Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Курсы инвестиционного анализа москва

Информация о курсах Альт-Инвест

Оценка инвестиционных проектов

Автор курса: Дмитрий Рябых
Генеральный директор Группы компаний «Альт-Инвест»

  • МГТУ им. Баумана
  • CFA Institute, Chartered Financial Analyst
  • University of Oxford, Executive MBA

Более 20 лет опыта в стратегическом финансовом анализе и планировании. Автор целого ряда коммерческих финансовых моделей на базе Excel. Руководил созданием специальных моделей по заказу крупных российских компаний: Силовые машины, ТТК, РЖД, ОАК и др.

  • Президент CFA Association (Russia)
  • Председатель Совета по технологиям сообществ CFA Institute (2015-16)
  • Член комитета по инвестиционной политике ТПП РФ

Стоимость курса: 12 500 руб.

При покупке программ «Альт-Инвест» стоимость оплаченного курса вычитается из стоимости программ. Скидка на программы действует в течение 1 месяца после оплаты дистанционного курса.

ГК «Альт-Инвест» уже более 20 лет работает в сфере финансового планирования и оценки инвестиционных проектов. Мы консультируем клиентов, разрабатываем модели, обучаем сотрудников банков и предприятий. В этом курсе мы обобщили все знания и навыки, которые нужны для качественного анализа инвестиционного проекта практически в любой сфере: производство, строительство, сельское хозяйство, услуги и информационные технологии.

В этом курсе вы:
  • Научитесь проводить финансовый анализ инвестиционных проектов в различных отраслях производства, строительства и услуг
  • Изучите основные методы инвестиционного и финансового анализа, а также практику их применения в долгосрочном финансовом планировании и для оценки инвестиций
  • Освоите построение моделей инвестиционных проектов, от идеи нового проекта до принятия решения
  • Познакомитесь с реальной практикой финансирования и развития проектов в России, распространенными ошибками и рисками.
Что внутри курса?
  • 28 занятий, каждое из которых включает видео лекции (длительностью от 10 до 30 минут) и вспомогательные файлы: презентации, примеры моделей, фрагменты текстовых материалов. Шесть разделов являются основной частью курса, еще один раздел содержит дополнительные материалы, полезные для тех, кто изучает оценку инвестиций.
  • После каждой группы уроков вас ждет набор тестов, которые помогут закрепить полученные знания и убедиться, что вы всё поняли правильно. Эти тесты включают как простые вопросы, так и более сложные задания, требующие работы в Excel и изучения небольших учебных примеров.
  • Общее время всех видеозаписей с лекциями – 10 часов. На изучение такого курса, с учетом времени выполнения тестов и изучения примеров, вам понадобится от 30 до 50 часов, в зависимости от выбранного стиля обучения (рекомендации по организации обучения даются в первом уроке).

Темп обучения Вы выбираете самостоятельно: можно полностью погрузиться в учебу и пройти весь курс за несколько дней, а можно растянуть процесс на месяцы. Курс остается доступным Вам в течение 90 дней с момента начала занятий, то есть даже закончив обучение, вы можете возвращаться к материалам по мере необходимости.

Введение и пример видео одного из уроков курса (полные уроки включают также материалы презентаций, тесты, кейсы).

Для оптимального просмотра рекомендуется открыть видео на весь экран (для этого нажмите кнопку в правом нижнем углу видео)

Сертификат об окончании

После успешной сдачи всех тестов вы получите сертификат об окончании дистанционного курса (он будет доступен здесь для загрузки в виде PDF файла).

После изучения этого курса вы можете принять участие в одном из наших очных мастер-классов. Они на 100% сконцентрированы на практике, работе с реальными ситуациями и обсуждении реальных задач.

Запись на мастер-классы осуществляется отдельно на соответствующих страницах. Занятия доступны сейчас в двух форматах:

1. Тренинг «Финансовое моделирование в программе Альт-Инвест». Трехдневное погружение в практику создания финансовых моделей, изучение тонкостей работы в программе Альт-Инвест, анализ инвестиционных проектов на реальных примерах.

