Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Портфельные иностранные инвестиции

Портфельные иностранные инвестиции

Инвестиции, иностранные портфельные. Вклад инвестиций в акции, другие ценные бумаги и их финансовые производные, составляющие «портфель инвестиций», в который не входят прямые инвестиции. К ценным бумагам, кроме акций, относятся облигации, боны, векселя, переводные депозитные сертификаты, предпочтительные акции, банковские акцепты и рыночные долговые расписки.

Иностранные инвестиции играют особую роль среди форм движения капитала.

Иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории Российской Федерации в целях получения дохода, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем (деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и др.).

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору право реального контроля над объектом инвестирования.

Портфельные иностранные инвестиции – вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Иностранный инвестор активно не участвует в управлении предприятием, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию – объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им, довольствуясь получением дивидендов. Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования. Таким образом, создание новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии.

Такие инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства нередко приобретают иностранные ценные бумаги.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции:

· в акционерные ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

· долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в формах:

· облигации, простого векселя, долговой расписки – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

· инструмента денежного рынка – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;

· финансовых дериватов – имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах момент совершения международной сделки с ними. Колебания рыночной цены ценных бумаг в то время, когда они хранятся у инвестора, для целей платежного баланса не учитываются.

Как и в случае прямых инвестиций, более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции. Вывоз портфельных инвестиций развивающимися странами очень нестабилен, а в отдельные годы наблюдался даже нетто-отток портфельных инвестиций из развивающихся стран. Международные организации также активно приобретают иностранные ценные бумаги.

Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объему международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран.

Таким образом, иностранные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

Портфельные иностранные инвестиции

Портфельные инвестиции – это такие капиталовложения в экономику других стран, которые не дают возможности установить контроль над деятельностью зарубежных фирм (или это вообще не входит в планы инвестора). Они, как правило, осуществляются в виде покупки долговых ценных бумаг (например, облигаций), а также небольшого пакета акций (по методике Всемирного банка они составляют менее 10% акционерного капитала зарубежной компании).

Портфельные инвестиции — это вложения капитала в ценные иностранные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования.

Читать еще:  Инвестиционная деятельность пенсионных фондов

Цель портфельных инвестиций — получить доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в процентах, выплачиваемых по ценным бумагам в разных странах; степень риска по этим вложениям; желание диверсифицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они обладают более высокойликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту.

Субъектами вывоза капитала в форме портфельных инвестиций могут выступать банковские компании и различные финансовые институты, прежде всего, страховые, пенсионные, инвестиционные и смешанные фонды развитых стран, которые формируют свой портфель ценных бумаг за счет покупки наиболее прибыльных ценных бумаг компаний различных стран и государственных облигаций.

Портфельные иностранные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

Акционерные ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

Облигации, простого векселя, долговой расписки – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный подход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

Инструмента денежного рынка – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитарные сертификаты, банковские акцепты и др.

Финансовых дериватов – имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удовлетворяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Для целей учета международного движения портфельных инвестиций в платежном балансе приняты следующие определения:

Нота/долговая расписка – краткосрочный денежный инструмент (3–6 мес.), выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение на рынке и приобретение непроданных нот, предоставление резервных кредитов.

Опцион – договор, дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

Варрант – разновидность опциона, дающего возможность его владельцу приобрести у эмитента на льготных условиях определенное количество акций в течение определенного периода.

Фьючерс – обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.

Форвардный курс – соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачена в установленный день на условную неизменную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки на данный день.

Своп – соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на основе согласованных правил платежами по одной и той же задолженности. Своп по процентным ставкам предусматривает обмен платежа в соответствии с одним типом процентной ставки на другой. Своп по обменному курсу предусматривает обмен одной и той же суммы денег, выраженной в двух различных валютах.

Иностранные инвестиции портфельные — границ не существует

Давно стал неоспоримым тот факт, что границ для капитала в рамках существующей мировой экономической и финансовой системы не существует. Во многом это связано с эффективной действующей схемой разделения труда, кооперации, унификации финансового законодательства, практики ведения расчетов многих ведущих стран.

Все это вместе взятое обусловило развитие такой формы работы международного капитала как иностранные портфельные инвестиции.

Несмотря на то, что до сих пор остается дискуссионным вопрос о том, насколько полезны или наоборот вредны такие формы инвестирования иностранного капитала в национальные экономики (особенно развивающихся стран). Практика последних лет новейшей истории показала, что иностранные инвестиции портфельные сыграли довольно значительную роль в формировании позитивного инвестиционного климата.

Стоит вспомнить бурный рост экономик стран Юго-Восточной Азии конца 1990-хгг., рынков Китая с середины 2000-х гг. и даже российский фондовый рынок перед кризисом 2008-2009 гг. В эти периоды развивающиеся экономики получили не только триллионы долларов в качестве прямых инвестиций, но и через участие иностранных инвесторов в уставных капиталах компаний и корпораций создавалась целая система стимулирования всего инвестиционного процесса.

Зарубежные портфельные инвестиции – основные цели и методы

Портфельные зарубежные инвестиции (см. ФЗ об иностранных инвестициях в Российской Федерации: законодательное регулирование) так же, как и все остальные, ставят своей главной целью извлечение максимальной прибыли при насколько возможной низкой степени риска. Однако, если конкретизировать это положение, то у инвесторов, вкладывающих свои средства в зарубежные активы, могут быть и другие мотивы и цели.

Читать еще:  Инвестиционные фонды санкт петербурга

Портфельные иностранные инвестиции и их причины могут быть представлены следующим образом:

  • Диверсификация своего инвестиционного портфеля путем пространственного (географического) распределения активов для компенсаций рисков, связанных с конкретной страной (странами) размещения основного капитала.
  • Использование преимущества, связанного с валютным курсом развивающихся стран (арбитражные сделки), когда, например, за дорогой доллар (или другую СКВ) покупаются дешевые активы (акции, паи фондов, долговые инструменты) стран со слабой валютой.
  • Схемы, связанные с репатриацией ранее вывезенного капитала (через офшорные центры прибыли), с дальнейшим инвестированием в отечественные финансовые активы, но уже со статусом защиты от другой суверенной юрисдикции. Практически до 70-80% иностранных портфельных инвестиций в Российский фондовый и облигационный рынок осуществлялся именно по этому принципу.
  • Применение портфельных методов для консолидации контрольного пакета интересующего предприятия, для последующего прямого инвестирования в него. Другими словами, на открытом или/и вне биржевом рынке скупается пакет акций, достаточный для того, чтобы получить большинство членов в Совете Директоров компании или даже получить полный контроль над ним.
  • Создание крупных холдинговых корпораций для усиления конкурентных позиций на внутреннем и внешнем рынках. Вхождение в состав ТНК (транснациональных корпораций).
  • К портфельным иностранным инвестициям относятся также различные схемы кредитования, с предоставлением в качестве гарантийного обеспечения определенного пакета акций компаний, или государственные обеспечительные процедуры через РЕПО суверенных долговых бумаг (как национальных, так и других).

В дополнение к перечисленным основным методам и целям: к портфельным зарубежным инвестициям относятся также процедуры размещения ценных бумаг иностранных эмитентов на национальных торговых площадках (фондовых биржах).

Оно может производиться как через первичное размещение (IPO), так и через дополнительные эмиссии. Иногда это происходит с помощью создания специальных финансовых инструментов — депозитарные расписки по типу ADR или GDR.

Портфельные зарубежные инвестиции – что необходимо знать о рисках

При осуществлении портфельных инвестиций (как прямых, в производственный и другой реальный сектор) большинство инвесторов сталкивается с определенными трудностями и рисками, которые можно кратко охарактеризовать следующим образом:

  • Политические. Осуществляя инвестирование в ценные бумаги развивающихся стран, инвестор непременно должен учитывать в некоторой степени нестабильный характер политических режимов таких юрисдикций, несовершенство экономического законодательства и институтов защиты прав собственности.
  • Различные подходы налогового законодательства и практики ее применения. Перед тем, как приобретать активы, формируя свой портфель (см. Принципы формирования инвестиционного портфеля), инвестор предварительно должен тщательно ознакомиться с национальным законодательством, касающимся налогообложения доходов от операций с ценными бумагами, выплатам по дивидендам. В некоторых случаях имеются специальные налоговые режимы, предоставляющие иностранным инвесторам льготы для предотвращения двойного налогообложения. Например, Россия имеет такие договоры с большинством стран Евросоюза.
  • Валютное регулирование при осуществлении трансграничных платежей и переводов. Инвестировать, покупая ценные бумаги другого государства, сравнительно легко, но намного сложнее может оказаться задача вывода своего капитала из этих активов. В этом случае необходима тщательная проработка схем проведения транзакций, через какие банки, лимиты вывода средств, комиссионные сборы и т.д.
  • Информационная асимметрия или отсутствие полноценной информации по эмитенту, выпустившему бумаги (особенно это актуально при покупке акций или облигаций компаний вне биржи), равно как и элементарный языковой барьер. Для преодоления подобных трудностей инвестору необходимо учитывать дополнительные расходы на адвокатов, знающих местные условия, переводчиков и т.д.
  • Различные формы и правила, по которым работают брокерские компании в разных странах. Если решено приобретать финансовые активы через них, предпочтение необходимо отдавать тем из них, кто работает только в национальной юрисдикции (не офшорные), входит в состав профессиональной лиги (либо подобного сообщества) и имеют лицензию от государства.

В завершении статьи стоит добавить, что к зарубежным портфельным инвестициям относятся очень большое количество инструментов, типов и схем движения капитала, которые, возможно, не были упомянуты. Но главная задача представленной информации вполне может помочь установить приоритеты как начинающему инвестору, так и любому, кто интересуется данной темой.

Портфельные инвестиции это

Портфельные инвестиции являются неотъемлемой составляющей бизнес-индустрии. Они являют собой вложения в ценные бумаги различных компаний. Цели портфельных инвестиций сводятся к одному – получению существенной и стабильной прибыли. Значимы они и для отдельных фирм, и для целой отрасли, и для государства в целом. При этом классифицируются инвестиции, исходя из различных признаков. Так, существуют прямые и портфельные инвестиции. Для человека, не разбирающегося в этом, два этих понятия ничем не отличаются. Но какие же есть между ними различия? Что можно назвать основными признаками портфельных инвестиций? В чем отличие отечественных портфельных инвестиций от зарубежных?

Читать еще:  Объем иностранных инвестиций

Отечественные экономисты определяют портфельные инвестиции, как вложения с целью получения прибыли в дальнейшем за счет того, что стоимость активов со временем станет выше. На деле оказывается, что прибыль можно получать за счет дивидендов и процентов, отчисляемых с растущих акций. Вложение средств происходит с упором на то, что человек получает определенную долю в проекте. Этим портфельные инвестиции и отличаются от прямых, когда приобретается контрольная часть активов, и вкладчик имеет статус владельца той или иной компании.

Исходя из финансового определения, портфельные инвестиции являют собой все разновидности средств, которые могут быть вложены в хозяйственную деятельность со все той же одной целью – для получения дохода. Портфельный вариант инвестирования дает возможность заранее планировать, держать под контролем и оценивать в различных сегментах фондовых рынков результаты проводимой инвестиционной деятельности.

Получается, что портфельные инвестиции в акции и любые другие ценные бумаги можно смело назвать инструментом для обеспечения постоянного дохода с минимальным риском при этом.

Портфельные зарубежные инвестиции – это вложение средств в ценные бумаги иностранных компаний. При этом инвестор не получает права на реальное контролирование объектов инвестирования. Цель зарубежных инвестиций не имеет отличий от целей отечественных – получение дохода за счет роста курсовой цены и дивидендов.

Иностранные портфельные инвестиции имеют классификацию по тому принципу, как они отражаются в платёжном балансе:

  • долговые ценные бумаги;
  • акционерные ценные бумаги.

Сегодня достаточно распространено мнение о том, что портфельными инвестициями можно считать вложения частных лиц в акции, которые имеются на фондовых биржах на данный момент. Так ли это? Чтобы ответить на этот вопрос, следует определиться с понятием «фондовый рынок». Именно он является своеобразным двигателем в деле повышения ликвидности вложений. Так, если какое-либо предприятие желает повысить собственную капиталоемкость, оно создает акции и запускает их в оборот на фондовых рынках. Исходя из того, как увеличиваются инвестиции, вкладываемые в акции, возрастает и стоимость ценных бумаг, бизнес становится более прибыльным. Портфельные вложения, производимые в рамках фондовых торгов. При этом компании всегда заинтересованы в том, чтобы у них появился инвестор.

Риски портфельных инвестиций, как и любые вложения в бизнес, всегда имеют место быть. Каждый инвестор должен заранее учитывать, что его вложения с течением времени могут не принести дополнительный доход, а наоборот, потерять свою доходность. Ведь активы фирм могут просто обесценится. Какие же риски портфельных инвестиций встречаются наиболее часто?

  • Возможные риски странового характера имеют место быть на территории какой-либо отдельной страны. Этому способствуют локальные, происходящие внутри конкретной страны политические и экономические изменения. Помимо этого, на фондовый рынок могут повлиять законодательные изменения в стране. Обычно об этом руководств государства предупреждает заблаговременно. Так, потерять доходность портфельных инвестиций возможно из-за вновь введенного в стране политического режима.
  • Корпоративные риски имеют место быть в том случае, если инвестор при вложении недостаточно рассчитал успешность того или иного вида бизнеса. Крах отдельной фирмы может произойти даже при всех созданных условиях для ее успешного развития. К этому должен быть готов каждый инвестор.

Управление портфельными инвестициями включает в себя несколько этапов:

  • Формирование плана состава портфеля. При наличии избытка наличных средств на этом этапе инвестор принимает решение об их вложении в акции компании.
  • Формирование инвестиционного портфеля (на этом этапе расставляются ограничения на время владения акциями, их стоимость и количество).
  • Процесс держания портфеля – на этом этапе требуется регулирование состава инвестиционного портфеля с учетом его соответствия поставленным целям.

Какой должна быть доходность портфельных инвестиций? При вложении средств в активы той или иной компании инвесторы должны обязательно учитывать лишь два фактора: ожидаемую доходность и вероятные риски.

Для расчета доходности портфельных инвестиций может использоваться всего лишь два способа:

  1. Для первого способа необходимо учитывать прошлые статистические данные о доходности акций. На их основе можно будет рассчитать среднее арифметическое доходности инвестиций.
  2. Во втором способе необходимо учитывать будущее вероятностное распределение доходности. Ожидаемая доходность будет рассчитываться, как средняя взвешенная арифметическая.

Главным составляющим при расчете ожидаемой доходности портфельных инвестиций является умение точно определять доходность вкладываемых акций. Для этой цели существуют специально разработанные технологии. Они основываются на точных математических расчетах и формулах. С их помощью можно с огромной точностью определить вероятную доходность портфельных инвестиций. Таким же образом можно рассчитывать и риски, подстерегающие инвестора на разных этапах вложения.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector