Курсы инвестиционного анализа

Информация о курсах Альт-Инвест

Оценка инвестиционных проектов

Автор курса: Дмитрий Рябых
Генеральный директор Группы компаний «Альт-Инвест»

• МГТУ им. Баумана
• CFA Institute, Chartered Financial Analyst
• University of Oxford, Executive MBA

Более 20 лет опыта в стратегическом финансовом анализе и планировании. Автор целого ряда коммерческих финансовых моделей на базе Excel. Руководил созданием специальных моделей по заказу крупных российских компаний: Силовые машины, ТТК, РЖД, ОАК и др.

• Президент CFA Association (Russia)
• Председатель Совета по технологиям сообществ CFA Institute (2015-16)
• Член комитета по инвестиционной политике ТПП РФ

Стоимость курса: 12 500 руб.

При покупке программ «Альт-Инвест» стоимость оплаченного курса вычитается из стоимости программ. Скидка на программы действует в течение 1 месяца после оплаты дистанционного курса.

ГК «Альт-Инвест» уже более 20 лет работает в сфере финансового планирования и оценки инвестиционных проектов. Мы консультируем клиентов, разрабатываем модели, обучаем сотрудников банков и предприятий. В этом курсе мы обобщили все знания и навыки, которые нужны для качественного анализа инвестиционного проекта практически в любой сфере: производство, строительство, сельское хозяйство, услуги и информационные технологии.

В этом курсе вы:

• Научитесь проводить финансовый анализ инвестиционных проектов в различных отраслях производства, строительства и услуг
• Изучите основные методы инвестиционного и финансового анализа, а также практику их применения в долгосрочном финансовом планировании и для оценки инвестиций
• Освоите построение моделей инвестиционных проектов, от идеи нового проекта до принятия решения
• Познакомитесь с реальной практикой финансирования и развития проектов в России, распространенными ошибками и рисками.

Что внутри курса?

• 28 занятий, каждое из которых включает видео лекции (длительностью от 10 до 30 минут) и вспомогательные файлы: презентации, примеры моделей, фрагменты текстовых материалов. Шесть разделов являются основной частью курса, еще один раздел содержит дополнительные материалы, полезные для тех, кто изучает оценку инвестиций.
• После каждой группы уроков вас ждет набор тестов, которые помогут закрепить полученные знания и убедиться, что вы всё поняли правильно. Эти тесты включают как простые вопросы, так и более сложные задания, требующие работы в Excel и изучения небольших учебных примеров.
• Общее время всех видеозаписей с лекциями – 10 часов. На изучение такого курса, с учетом времени выполнения тестов и изучения примеров, вам понадобится от 30 до 50 часов, в зависимости от выбранного стиля обучения (рекомендации по организации обучения даются в первом уроке).

Темп обучения Вы выбираете самостоятельно: можно полностью погрузиться в учебу и пройти весь курс за несколько дней, а можно растянуть процесс на месяцы. Курс остается доступным Вам в течение 90 дней с момента начала занятий, то есть даже закончив обучение, вы можете возвращаться к материалам по мере необходимости.

Введение и пример видео одного из уроков курса (полные уроки включают также материалы презентаций, тесты, кейсы).

Для оптимального просмотра рекомендуется открыть видео на весь экран (для этого нажмите кнопку в правом нижнем углу видео)

Сертификат об окончании

После успешной сдачи всех тестов вы получите сертификат об окончании дистанционного курса (он будет доступен здесь для загрузки в виде PDF файла).

После изучения этого курса вы можете принять участие в одном из наших очных мастер-классов. Они на 100% сконцентрированы на практике, работе с реальными ситуациями и обсуждении реальных задач.

Запись на мастер-классы осуществляется отдельно на соответствующих страницах. Занятия доступны сейчас в двух форматах:

1. Тренинг «Финансовое моделирование в программе Альт-Инвест». Трехдневное погружение в практику создания финансовых моделей, изучение тонкостей работы в программе Альт-Инвест, анализ инвестиционных проектов на реальных примерах.

2. Тренинг «Бизнес-план для привлечения финансирования», В течение двух дней в подробностях разбирается использование финансовых моделей как инструмента переговоров –бизнес-план инвестиционного проекта и его представление в банк или инвестору.

ПОДРОБНАЯ ПРОГРАММА

Раздел 1. Введение

Занятие 1.1. План курса

Занятие 1.2. Знакомство с проектом

• презентация проекта строительства цементного завода, на примере которого мы будем разбирать многие подходы.

Занятие 1.3. Инвестиционный проект: понятие, типы, подходы

• понятие инвестиционного проекта;
• типы проектов: новый бизнес, расширение, аутсорсинг, замена оборудования, затратные проекты;
• направления анализа: технологический, правовой, финансовый, экономический, анализ рисков.

Раздел 2. Модель проекта

Занятие 2.1. Финансовые отчеты и их роль

• отчет о движении денежных средств (ОДДС) как основной отчет для анализа проекта, его структура, прямой и косвенный ОДДС;
• отчет о прибылях и убытках, EBITDA, EBIT, NOPLAT;
• прогнозный баланс проекта.

Тесты и задачи №1

Занятие 2.2. Выбор основных параметров модели

• горизонт планирования;
• шаг планирования и его влияние на расчеты;
• степень детализации модели;
• валюта модели в учете, анализе и отчетности.

Занятие 2.3. Точка зрения на проект

• проекты в рамках действующей компании: выделение доходов и затрат, относящихся к проекту;
• разные участники проекта и их денежные потоки.

Раздел 3. Сбор данных и создание модели

Занятие 3.1. Анализ маркетинговой концепции проекта

• модель Портера, модель 4P как подсказки при проведении анализа;
• сбор маркетинговой информации;
• состояние рынка: размер рынка, конкуренты и заменители;
• каналы продаж и организация маркетинга.

Занятие 3.2. Продажи

• моделирование продаж: структура описания, выбор детализации, привязка к производственным возможностям;
• определение цены, заложенной в модель проекта;
• инфляция и изменения цен;
• сезонность.

Тесты и задачи №2

3.3. Текущие затраты

• постоянные и переменные затраты;
• использование себестоимости и ошибки, связанные с этим;
• типовые элементы затрат и модели их учета;
• амортизация в структуре затрат.

Занятие 3.4. Капитальные вложения и дополнительные инвестиции

• состав капитальных вложений;
• планирование амортизации;
• влияние капитальных вложений на налоги;
• проценты по кредитам как часть капитальных вложений;
• инвестиции в возобновление изношенных активов.

Занятие 3.5. Оборотный капитал

• понятие чистого оборотного капитала (ЧОК);
• планирование ЧОК на основе циклов оборачиваемости;
• проекты с длинным циклом оборачиваемости и прямое планирование операционных денежных потоков;
• возврат оборотного капитала в конце проекта.

Занятие 3.6. Налоги

• НДС: принцип планирования, возврат переплаченного налога;
• налог на прибыль: расчет, учет убытков предыдущих периодов;
• налог на имущество, земельный налог, социальные фонды;
• налог на добычу полезных ископаемых, акцизы;
• специальные режимы налогообложения.

Тесты и задачи №3

Раздел 4. Финансирование проекта

Занятие 4.1. Общие принципы финансирования проектов

• соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент финансового рычага, распространенные соотношения капитала;
• участники финансирования: акционеры, фонды, банки, лизинговые и страховые компании, государство, поставщики и покупатели;
• собственный капитал: свободные средства, вклады акционера;
• дивиденды и их роль в планировании денежных потоков.

Занятие 4.2. Кредиты

• кредит в финансовой модели проекта;
• коэффициент покрытия долга, DSCR;
• коэффициент TD/EBITDA;
• специфика банковских договоров: предварительные условия, ковенанты, залог, обеспечение, структура стоимости кредита.

Занятие 4.3. Лизинг и облигации

• схема лизинговой сделки;
• моделирование лизинга и его влияние на показатели проекта;
• моделирование облигаций в проекте.

Тесты и задачи №4

Раздел 5. Оценка эффективности

Занятие 5.1. Денежные потоки для анализа

• объяснение роли чистого денежного потока;
• FCFF (с рассмотрением влияния налога на прибыль), FCFE, CFADS.

Занятие 5.2. Ставка дисконтирования и ее применение

• понятие дисконтирования;
• выбор ставки дисконтирования, WACC;
• номинальные и реальные ставки, связь с инфляцией;
• влияние шага расчета на ставку дисконтирования.

Занятие 5.3. График окупаемости, NPV, IRR

• график окупаемости проекта;
• расчет и интерпретация NPV;
• расчет и интерпретация IRR, проблемы показателя;
• расчет и интерпретация MIRR;
• сравнение взаимоисключающих проектов, проекты с разной длительностью.

Занятие 5.4. Терминальная стоимость

• бесконечный денежный поток или ликвидация?
• модель бесконечного роста;
• объединение терминальной стоимости и NPV.

Тесты и задачи №5

Раздел 6. Анализ рисков

Занятие 6.1. Риски проекта, общий обзор

• виды рисков, факторы, влияющие на риски;
• некоторые способы снижения рисков.

Занятие 6.2. Моделирование рисков

• сценарии;
• графики чувствительности;
• сочетание анализа рисков прямым моделированием в денежных потоках и учета рисков в ставке дисконтирования.

Раздел 7. Продвинутые методы анализа (необязательный раздел)

Занятие 7.1. Подробнее о ставке дисконтирования

• стоимость капитала и теоремы Модильяни-Миллера;
• CAPM: диверсифицируемые риски, понятие беты, как узнать бету;
• покрытая и непокрытая бета, расчет непокрытой беты;
• build-up подход, компоненты рыночных премий;
• практическое применение к реальному проекту.

Тест по разделу 7.1

Занятие 7.2. Реальные опционы

• распространенные виды опционов;
• оценка проекта с реальным опционом.

Занятие 7.3. Венчурный метод

• особенности венчурных проектов;
• алгоритм венчурного метода;
• оценка будущей стоимости;
• выбор ставки дисконтирования;
• пример – реальный интернет-проект, оценка в 2015 году.

Тест по разделу 7.3

Занятие 7.4. Проекты государственно-частного партнерства

• краткое введение в проекты ГЧП;
• виды проектов ГЧП;
• примерный график подготовки проекта;
• законодательная база проектов ГЧП.

Тест по разделу 7.4

Раздел 8. Дополнительные примеры и модели проектов

Занятие 8.1. Итоговая модель цементного завода

• реализация модели цементного завода в программе Альт-Инвест;
• обсуждение состава модели и подведение итогов анализа, сделанного в предыдущих разделах курса.

Занятие 8.2. Модель развития бизнеса сельскохозяйственного предприятия

• пример моделирования развития крупной с/х фермы: зерно, молочная ферма, молокозавод;
• особенности моделирования бизнеса, который создается не «с нуля», а уже имеет историю деятельности;
• сложные аспекты моделирования с/х проектов;
• пример модели в программе Альт-Инвест.

Занятие 8.3. Модель строительного проекта

• многофункциональный комплекс: бизнес-центр, квартиры, парковка;
• пример модели бизнеса в программе Альт-Инвест Строительство.

Обучение оценке инвестиционных проектов

Русская Школа Управления приглашает на курс «Оценка инвестиционных проектов». Программа обучения включает теоретические основы и широкий набор практических навыков. Курс оценки инвестиционных вложений и проектов затрагивает наиболее актуальные вопросы, связанные с проблемой правильного расчета и построения планируемых финансовых потоков, подбором и расчетом ставок дисконтирования и так далее.

В рамках обучения рассматриваются:

• главные критерии выгодности инвестиционного проекта;
• оценка проектов различной длительности;
• основные риски и методики их минимизации;
• оценка стадийных инвестиционных проектов;
• оценка проекта с нефинансовой точки зрения и многое другое.

Курс затрагивает различные методики оценки с привлечением примеров из реальной жизни компаний. Такой подход дает возможность не только овладеть современными инструментами анализа, но и понять, как их применять на практике.

На кого рассчитан наша учебная программа?

Курс инвестиционного планирования будет интересен:

• специалистам, занимающимся инвестиционным менеджментом;
• портфельным и прямым инвесторам;
• начальникам и ведущим специалистам аналитических и финансово-экономических отделов;
• сотрудникам отделов капитальных вложений.

Финансовая оценка привлекательности инвестиционного проекта

• Состав показателей и примеры анализа отдельных коэффициентов. Финансовая математика: стоимость денег во времени. Понятия наращивания и дисконтирования.
• Статические методы: метод анализа затрат, метод анализа прибыли, метод анализа рентабельности.
• Роль денежного потока в принятии стратегических решений. Первоначальные инвестиции, ежегодный поток, потребность в оборотном капитале. Анализ и оценка решений по текущим капиталовложениям в основные фонды внутри компании. Популярные ошибки в практике финансовой оценки проекта.
• Практикум: «Моделирование денежного потока проекта».
• Динамические методы: метод чистой приведенной стоимости (NPV); дисконтированный метод окупаемости проекта (PP); метод индекса прибыльности (PI); метод внутренней нормы доходности (IRR), метод модифицированной нормы доходности(MIRR).
• Практикум: «Варианты комбинации критериев оценки инвестиционного проекта».
• Практикум: «Оценка решений по покупке основных средств».
• Стоимость компании и ценностно-ориентированный менеджмент. Метод управленческих опционов в оценке инвестиционного проекта.
• Традиционные методы оценки стоимости компании: доходный — метод дисконтированных денежных потоков(DCF), затратный — метод чистых активов, рыночный — сравнение по рыночным мультипликаторам.
• Метод оценки стоимости компании в оперативном режиме: поможет ли метод Ольсона?
• Системные финансовые эффекты: кросс-финансирование, кросс- субсидирование. Взаимное финансирование проектов. Причины субсидирования неприбыльных проектов.
• Участники проекта-стейкхолдеры: доходы и форма участия. Взаимоотношения: собственник идеи и инвестор (бизнес — ангел). Понятие заинтересованного участника проекта – стейкхолдера. Анализ экономической стоимости: создание и аккумулирование EVA.
• Практикум: «Расчет ежегодный карты «​​​​​​​финансовых стейков» (доходов) участников проекта».
• Анализ и оценка рисков проекта. Оценка эффективности инвестиционных решений в условиях неопределенности. Принятие инвестиционных решений в условиях риска и неопределенности. Определение критериев риска. Матрица рисков. Качественный и количественный анализ риска проекта. Традиционные методы измерения риска: метод моделирования Монте-Карло, анализ чувствительности, анализ сценариев проекта.

Маркетинговая оценка новых идей и бизнес-проектов

• NPD, R&D.
• Idea-менеджмент. Методы создания новых продуктов. Модели роста.
• Бенчмаркинг. Виды бенчмаркинга. Почему важно анализировать не только свой рынок.
• Конкурентная разведка. Эффективные способы конкурентной разведки.
• Анализ рынка. Оценка емкости рынка. Потенциальная и реальная емкость рынка.
• Использование интернет-сервисов для анализа рынка и конкурентной среды.
• Анализ методом «5 сил М.Портера».
• Новый продукт. Этапы разработки.
• Маркетинговая защита продукта. Регистрация.
• Стратегия голубого океана, Инновационные бизнес-модели. Поиск и создание новых рыночных сегментов. Модель четырех действий. Метод Пэкхама.
• Портфельный анализ. Как вписать новый продукт в существующий портфель продуктов и услуг компании.
• Практикумы.

Курсы инвестиционного анализа

Инвестиционный анализ: эффективное управление инвестициями

Продолжительность обучения: 16 академических часов.

Формат обучения: очные аудиторные занятия (семинар).

Современные корпорации реализуют множество инвестиционных проектов. Формирование инвестиционного проекта требует обширных знаний, в том числе в области экономики, так как в нем отражаются различные разделы и показатели, характеризующие доходность, риски и эффективность проекта.

На нашем семинаре вы изучите методологию подготовки и написания инвестиционного проекта, его анализа и исследования. С помощью эксперта-практика в данной области вы научитесь рассчитывать финансовые показатели, необходимые для принятия и обоснования грамотного управленческого решения, узнаете об основных ошибках и трудных моментах в подготовке инвестиционного проекта в зависимости от его отраслевой особенности.

В результате обучения вы:

• научитесь анализировать финансовую отчетность
• сможете самостоятельно рассчитывать финансовые показатели и показатели эффективности (срок окупаемости, рентабельность инвестиций, чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму доходности и т. д.)
• изучите методологию оценки инвестиционной привлекательности
• научитесь анализировать риски инвестиционного проекта
• сможете правильно делать выводы и принимать управленческие решения на основе финансового и инвестиционного анализа

День 1

Управление финансовыми потоками

• Что такое финансовый менеджмент
• Место финансового менеджера в компании и выполняемые им роли
• Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами
• Альтернативные издержки и временная стоимость денег

Практикум — групповая дискуссия «Каковы проблемы применения показателя стоимости компании как главной цели деятельности корпорации в периоды финансовой нестабильности?»

Расчет и анализ показателя денежного потока

• Косвенный метод расчета потока денежных средств
• Оптимальное соотношение между операционным, инвестиционным и финансовым потоками
• Прогнозирование потоков денежных средств

Практикум «Анализ структуры потоков денежных средств компании на примере отчетности реально существующей компании»

Основы оценки финансовых активов

• Принципы оценки основных финансовых активов
• Методика оценки основных финансовых активов
• Оценка стоимости купонной облигации
• Соотношение срока и доходности как характеристика ситуации на финансовом рынке

• Задача «Анализ облигаций для получения выводов о вариантах связи «срок — процентные ставки»
• Соотношение срока и доходности для государственных облигаций РФ и США

Выбор ставки дисконтирования

• Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков
• Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Премия за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой

• Определение угла наклона линии рынка ценных бумаг через склонность участников финансового рынка к риску для переломных (разворотных) моментов на рынке США, Японии, России с 1981 года до настоящего времени
• Определение ставки дисконтирования как WACC (средневзвешенные затраты на капитал)

День 2

Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний

• Понятие финансовых моделей
• Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование, прогнозные форы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта

Система входящих допущений

• Виды входящих допущений, их классификация
• Проверка на непротиворечивость

Дизайн финансовых моделей

• Роль оформления и структурирования в моделировании
• Классификация финансовых моделей
• Сравнительный анализ моделей стоимости бизнеса и моделей инвестиционных проектов. Можно ли использовать одну и ту же модель для разных целей оценки

Верификация финансовых моделей

• Анализ чувствительности к изменению входящих параметров
• Стресс-тестирование
• Выявление ключевых факторов успеха — драйверов стоимости
• Анализ чувствительности

Динамические методы анализа инвестиционных проектов

• Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPB, индекс рентабельности PI

Практикум «Построение финансовой модели по оценке инвестиционного проекта»

Планирование и оценка эффективности инвестиций

Цель семинара – рассмотреть методы оценки и анализа эффективности инвестиционных проектов в рамках концепции увеличения стоимости компании, проанализировать структуру и стоимость капитала проекта, выработать гибкий подход к управлению экономической эффективностью проекта в условиях риска, оценить эффективность использования лизинга как способа финансирования.

Использование практических заданий в MS Excel позволит участникам закрепить полученные знания на практических примерах.

Продолжительность: 18 академических /13,5 CPD часов (2 дня)

Семинар поможет решить практические задачи

• Систематизировать знания по оценке эффективности инвестиционных проектов
• Развить практические навыки оценки эффективности инвестиционного проекта на основе финансовой модели в MS Excel
• Проанализировать структуру и стоимость капитала проекта
• Выработать гибкий подход к управлению экономической эффективностью проекта в условиях риска
• Продемонстрировать важность комплексного подхода к планированию инвестиций

Финансовые менеджеры, финансовые аналитики, специалисты по управленческому учету, руководители проектов, консультанты по оценке эффективности инвестиционных проектов.

Почему Академия PwC

• Продуманный выбор тем и концентрированное содержание
• Специально разработанные учебные материалы и практические задания
• Набор практических заданий в MS Excel для закрепления практических навыков по итогам изучения каждой темы
• Интерактивный формат обучения
• Акцент на практическом применении полученных знаний

Выдается Сертификат об участии в учебно-консультационном семинаре «Планирование и оценка эффективности инвестиций» в компании PwC.

Основные темы семинара

1. Стратегический смысл инвестиций
2. Характеристики инвестиций
   • формы инвестиций
   • виды инвестиций
   • инвестиционный процесс
3. Денежные потоки инвестиционного проекта
   • релевантные денежные потоки
   • интегрированные и обособленные проекты
   • основные проблемы, связанные с определением денежных потоков проекта
   • учет влияния изменения рабочего капитала, расчетов по НДС, инфляции, амортизации
4. Модель дисконтированных денежных потоков проекта
5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
   • чистая приведенная стоимость, NPV
   • внутренняя ставка доходности, IRR
   • модифицированная внутренняя ставка доходности, MIRR
   • индекс рентабельности, PI
   • дисконтированный период окупаемости, DPP
   • независимые и взаимоисключающие проекты
   • рационирование капитала
6. Источники финансирования
   • понятие стоимости капитала
   • структура капитала проекта
   • лизинг как альтернатива заемному капиталу
7. Методы анализа риска проектов
   • анализ чувствительности
   • анализ сценариев
   • дерево решений
   • метод реальных опционов как инструмент, позволяющий гибкость в принятии решений по инвестиционным проектам
8. Комплексный подход к планированию и управлению инвестиционными проектами
   • инвестиционное планирование
   • бизнес-план инвестиционного проекта
   • системный подход к планированию и анализу эффективности инвестиционных проектов

Семинар может быть проведен в корпоративном формате. В соответствии с пожеланиями Заказчика программа может быть изменена и дополнена.