2. Тренинг «Бизнес-план для привлечения финансирования», В течение двух дней в подробностях разбирается использование финансовых моделей как инструмента переговоров –бизнес-план инвестиционного проекта и его представление в банк или инвестору.

ПОДРОБНАЯ ПРОГРАММА

Раздел 1. Введение

Занятие 1.1. План курса

Занятие 1.2. Знакомство с проектом

  • презентация проекта строительства цементного завода, на примере которого мы будем разбирать многие подходы.

Занятие 1.3. Инвестиционный проект: понятие, типы, подходы

  • понятие инвестиционного проекта;
  • типы проектов: новый бизнес, расширение, аутсорсинг, замена оборудования, затратные проекты;
  • направления анализа: технологический, правовой, финансовый, экономический, анализ рисков.
Раздел 2. Модель проекта

Занятие 2.1. Финансовые отчеты и их роль

  • отчет о движении денежных средств (ОДДС) как основной отчет для анализа проекта, его структура, прямой и косвенный ОДДС;
  • отчет о прибылях и убытках, EBITDA, EBIT, NOPLAT;
  • прогнозный баланс проекта.

Тесты и задачи №1

Занятие 2.2. Выбор основных параметров модели

  • горизонт планирования;
  • шаг планирования и его влияние на расчеты;
  • степень детализации модели;
  • валюта модели в учете, анализе и отчетности.

Занятие 2.3. Точка зрения на проект

  • проекты в рамках действующей компании: выделение доходов и затрат, относящихся к проекту;
  • разные участники проекта и их денежные потоки.
Раздел 3. Сбор данных и создание модели

Занятие 3.1. Анализ маркетинговой концепции проекта

  • модель Портера, модель 4P как подсказки при проведении анализа;
  • сбор маркетинговой информации;
  • состояние рынка: размер рынка, конкуренты и заменители;
  • каналы продаж и организация маркетинга.

Занятие 3.2. Продажи

  • моделирование продаж: структура описания, выбор детализации, привязка к производственным возможностям;
  • определение цены, заложенной в модель проекта;
  • инфляция и изменения цен;
  • сезонность.
Читать еще:  Финам ru инвестиционная компания брокер фондовая

Тесты и задачи №2

3.3. Текущие затраты

  • постоянные и переменные затраты;
  • использование себестоимости и ошибки, связанные с этим;
  • типовые элементы затрат и модели их учета;
  • амортизация в структуре затрат.

Занятие 3.4. Капитальные вложения и дополнительные инвестиции

  • состав капитальных вложений;
  • планирование амортизации;
  • влияние капитальных вложений на налоги;
  • проценты по кредитам как часть капитальных вложений;
  • инвестиции в возобновление изношенных активов.

Занятие 3.5. Оборотный капитал

  • понятие чистого оборотного капитала (ЧОК);
  • планирование ЧОК на основе циклов оборачиваемости;
  • проекты с длинным циклом оборачиваемости и прямое планирование операционных денежных потоков;
  • возврат оборотного капитала в конце проекта.

Занятие 3.6. Налоги

  • НДС: принцип планирования, возврат переплаченного налога;
  • налог на прибыль: расчет, учет убытков предыдущих периодов;
  • налог на имущество, земельный налог, социальные фонды;
  • налог на добычу полезных ископаемых, акцизы;
  • специальные режимы налогообложения.

Тесты и задачи №3

Раздел 4. Финансирование проекта

Занятие 4.1. Общие принципы финансирования проектов

  • соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент финансового рычага, распространенные соотношения капитала;
  • участники финансирования: акционеры, фонды, банки, лизинговые и страховые компании, государство, поставщики и покупатели;
  • собственный капитал: свободные средства, вклады акционера;
  • дивиденды и их роль в планировании денежных потоков.

Занятие 4.2. Кредиты

  • кредит в финансовой модели проекта;
  • коэффициент покрытия долга, DSCR;
  • коэффициент TD/EBITDA;
  • специфика банковских договоров: предварительные условия, ковенанты, залог, обеспечение, структура стоимости кредита.

Занятие 4.3. Лизинг и облигации

  • схема лизинговой сделки;
  • моделирование лизинга и его влияние на показатели проекта;
  • моделирование облигаций в проекте.

Тесты и задачи №4

Раздел 5. Оценка эффективности

Занятие 5.1. Денежные потоки для анализа

  • объяснение роли чистого денежного потока;
  • FCFF (с рассмотрением влияния налога на прибыль), FCFE, CFADS.

Занятие 5.2. Ставка дисконтирования и ее применение

  • понятие дисконтирования;
  • выбор ставки дисконтирования, WACC;
  • номинальные и реальные ставки, связь с инфляцией;
  • влияние шага расчета на ставку дисконтирования.

Занятие 5.3. График окупаемости, NPV, IRR

  • график окупаемости проекта;
  • расчет и интерпретация NPV;
  • расчет и интерпретация IRR, проблемы показателя;
  • расчет и интерпретация MIRR;
  • сравнение взаимоисключающих проектов, проекты с разной длительностью.

Занятие 5.4. Терминальная стоимость

  • бесконечный денежный поток или ликвидация?
  • модель бесконечного роста;
  • объединение терминальной стоимости и NPV.

Тесты и задачи №5

Раздел 6. Анализ рисков

Занятие 6.1. Риски проекта, общий обзор

  • виды рисков, факторы, влияющие на риски;
  • некоторые способы снижения рисков.

Занятие 6.2. Моделирование рисков

  • сценарии;
  • графики чувствительности;
  • сочетание анализа рисков прямым моделированием в денежных потоках и учета рисков в ставке дисконтирования.
Раздел 7. Продвинутые методы анализа (необязательный раздел)

Занятие 7.1. Подробнее о ставке дисконтирования

  • стоимость капитала и теоремы Модильяни-Миллера;
  • CAPM: диверсифицируемые риски, понятие беты, как узнать бету;
  • покрытая и непокрытая бета, расчет непокрытой беты;
  • build-up подход, компоненты рыночных премий;
  • практическое применение к реальному проекту.

Тест по разделу 7.1

Занятие 7.2. Реальные опционы

  • распространенные виды опционов;
  • оценка проекта с реальным опционом.

Занятие 7.3. Венчурный метод

  • особенности венчурных проектов;
  • алгоритм венчурного метода;
  • оценка будущей стоимости;
  • выбор ставки дисконтирования;
  • пример – реальный интернет-проект, оценка в 2015 году.

Тест по разделу 7.3

Занятие 7.4. Проекты государственно-частного партнерства

  • краткое введение в проекты ГЧП;
  • виды проектов ГЧП;
  • примерный график подготовки проекта;
  • законодательная база проектов ГЧП.

Тест по разделу 7.4

Раздел 8. Дополнительные примеры и модели проектов

Занятие 8.1. Итоговая модель цементного завода

  • реализация модели цементного завода в программе Альт-Инвест;
  • обсуждение состава модели и подведение итогов анализа, сделанного в предыдущих разделах курса.

Занятие 8.2. Модель развития бизнеса сельскохозяйственного предприятия

  • пример моделирования развития крупной с/х фермы: зерно, молочная ферма, молокозавод;
  • особенности моделирования бизнеса, который создается не «с нуля», а уже имеет историю деятельности;
  • сложные аспекты моделирования с/х проектов;
  • пример модели в программе Альт-Инвест.

Занятие 8.3. Модель строительного проекта

  • многофункциональный комплекс: бизнес-центр, квартиры, парковка;
  • пример модели бизнеса в программе Альт-Инвест Строительство.

Курсы инвестиционного анализа москва

Инвестиционный анализ: эффективное управление инвестициями

Продолжительность обучения: 16 академических часов.

Формат обучения: очные аудиторные занятия (семинар).

Современные корпорации реализуют множество инвестиционных проектов. Формирование инвестиционного проекта требует обширных знаний, в том числе в области экономики, так как в нем отражаются различные разделы и показатели, характеризующие доходность, риски и эффективность проекта.

На нашем семинаре вы изучите методологию подготовки и написания инвестиционного проекта, его анализа и исследования. С помощью эксперта-практика в данной области вы научитесь рассчитывать финансовые показатели, необходимые для принятия и обоснования грамотного управленческого решения, узнаете об основных ошибках и трудных моментах в подготовке инвестиционного проекта в зависимости от его отраслевой особенности.

В результате обучения вы:

  • научитесь анализировать финансовую отчетность
  • сможете самостоятельно рассчитывать финансовые показатели и показатели эффективности (срок окупаемости, рентабельность инвестиций, чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму доходности и т. д.)
  • изучите методологию оценки инвестиционной привлекательности
  • научитесь анализировать риски инвестиционного проекта
  • сможете правильно делать выводы и принимать управленческие решения на основе финансового и инвестиционного анализа

День 1

Управление финансовыми потоками

  • Что такое финансовый менеджмент
  • Место финансового менеджера в компании и выполняемые им роли
  • Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами
  • Альтернативные издержки и временная стоимость денег

Практикум — групповая дискуссия «Каковы проблемы применения показателя стоимости компании как главной цели деятельности корпорации в периоды финансовой нестабильности?»

Расчет и анализ показателя денежного потока

  • Косвенный метод расчета потока денежных средств
  • Оптимальное соотношение между операционным, инвестиционным и финансовым потоками
  • Прогнозирование потоков денежных средств

Практикум «Анализ структуры потоков денежных средств компании на примере отчетности реально существующей компании»

Основы оценки финансовых активов

  • Принципы оценки основных финансовых активов
  • Методика оценки основных финансовых активов
  • Оценка стоимости купонной облигации
  • Соотношение срока и доходности как характеристика ситуации на финансовом рынке
  • Задача «Анализ облигаций для получения выводов о вариантах связи «срок — процентные ставки»
  • Соотношение срока и доходности для государственных облигаций РФ и США

Выбор ставки дисконтирования

  • Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков
  • Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Премия за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой
  • Определение угла наклона линии рынка ценных бумаг через склонность участников финансового рынка к риску для переломных (разворотных) моментов на рынке США, Японии, России с 1981 года до настоящего времени
  • Определение ставки дисконтирования как WACC (средневзвешенные затраты на капитал)

День 2

Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний

  • Понятие финансовых моделей
  • Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование, прогнозные форы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта

Система входящих допущений

  • Виды входящих допущений, их классификация
  • Проверка на непротиворечивость

Дизайн финансовых моделей

  • Роль оформления и структурирования в моделировании
  • Классификация финансовых моделей
  • Сравнительный анализ моделей стоимости бизнеса и моделей инвестиционных проектов. Можно ли использовать одну и ту же модель для разных целей оценки

Верификация финансовых моделей

  • Анализ чувствительности к изменению входящих параметров
  • Стресс-тестирование
  • Выявление ключевых факторов успеха — драйверов стоимости
  • Анализ чувствительности

Динамические методы анализа инвестиционных проектов

  • Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPB, индекс рентабельности PI

Практикум «Построение финансовой модели по оценке инвестиционного проекта»

Курсы инвестиционного анализа москва

Почему Вы выбрали профессию инвестиционного/финансового аналитика? Чем она Вас привлекла?

—Первая причина — хотелось сберечь и приумножить личные сбережения, для этого я решил повысить свою финансовую грамотность. Вторая причина — я заинтересовался анализом ценных бумаг, самостоятельно изучал тематическую литературу. На определенном этапе понял, что мне необходима помощь преподавателей-практиков в таких направлениях как экономический анализ, анализ финансовой отчетности, оценка бизнеса. Так я стал слушателем программы «Инвестиционный и финансовый аналитик» (CIIA/CFA) ВШФМ.

— Что для Вас было приоритетным в выборе этой программы?

— То, что она базируется на оценке бизнеса по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), в отличие от многих других программ, которые построены на анализе РСБУ. Особо важную роль сыграло то, что программа основана на учебных материалах Института CFA, а ведут ее преподаватели-практики, в том числе с международным сертификатом CIIA.

— Сложно было учиться?

— Да, сложно — очень много информации нужно было освоить за короткий период, но благодаря доступной подаче материала в сочетании с практическими заданиями информация усваивалась хорошо. Сложнее всего было изучать анализ финансовой отчетности. Думаю, это связано с отсутствием у меня бухгалтерского образования.

— Что, по Вашему мнению, необходимо для успешного освоения программы?

— Желание учиться, разбираться в трудных вопросах, решать много практических задач.

— Оцените практическую значимость программы.

— Я получил ответы на все мои вопросы, узнал много нового. Программа повысила мою финансовую грамотность, расширила кругозор, помогла увидеть современные подходы к оценке бизнеса.

—В настоящее время насколько актуальны для Вас те знания и опыт, которые были приобретены в процессе обучения?

— Я продолжаю изучать рекомендованную литературу и решать задачи. Полученные знания помогают мне учиться дальше.

— Чем Вас привлекает профессия инвестиционного/финансового аналитика?

— Мир финансов – один из самых загадочных и неизведанных. По данным Банка международных расчетов – центрального банка центральных банков со штаб-квартирой в Базеле (Швейцария), годовой оборот только фьючерсов и опционов на биржах США и ЕС составляет порядка 2 квадриллионов долларов – это 2000 трлн. долларов (объем базовых активов, покрываемых контрактами, — около 100 трлн. долларов). И это только часть деривативов, торгуемых на организованных площадках! Оборот внебиржевых операций по разным оценкам на порядок выше.
От мировых финансов зависят международные цены на нефть, газ, золото, серебро, алюминий и т.п., не говоря про сложнейшие закономерности и взаимосвязи во влиянии изменений курсовой стоимости доллара на все остальные валюты мира и, главное, активы!
Когда на завершающем этапе обучения по программе «Инвестиционный и финансовый аналитик» мы проводили комплексный финансово-экономический анализ компании РУСАЛ, то после масштабного исследования показателей компании и характеристик отрасли пришли к выводу, что одним из главных факторов финансовых сложностей компании стало снижение цены на алюминий — при этом компания занимает первое место в мире по запасам бокситов! Таков мир финансов – спрос может превышать предложение, а цена при этом падает…

— Почему решили пойти учиться по программе «Инвестиционный и финансовый аналитик»?

— Для мыслящего человека жизнь – сплошная аналитика. На мой взгляд, программа подготовки «Инвестиционный и финансовый аналитик» ВШФМ (CFA/CIIA) – по результатам мониторинга всех учебных программ, существующих в России, тем более после завершения обучения, – одна из лучших в нашей стране.

— Что для Вас было приоритетным в выборе программы и учебного заведения?

— Сложно ли было учиться? Какие курсы представляли для Вас особый интерес?

— При недостатке времени учиться всегда сложно. Занятия проходят вечером, три раза в неделю, — весьма интенсивный режим. Кроме того, к ним желательно готовиться.
Наибольший интерес для меня представили курс финансовой математики и все его производные, а также бухгалтерский учет.

— Что, по Вашему мнению, необходимо для успешного освоения программы?

— Пытаться постичь суть каждого предмета. Затем постепенно — по мере обучения — связать все эти предметы в единое целое — багаж знаний аналитика.

— Пожалуйста, оцените практическую значимость программы.

— Программа дает хороший инструментарий, с которым можно начинать полноценное и плодотворное движение вперед!

— В чем, по-Вашему, секрет профессионального успеха аналитика?

— Хороший аналитик, на мой взгляд, должен, во-первых, обладать системным мышлением. Когда есть карта мира — в нашем случае, мира финансов, — когда вы знаете основные законы, по которым он работает, и главных участников, становится гораздо проще понимать, что происходит в действительности.
Второй фактор успеха — действовать в русле событий и новейших технологий. Важно знать «в лицо» то, с чем имеешь дело, а зачастую самому определять какие-то события. Более того, не бояться этого делать. Порой самое главное — побороть страх. В таких ситуациях просите себя — что вы теряете, если поступите так или иначе, а что можете приобрести.
Третий фактор — постоянное самообразование. Важно не оставаться в рамках только своей дисциплины (например, финансов), а пытаться выйти в междисциплинарную плоскость. Чтобы понять, как устроен мир современных финансов, требуется, в том числе, знание психологии (например, Роберт Шиллер получил Нобелевскую премию за разработки в области соединения человеческого иррационального начала и экономических закономерностей, финансовых рынков), политических процессов и основ геополитики. Естественные науки тоже играют немаловажную роль (как правило, имеющий техническое образование легко осваивает экономические науки и добивается больших успехов в этой сфере).

— Обращались ли Вы в процессе обучения к помощи преподавателей ВШФМ для консультаций по вопросам бизнеса?

— С научным руководителем ВШФМ, профессором, сертифицированным аналитиком CIIA Вигеном Бабкеновичем Минасяном в мае 2015 г. мы проводили совместный научный семинар «Количественные методы в финансах» по влиянию монетарных программ ведущих центральных банков мира на ценообразование и реальный сектор хозяйства.

Планирование и оценка эффективности инвестиций

Цель семинара – рассмотреть методы оценки и анализа эффективности инвестиционных проектов в рамках концепции увеличения стоимости компании, проанализировать структуру и стоимость капитала проекта, выработать гибкий подход к управлению экономической эффективностью проекта в условиях риска, оценить эффективность использования лизинга как способа финансирования.

Использование практических заданий в MS Excel позволит участникам закрепить полученные знания на практических примерах.

Продолжительность: 18 академических /13,5 CPD часов (2 дня)

Семинар поможет решить практические задачи

  • Систематизировать знания по оценке эффективности инвестиционных проектов
  • Развить практические навыки оценки эффективности инвестиционного проекта на основе финансовой модели в MS Excel
  • Проанализировать структуру и стоимость капитала проекта
  • Выработать гибкий подход к управлению экономической эффективностью проекта в условиях риска
  • Продемонстрировать важность комплексного подхода к планированию инвестиций

Финансовые менеджеры, финансовые аналитики, специалисты по управленческому учету, руководители проектов, консультанты по оценке эффективности инвестиционных проектов.

Почему Академия PwC

  • Продуманный выбор тем и концентрированное содержание
  • Специально разработанные учебные материалы и практические задания
  • Набор практических заданий в MS Excel для закрепления практических навыков по итогам изучения каждой темы
  • Интерактивный формат обучения
  • Акцент на практическом применении полученных знаний

Выдается Сертификат об участии в учебно-консультационном семинаре «Планирование и оценка эффективности инвестиций» в компании PwC.

Основные темы семинара

  1. Стратегический смысл инвестиций
  2. Характеристики инвестиций
    • формы инвестиций
    • виды инвестиций
    • инвестиционный процесс
  3. Денежные потоки инвестиционного проекта
    • релевантные денежные потоки
    • интегрированные и обособленные проекты
    • основные проблемы, связанные с определением денежных потоков проекта
    • учет влияния изменения рабочего капитала, расчетов по НДС, инфляции, амортизации
  4. Модель дисконтированных денежных потоков проекта
  5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
    • чистая приведенная стоимость, NPV
    • внутренняя ставка доходности, IRR
    • модифицированная внутренняя ставка доходности, MIRR
    • индекс рентабельности, PI
    • дисконтированный период окупаемости, DPP
    • независимые и взаимоисключающие проекты
    • рационирование капитала
  6. Источники финансирования
    • понятие стоимости капитала
    • структура капитала проекта
    • лизинг как альтернатива заемному капиталу
  7. Методы анализа риска проектов
    • анализ чувствительности
    • анализ сценариев
    • дерево решений
    • метод реальных опционов как инструмент, позволяющий гибкость в принятии решений по инвестиционным проектам
  8. Комплексный подход к планированию и управлению инвестиционными проектами
    • инвестиционное планирование
    • бизнес-план инвестиционного проекта
    • системный подход к планированию и анализу эффективности инвестиционных проектов

Семинар может быть проведен в корпоративном формате. В соответствии с пожеланиями Заказчика программа может быть изменена и дополнена.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector
×
×