Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Объем иностранных инвестиций

Инвестиции в России в 2018-2019 году

На протяжении десятилетий правительство РФ говорит о привлечении инвестиций. Считается, что иностранный капитал — это драйвер, способный содействовать модернизации, обогащению опыта и повышению занятости населения. Так ли это? В статье постараемся разобраться в пользе иностранных инвестиций для российской экономики, оценим достижения и преграды на пути улучшения инвестиционного имиджа страны.

Суть понятия «инвестиции»

Под инвестициями принято понимать долгосрочные вложения капитала в различные отрасли внутри страны и за ее пределами с целью извлечь прибыль. При этом приравнять инвестиции к простому финансовому инструменту нельзя — их значимость гораздо выше. В зависимости от источника средств, выделяют инвестиции:

  • Государственные — выделенные из бюджета;
  • Частные — поступают от частного фонда или отдельного инвестора;
  • Производственные — направленные на развитие индустрии;
  • Интеллектуальные — вкладываются в человеческий капитал;
  • Иностранные — поступают из-за рубежа.

С точки зрения государства, наиболее важными являются иностранные инвестиции — они привносят максимум ресурса внутрь страны. Так, масштабные вливания в любую отрасль означают ее развитие: строятся и модернизируются предприятия, воплощаются социально значимые программы, растет производительность и эффективность труда.

Значение иностранного капитала настолько велико, что страны готовы гарантировать инвесторам определенные преференции — экономические и законодательные. Это тем более важно, что инвестиции стимулируют внешние связи, а в страну с ними приходит новый опыт управления и менеджмента.

В какой форме инвестиции могут поступать в экономику государства?

  • Портфельные. Средства вкладываются сразу по нескольким направлениям, формирующим общий пакет. Это минимизирует риски инвестора. Примером служит приобретение акций ряда компаний, занятых в разных областях бизнеса.
  • Реальные (прямые). Это непосредственное вливание финансовых средств в конкретную компанию или проект. Как правило, речь идет о покупке активов предприятия и контроле за ним.

Очевидно, что роль прямых инвестиций особенно велика: вложение капитала как приток свежей крови действует на экономику. Теперь обратимся к российскому опыту — какие виды инвестиций превалируют и какова их роль в развитии страны.

Статистика инвестиций в России в 2020 году

Для РФ особо значим вопрос обновления производственных мощностей. Большинство из них досталось в наследство от советской эпохи, и спустя десятилетия предприятиям необходима модернизация. У текущих собственников собственных средств на перезапуск производства не хватает. Кроме того, ряд компаний находятся в плачевном состоянии после кризисов последних лет. Потому российскую сторону интересуют все уровни финансовых вложений, включая:

  • Начальные инвестиции — венчурные проекты, запуск новых компаний и предприятий;
  • Реинвестиции — повторное вложение в бизнес полученной из него прибыли;
  • Инвестиции на расширение бизнеса — освоение новых и смежных областей в дополнение к достигнутым рубежам;
  • Инвестиции на частичное изменение бизнеса — модернизацию, реорганизацию и диверсификацию имеющихся компаний.

В таблице ниже представлена статистика инвестиций в России 2018 году.

Инвестиции в основной капитал-всего

жилые здания и помещения

здания (кроме жилых) и сооружения, расходы на улучшение земель

машины, оборудование, включая хозяйственный инвентарь и другие объекты

объекты интеллектуальной собственности

в процентах к итогу

Инвестиции в основной капитал-всего

жилые здания и помещения

здания (кроме жилых) и сооружения, расходы на улучшение земель

машины, оборудование, включая хозяйственный инвентарь и другие объекты

объекты интеллектуальной собственности

Для сравнения даны показатели за минувшие годы:

*Объем инвестиций в основной капитал РФ указан в триллионах российских рублей.

Как показывает статистика, приток капитала в российскую экономику увеличивается, несмотря на негативный эффект от санкций. Аномальный всплеск на несколько процентных пунктов был отмечен в 2017 году — тогда рост инвестиций превысил ожидания экспертов. Улучшение связали с реализацией крупных проектов (строительства Крымского моста и чемпионата мира по футболу). В минувшем году быстрее всего росли инвестиции в:

  • Пищевую промышленность
  • Индустрию и производство химических продуктов;
  • Добычу полезных ископаемых;
  • Сельское хозяйство, охоту и рыболовство.

Улучшение инвестиционного климата зафиксировали и в EY (Ernst & Young) — крупнейшей консалтинго-аудиторской компании. В рейтинге самых привлекательных для инвесторов стран Россия впервые заняла высокую строчку — седьмое место в топе, оставив позади Бельгию. Авторы рейтинга учитывали количество проектов с участием иностранного капитала, а также число рабочих мест, появившихся благодаря инвестициям. Впрочем, успехи РФ в последние годы не отменяет ряда системных проблем. О них пойдет речь ниже.

Что необходимо для роста инвестиций в России

Ключевую роль в привлечении средств из-за рубежа играет инвестиционная привлекательность — то, как страну оценивают потенциальные инвесторы. Что влияет на их выбор?

  • Потенциал территории;
  • Развитость законодательной базы;
  • Уровень коррупции;
  • Экономическая ситуация;
  • Кадровый потенциал.

И если с человеческим ресурсом и природным богатством у РФ проблем нет, то нестабильность законодательства и кризисные тенденции в экономике отталкивают иностранный капитал. По мнению экспертов, инвесторы в России защищены лишь де-юре. Де-факто всегда сохраняется риск, что власти откажут им в протекции — сменят акцизы, проведут пересчет формул или отменяет действующие преференции.

Смежная к законодательству проблема — налогообложение в РФ. Так, из года в год в стране повышается налоговая нагрузка на заграничный капитал. Это особенно касается тех инвесторов, которые ведут деятельность в российских регионах: они не получают хоть сколько-нибудь значимых послаблений вроде налоговых каникул.

Еще более тревожный тренд для инвесторов — общая нестабильность законодательства (в том числе и налогового). Обращает на себя внимание небольшой интервал между внесением новых поправок в Налоговый Кодекс и их реализацией. Столь же быстро от принятых мер отказываются. Вектор реформ очевиден: если инвестор в одном режиме запустил проект, то он хотел бы в этих же условиях его реализовать. Таким образом, изменения законодательства вкупе со снижением налога на прибыль — эти меры чаще всего предлагают рассмотреть правительству.

И последний момент, важный для реалий РФ, — инвестиции оправдывают себя лишь при грамотном вложении. Нерациональное привлечение средств и их использование на устаревших производствах ведет к обратному результату: эффективность снижается, средства труда вроде зданий и оборудования разваливаются, конкурентоспособность падает. Печальный итог такого менеджмента — банкротство предприятия. Чтобы этого не произошло, привлечение инвестиций должно начинаться со стратегии: обоснования их целесообразности, анализа сочетания с собственным ресурсом.

Иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции – вложение в объекты предпринимательской деятельности, осуществляемое нерезидентами.

Иностранными инвесторами могут выступать физические, юридические лица, партнерства. Кроме того, инвестировать средства могут государства и международные организации на основании заключенных межгосударственных соглашений.

Основные формы иностранных инвестиций:

  • создание предприятия и вложение денег в его уставный капитал;
  • покупка ценных бумаг;
  • вложения в другие имущественные права, включая права на объекты интеллектуальной собственности.

Иностранные, как и любые другие инвестиции, принято разделять на портфельные и прямые.

Портфельные инвестиции – это вложения в ценные бумаги, которые чаще всего покупаются с целью дальнейшей перепродажи без вмешательства в деятельность эмитентов. Основные представители такого класса инвесторов — международные фонды.

В основе прямых инвестиций заложен принцип участия в проектах. Вложения осуществляются в крупные доли предприятий, в приобретение основных и пополнение оборотных фондов. Кроме того, к прямым инвестициям принято относить финансирование филиалов и дочерних подразделений на территории страны.

В последние годы все большее значение приобретают иностранные инвестиции в форме лизинга.

Для привлечения в страну иностранных инвестиций необходимо соблюдение ряда условий:

  • юридические гарантии — прозрачность и понятность законодательства для иностранных инвесторов, гарантия от изъятия собственности, стабильность юридической базы, гарантии того, что законодательство не будет изменено в худшую для инвесторов сторону;
  • развитая инфраструктура рынка, в частности надежная система учета прав собственности, структура депозитариев на рынке ценных бумаг и т. д.;
  • экономические гарантии — стабильность экономики страны и выбранного курса;
  • гарантии политической стабильности.
Читать еще:  Инвестиции в недвижимость в германии

В России иностранные инвестиции регулируются Федеральным законом от 9 июля 1999 года № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

В целом отечественная законодательная база в области иностранных инвестиций соответствует мировой практике. В то же время существуют определенные тонкости. Так, отдельными нормативными актами регулируется вложение средств в финансовый сектор, ряд значимых для государства отраслей промышленности. Приобретение 25% в нефтегазовой области требует согласования, на участие иностранных инвесторов в банковском секторе ЦБ РФ устанавливает специальные квоты.

Еще одна особенность России — отнесение официальными органами учета и статистики к инвестициям полученных предприятиями кредитов из иностранных источников, т. е. инструментов не рынка капиталов, а денежного рынка.

Общий объем иностранных инвестиций в Россию, согласно сведениям Росстата, в 2011 году составил 190,6 млрд долларов США. Из них 18 млрд – прямые, 0,8 – портфельные. Остальное приходится на кредиты, в основном краткосрочные.

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ).

Содержание

На Москву приходится половина иностранных инвестиций РФ

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Москве, по данным Банка России, на 1 июля 2019 года составил 247,6 млрд долларов.

В городе довольно много успешно локализованных зарубежных предприятий. Например, в Москве работает завод французской группы Renault. Численность его сотрудников – порядка 5 тыс. человек. В апреле 2013 года между Правительством столицы и компанией «Рено Россия» было заключено соглашение по развитию проекта автомобильного производства на территории города. С 2013 по 2018 гг. «Рено Россия» проинвестировало около 16 млрд рублей, на мощностях завода произведено более 700 тыс. автомобилей. В декабре 2018 года Правительство Москвы присвоило компании официальный статус производителя автотранспортных средств и поддержало участие компании в федеральном специнвестконтракте (СПИК) с «АвтоВАЗ».

Летом Правительство Москвы подписало специальный инвестиционный контракт с компанией «Альфа Автоматив Техноложиз» («ААТ»), основным акционером которой является японская корпорация тяжелого машиностроения IHI Corporation. В рамках СПИК инвестор с 2019 по 2022 гг. вложит не менее 1,2 млрд в строительство нового производства автокомпонентов. Предприятие будет оснащено современным оборудованием, в том числе роботизированной линией. На заводе появится 385 новых высокооплачиваемых рабочих мест.

США лидер по накопленным инвестициям в России

Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) впервые оценила прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в экономики мира по принципу страны — непосредственного конечного инвестора (ultimate investing country). Речь идет об устранении из статистики промежуточных юрисдикций, которые, по сути, служат перевалочными пунктами при инвестициях.

Многие зарубежные вложения в Россию осуществляются через страны, которые не являются непосредственным источником этих инвестиций. Например, американская корпорация может купить долю в капитале российской компании через свою голландскую или ирландскую «дочку».

В таком случае в официальной статистике Банка России (как и большинства других национальных институтов) такие инвестиции будут зарегистрированы как инвестиции из Нидерландов или Ирландии, а не из США.

В результате данные об инвестициях из таких стран, как США, Германия, Франция и т.д., систематически занижаются, а потоки из таких стран, как Нидерланды, Люксембург, или из офшоров — напротив, завышаются.

По данным ЮНКТАД, приведенным вместе с ежегодным исследованием об иностранных инвестициях в мире, на конец 2017 года (наиболее актуальные данные) крупнейшим инвестором в российскую экономику были США. На их долю приходилось 8,9% от всех накопленных инвестиций, или $39,1 млрд из $441,1 млрд.

Это неожиданный результат: согласно данным ЦБ, на конец 2017 года в России американские инвестиции составляли $3,05 млрд (на конец 2018 года — $3,1 млрд). Таким образом, данные ЮНКТАД об инвестициях США в российскую экономику почти в 13 раз превышают официальную оценку ЦБ.

Иностранные инвесторы возвращаются в Россию?

В 2017 году отношение иностранных инвесторов к нашей стране стало более позитивным. Этот факт констатировал глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев, который еще в июне 2017 года заявил, что «все видят, что экономика России выдержала кризис. Все понимают, что цены на нефть стабильны и позитивны для нас» [1] .

По ряду прогнозов, объем инвестиций в России в 2017 году возрастет благодаря развитию металлургической, химической, автомобильной промышленности.

Изз официальной статистики доступны только данные оценки платежного баланса РФ, опубликованные на сайте Банка России на конец первого полугодия текущего года. Однако даже из этих цифр видна неплохая позитивная тенденция. Так, прямые инвестиции нерезидентов в небанковский сектор экономики России в первом полугодии 2017 года составили 13,7 миллиардов долларов. Эта цифра в 1,9 раза больше, чем за тот же период прошлого года, когда они остановились на отметке в 7,2 миллиардов долларов.

А вот объем портфельных инвестиций нерезидентов в активы небанковского сектора РФ в первом полугодии 2017 года снизился. Негативная динамика составила 5,6 миллиардов долларов по сравнению с ростом на 2,1 миллиарда за первое полугодие 2016 года. Однако во втором квартале текущего года снижение инвестиций нерезидентов шло в 10 раз меньшими темпами, нежели в первом квартале (0,5 миллиарда против 5,1 миллиардов долларов).

Что до обязательств федеральных органов управления РФ перед нерезидентами по портфельным инвестициям в первом полугодии 2017 года, они увеличились на 7,6 миллиардов долларов против роста на 3,1 миллиарда в первом полугодии 2016 года (рост в 2,5 раза).

Стоит напомнить: два предыдущих года, 2015-й и 2014-й, были, мягко говоря, весьма негативными с точки зрения притока в отечественную экономику иностранного капитала. Так, в 2014 году Россия – впервые за последнее десятилетие – не вошла в рейтинг 25 стран, являющихся самыми привлекательными для прямых инвесторов стран мира.

В том году зафиксировано падение объема инвестиций в нашу страну более чем в 3 раза: они составили 22 миллиарда долларов, по сравнению с 2013 годом – 69 миллиардов долларов.

В 2015 году объем иностранных инвестиций в экономике России снизился еще почти в 3 раза и составил 6,7 миллиардов долларов. Где-то две трети от общей суммы пришло с Кипра, Виргинских, Багамских и Бермудских островов; скорее всего, большая часть новых вложений является возвратом ранее выведенных из страны средств.

Алексей Кудрин: санкции сократили иностранные инвестиции в 7 раз

За последние несколько лет прямые инвестиции в российскую экономику из-за границы стали меньше в 7 раз, виной тому санкции против России. Об этом заявил Алексей Кудрин, глава Центра стратегических разработок и бывший министр финансов России.

Выступая на форуме Moscow Exchange Forum 2017 в Нью-Йорке, Алексей Кудрин рассказал, что 8 лет назад прямые капиталовложения от иностранных инвесторов достигали $70 млрд. В текущем году ожидается лишь около $10 млрд. Он считает, что это одно из последствий введения антироссийских санкций. Режим экономических ограничений сказался и на недополучении ВВП: с 2013 по 2015 гг. страна потеряла из-за санкций 1% ВВП, с 2016 по 2017 гг. меньше – 0,5%. Из-за этого российская экономика не может перейти в стадию роста, хотя экс-министр уверен, что такое было бы возможно даже с учетом падения цен на нефть. При этом проведение необходимых реформ на 90% зависит от причин внутреннего характера.

Читать еще:  Инвестиции в строительство в россии

2016: $19 млрд ПИИ (+62%)

ЮНКТАД в своем докладе свидетельствует: за 2016 год экономика РФ получила 19 млрд долларов прямых инвестиций (62% роста) на фоне общего мирового осложнения инвестиционного климата.

2013: Первое полугодие +32%

Приток прямых иностранных инвестиций в экономику РФ в первом полугодии 2013 года вырос на 59,8% (Росстат). Поступление иностранных инвестиций в Россию составило 98,795 миллиарда долларов, из них прямые иностранные инвестиции — 12,139 миллиарда долларов (12,3% от общего объема поступлений). Российские инвестиции за рубежом в первом полугодии выросли в 1,8 раза, достигнув 126,4 миллиарда долларов.

«По состоянию на конец июня 2013 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 370,6 миллиарда долларов США, что на 10,7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года», — говорится в материалах Росстата.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 66,9% (на конец июня 2012 года — 59,0%), доля прямых инвестиций составила 31,2% (38,5%), портфельных — 1,9% (2,5%) [2] .

Александр Ивлев, управляющий партнер компании EY по России, говорит: «Согласно полученным данным, в 2013 году Россия впервые вышла на третье место по инвестиционной привлекательности после США и Китая. Приток прямых иностранных инвестиций достиг 71 млрд. евро, что на 83% выше показателя 2012 года. Россия обошла Великобританию, Францию, Германию, Сингапур и Бразилию. Также на 2% увеличилось количество созданных за счет прямых иностранных инвестиций рабочих мест. Это очень хороший результат, особенно на фоне казателей 2012 года, когда объем ПИИ сократился на 16,5%».

2012: Резкий рост рабочих мест благодаря ПИИ

В 2012 году в России второй год подряд было инициировано 128 проектов, финансируемых за счет ПИИ (данные Ernst & Young). Однако в 2012 году в рамках инвестиционных проектов было создано на 60% больше рабочих мест, чем годом ранее. Это свидетельствует о том, что в среднем размер проекта существенно увеличился.

В 2012 году Россия заняла второе место в Европе по количеству новых рабочих мест, появившихся благодаря привлечению ПИИ, по сравнению с шестым в 2011 году. На ее долю пришлось 8% от общего количества рабочих мест, созданных в Европе.

Результаты исследования говорят о том, что иностранные инвесторы, уже ведущие деятельность в России, по-прежнему уверены в ее экономических перспективах, а 68% из них намерены наращивать присутствие на российском рынке. При этом, по мнению 70% участников исследования Ernst & Young, главным фактором инвестиционной привлекательности России является ее крупный внутренний рынок.

Александр Ивлев, управляющий партнер «Эрнст энд Янг» по России, отметил:

«В 2012 году мнение инвесторов о России продолжило улучшаться. Участники нашего исследования поставили ее на шестое место в мире и первое в СНГ по уровню привлекательности для инвестиций».

Промышленное производство – главный генератор ПИИ

Наибольший объем ПИИ поступает в России в промышленное производство – на него приходится наибольшее количество инвестиционных проектов (60) и новых рабочих мест (98% от общего числа созданных рабочих мест). Кроме того, растет, хотя и остается пока небольшим, количество проектов с привлечением ПИИ в развитие стратегических и других функций. На уровне отдельных отраслей больше всего инвестиционных проектов было запущено в автомобилестроении (27 в 2012 году по сравнению с 18 в 2011 году). На автомобильную отрасль приходится также наибольшая доля в общем количестве созданных за счет ПИИ рабочих мест. Инвестиционная привлекательность сектора профессиональных услуг также возросла − в 2012 году он оказался вторым по количеству проектов (17).

Приток инвестиций из Германии увеличился вдвое

Северная Америка и Европа по-прежнему имеют наибольший удельный вес в структуре ПИИ в России. В частности, крупнейшими инвесторами в российскую экономику в 2012 году стали компании из США, Германии и Франции. Количество проектов, финансируемых за счет ПИИ из Германии, выросло более чем вдвое, что прежде всего обусловлено повышением инвестиционной активности в России немецких предприятий автомобильной отрасли. При этом, хотя основное количество проектов с привлечением ПИИ приходится на Москву и Санкт-Петербург, Калужская и Нижегородская области постепенно становятся важнейшими направлениями для инвестиций.

ПИИ из развивающихся стран

Инвесторы из развивающихся стран по-прежнему демонстрируют низкую активность в России. За период с 2007 года по 2012 год бразильскими, индийскими и китайскими компаниями здесь было инициировано лишь 30 инвестиционных проектов. Вместе с тем, как отмечается в отчете, Россия работает над созданием условий для взаимовыгодного сотрудничества с другими странами БРИКС. В этих целях осуществляются совместные инициативы по стимулированию инвестиций.

2011: Прямые иностранные инвестиции $53 млрд

По данным ЮНКТАД, в 2011 году прямые иностранные инвестиции в РФ выросли на 22% по сравнению с предыдущим годом и достигли 53 млрд. долларов. Это рекордный показатель привлечения прямых инвестиций в посткризисный период [3] .

Движение прямых иностранных инвестиций

Аспекты экономической безопасности

11 июля 2019, 15:40

По данным Национального банка Беларуси, операции с прямыми иностранными инвестициями (резидентов Беларуси и нерезидентов) в первом квартале 2019 г. обусловили чистый приток капитала в страну в размере +USD1,309 млрд, что на 6,4% меньше, чем в первом квартале 2018 г.

При этом чистое изъятие белорусских прямых инвестиций из-за рубежа в первом квартале 2019 г. составило USD84,6 млн против чистого поступления белорусских прямых инвестиций за рубеж в размере USD12,3 млн в первом квартале 2018 г.

Чистое поступление прямых иностранных инвестиций в Беларусь в первом квартале 2019 г. уменьшилось на 13,3% до USD1,224 млрд. Однако 91% чистого поступления ПИИ приходится на реинвестированные доходы (USD1,114 млрд), которые нерезиденты заработали на территории Беларуси. Необходимо пояснить, что в этом случае реального трансграничного движения иностранного капитала не было. В результате с учетом корректировки на величину реинвестированных доходов чистый приток ПИИ в Беларусь в первом квартале 2019 г. снижается до всего лишь USD110 млн.

В структуре чистого притока ПИИ в Беларусь в первом квартале 2019 г. реинвестирование доходов составляет USD1,114 млрд, участие в капитале (за исключением реинвестирования доходов) – USD93,9 млн, долговые инструменты – USD16,1 млн.

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций в Беларуси в первом квартале 2019 г. увеличился на USD1,307 млрд (на 6,3%) до рекордных USD22,079 млрд на 1 апреля. Однако в расчете на душу населения (USD2333) уровень привлеченных ПИИ остается одним из самых низких в регионе.

Для сравнения: по состоянию на 1 января 2019 г. в Эстонии среднедушевой показатель накопленных ПИИ, по расчетам BusinessForecast.by, составил USD20548, в Латвии – USD8972 (на 1 апреля 2019 г.), в Казахстане – USD8784 (на 1 апреля 2019 г.), в Литве – USD7339 (на 1 апреля 2019 г.), в Польше – USD7059, в России – USD3573 (на 1 апреля 2019 г.), в Украине – USD1078 (на 1 апреля 2019 г.).

Представленные данные свидетельствуют о значительном незадействованном потенциале привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Беларуси.

Доходы прямых иностранных инвесторов в Беларуси

В первом квартале 2019 г. прямые иностранные инвесторы помимо реинвестированных доходов вывели за рубеж USD477,7 млн в виде дивидендов, прибыли и процентов, что оказало негативное влияние на величину дефицита счета текущих операций платежного баланса страны.

В целом на современном этапе отмечается заметное увеличение доходов прямых иностранных инвесторов, заработанных в Беларуси (с учетом реинвестированных доходов): 2005 г. – USD134,9 млн, 2006 г. – USD236,3 млн, 2007 г. – USD434,8 млн, 2008 г. – USD682,1 млн, 2009 г. – USD871,5 млн, 2010 г. – USD1,039 млрд, 2011 г. – USD1,186 млрд, 2012 г. – USD1,258 млрд, 2013 г. – USD2,373 млрд, 2014 г. – USD2,044 млрд, 2015 г. – USD1,789 млрд, 2016 г. – USD1,574 млрд, 2017 г. – USD1,651 млрд, 2018 г. – USD1,975 млрд и первый квартал 2019 г. – USD1,592 млрд.

Читать еще:  Федеральный закон об инвестиционных фондах

В результате в 2005 г. – первом квартале 2019 г. прямые иностранные инвесторы заработали в Беларуси USD18,838 млрд. Однако в данном случае следует пояснить, что конечными бенефициарными собственниками отдельных офшорных компаний – прямых иностранных инвесторов в Беларуси, в конечном счете, являются белорусские резиденты (частные лица и компании).

По нашим расчетам, динамика общей доходности прямых иностранных инвестиций в Беларуси (рассчитывается как отношение заработанных доходов прямых иностранных инвесторов к накопленному объему ПИИ на начало отчетного года) выглядит следующим образом: 2005 г. – 6,6%, 2006 г. – 9,9%, 2007 г. – 15,9%, 2008 г. – 15,2%, 2009 г. – 13%, 2010 г. – 12,2%, 2011 г. – 12%, 2012 г. – 9,7%, 2013 г. – 16,3%, 2014 г. – 12,3%, 2015 г. – 10,1%, 2016 г. – 8,7%, 2017 г. – 8,9% и 2018 г. – 10%.

Необходимо отметить, что на современном этапе общая доходность прямых иностранных инвестиций, размещенных в белорусской экономике, более чем в 2 раза превышает аналогичные среднемировые показатели. Иными словами, с точки зрения доходности прямых инвестиций Беларусь является достаточно привлекательной для иностранных инвесторов.

Однако, с другой стороны, в текущей ситуации рост доходности прямых иностранных инвестиций на фоне низких объемов привлечения ПИИ в экономику в форме непосредственно акционерного капитала представляет собой серьезную угрозу национальной и экономической безопасности Беларуси.

Поэтому с точки зрения обеспечения экономической безопасности Беларуси приоритетным направлением в политике привлечения иностранных инвестиций должно стать привлечение прямых инвестиций в создание предприятий и производств, способных генерировать валютную выручку, достаточную не только для покрытия расходов на импорт сырья, материалов и комплектующих, но и для выплаты доходов прямым иностранным инвесторам. В этом случае поступление прямых иностранных инвестиций не будет впоследствии вносить негативный вклад в динамику показателей внутреннего валютного рынка и платежного баланса страны.

Иностранные инвестиции в реальный сектор экономики

По данным Национального статистического комитета Беларуси, валовое поступление иностранных инвестиций (кроме бюджетных организаций и банков) в первом квартале 2019 г. сократилось по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 17,5% до USD2,970 млрд (см. таблицу 1).

Объем инвестиций, поступивших в реальный сектор экономики Беларуси от иностранных инвесторов, по странам мира в первом квартале 2019 г., тыс. USD (в порядке убывания). /Скачать Таблицу 1./

Структура поступивших иностранных инвестиций в реальный сектор экономики Беларуси в первом квартале 2019 г. выглядит следующим образом: прямые инвестиции – USD2,488 млрд, прочие инвестиции (кредиты и займы, финансовый лизинг, счета и депозиты) – USD479,400 млн и портфельные инвестиции – USD2,520 млн.

В географическом разрезе в первом квартале 2019 г. наибольшие объемы иностранных инвестиций поступили в реальный сектор экономики Беларуси от резидентов России – USD1,213 млрд, Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии – USD592,645 млн, Кипра – USD319,913 млн, Австрии – USD124,810 млн, Польши – USD115,473 млн, Литвы – USD72,684 млн, Нидерландов – USD62,996 млн, Украины – USD58,508 млн, Китая – USD52,360 млн, Германии – USD47,811 млн, Швейцарии – USD35,886 млн, Соединенных Штатов Америки – USD33,069 млн, Латвии – USD29,967 млн, Эстонии – USD21,806 млн, Объединенных Арабских Эмиратов – USD20,726 млн, Швеции – USD18,312 млн, Италии – USD17,499 млн, Израиля – USD15,563 млн, Сингапура – USD13,566 млн, Болгарии – USD12,165 млн.

Природа иностранных инвестиций из Великобритании

Следует пояснить, что основная часть поступивших в первом квартале 2019 г. иностранных инвестиций от резидентов Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии представлена прямыми инвестициями в форме долговых инструментов (USD549,901 млн), что, по нашему мнению, может быть связано с выделением ЗАО «Белорусская нефтяная компания» финансирования со стороны дочерней компании BNK (UK) Ltd. (Лондон) в целях организации поставок белорусских нефтепродуктов в Великобританию.

При этом сама компания BNK (UK) Ltd. привлекает указанные средства на внутреннем рынке Соединенного Королевства и других европейских государств. К слову, в задачи BNK UK также входит привлечение финансирования в европейских банках на приемлемых условиях, применение инструментов хеджирования при продажах нефтепродуктов и информационное обеспечение ЗАО «БНК».

Интересно, что сумма валового поступления прямых иностранных инвестиций в форме долговых инструментов от резидентов Великобритании корреспондирует с объемом экспорта белорусских нефтепродуктов в Великобританию.

Так, по данным Белстата, Беларусь в первом квартале 2019 г. поставила в Великобританию 1,633 млн. т. нефтепродуктов на общую сумму USD704,735 млн. Таким образом, в стоимостном выражении на долю британского рынка в первом квартале текущего года приходится 48,9% экспорта белорусских нефтепродуктов.

В данном случае формально Великобритания является основным рынком сбыта белорусских нефтепродуктов. Однако более корректно утверждать, что основным покупателем белорусских нефтепродуктов является такой резидент Великобритании, как компания BNK (UK) Ltd., которая потом перепродает их другим иностранным компаниям. Так, в число постоянных покупателей BNK UK по экспортируемым нефтепродуктам белорусского производства входят такие крупные компании, как Total, Shell, Glencore, Trafigura и другие международные трейдерские и национальные нефтяные компании.

Основным направлением деятельности BNK (UK) Ltd. является реализация нефтепродуктов на условиях FOB и CIF. Цены франко-границы страны-экспортера (ФОБ) включают стоимость товара и расходы по его доставке до сухопутной границы или до порта отгрузки страны-экспортера. Цены франкограницы страны-импортера (СИФ) включают стоимость товара и расходы по страхованию и транспортировке товара до границы страны-импортера. В настоящее время у компании BNK (UK) Ltd. существует возможность перевалки нефтепродуктов на терминалах в портах Балтийского и Черного морей.

Таким образом, движение иностранных инвестиций между Великобританией и Беларусью связано в основном с обслуживанием экспорта белорусских нефтепродуктов на внешние рынки.

К слову, объем прямых инвестиций, направленных резидентами Беларуси резидентам Великобритании в форме долговых инструментов, в первом квартале 2019 г. составил USD192,220 млн. В данном случае можно предположить, что основная часть указанных инвестиций представлена кредиторской задолженностью BNK (UK) Ltd. перед материнской компанией ЗАО «БНК». Иными словами, ЗАО «БНК» предоставляет BNK (UK) Ltd. отсрочку по оплате экспортируемых нефтепродуктов, которая отражается в статистике, как поступление белорусских прямых инвестиций в Великобританию.

Чистое поступление прямых иностранных инвестиций

Необходимо отметить, что с аналитической точки зрения более важную роль играют не столько валовые показатели иностранных инвестиций, сколько показатели чистого поступления (изъятия) прямых иностранных инвестиций. Чистое поступление означает превышение поступления прямых иностранных инвестиций над их изъятием, а чистое изъятие – превышение изъятия инвестиций над поступлением. Указанные показатели более объективно отражают реальную динамику иностранных инвестиций.

Так, по данным Белстата, чистое поступление прямых иностранных инвестиций (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги) в первом квартале 2019 г. сократилось на 24,2% до +USD993,296 млн (см. таблицу 2).

Динамика прямых иностранных инвестиций на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги) по странам мира, тыс. USD.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector