Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Процентное реагирование инвестиций это

Процентное реагирование инвестиций это

11.4. Равновесие на рынке товаров и услуг и процентная ставка. Кривая IS

До сих пор мы рассматривали проблему равновесия с учетом изменений национального дохода, потребления, инвестиций и государственных затрат. Но в условиях рыночной экономики большую роль играет процентная ставка, т. е. отношение годовой суммы процента, полученной от представленного в кредит капитала, к сумме этого капитала. Она, в частности, оказывает существенное влияние на размер инвестиций и на потребительские расходы населения.
Рассмотрим сначала, каким образом изменения процентной ставки влияют на уровень инвестиций.
Процентная ставка и инвестиции
Предположим, что имеется некая фирма, располагающая достаточно большой суммой денежного капитала. Каким образом распорядиться этим капиталом? Во-первых, она может инвестировать деньги в новое оборудование, купить новый станок. Это позволит фирме увеличить выпуск продукции и заработать добавочную прибыль. Но, во-вторых, имеется и альтернативный вариант — фирма может вложить деньги в ценные бумаги, например в государственные облигации.
Какой из вариантов предпочтет фирма? Это будет зависеть от многих обстоятельств. Но в первую очередь менеджеры любой фирмы сопоставят прибыль, которую принесут инвестиции в новое оборудование, с тем процентом, который будет получен от ценных бумаг (облигаций). Их решение, по всей видимости, ни у кого не вызовет сомнений — деньги будут инвестированы в новое оборудование, если это принесет больший доход, чем вложения в облигации; деньги будут вложены в облигации, если это принесет больший доход, чем инвестиции в оборудование. Следовательно, менеджеры любой фирмы при прочих равных условиях будут сопоставлять размер процентной ставки и эффективность инвестиций. Например, если инвестиции в новое оборудование равны 100 тыс. р. и приносят в год прибыль, равную 24 тыс. р., то эффективность этих инвестиций будет равна 24 тыс. р. : 100 тыс. р. = 24% (см. табл. 11.3).
Предположим теперь, что процентная ставка по вкладам в ценные бумаги равна 15%. Естественно, что в этом случае менеджеры предпочтут инвестировать деньги в оборудование, а не в облигации. Более того, несмотря на закон убывающей отдачи и снижение вследствие этого эффективности новых инвестиций, 2-е и 3-є инвестирования денег в оборудование окажутся предпочтительнее, чем их вложение в ценные бумаги. Но 4-е и последующие инвестирования в оборудование будут уже менее выгодными, чем вложения в облигации.

Таблица 11.3. Процентная ставка и уровень инвестиций

Предположим, однако, что процентная ставка снизилась до 10%. В этом случае фирмы предпочтут сделать 4-е инвестирование не в облигации, а в оборудование, так как при процентной ставке 10% эффективность инвестиций выше — 12%. Но от 5-го инвестирования в оборудование они откажутся.
Если же процентная ставка снизится до 5%, то для фирм выгоднее будет делать 5-е инвестирование в оборудование, а не в облигации.
Таким образом, на основе рассмотрения поведения фирм в отношении выбора инвестиций мы можем установить следующую зависимость между объемом инвестиций в новое оборудование, с одной стороны, и процентной ставкой — с другой:
— если ставка равна 15%, объем инвестиций равен 300 тыс. р.;
— если ставка равна 10%, объем инвестиций равен 400 тыс. р.;
— если ставка равна 5%, объем инвестиций равен 500 тыс. р.
Из этого видно, что каждое снижение процентной ставки на пять пунктов влечет за собой повышение уровня инвестиций на 100 тыс. р., т. е. на каждую единицу (или пункт) прироста процентной ставки приходится 20 тыс. р. прироста инвестиций. Естественно, любая фирма руководствуется тем, чтобы наиболее выгодно инвестировать свой капитал. Поэтому установленное нами правило зависимости инвестиций от процентной ставки мы вправе распространить на поведение всех коммерческих фирм, на поведение всей экономики.
Процентное реагирование инвестиций
Инвестиции активно реагируют на изменения процентной ставки. Сумма инвестиций, на которую они возрастают в расчете на каждый пункт снижения процентной ставки, представляет собой показатель процентного реагирования инвестиций. В нашем примере показатель процентного реагирования инвестиций был равен —20 тыс. р. Этот показатель является отрицательной величиной, так как рост процентной ставки влечет за собой снижение инвестиций.
Зная, как реагируют инвестиции на изменения процентной ставки, мы можем вывести уравнение, которое описывает функциональную зависимость инвестиций от ставки процента.
Предположим, что если бы процентная ставка упала до нулевой отметки, то инвестиции равнялись бы I. Обозначим далее размер процентного реагирования инвестиций через Ii, а процентную ставку, выраженную как число процентных пунктов, — через i. Тогда произведение iIi покажет, на какую сумму будут уменьшаться инвестиции с повышением процентной ставки. Таким образом, функциональная зависимость инвестиций от процентной ставки может быть выражена уравнением:

Рис. 11.6. Инвестиции в новые здания, оборудование и т. д. находятся в обратной зависимости от процентной ставки
Представленный здесь график показывает, что если бы процентная ставка равнялась 5%, то инвестиции были бы равны 500, а повышение процентной ставки, например, до 20% привело бы к снижению инвестиций до 200.

Подобная зависимость может быть распространена и на другие виды автономных затрат. В частности, значительная часть потребительских товаров и услуг покупается в кредит или с рассрочкой платежей. Если процентная ставка понизится, то у потребителей усилится склонность покупать товары в кредит и в рассрочку. Это приведет к возрастанию автономного потребления. Подчеркнем, что в данном случае рост потребительских расходов обусловлен не увеличением дохода, а именно снижением ставки процента, т. е. носит по отношению к доходу автономный характер. Напротив, если процентная ставка повысится, то потребители будут склонны меньше денег тратить на потребительские товары, тем более что повышение ставки процента будет стимулировать людей делать сберегательные вклады и приобретать облигации.
Таким образом, функциональную зависимость автономных инвестиций от процентной ставки мы можем распространить на автономные затраты вообще и представить уравнение (11.17) в виде:

где А — автономные затраты при нулевой процентной ставке; Аi — процентное реагирование автономных затрат.
Ранее мы уже установили, что изменения автономных инвестиций и автономного потребления, т. е. автономных затрат в целом, приводят к соответствующим изменениям равновесного уровня национального дохода. Теперь мы установили, что увеличение или снижение процентной ставки вызывает сокращение или расширение автономных затрат. Следовательно, изменения процентной ставки через посредство автономных затрат вызывает соответствующие изменения равновесного уровня национального дохода. Более того, на основе уравнений (11.16), (11.16а) и (11.18) мы можем установить, что

Уравнение (11.19) показывает, что если в экономике сложились как постоянные величины три показателя (мультипликатор — к, автономные затраты при нулевой процентной ставке — А и процентное реагирование автономных затрат — Аi), которые рассматриваются нами как заданные параметры, то равновесный уровень национальнго дохода (Qe) будет изменяться обратно пропорционально изменениям процентной ставки. Это уравнение можно интерпретировать иначе: если

Рис. 11.7. График кривой IS показывает функциональную зависимость равновесного уровня национального дохода от изменений процентной ставки при А = -20 и к = 5.
Если процентная ставка равна 5%: то равновесие совокупного спроса и совокупного предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, когда национальный доход будет равен 2500 (точка Е<). Повышение процентной ставки до 20% приведет к тому, что равновесие совокупного спроса и предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, если уровень национального дохода снизится до 1000 (точка Е2).

происходят изменения уровня национального дохода, то при указанных трех параметрах должны в обратном отношении изменяться процентные ставки, чтобы поддерживать национальный доход на равновесном уровне. Это значит, что, манипулируя процентными ставками, Центральный банк может воздействовать на динамику ВНП и национального дохода с целью поддержания его равновесного уровня (см. также главу 9).
Зависимость равновесного уровня национального дохода от процентной ставки может быть выражена и в форме графика (см. рис. 11-7). График функции (11.19) получил в экономической литературе название кривой IS.
Любая точка на кривой IS показывает, что сложилось такое состояние экономики, при котором совокупный спрос на товары и услуги равен их совокупному предложению. Тем самым
КРИВАЯ IS показывает, при какой комбинации процентной ставки и уровня ВВП достигается равновесие спроса и предложения на рынке товаров и услуг.
Любая точка вне кривой IS отражает нарушение этого равновесия. Например, точка Х1 показывает, что при национальном доходе 2500 процентная ставка 20% слишком высока для того, чтобы обеспечить равновесие на товарном рынке. Эта ставка породит тенденцию инвестиций и автономного потребления к снижению, что, в свою очередь, приведет к снижению уровня национального дохода. Положение экономики в этой точке окажется неустойчивым, что проявится в общем спаде выпуска товаров и услуг. Этот спад будет продолжаться до тех пор, пока национальный доход не достигнет своего равновесного уровня.
Точка Х2 также показывает положение экономики, которое не является равновесным, а значит, и устойчивым. Если национальный доход равен 1500, то для такого его уровня ставка 10% слишком низка. В этих условиях будут наблюдаться тенденция к росту инвестиций и автономного потребления и, следовательно, тенденция к росту национального дохода. Это в целом благоприятные тенденции, однако они предполагают превышение спроса на товары и услуги над их предложением, что может породить инфляцию и развить ее до нежелательного обострения.

Читать еще:  Куда инвестировать деньги без риска

Процентной ставки

Пре’И-Ынлснныи десь iрафик мо-KUtbiHitei, чю ее in бы проиеншан ставка равнялась ^ с г, ю мнмесш Нии были бы раним SOO, , по «ымк’ние процентом сынки, на Пример, ло 2()°

требительских товаров и ycviyi покупается в кредит или с рассрочкой платежей. Если процентная славка понизится, ю у потребителей усилится сююнносгь покупать товары в кредит и в рассрочку. Это приведет к возрастанию автономною потребления. Подчеркнем, что в данном случае рост потребительских расходов обусловлен не увеличением дохода, а именно снижением славки процента, j. е. носи! по ошошению к доходу автономный характер. Напротив, если процентная ставка повысшся, го потребители буду! склонны меньше дене! фагить на потребительские товары, icm более что повышение ставки процента будет стимулировать людей делать сбереиггельные вклады и приобретать облигации.

Таким образом, функциональную зависимое!ь автономных инвестиций от процентной ставки мы можем распросфаншь на автономные затраты вообще и представив уравнение (12.17) в виде

где А <1 автономные затраты при нулевой пропет ной ставке; А: процентное реагирование автономных зафаь

Ранее мы уже установили, чю изменения автономных инвестиции и автономною потребления, т.е. автономных затрат в целом, приводят к соответствующим изменениям равновесного уровня национального дохода. Теперь мы установили, что увеличение или снижение процентной ставки вызывает сокращение или расширение автономных затра!. Следовательно, изменения процентной ставки через посредство автономных затрат вызывае! соответствующие

12 4 Равновесие на рынке товаров и услуг

и процентная ставка Кривая IS 59

изменения равновесного уровня национального дохода. Более того, на основе уравнений (12.16), (12.16а) и (12.18) мы можем установить, что

Уравнение (12.19) показывает, что если в экономике сложились как постоянные величины три показателя (мультипликатор — /с, автономные затраты при нулевой процентной ставке — А и процентное реагирование автономных затрат — А), которые рассматриваются нами как заданные параметры, то равновесный уровень национального дохода (Q) будет изменяться обратно пропорционально изменениям процентной ставки. Это уравнение можно интерпретировать иначе: если происходят изменения уровня национального дохода, то при указанных трех параметрах должны в обратном отношении изменяться процентные ставки, чтобы поддерживать национальный доход на равновесном уровне. Это значит, что, манипулируя процентными ставками, Центральный банк может воздействовать на динамику ВНП и национального дохода с целью поддержания его равновесного уровня (см. также главу 9).

Зависимость равновесного уровня национального дохода от процентной ставки может быть выражена и в форме графика (см. рис. 12-7). График функции (12.19) получил в экономической литературе название кривой IS.

Рис. 12-7. >

График кривой /S показывает функциональную зависимость равновесного уровня национального дохода от изменений процентной ставки при А = -20 и k = 5.

Если процентная ставка равна 5%, то равновесие совокупного спроса и совокупного предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, когда национальный доход будет равен 2500 (точка Et). Повышение процентной ставки до 20% приведет к тому, что равновесие совокупного спроса и предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, если уровень национального дохода снизится до 1000 (точка £,)

Любая точка на кривой /S показывает, что сложилось такое состояние экономики, при котором совокупный спрос на товары и услуги равен их совокупному предложению. Тем самым

| КРИВАЯ /S показывает, при какой комбинации
процентной ставки и уровня ВВП достигается рав
новесие спроса и предложения на рынке товаров
[ I и Услуг.___________________________________ ,

4 Любая точка вне кривой IS отражает нарушение этого равновесия. Например, точка А’, показывает, что при национальном доходе 2500 процентная ставка 20% слишком высока для того, чтобы Ьбеспечить равновесие на товарном рынке. Эта ставка породит тен-|(енцию инвестиций и автономного потребления к снижению, что, В свою очередь, приведет к снижению уровня национального дохода. Положение экономики в этой точке окажется неустойчивым, km проявится в общем спаде выпуска товаров и услуг. Этот спад будет продолжаться до тех пор, пока национальный доход не достигнет своего равновесного уровня.

Точка Х2 также показывает положение экономики, которое не является равновесным, а значит, и устойчивым. Если нацио-Йальный доход равен 1500, то для такого его уровня ставка 10% слишком низка. В этих условиях будет наблюдаться тенденция к рос-Sry инвестиций и автономного потребления и, следовательно, тенденция к росту национального дохода. Это в целом благоприятные тенденции, однако они предполагают превышение спроса на товары и услуги над их предложением, что может породить инфляцию и развить ее до нежелательного обострения.

12.5. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА И РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Общее равновесие в экономике предполагает, что равенство спроса и предложения должно быть достигнуто не только на рынке товаров и услуг, но и на денежном рынке.

Как мы уже видели (глава 9), в экономике с рыночной системой обращается определенное количество денег в виде наличных

12.5. Процентная ставка и равновесие________________________________

на денежном рынке Q -|

банкнот и монет, вкладов до востребования, сберегательных вкладов и т. д. Количество наличных денег и вкладов до востребования, выраженных агрегатом Ml, представляет собой предложение денег.

Читать еще:  Цели портфельного инвестирования

При этом нам следует различать номинальное и реальное предложение денег. Номинальное предложение денег представляет собой сумму фактически находящихся в обращении наличных дене! и вкладов до востребования (Л/1). Если же в экономике происходит повышение цен, то покупательная способность денег снижается пропорционально росту цен. Поэтому и реальное предложение денег снизится пропорционально повышению цен. Таким образом, реальное предложение денег равняется их номинальному предложению, деленному на общий индекс (общий уровень) цен на все производимые товары и услуги, т. е.

где Л/5 — реальное предложение денег; М — номинальное предложение денег; Р — общий индекс цен на товары и услуги (индекс-дефлятор ВНП). Однако здесь, как и раньше, мы будем предполагать, что цены остаются неизменными, и поэтому в нашем рассмотрении мы будем иметь дело с реальным предложением денег.

Спрос на деньги

Функционирование экономики предполгает, что у фирм и домашних хозяйств образуется определенный спрос на деньги.

Как домашние хозяйства, так и фирмы держат у себя необходимые им деньги прежде всего потому, что деньги обладают свойством ликвидности. Вы уже знаете, что благодаря этому свойству деньги наиболее удобны для совершения таких сделок, как покупка товаров, оплата услуг, погашение долга и др. Размер всех этих сделок зависит от величины произведенного в стране национального дохода (или, что практически то же самое, от величины ВВП; поэтому и в дальнейшем мы будем использовать показатель ВВП и отметим, что и при рассмотрении кривой IS мы также могли бы пользоваться показателем ВВП). Для того чтобы регулярно и без особых затруднений покупать необходимые товары и оплачивать услуги, каждая фирма и любое домашнее хозяйство должны иметь в наличии или в виде текущего счета определенную сумму денег

1и одна домашняя хозяйка и ни один финансовый менеджер фир-!Ы не израсходует полностью весь полученный доход в первый же фнь его получения.

; Естественно, что, чем больше доход, полученный фирмой или [омашним хозяйством, тем большая сумма денег должна быть в их (аспоряжении. Из этою следует, что количество денег, которое имейся в экономике, должно находиться в прямо пропорциональной йвисимости от величины ВВП. Естественно, что если обший уро-ень цен повысится, то и количество циркулирующих в экономи-£ денег должно также увеличиться пропорционально росту цен. (то, однако, не означает, что сумма денег, обращающихся в эко-юмике, должна равняться произведению Q х Р, т. е. объему ВВП, Множенному на уровень цен. Объясняется это тем, что при по-редстве данной денежной единицы (рубля, доллара и т.д.) совер-гается несколько сделок по покупке-продаже товаров. Например, [ашиностроительная фирма выпустила и продала продукции а 10 млрд р. Получив эти деньги, фирма закупила проката на О млрд р. для производства новых машин. В свою очередь, фир-ia, выпускающая прокат, закупила металл на 10 млрд р. Таким об-азом, сумма денег, равная 10 млрд р., совершила три оборота в те-ение какого-то периода (скажем, за год) и в течение года благодаря тому было реализовано продукции на 30 млрд р. Из сказанного ы можем сделать вывод: количество денег, которое находится обращении, умноженное на скорость обращения денег, должно меняться объему выпуска товаров и услуг, производимых в тече-ие года, умноженному на цены на эти товары.

Это положение может быть представлено в виде следующего равнения:

це М — количество денег, которое должно находиться в обраще-ии; v — скорость обращения денег (число оборотов М в течение ода); Q — валовой внутренний продукт; Р — уровень цен.

, Уравнение (12.21) получило название уравнения количественен теории денег.Оно известно также как уравнение Ирвинга Фи-iepa— американского экономиста, который ввел это уравнение научный оборот.

Уравнению Фишера можно дать и другую интерпретацию. По-кольку у каждой фирмы и у любого домашнего хозяйства должна

12 5. Процентная ставка и равновесие___________________________________

на денежном рынке g3

иметься известная сумма денежной наличности и денег в виде депозитов до востребования или текущих счетов, постольку в экономике существует определенное соотношение между суммой наличных денег и депозитов до востребования, с одной стороны, и величиной ВВП в текущих ценах — с другой, т. е.

где Md спрос на деньги. Вместо показателя скорости оборота денег v подставим коэффициент т —• величину, обратную скорости обращения денег: т = —. Учтем также, что цены на товары

и услуги, согласно нашему предположению, неизменны, а предложение денег (Л/5) у нас принимается как реальное. Поэтому и спрос на деньги также должен быть реальным показателем. Это значит, что Р (уровень цен) можно приравнять к 1. Поскольку Р — 1, a v мы заменяем на т, то уравнение (12.18) принимает вид

где Md спрос на деньги в реальном исчислении.

Уравнение (12.21) подразумевает, что спрос на деньги не зависит от процентной ставки. Его можно интерпретировать и таким образом, как если бы процентная ставка равнялась нулю. Между тем изменения процентной ставки оказывают существенное влияние на денежный спрос и на поведение фирм и домашних хозяйств в отношении спроса на деньги.

В поведении фирм и домашних хозяйств наблюдается предпочтение ликвидности. Наличные деньги — самая удобная и надежная форма хранения денег. Но наличные деньги не приносят дохода в виде процента, а в условиях инфляции они к тому же еще и обесцениваются. Что касается вкладов до востребования, то по ним процент не выплачивается вообще или его ставка настолько низка, что она лишь компенсирует обесценение денег, которое происходит вследствие роста цен.

Если рассматривать деньги как потенциальный источник получения дохода, то их хранение в наличной форме является неразумным. С этой точки зрения их следует поместить в ценные бумаги (акции или облигации) или сделать сберегательный вклад Тогда они станут приносить доход, но их ликвидность заметно снизится. Если владельцу облигаций вдруг понадобится купить телевизор, то он вряд ли сможет оплатить свою покупку облигациями

___________________________________________________ Глава 12

Ключевые понятия, Термины, Определения.

ПС.4

Сбережения и инвестиции. Мультипликатор.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Сумма автономного потребления и автономных инвестиций?

· Автономные затраты частного сектора +

· Общие (совокупные) автономные затраты

Часть национального дохода, которая остается за вычетом индуцированного потребления и равна произведению дохода на предельную склонность к сбережениям?

Инвестиции, величина которых не зависит от размеров дохода?

Спрос, который равен общей сумме планируемых автономных затрат частного и государственного сектора и индуцированного потребления?

Сбережения, которые остаются за вычетом общего потребления?

Та часть инвестиций, которая зависит от величины дохода?

Затраты, величина которых равна автономному потреблению, автономным инвестициям и государственным затратам на покупку товаров и услуг?

· Автономные затраты частного сектора

· Общие (совокупные) автономные затраты +

Коэффициент, показывающий отношение прироста равновесного уровня национального дохода к приросту автономных затрат?

Равновесие на рынке товаров и услуг

Процентная ставка и равновесие

Общее равновесие на товарном рынке

Ключевые понятия, Термины, Определения.

ПС.5

Равновесие рынка, процентная ставка.

Какое понятие или термин соответствует определению:

Количество находящихся в обращении наличных денег и депозитов до востребования, выраженных агрегатом М1?

Читать еще:  Рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта

· Номинальное предложение денег

· Реальное предложение денег

Изменение величины спроса на деньги, вызванное изменением процентной ставки?

· Процентное реагирование инвестиций

· Процентное реагирование автономных затрат

· Процентное реагирование спроса на деньги +

Геометрическое место точек, показывающих такую комбинацию уровня ВВП и процентной ставки, которая обеспечивает равновесие спроса и предложения на денежном рынке?

Количество денег, которое должно находиться в обращении в зависимости от величины ВВП и уровня процентной ставки?

· Спрос на деньги +

· Номинальный спрос на деньги

· Реальный спрос на деньги

Изменение величины инвестиций в реальный капитал в зависимости от изменений процентной ставки?

· Процентное реагирование инвестиций +

· Процентное реагирование автономных затрат

Фактическое количество наличных денег и депозитов до востребования?

· Номинальное предложение денег +

· Реальное предложение денег

График функции, который показывает, при каком сочетании величины ВВП и процентной ставки достигается равновесие спроса и предложения на рынке товаров и услуг?

Количество денег, которое должно находиться в обращении в зависимости от величины ВВП и уровня процентной ставки?

· Спрос на деньги

· Номинальный спрос на деньги

· Реальный спрос на деньги +

Изменение величины автономных затрат, которое происходит вследствие изменения процентной ставки?

· Процентное реагирование инвестиций

· Процентное реагирование автономных затрат +

· Процентное реагирование спроса на деньги

Количество находящихся в обращении наличных денег и депозитов до востребования?

· Номинальное предложение денег

· Реальное предложение денег +

Глава 12. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ, ЗАНЯТОСТЬ И БЕЗРАБОТИЦА

Экономический цикл

Ключевые понятия, Термины, Определения.

ПС.5

Какое понятие или термин соответствует определению:

Высший уровень ВВП, инвестиций и занятости, который достигается в ходе циклического подъема?

· Пик циклического подъема +

· Потенциальный (естественный) ВВП

Закон, согласно которому индуцированные инвестиции изменяются в зависимости от изменений темпа прироста ВВП, ЧНП и национального дохода?

· Циклический характер развития рыночной экономики

· Экзогенные теории экономического цикла

· Эндогенные теории экономического цикла

Регулярность чередования фаз циклических подъемов и спадов в процессе развития рыночной экономики?

· Циклический характер развития рыночной экономики +

· Экзогенные теории экономического цикла

· Эндогенные теории экономического цикла

Уровень ВВП, который предполагает, что в экономике достигнута полная занятость и ресурсы используются с оптимальной загрузкой?

· Пик циклического подъема

· Потенциальный (естественный) ВВП +

Фаза экономического цикла, которая характеризуется увеличением выпуска ВВП, ростом инвестиций и повышением уровня занятости?

· Пик циклического подъема

· Потенциальный (естественный) ВВП

Теории, которые объясняют существование экономических циклов внешним воздействием?

· Экзогенные теории экономического цикла +

· Эндогенные теории экономического цикла

Низший уровень ВВП, инвестиций и занятости?

· Рецессия, или циклический спад

· Потенциальный (естественный) ВВП

Теории, которые объясняют феномен экономических циклов тем, что циклические колебания генерируются самой рыночной системой?

· Экзогенные теории экономического цикла

· Эндогенные теории экономического цикла +

Фаза, экономического цикла, во время которой происходит сокращение выпуска ВВП, занятости и уменьшение размера инвестиций?

Процентное реагирование инвестиций

Инвестиции активно реагируют на изменения процентной ставки. Сумма инвестиций, на которую они возрастают в расчете на каждый пункт снижения процентной ставки, представляет собой показатель процентного реагирования инвестиций. В нашем примере показатель процентного реагирования инвестиций был равен — 20 тыс. р. Этот показатель является отрицательной величиной, так как рост процентной ставки влечет за собой снижение инвестиций.

Зная, как реагируют инвестиции на изменения процентной ставки, мы можем вывести уравнение, которое описывает функциональную зависимость инвестиций от ставки процента.

Предположим, что если бы процентная ставка упала до нулевой отметки, то инвестиции равнялись бы Iо. Обозначим далее размер процентного реагирования инвестиций через Ii, а процентную ставку, выраженную как число процентных пунктов, — через i. Тогда произведение

I * Ii покажет, на какую сумму будут уменьшаться инвестиции с повышением процентной ставки. Таким образом, функциональная зависимость инвестиций от процентной ставки может быть выражена уравнением:

Рис.Инвестиции в новые здания, оборудование и т. д. находятся в обратной зависимости от процентной ставки.

Представленный здесь график показывает, что если бы процентная ставка равнялась 5%, то инвестиции были бы равны 500, а повышение процентной ставки, например, до 20% привело бы к снижению инвестиций до 200.

Подобная зависимость может быть распространена и на другие виды автономных затрат. В частности, значительная часть потребительских товаров и услуг покупается в кредит или с рассрочкой платежей. Если процентная ставка понизится, то у потребителей усилится склонность покупать товары в кредит и в рассрочку. Это приведет к возрастанию автономного потребления. Подчеркнем, что в данном случае рост потребительских расходов обусловлен не увеличением дохода, а именно снижением ставки процента, т. е. носит по отношению к доходу автономный характер. Напротив, если процентная ставка повысится, то потребители будут склонны меньше денег тратить на потребительские товары, тем более что повышение ставки процента будет стимулировать людей делать сберегательные вклады и приобретать облигации.

Таким образом, функциональную зависимость автономных инвестиций от процентной ставки мы можем распространить на автономные затраты вообще и представить предыдущее уравнение в виде:

где А0 — автономные затраты при нулевой процентной ставке;

Аi — процентное реагирование автономных затрат.

Ранее мы уже установили, что изменения автономных инвестиций и автономного потребления, т. е. автономных затрат в целом, приводят к соответствующим изменениям равновесного уровня национального дохода. Теперь мы установили, что увеличение или снижение процентной ставки вызывает сокращение или расширение автономных затрат. Следовательно, изменения процентной ставки через посредство автономных затрат вызывает соответствующие изменения равновесного уровня национального дохода. Более того, на основе уравнений мы можем установить, что

Уравнение показывает, что если в экономике сложились как постоянные величины три показателя (мультипликатор — k, автономные затраты при нулевой процентной ставке — А0 и процентное реагирование автономных затрат — Аi), которые рассматриваются нами как заданные параметры, то равновесный уровень национального дохода (Qe) будет изменяться обратно пропорционально изменениям процентной ставки. Это уравнение можно интерпретировать иначе: если происходят изменения уровня национального дохода, то при указанных трех параметрах должны в обратном отношении изменяться процентные ставки, чтобы поддерживать национальный доход на равновесном уровне. Это значит, что, манипулируя процентными ставками, Центральный банк может воздействовать на динамику ВНП и национального дохода с целью поддержания его равновесного уровня.

Зависимость равновесного уровня национального дохода от процентной ставки может быть выражена и в форме графика IS.

График кривой IS показывает функциональную зависимость равновесного уровня национального дохода от изменений процентной ставки при А = -20 и k = 5.

Если процентная ставка равна 5% — то равновесие совокупного спроса и совокупного предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, когда национальный доход будет равен 2500 (точка Е1). Повышение процентной ставки до 20% приведет к тому, что равновесие совокупного спроса и предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, если уровень национального дохода снизится до 1000 (точка Е2).

Любая точка на кривой IS показывает, что сложилось такое состояние экономики, при котором совокупный спрос на товары и услуги равен их совокупному предложению.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector