансирования субъектам малого предпринимательства, но не многие могут осуществлять инвестирование в крупные проекты.

К крупным традиционно относят инвестиционные проекты с объемом инвестиций более 100 млн рублей. Тем не менее, государство и банки устанавливают минимальные требования к финансируемым крупным проектам намного выше этой суммы. Сегодня в России к крупным уверенно можно отнести проекты стоимостью от 3 млрд рублей. Но в отдельных отраслях, например, в АПК, пищевой и фармацевтической промышленности, в производстве строительных и отделочных материалов к числу крупных целесообразно относить проекты стоимостью более 1 млрд рублей, т.к. «гигантских» производств в этих отраслях немного.

По данным ИнфоЛайн в число регионов-лидеров в реализации крупнейших инвестиционных проектов в промышленном строительстве в 2018-2020 гг. входят:

При этом среди субъектов РФ, реализующих крупнейшие проекты в АПК в 2018-2020 гг. выделяются:

Рассмотрим, какие инструменты имеются у бизнеса для привлечения финансирования в крупные проекты промышленности и инфраструктуры.

Банковское кредитование крупных инвестпроектов

Банковский кредит является традиционной формой финансирования инвестиционных проектов. Однако в отношении крупных проектов лишь немногие банки могут предоставить кредит на длительный срок. Во-первых, только несколько крупных банков обладают достаточным объемом свободных финансовых ресурсов, которые могут быть предоставлены одному крупному заемщику. Во-вторых, банк должен сформировать резервы на возможные потери по ссудам, что повышает его расходы. В-третьих, для реализации крупных проектов должны быть привлечены специалисты, которые проведут технический и финансовый аудит проекта, проверят обоснованность запланированных показателей. Кроме того, текущие проблемы банковского сектора не позволяют предоставлять дешевые долгосрочные кредиты без субсидий.

На каких условиях осуществляется кредитование?

Главное условие – инвестиционный проект должен находиться в высокой степени проработки, то есть когда сформирована проектная команда, имеется бизнес-план, финансовая модель, проектно-сметная и разрешительная документация. Даже если при получении банковского кредита можно отложить выплату основного долга до получения денежных потоков от операционной деятельности, но проценты за кредит в большинстве случаев должны выплачиваться уже со следующего месяца после его получения. И чем длительней инвестиционный этап, тем больше процентных выплат придется на и без того ограниченный инвестированный капитал. Поэтому для многих проектов, имеющих продолжительную предпроектную и инвестиционную стадии, получение кредита затруднительно из-за высокой доли процентов, причитающихся на период до запуска проекта в эксплуатацию. Например, в машиностроении, энергетике и других проектах, в которых только подготовительный этап занимает более двух лет.

Получение кредита также часто требует обеспечения в виде залогов, гарантий или поручительств, что обычно сложно реализуемо для новых крупных проектов и вынуждает искать другие источники финансирования. Если инициатором проекта выступает действующее предприятие, то оно имеет возможность предоставить необходимый залог или выступить поручителем. Но если проект инициируется вновь создаваемым предприятием, то залогового имущества может не быть.

Рассмотрим основные формы банковского кредитования инвестиционных проектов.

1. Прямое инвестиционное банковское кредитование

На сегодняшний день крупные инвестиционные кредиты предоставляют в основном Сбербанк, Россельхозбанк, Альфа-Банк, Газпромбанк, ВТБ и некоторые другие. До недавнего времени ВЭБ являлся активным участником кредитования крупных проектов, но финансовые проблемы, с которыми банк столкнулся, заставили ВЭБ отказаться от прямого инвестиционного банковского кредитования.

Большинство вышеперечисленных банков предоставляют кредиты по льготной «Программе 6,5», запущенной в феврале 2018 года, по условиям которой предприниматели могут получить кредит под 6,5% годовых в аккредитованных банках. На инвестиционные цели такой кредит предоставляется сроком до 10 лет в размере от 3 млн рублей до 1 млрд рублей. Для инвестиционных кредитов на сумму более 500 млн рублей размер кредита не может превышать 80% суммы совокупных инвестиций по проекту.

Кредиты предоставляются субъектам малого и среднего предпринимательства, осуществляющим деятельность в приоритетных отраслях, в том числе: в сельском хозяйстве, обрабатывающих производствах, строительстве и прочих. Остальные предприятия получают кредит по ставке около 8,5% годовых. Ранее такие кредиты предоставлялись под 9,6-10,6% годовых.

Читать еще:  Закон 156 фз об инвестиционных фондах

На практике заемщик, приходя в банк, чтобы получить кредит под 6,5% годовых, сталкивается с дополнительными расходами, связанными с необходимостью оценки бизнеса и проекта. Стоимость кредита увеличивают и другие услуги банка (например, страховка), поэтому реальная ставка по кредиту все равно достигает 8,5-10% годовых.

Некоторые из крупных банков предлагают собственные инвестиционные программы. Например, Райффайзенбанк предлагает кредит «Инвестиционный» на приобретение коммерческой недвижимости, транспортных средств и оборудования на срок до 10 лет в сумме до 154 млн рублей под обеспечение залогом. Процентная ставка по такому кредиту определяется индивидуально по результатам переговоров.

Прямое банковское кредитование проектов осуществляется не только на условиях открытия расчетного счета и получения денежных потоков и выручки, но и на условиях твердых залогов в виде земли, зданий, оборудования и пр.

В числе международных банков, осуществляющих прямое финансирование крупных инвестиционных проектов следует выделить:

Где найти миллиард: инвестиции в крупные проекты

Данная статья рассматривает проблему привлечения инвестиций в новые крупные бизнес-проекты.

Мы постараемся дать ответы на следующие вопросы:

Какие тенденции выделяются сегодня в реализации крупных инвестиционных проектов?

Какие формы кредитования сегодня доступны для финансирования крупных стартапов?

На каких условиях реально получить кредит на финансирование новых проектов?

Что может помочь привлечь инвестиции в модернизацию или новое строительство?

Какие формы государственной поддержки выделяются на рынке финансирования крупных инвестиционных проектов и как можно ими воспользоваться?

Современные тенденции реализации крупных инвестпроектов в России

По данным Росстата в 2018 году объем инвестиций в основной капитал в России составил 13,2 трлн. рублей, при этом 54,3% всех инвестиций осуществлялись бизнесом за счет собственных средств, и лишь 10,8% из них финансировались за счет кредитов.

Рис. 1. Инвестиции в основной капитал в РФ за 2009-2018 гг., млрд долл США


Рис.2. Структура инвестиций в основной капитал в РФ за 2009-2018 гг. (в процентах к итогу)

После введения санкций и существенного ограничения долгосрочного кредитования российского бизнеса структура источников финансирования инвестиций в основной капитал существенно изменилась. Доля привлеченных средств в 2015 году упала сразу на 4,5% и с тех пор неуклонно сокращается. Перед бизнесом встает вопрос: как найти инвестиции, чтобы внедрить новый продукт, модернизировать или создать новое производство?

Банковская система, МФО и другие финансовые организации предлагают массу вариантов финансирования субъектам малого предпринимательства, но не многие могут осуществлять инвестирование в крупные проекты.

К крупным традиционно относят инвестиционные проекты с объемом инвестиций более 100 млн рублей. Тем не менее, государство и банки устанавливают минимальные требования к финансируемым крупным проектам намного выше этой суммы. Сегодня в России к крупным уверенно можно отнести проекты стоимостью от 3 млрд рублей. Но в отдельных отраслях, например, в АПК, пищевой и фармацевтической промышленности, в производстве строительных и отделочных материалов к числу крупных целесообразно относить проекты стоимостью более 1 млрд рублей, т.к. «гигантских» производств в этих отраслях немного.

По данным ИнфоЛайн в число регионов-лидеров в реализации крупнейших инвестиционных проектов в промышленном строительстве в 2018-2020 гг. входят:

При этом среди субъектов РФ, реализующих крупнейшие проекты в АПК в 2018-2020 гг. выделяются:

Рассмотрим, какие инструменты имеются у бизнеса для привлечения финансирования в крупные проекты промышленности и инфраструктуры.

Банковское кредитование крупных инвестпроектов

Банковский кредит является традиционной формой финансирования инвестиционных проектов. Однако в отношении крупных проектов лишь немногие банки могут предоставить кредит на длительный срок. Во-первых, только несколько крупных банков обладают достаточным объемом свободных финансовых ресурсов, которые могут быть предоставлены одному крупному заемщику. Во-вторых, банк должен сформировать резервы на возможные потери по ссудам, что повышает его расходы. В-третьих, для реализации крупных проектов должны быть привлечены специалисты, которые проведут технический и финансовый аудит проекта, проверят обоснованность запланированных показателей. Кроме того, текущие проблемы банковского сектора не позволяют предоставлять дешевые долгосрочные кредиты без субсидий.

На каких условиях осуществляется кредитование?

Главное условие – инвестиционный проект должен находиться в высокой степени проработки, то есть когда сформирована проектная команда, имеется бизнес-план, финансовая модель, проектно-сметная и разрешительная документация. Даже если при получении банковского кредита можно отложить выплату основного долга до получения денежных потоков от операционной деятельности, но проценты за кредит в большинстве случаев должны выплачиваться уже со следующего месяца после его получения. И чем длительней инвестиционный этап, тем больше процентных выплат придется на и без того ограниченный инвестированный капитал. Поэтому для многих проектов, имеющих продолжительную предпроектную и инвестиционную стадии, получение кредита затруднительно из-за высокой доли процентов, причитающихся на период до запуска проекта в эксплуатацию. Например, в машиностроении, энергетике и других проектах, в которых только подготовительный этап занимает более двух лет.

Получение кредита также часто требует обеспечения в виде залогов, гарантий или поручительств, что обычно сложно реализуемо для новых крупных проектов и вынуждает искать другие источники финансирования. Если инициатором проекта выступает действующее предприятие, то оно имеет возможность предоставить необходимый залог или выступить поручителем. Но если проект инициируется вновь создаваемым предприятием, то залогового имущества может не быть.

Читать еще:  Выгодный инвестиционный проект

Рассмотрим основные формы банковского кредитования инвестиционных проектов.

1. Прямое инвестиционное банковское кредитование

На сегодняшний день крупные инвестиционные кредиты предоставляют в основном Сбербанк, Россельхозбанк, Альфа-Банк, Газпромбанк, ВТБ и некоторые другие. До недавнего времени ВЭБ являлся активным участником кредитования крупных проектов, но финансовые проблемы, с которыми банк столкнулся, заставили ВЭБ отказаться от прямого инвестиционного банковского кредитования.

Большинство вышеперечисленных банков предоставляют кредиты по льготной «Программе 6,5», запущенной в феврале 2018 года, по условиям которой предприниматели могут получить кредит под 6,5% годовых в аккредитованных банках. На инвестиционные цели такой кредит предоставляется сроком до 10 лет в размере от 3 млн рублей до 1 млрд рублей. Для инвестиционных кредитов на сумму более 500 млн рублей размер кредита не может превышать 80% суммы совокупных инвестиций по проекту.

Кредиты предоставляются субъектам малого и среднего предпринимательства, осуществляющим деятельность в приоритетных отраслях, в том числе: в сельском хозяйстве, обрабатывающих производствах, строительстве и прочих. Остальные предприятия получают кредит по ставке около 8,5% годовых. Ранее такие кредиты предоставлялись под 9,6-10,6% годовых.

На практике заемщик, приходя в банк, чтобы получить кредит под 6,5% годовых, сталкивается с дополнительными расходами, связанными с необходимостью оценки бизнеса и проекта. Стоимость кредита увеличивают и другие услуги банка (например, страховка), поэтому реальная ставка по кредиту все равно достигает 8,5-10% годовых.

Некоторые из крупных банков предлагают собственные инвестиционные программы. Например, Райффайзенбанк предлагает кредит «Инвестиционный» на приобретение коммерческой недвижимости, транспортных средств и оборудования на срок до 10 лет в сумме до 154 млн рублей под обеспечение залогом. Процентная ставка по такому кредиту определяется индивидуально по результатам переговоров.

Прямое банковское кредитование проектов осуществляется не только на условиях открытия расчетного счета и получения денежных потоков и выручки, но и на условиях твердых залогов в виде земли, зданий, оборудования и пр.

В числе международных банков, осуществляющих прямое финансирование крупных инвестиционных проектов следует выделить:

Бизнесу предложили инвестировать в нацпроекты через аналоги трастов

Чиновники совместно с российским фондом прямых инвестиций (РФПИ) обсудили создание закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) для привлечения средств крупного бизнеса в национальные проекты. Об этом сообщает «Интерфакс» со ссылкой на несколько источников, знакомых с обсуждением вопроса. Эту информацию РБК подтвердил федеральный чиновник и источник в финансово-экономическом блоке правительства.

Минэкономразвития хочет создать условия для перетока сбережений, накопленных крупным бизнесом, в инвестиции, объясняет федеральный чиновник. До сих пор в России, по сути, не сложился рынок таких коллективных инвестиций в крупные проекты, нет работающего аналога западных инвестиций private equity. Для стимулирования бизнеса инвестировать нужно предложить ему достаточную защиту вложений, условия не хуже, чем на Западе (трасты, инвестиционные фонды), и профессиональную команду управляющих, какая в принципе есть у РФПИ, объясняет он.

Речь идет о создании двух ЗПИФов. Авторы идеи считают, что подобный механизм позволит увеличить объем коллективных инвестиций от российских партнеров в проекты из различных отраслей. Кроме того, это поспособствует повышению мобильности капитала с учетом наличия значимой необходимости в нем на финансовом рынке.

Источник РБК в финансово-экономическом блоке правительства сообщил, что первый закрытый паевой инвестфонд будет выступать соинвестором на автоматической основе во всех проектах РФПИ. Объем инвестиций каждого из участников должен составить не менее 3 млрд руб. Второй ЗПИФ будет принимать решение о вложении в инвестиционные проекты в индивидуальном порядке. Решение по каждому проекту будет приниматься участниками инвестфонда и органами управления отдельно. Объем инвестиций каждого участника должен быть в два раза больше — не менее 6 млрд руб.

По словам собеседника РБК, новый механизм направлен на привлечение средств российских инвесторов, причем не только юридических, но и физических лиц — в том числе получающих дивидендные доходы от сырьевых проектов. В первой двадцатке российского списка Forbes дивиденды от нефтегазовых компаний получают, например, Леонид Михельсон, Вагит Алекперов, Геннадий Тимченко, Леонид Федун, от металлургии — Владимир Лисин, Алексей Мордашов, Алишер Усманов, Роман Абрамович.

«Это новшество, так как до сих пор РФПИ для работы с деньгами физических лиц не использовался. Привлеченные деньги будут направляться в высококачественные инвестиционные проекты, отбираемые на базе РФПИ», — сказал собеседник РБК.

Предполагается, что документы для создания обоих ЗПИФов подготовят к концу декабря, а сами фонды будут созданы к середине весны будущего года, сообщил один из источников «Интерфакса». Он уточнил, что первый ЗПИФ должен начать работу не позднее сентября следующего года, а второй — не позднее 1 декабря 2020-го.

«Минэкономразвития России с участием РФПИ прорабатывает план мероприятий по эффективному использованию инструментов коллективного инвестирования как механизма перетока ресурсов из сырьевых секторов экономики в несырьевые. Инструмент разрабатывается в рамках плана мер по ускорению экономического роста. Он должен направить имеющиеся в стране сбережения на инвестиции в различные отрасли, что позволит достичь цель по росту инвестиций до 25% ВВП к 2024 году. Конечный результат — диверсификация российской экономики при активном вовлечении частных российских денег», — передал РБК представитель Минэкономразвития.

Читать еще:  Оценка инвестиционных проектов в excel

ЗПИФ рассматривается многими бизнесменами как условный аналог иностранных фондов и трастов, говорил ранее РБК партнер Bryan Cave Leighton Paisner Антон Панченков. Поэтому многие предприниматели структурируют деофшоризацию через перевод активов в ЗПИФ.

Структура владения ЗПИФа раскрывается редко, информация о владельцах паев, как правило, недоступна для третьих лиц и не размещается в ЕГРЮЛ.

Кроме того, налогообложение ЗПИФа осуществляется по специальному режиму. Например, доходы, поступающие в состав фонда, не облагаются налогом на прибыль (налоги платят только пайщики с получаемого дохода, по аналогии с доходом от ценных бумаг). Наконец, ЗПИФ обеспечивает хорошую защиту инвесторам: пайщик не может потребовать досрочного погашения своих паев, а после истечения срока действия ЗПИФа его активы продаются и пайщики получают деньги от их реализации.

Трудные поиски. Как малому и среднему бизнесу привлечь инвестиции

По данным Минэкономразвития, доля малого и среднего бизнеса (МСБ) в ВВП России составила около 20% в 2017 году. В экспорте доля МСБ и того меньше — всего 6%. Крайне невысоко представительство малого бизнеса и на российском фондовом рынке, в то время как в США на биржевых площадках листингуются тысячи малых и средних компаний, а инвесторы всего мира внимательно наблюдают за индексом Russell 2000 — акций 2000 компаний c небольшой рыночной капитализацией.

Удачный опыт привлечения компаний малого и среднего бизнеса на фондовый рынок есть и в Восточной Европе, например на Варшавской фондовой бирже. В разных странах мира регулярно проводятся IPO малых и средних компаний, в то время как в России во многом из-за геополитических причин фактически закрыт для новых размещений не только рынок акций, но и евробондов, причем не только для малого и среднего бизнеса, но даже и для крупного.

Положительных примеров немного: в сентябре 2017 года инжиниринговая компания «Европейская электротехника» осуществила IPO на Московской бирже, что привело к усилению ее переговорных позиций во взаимодействии с партнерами и позволило удлинить сроки товарного кредита. В октябре 2017 года российская сеть и производитель обуви «Обувь России» привлекла в рамках IPO около $103 млн.

Выход на биржу — путь не самый дешевый с учетом различных организационных и юридических расходов, но в конечном счете эффективный. Тем более что банковское финансирование для малого и среднего бизнеса — большая проблема, если, конечно, у компании не суперблестящие финансовые показатели. Многие компании, судя по опросам, говорят об избыточно высоких требованиях к залогу. Высокие дисконты отметили 58,8% предпринимателей, для трети компаний (35,2%) проблемой является обязательное требование поручительства, а на отсутствие возможности долгосрочного кредитования по доступной ставке указали 18,2% респондентов.

Альтернативой банковским кредитам выступает привлечение финансирования малым и средним бизнесом через фонды private equity и венчурные фонды, и такие структуры, хотя и не в большом количестве, есть в России. Как правило, венчурные фонды инвестируют в молодые быстро растущие технологические компании с высоким потенциалом роста с целью увеличения их капитализации и дальнейшего выхода из актива.

Фонды прямых инвестиций в основном финансируют более развитый бизнес и отличаются более крупным средним объемом инвестиций. По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования, в первом полугодии 2018 года private equity и венчурные фонды вложили в разные проекты порядка $345 млн. Средний объем финансирования составил $4,2 млн на компанию. Примером одной из последних инвестиций на рынке венчурного капитала стала сделка с компанией-разработчиком систем облачного видеонаблюдения iVideon, привлекшей $8 млн от фонда прямых инвестиций Rusnano Sistema Sicar и индустриального фонда Skolkovo Ventures.

Появляются и профильные структуры в сопредельных с Россией государствах. К примеру, в Казахстане недавно стартовал Международный финансовый центр Астаны (МФЦА), на базе которого будет проводиться масштабная приватизация казахстанских предприятий. Это укор России, где продолжается курс на огосударствление бизнеса. Здесь будут создаваться условия для поиска потенциальных инвесторов для вхождения в акции и проекты компаний малого и среднего бизнеса, в том числе российских.

Преимущество МФЦА — действие английского права (это поможет добиться независимости и объективности судов) и налоговых каникул. Важная часть центра — высокотехнологичная биржа, партнерами которой выступили Шанхайская фондовая биржа и NASDAQ. Участниками МФЦА уже стали Банк развития Китая и фонд Шелкового пути, которые станут базовыми представителями китайских финансовых кругов и «подтянут» инвестиции КНР в российские компании. В настоящее время МФЦА активно проводит роуд-шоу в регионах России.

Возможно, опыт Казахстана, если он окажется положительным, когда-нибудь сможет взять на вооружение и Россия. Проект Международного финансового центра в Москве заморожен до лучших времен, но успешный пример соседнего государства может стать катализатором для его возрождения. Чем больше возможностей у МСБ привлечь финансирование, тем больше позитивный эффект для российской экономики, которая остро нуждается в новых точках роста.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector