Оценка инвестиционного проекта презентация - Финансовый обозреватель
Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
7 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Оценка инвестиционного проекта презентация

Методы оценки инвестиционных проектов. 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций. — презентация

Презентация была опубликована 4 года назад пользователемАнатолий Юренев

Похожие презентации

Презентация на тему: » Методы оценки инвестиционных проектов. 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций.» — Транскрипт:

1 Методы оценки инвестиционных проектов

2 2 Содержание Определение и классификации инвестиций Методы, основанные на учетных оценках период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли Методы, основанные на дисконтированных оценках чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности

3 3 Определение инвестиций Под инвестициями понимаются активы, которыми располагает компания-инвестор с целью… …увеличения своего благосостояния и извлечения материальных выгод через распределение (в форме процента, роялти, дивидендов и рентных поступлений) …повышения стоимости капитала …получения иных выгод, аналогичных достигаемым в результате долгосрочных деловых отношений

4 4 Критерии классификации инвестиций –Объект вложения Реальные Финансовые –Участие в инвестиционном процессе Прямые Косвенные –Степень взаимного влияния Независимые Альтернативные Взаимодополняющие Замещающие –Сроки реализации Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные –Форма собственности Частные Государственные Иностранные Совместные –Степень риска Агрессивные Умеренные Консервативные

5 5 Базовые формы финансовой оценки – отчет о прибыли – отчет о движении денежных средств – балансовый отчет

6 6 Отчет о прибыли (net) income/profit statement = statement of profits and losses = ведомость чистых доходов = отчет о прибылях и убытках = отчет о финансовых результатах Назначение — иллюстрация соотношения доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение какого-либо периода времени, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с полученными доходами. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта. Еще одна функция, выполняемая этой формой — расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.

7 7 Наименование позиций Номер интервала планирования 1234 Выручка от реализации Прямые затраты МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ Накладные расходы ПРИБЫЛЬ ОТ ОПЕРАЦИЙ Проценты за кредит Амортизационные отчисления Доходы от прочей реализации и внереализ. доходы БАЛАНСОВАЯ ПРИБЫЛЬ Налог на прибыль ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ Дивиденды НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ То же нарастающим итогом

8 8 Отчет о движении денежных средств financial cash flow planning (statement) = statement of source and application of funds = потоки наличности для финансового планирования= отчет о формировании и использовании источников финансирования Важнейшая форма оценки инвестиционного проекта. Именно она олицетворяет собой вышеупомянутый «бюджетный подход» при определении финансовой состоятельности проекта

9 9 Наименование позиций Номер интервала планирования 1234 Увеличение собств. капитала Увеличение задолженности Увеличение текущих пассивов Выручка от реализации Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы 0.0 ИТОГО ПРИТОК Увеличение пост. активов Увеличение текущих активов Операционные затраты Выплаты по кредитам Налоги Дивиденды ИТОГО ОТТОК БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ То же нарастающим итогом

10 10 Балансовый отчет ( projected) balance sheet = проектно-балансовая ведомость В проектной практике используется баланс в агрегированной, то есть, укрупненной, форме. Такой баланс называется также «аналитическим» или «синтетическим».

11 11 Балансовый отчет Назначение данной формы финансовой оценки инвестиционного проекта: в иллюстрации динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Появляется возможность расчета общепринятых показателей, характеризующих такие стороны финансового состояния проекта, как оценка общей и мгновенной ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и других. Внимание — на вопросах, относящихся к обеспеченности проекта оборотным капиталом.

12 12 Условная структура баланса ТА — текущие активы; ИК — инвестированный капитал; ТП — текущие пассивы; ПОК — потребность в оборотном капитале; ЧОК — чистый оборотный капитал (ТА — ТП)

13 13 Методы оценки коммерческой состоятельности инвестиционного проекта

14 14 Методы анализа инвестиций Анализ инвестиций Учетные оценки Дисконтированные оценки период окупаемости инвестиций бухгалтерская норма прибыли чистая приведенная стоимость индекс прибыльности инвестиций внутренняя норма рентабельности

запланированного – проект отвергается PB запланированного – проект отвергается PB 15 15 Срок окупаемости PB – payback period = период окупаемости инвестиций PB = CF t Inv PB > запланированного – проект отвергается PB запланированного – проект отвергается PB запланированного – проект отвергается PB запланированного – проект отвергается PB запланированного – проект отвергается PB

16 16 Срок окупаемости Год Денежные потоки по проектам АВС n-120 n n n n n Общий поток Срок окупаемости (годы)433

17 17 Бухгалтерская рентабельность ARR – accounting rate of return ARR = Net Income Inv

18 18 Бухгалтерская рентабельность ROIC – return on invested capital = рентабельность инвестированного капитала ROIC = NOPLAT Inv NOPLAT – net operating profits less adjusted taxes

0 – проект принимается NPV 0 – проект принимается NPV 19 19 Чистая приведенная стоимость NPV – net present value NPV = n t = 1 (1 + r ) t CF – Inv NPV > 0 – проект принимается NPV 0 – проект принимается NPV 0 – проект принимается NPV 0 – проект принимается NPV 0 – проект принимается NPV

20 20 Чистая приведенная стоимость Стоимость машины$5,000 Продолжительность проекта 5 лет Остаточная стоимость$0 Стоимость ремонта$300 Входной денежный поток$1,800 Ставка дисконтирования 20% Наименование денежного потока Год(ы)Денежный поток Дисконтирование по ставке 20% Приведенная стоимость Исходные инвестиции 0(5,000)1 Входной денежный поток 1-51, ,384 Ремонт машины 4(300)0.482(145) Чистая приведенная стоимость 239

1 – проект принимается PI 1 – проект принимается PI 21 21 Индекс прибыльности PI – profitability index PI = PV Inv PI > 1 – проект принимается PI 1 – проект принимается PI 1 – проект принимается PI 1 – проект принимается PI 1 – проект принимается PI

k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR 22 22 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of returnIRR > k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR

k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR 23 23 Внутренняя норма рентабельности IRR – internal rate of returnIRR > k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR k – можно инвестировать IRR

24 24 Выводы по разделу 1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ОЦЕНКА Инвестиционный проект — это план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов. Срок жизни проекта — это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. Три фазы развития инвестиционного проекта: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. Три вида предынвестиционных исследований: исследование возможностей, предварительные исследования и оценка осуществимости. Бизнес-план — это текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Два аспекта коммерческой оценки инвестиционного проекта: финансовая состоятельность и эффективность инвестиций.

25 25 Выводы по разделу 2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ Ликвидность проекта (предприятия) характеризует его способность своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Три базовых формы финансовой оценки инвестиционного проекта — отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет. Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами, с одной стороны, и расходами, связанными с получением этих доходов, с другой стороны. Отчет о движении денежных средств описывает источники и направления использования финансовых ресурсов проекта. Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества и соотношение между последним и источниками финансирования проекта. Потребность в оборотном капитале определяется по разности между нормируемыми текущими активами и нормируемыми текущими пассивами проекта. Две главные цели бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Три категории коэффициентов финансового анализа инвестиционного проекта: показатели рентабельности, оценки использования инвестиций и оценки финансовой устойчивости.

Читать еще:  Долгосрочные инвестиции компания

26 26 Выводы по разделу 3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ Критерием эффективности инвестиций в проект является способность последнего сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить приемлемый уровень прибыли. Проект будет привлекательным для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала. Две группы методов оценки эффективности инвестиций: простые методы и методы дисконтирования. Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени. Ставка сравнения должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни. Внутренняя норма прибыли — это такая ставка сравнения, применение которой для расчета чистой текущей стоимости проекта обращает последнюю в ноль.

Презентация «Оценка эффективности внедрения инвестиционного проекта на предприятии»

При пользовании «Инфоуроком» вам не нужно платить за интернет!

Минкомсвязь РФ: «Инфоурок» включен в перечень социально значимых ресурсов .

Описание презентации по отдельным слайдам:

«Оценка эффективности внедрения инвестиционного проекта на АО «Р-Фарм»

Целью исследования является расчет эффективности внедрения производства спортивного питания на базе завода «Р-Фарм».

Достижение указанной цели осуществлялось посредством решения следующих основных задач: Изучить методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Выбрать метод, который мы будем использовать при рассмотрении актуальности внедрения нового производства Познакомиться с историей организации «Р-Фарм» и перспективами ее развития. Рассмотреть актуальность производства спортивного питания в наше время. Оценка эффективности внедрения производства на предприятии АО «Р-фарм» г. Ярославля

Объект исследования — внедрение инвестиционного проекта по производству спортивного питания. Предмет исследования — эффективность инвестиционного проекта по производству спортивного питания на базе завода «Р-Фарм».

Методы оценки инвестиционных проектов Статистические Динамические Срок окупаемости (PP) Учетная норма прибыли (ARR) Чистая современная стоимость (NPV) Индекс рентабельности(PI) Внутренняя норма доходности (IRR) Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR) Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

«Р-Фарм» г. Ярославль Основные принципы работы Группы компаний «Р-Фарм»: содействие повышению профессионального уровня специалистов здравоохранения; расширение и обеспечение доступности современных и эффективных лекарственных средств и обеспечение качества на всех этапах; поддержка инновационной деятельности для решения современных вызовов в системе здравоохранения.

SWOT-анализ Внешние факторы УГРОЗЫ (Threats) снижение платежеспособности клиентов инфляционные риски и удорожание ресурсов политические риски риск усиления конкуренции форс-мажорные факторы увеличение налогов ВОЗМОЖНОСТИ (Opportunities) государственная поддержка рост рынка и перспективы расширения производства практически отсутствуют конкуренты в мире на рынке благоприятные региональные условия (благодаря выгодному местоположению) перспективы установления долгосрочных связей с партнерами и заказчиками

SWOT-анализ Внутренние факторы: СЛАБОСТИ (Weaknesses) длительное проведение клинических испытаний и процедуры регистрации спортивного питания необходимость дополнительных затрат на продвижение продукта на рынок высокий объем требуемых инвестиций относительно высокая цена продукта отсутствие опыта продаж в данной сфере СИЛЫ (Strengths) инновационный продукт высокий спрос на данную продукцию имеется договоренность с инвестором высокое качество продукта квалифицированная команда проекта наличие детального бизнес-плана

Гейнер Создан для того, чтобы нарастить мышечную массу и увеличить силу мышц, которую невозможно набрать без достаточного числа калорий. Из обычной пищи получить их бывает затруднительно. В этом случае выручает гейнер. Это белково-углеводная смесь со сложными углеводами, которая позволяет быстро наполнить организм энергией и элементами, необходимыми для его роста.

Витаминно-минеральный комплекс В нашей работе мы разработаем комплекс премиум-класса, который обеспечивает поддержку и защиту организма, улучшает тонус, поддерживает при тяжелых нагрузках, способствует наращиванию мышечной массы, защищает от катаболизма.

Исходные показатели инвестиционного проекта Темпы инфляции (прогноз на 5 лет) Налоговое окружение Требуемая инвесторами норма доходности (40 %) Объем производства и продаж (пр-во 34 000 ед., пр. 30 500 ед. в квартал) Цена в розничной торговой сети: гейнера, витаминно-минерального комплекса. Цена в аптечной сети: гейнера, витаминно-минерального комплекса. Цена в Интернет — ресурсах: гейнера, витаминно-минерального комплекса.

Источникифинансирования Затраты на первоначальном этапе Собственныесредства Прямые материальные, общепроизводственные и коммерческие затраты на начальномэтапе Заемныесредства Затраты на приобретение нематериальных активов и основныхсредств Затраты на заработную плату работников и страховые взносы в государственные внебюджетные фонды покварталам

Меры по минимизации рисков Диверсификация по потребителям. Нужно ориентироваться с самого начала деятельности предприятия не только на основные выбранные рыночные сегменты, но и на дополнительные сегменты; Постоянный мониторинг за появлением на рынке новых конкурентов также даст компании преимущество; Мониторинг ситуации на рынке сырья и материалов с поиском наиболее выгодных условий закупок; Укрепление прямых контактов с дилерами, представителями аптечных сетей; Более активная рекламная кампания и пропаганда преимуществ применения гейнера и витаминов для спортивного питания, в том числе размещение информации в специализированных печатных изданиях и в сети Интернет; Дополнительное участие в специализированных выставках.

Основные показатели эффективности Показатели Потребность в финансировании, тыс. руб. Чистая прибыль на конец 5 года реализации проекта, тыс. руб. Чистая прибыль с нарастающим итогом на конец 5 года реализации проекта, тыс.руб Простой срок окупаемости проекта (РР), лет Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования (DPP), лет Чистая текущая стоимость проекта (NPV) для периода 5 лет, тыс. руб. Внутренняя норма доходности (IRR) для периода 5 лет, % Индекс рентабельности PI

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ !

Выберите книгу со скидкой:

ЕГЭ. География. Новый полный справочник для подготовки к ЕГЭ

350 руб. 163.00 руб.

350 руб. 171.00 руб.

ЕГЭ-2019. География. Теория и практика

350 руб. 213.00 руб.

ОГЭ. География. Большой сборник тематических заданий для подготовки к основному государственному экзамену

350 руб. 197.00 руб.

География. 10-11 классы. Атлас. (Традиционный комплект) (РГО)

350 руб. 106.00 руб.

География. 7 класс. Атлас. (Традиционный комплект)(РГО)

350 руб. 106.00 руб.

География. 5 класс. Атлас. (Традиционный комплект).

350 руб. 106.00 руб.

География. 10-11 классы. Контурные карты. (Традиционный комплект) (РГО)

350 руб. 59.00 руб.

География. 6 класс. Атлас. (Традиционный комплект)(РГО)

350 руб. 106.00 руб.

География. Материки, океаны, народы и страны. 7класс. Атлас

350 руб. 184.00 руб.

География. 9 класс. Контурные карты. (Традиционный комплект) (РГО)

350 руб. 59.00 руб.

География. Начальный курс географии. 6класс. Контурные карты

350 руб. 101.00 руб.

БОЛЕЕ 58 000 КНИГ И ШИРОКИЙ ВЫБОР КАНЦТОВАРОВ! ИНФОЛАВКА

Инфолавка — книжный магазин для педагогов и родителей от проекта «Инфоурок»

Бесплатный
Дистанционный конкурс «Стоп коронавирус»

  • Буданова Дарья Станиславовна
  • Написать
  • 15.06.2017

Номер материала: ДБ-557231

Добавляйте авторские материалы и получите призы от Инфоурок

Еженедельный призовой фонд 100 000 Р

  • 15.06.2017
  • 1355
  • 15.06.2017
  • 969
  • 15.06.2017
  • 954
  • 15.06.2017
  • 1116
  • 15.06.2017
  • 761
  • 15.06.2017
  • 275
  • 15.06.2017
  • 674

Не нашли то что искали?

Как организовать дистанционное обучение во время карантина?

Помогает проект «Инфоурок»

Вам будут интересны эти курсы:

Все материалы, размещенные на сайте, созданы авторами сайта либо размещены пользователями сайта и представлены на сайте исключительно для ознакомления. Авторские права на материалы принадлежат их законным авторам. Частичное или полное копирование материалов сайта без письменного разрешения администрации сайта запрещено! Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения авторов.

Читать еще:  Развитие инвестиционного права

Ответственность за разрешение любых спорных моментов, касающихся самих материалов и их содержания, берут на себя пользователи, разместившие материал на сайте. Однако редакция сайта готова оказать всяческую поддержку в решении любых вопросов связанных с работой и содержанием сайта. Если Вы заметили, что на данном сайте незаконно используются материалы, сообщите об этом администрации сайта через форму обратной связи.

Презентация на тему «Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов»

  • Скачать презентацию (2.75 Мб)
  • 324 загрузки
  • 3.5 оценка

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5

Рецензии

Аннотация к презентации

Посмотреть и скачать бесплатно презентацию по теме «Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов». pptCloud.ru — каталог презентаций для детей, школьников (уроков) и студентов.

Содержание

Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Классификация методов оценки эффективности инвестиций. Расчёт чистого дисконтированного дохода (NPV). Расчет внутренней нормы доходности (IRR) проекта. Определение индекса доходности инвестиций (PI) Расчет дисконтированного срока окупаемости (DPP).

1. Классификация методов оценки эффективности инвестиций

Процесс удешевления денег с течением времени моделируется посредством дисконтирования первоначальной суммы по заданной процентной ставке. Процентная ставка, под которую инвестор может с абсолютной надежностью и безопасностью для своих денег разместить их на определенный срок, представляет собой альтернативные издержки владения денежными средствами, а процедура дисконтирования позволяет определить реальную стоимость денег на любой момент времени.

При рассмотрении инвестиционных проектов необходимо решить

Инвестиции — это протяженный во времени процесс, поэтому при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать:

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно условно разбить на две группы:

динамические (учитывающие фактор времени) метод расчета NPV чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая текущая стоимость (ЧТС); метод расчета PI индекс доходности инвестиций (ИД); метод расчета IRR внутренняя норма доходности (ВНД); метод расчета DPР дисконтированный срок окупаемости инвестиций. статические (учетные) метод расчета РР период окупаемости инвестиций; метод определения ROI бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investment) метод определенияARR расчетной (средней) нормы прибыли (Аccountingrateofreturn)

Динамические методы часто называют дисконтными, поскольку они базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта. При этом делаются следующие допущения:

Статические методы

норма рентабельности (Return On Investment – ROI) где Н – ставка налогообложения; Е (1–Н) – величина дохода после налогообложения; С1– учетная стоимость активов на начало периода; С2– учетная стоимость активов на конец периода. расчетная (средняя) норма прибыли (accountingrateofreturn – ARR) где АР1– среднегодовой чистый доход (прибыль после вычитания налогов + амортизация); I0– первоначальные капиталовложения.

2. Расчёт чистого дисконтированного дохода (NPV)NetPresentValue

Чистый дисконтированный доход NPVпредставляет собой чистый результат инвестиционной деятельности, который рассчитывается как разница между денежными потоками, высвобожденными в результате инвестиционной деятельности и потоками, представляющими отток капитала, по каждому установленному временному интервалу в течение срока жизни проекта. NPV – разница между суммой денежных поступлений, связанных с реализацией проекта и дисконтированных к текущей их стоимости и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат, необходимых для реализации этого проекта. NPV рассчитывается по следующей формуле: где Pt– поступления от проекта в периоде t (приток денежных средств);Nt– платежи по проекту в периоде t (отток денежных средств).

NPVиспользуется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия. Таким образом, NPVпоказывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня доходности. Из нескольких ИП самым выгодным считается тот, у которого NPV будет наибольшим.

Пример 1

Фирма намерена вложить инвестиции на строительство нового офиса. Издержки составляют 300 000 тыс. руб. Норма дисконта i= 0,4 или 40%. Поступления по проекту приведены в таблице (гр.3). Найти NPV.

3. Расчёт внутренней нормы доходности (IRR) Internal Rate of Return Внутренняя норма доходности (IRR)представляет собой такую дисконтную ставку, при которой величина будущих дисконтированных доходов равна дисконтированному потоку инвестируемых средств IRR = i на момент окупаемости проекта, т.е. тогда, когда приток денежных средств = оттоку средств, а NPV =0. ВНД можно определить и как дисконтную ставку, при которой проект в течении срока его реализации не приносит инвестору ни прибыли , ни убытка. При увеличении процентной ставки эффективность проекта снижается. Внутренняя норма доходности соответствует такой норме дисконта, при которой чистый дисконтированный доход обращается в нуль. IRRнаходится из условия NPV = 0 IRR рассчитывается при решении уравнения

IRRиногда называют поверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение ставки дисконта (i), т. е. те значения, которые подразделяют инвестиции на выгодные и не выгодные.Для этого IRRсравнивают с принятой для проекта ставкой дисконта.

Пример 2

Так как в нашем примере величина IRR =49,7%, аi =40%, то эффективность данного проекта составит 49,7%–40%= 9,7 %. Если NPVпоказывает абсолютное значение полученного дохода, то IRR позволяет оценить доходность на единицу вложенного капитала в процентах, что более удобно при анализе эффективности различных проектов.

4. Определение индекса доходности инвестиций (PI) Profitability Index

Индекс доходности инвестиций (PI)– это отношение суммы денежных потоков, высвобожденных в результате инвестиционной деятельности и суммы потоков, представляющими отток капитала, по каждому установленному временному интервалу. Индекс доходности инвестиций -это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на один рубль инвестиций. PIпредставляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам. Индекс доходности инвестиций – это показатель, показывающий, во сколько раз увеличиваются вложенные собственные средства за расчетный период в сравнении с нормативным увеличением на уровне базовой ставки. Формула для расчета PIимеет следующий вид:

Сравнительная оценка проекта по показателю PIи NPVпоказывает, что с ростом абсолютного значения NPVвозрастает и рентабельность (PI) , и наоборот.

когда проектов несколько, выбирают с максимальным значением индекса среди тех, у которых PI > 1.

Пример 3.

Фирма намерена вложить инвестиции на строительство нового офиса. Издержки составляют 300 000 тыс. руб. Норма дисконта i= 0,4 или 40%. Поступления по проекту приведены в таблице (гр.3). Найти PI.

5. Расчет дисконтированного срока окупаемости и DPP

Дисконтированный срок окупаемостиинвестиций (DPP) показывает время, за которое отток денежных средств, инвестированных в проект, будет покрыт таким притоком, при котором проект начинает приносить чистый доход. Если дисконтированный доход по выделенным периодам равномерен, то DPP рассчитывается делением первоначальных капиталовложений на величину дохода в периоде t. Если дисконтированный доход распределяется по периодам t неравномерно, то срок окупаемости подсчитывается через суммирование числа лет, в течение которых аккумулированный дисконтированный доход (или кумулятивная сумма – сумма нарастающим итогом) покроет первоначальные инвестиции. Применение критерия DPP целесообразно в том случае, когда интересы инвестора заключаются в выборе проекта с высокой оборачиваемостью вложенных средств, и не сопряжены с получением максимального дохода.

Пример 4

Необходимо рассмотреть целесообразность принятия проекта с денежным потоком (млн руб.): -180, 50, 80, 70, 50, 35. Стоимость капитала компании 14%. Сделать анализ с помощью критериев простого и дисконтированного сроков окупаемости. Из приведенных в таблице расчетов видно, что PP = 3 года, а DPP = 4 года. Таким образом, если решение принимается на основе простого срока окупаемости, то проект приемлем. Если используется критерий дисконтированного срока окупаемости, то проект тоже приемлем.

Читать еще:  Инвестирую в бизнес

«Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов» презентация, доклад

Презентацию на тему «Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов» можно скачать абсолютно бесплатно на нашем сайте. Предмет проекта: Разные. Красочные слайды и иллюстрации помогут вам заинтересовать своих одноклассников или аудиторию. Для просмотра содержимого воспользуйтесь плеером, или если вы хотите скачать доклад — нажмите на соответствующий текст под плеером. Презентация содержит 19 слайд(ов).

Слайды презентации

Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Классификация методов оценки эффективности инвестиций. Расчёт чистого дисконтированного дохода (NPV). Расчет внутренней нормы доходности (IRR) проекта. Определение индекса доходности инвестиций (PI) Расчет дисконтированного срока окупаемости (DPP).

1. Классификация методов оценки эффективности инвестиций

Процесс удешевления денег с течением времени моделируется посредством дисконтирования первоначальной суммы по заданной процентной ставке. Процентная ставка, под которую инвестор может с абсолютной надежностью и безопасностью для своих денег разместить их на определенный срок, представляет собой альтернативные издержки владения денежными средствами, а процедура дисконтирования позволяет определить реальную стоимость денег на любой момент времени.

При рассмотрении инвестиционных проектов необходимо решить

Инвестиции — это протяженный во времени процесс, поэтому при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать:

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно условно разбить на две группы:

динамические (учитывающие фактор времени) метод расчета NPV чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая текущая стоимость (ЧТС); метод расчета PI индекс доходности инвестиций (ИД); метод расчета IRR внутренняя норма доходности (ВНД); метод расчета DPР дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

статические (учетные) метод расчета РР период окупаемости инвестиций; метод определения ROI бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investment) метод определения ARR расчетной (средней) нормы прибыли (Аccounting rate of return)

Динамические методы часто называют дисконтными, поскольку они базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта. При этом делаются следующие допущения:

норма рентабельности (Return On Investment – ROI) где Н – ставка налогообложения; Е (1–Н) – величина дохода после налогообложения; С1 – учетная стоимость активов на начало периода; С2– учетная стоимость активов на конец периода.

расчетная (средняя) норма прибыли (accounting rate of return – ARR) где АР1 – среднегодовой чистый доход (прибыль после вычитания налогов + амортизация); I0 – первоначальные капиталовложения.

2. Расчёт чистого дисконтированного дохода (NPV) Net Present Value

Чистый дисконтированный доход NPV представляет собой чистый результат инвестиционной деятельности, который рассчитывается как разница между денежными потоками, высвобожденными в результате инвестиционной деятельности и потоками, представляющими отток капитала, по каждому установленному временному интервалу в течение срока жизни проекта. NPV – разница между суммой денежных поступлений, связанных с реализацией проекта и дисконтированных к текущей их стоимости и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат, необходимых для реализации этого проекта. NPV рассчитывается по следующей формуле: где P t – поступления от проекта в периоде t (приток денежных средств); N t – платежи по проекту в периоде t (отток денежных средств).

NPV используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия. Таким образом, NPV показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня доходности.

Из нескольких ИП самым выгодным считается тот, у которого NPV будет наибольшим.

Фирма намерена вложить инвестиции на строительство нового офиса. Издержки составляют 300 000 тыс. руб. Норма дисконта i= 0,4 или 40%. Поступления по проекту приведены в таблице (гр.3). Найти NPV.

3. Расчёт внутренней нормы доходности (IRR) Internal Rate of Return

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой такую дисконтную ставку, при которой величина будущих дисконтированных доходов равна дисконтированному потоку инвестируемых средств IRR = i на момент окупаемости проекта, т.е. тогда, когда приток денежных средств = оттоку средств, а NPV =0. ВНД можно определить и как дисконтную ставку, при которой проект в течении срока его реализации не приносит инвестору ни прибыли , ни убытка. При увеличении процентной ставки эффективность проекта снижается. Внутренняя норма доходности соответствует такой норме дисконта, при которой чистый дисконтированный доход обращается в нуль. IRR находится из условия NPV = 0 IRR рассчитывается при решении уравнения

IRR иногда называют поверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение ставки дисконта (i), т. е. те значения, которые подразделяют инвестиции на выгодные и не выгодные. Для этого IRR сравнивают с принятой для проекта ставкой дисконта.

Так как в нашем примере величина IRR = 49,7%, а i = 40%, то эффективность данного проекта составит 49,7% – 40% = 9,7 %. Если NPV показывает абсолютное значение полученного дохода, то IRR позволяет оценить доходность на единицу вложенного капитала в процентах, что более удобно при анализе эффективности различных проектов.

4. Определение индекса доходности инвестиций (PI) Profitability Index

Индекс доходности инвестиций (PI) – это отношение суммы денежных потоков, высвобожденных в результате инвестиционной деятельности и суммы потоков, представляющими отток капитала, по каждому установленному временному интервалу. Индекс доходности инвестиций — это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на один рубль инвестиций. PI представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам. Индекс доходности инвестиций – это показатель, показывающий, во сколько раз увеличиваются вложенные собственные средства за расчетный период в сравнении с нормативным увеличением на уровне базовой ставки. Формула для расчета PI имеет следующий вид:

Сравнительная оценка проекта по показателю PI и NPV показывает, что с ростом абсолютного значения NPV возрастает и рентабельность (PI) , и наоборот.

когда проектов несколько, выбирают с максимальным значением индекса среди тех, у которых PI > 1.

Фирма намерена вложить инвестиции на строительство нового офиса. Издержки составляют 300 000 тыс. руб. Норма дисконта i= 0,4 или 40%. Поступления по проекту приведены в таблице (гр.3). Найти PI.

5. Расчет дисконтированного срока окупаемости и DPP

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) показывает время, за которое отток денежных средств, инвестированных в проект, будет покрыт таким притоком, при котором проект начинает приносить чистый доход. Если дисконтированный доход по выделенным периодам равномерен, то DPP рассчитывается делением первоначальных капиталовложений на величину дохода в периоде t. Если дисконтированный доход распределяется по периодам t неравномерно, то срок окупаемости подсчитывается через суммирование числа лет, в течение которых аккумулированный дисконтированный доход (или кумулятивная сумма – сумма нарастающим итогом) покроет первоначальные инвестиции.

Применение критерия DPP целесообразно в том случае, когда интересы инвестора заключаются в выборе проекта с высокой оборачиваемостью вложенных средств, и не сопряжены с получением максимального дохода.

Необходимо рассмотреть целесообразность принятия проекта с денежным потоком (млн руб.): -180, 50, 80, 70, 50, 35. Стоимость капитала компании 14%. Сделать анализ с помощью критериев простого и дисконтированного сроков окупаемости.

Из приведенных в таблице расчетов видно, что PP = 3 года, а DPP = 4 года. Таким образом, если решение принимается на основе простого срока окупаемости, то проект приемлем. Если используется критерий дисконтированного срока окупаемости, то проект тоже приемлем.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector