Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ источников формирования капитала

Анализ источников формирования капитала

• изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

• выявить факторов изменения их величины;

• определить стоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

• оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

• проанализировать произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

• обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование благотворительные пожертвования и др.).

Заемный капитал— это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочные(до года).

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснять причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы №3 и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной были.

Темп прироста собственного капитала(отношение суммы капитализированной прибыли отчетного периода к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:

• доли чистой прибыли в общей сумме брутто- прибыли до выплаты процентов;

• рентабельности оборота — отношение чистой прибыли к выручке;

• оборачиваемости капитала— отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

• мультипликатора капитала, характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы активов баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

• доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов рост собственного капитала можно использовать следующую модель:

где Т↑СК — темп прироста собственного капитала;.

ПК — сумма капитализированной прибыли;

СК — собственный капитал.

Расчет влияния данных факторов можно провести способом цепной подстановки.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы №5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим о6разом:

(Средние остатки кредиторской задолженности* Дни периода) / Сумма погашенной кредиторской задолженности

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность ФСП. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Необходимо также сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств — необходим для оценки рациональности формирования источниковфинансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Капитал, как и другие факторы производства, имеет стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат. Стоимость капитала — это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников.

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:

Сумма чистой прибыли / Средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде * 100

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующим образом:

Начисленные проценты за кредит/ Средняя сумма банковских кредитов * (1- КН)

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия определяется следующим образом:

Следовательно, ее уровень зависит не только от стоимости отдельных слагаемых капитала, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. При увеличении доли более дорогих ресурсов средняя цена 1руб. капитала возрастет, и наоборот. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц.

Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная его цена снижалась.

Анализ источников формирования капитала предприятия

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Читать еще:  Ссудный капитал имеет форму

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 9.1).

Рис. 9.1. Состав собственного капитала предприятия

В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; для арендного предприятия – сумма вкладов его работников и т.д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами для страхования предпринимательской деятельности. Он предназначен для покрытия кредиторской задолженности при прекращении деятельности, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при недополучении прибыли, на покрытие возможных убытков и т.д.

Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организации объектов жилого фонда и объектов внешнегоблагоустройства (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

Нераспределенная прибыль является источником формирования оборотных активов до момента ее капитализации или потребления на индивидуальные и коллективные нужды членов трудового коллектива.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Рис. 9.2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года) (рис. 9.3).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов; средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения – обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

Рис. 9.3. Классификация заемного капитала

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Читать еще:  Гк рф уставный капитал ооо

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Анализ динамики и структуры источников капитала

Анализ источников формирования капитала

АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

5.3. Анализ состояния и эффективности формирование источников капитала предприятия

Формирование капитала (финансовых ресурсов) предприятия происходит из разных источников, которые определяют уровень его качества. Показатели состояния отдельных элементов капитала является одним из главных индикаторов имущественного потенциала и основой для определения финансовой независимости, устойчивости и стабильности хозяйственной деятельности.

Состояние капитала предприятия оценивается по направлениям формирования его источников: собственный капитал, долгосрочные привлечение, текущие обязательства, а также относительно отдельных элементов.

Оценка состояния собственного капитала предприятия осуществляется через выполнение им его функций за отдельными составляющими: уставным капиталом, резервным капиталом, добавочным капиталом, нераспределенной финансовым результатом.

Владение уставным капиталом дает возможность проводить собственную стратегическую политику развития предприятия, формировать дивидендную политику, контролировать кадровые вопросы, обеспечивать право на управление имуществом.

Увеличение уставного капитала свидетельствует о реализации инвестиционных проектов развития предприятия, а уменьшение — о сворачивании деятельности. Финансовый анализ состояния уставного капитала позволяет определить доли имущества собственников, их права на управление активами и уровень соответствия величины привлечения имущества собственников в хозяйственную деятельность действующим нормативам.

Важными составляющими собственного капитала есть резервы, которые формируются на предприятии в форме дополнительного (капитальные резервы) и резервного капитала (резервы, созданные за счет чистой прибыли) и резервов, сформированных как увеличение расходов. Понятно, что основное назначение резервов заключается в обеспечении выполнения защитной функции собственного капитала предприятия.

В процессе финансового анализа исследуют величины имеющихся резервов, их соответствие минимально допустимым уровням и возможность направления по назначению. Уровень созданных резервов оценивают по коэффициентами защиты и риска собственного капитала.

где КЗК — коэффициент защиты собственного капитала; ДК — добавочный капитал; РК- резервный капитал; СК — собственный капитал; КРК — коэффициент риска собственного капитала; КЗС — коэффициент защиты уставного капитала; УК — уставный капитал.

КЗК — характеризует, какая часть активов осуществляет защиту собственного капитала. Увеличение этого показателя свидетельствует об усилении защиты.

КРК — показывает уровень риска потери предприятием уставного капитала и имеющегося чистой прибыли. При увеличении величины показателя предприятие теряет доверие к нему со стороны всех участников хозяйственной деятельности. Минимальная граница показателя должна быть не менее 5,0. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

КЗС — свидетельствует об уровне защиты уставного капитала. Значение показателя, в соответствии с действующим законодательством, не может быть меньше 0,25.

Важнейшим источником формирования собственного капитала и влияния на его состояние является чистая прибыль, которая остается на самофинансирование хозяйственной деятельности. Уровень развития предприятия путем самофинансирования определяется с помощью коэффициента:

где КРФ — коэффициент развития предприятия за счет самофинансирования хозяйственной деятельности; СЧП — создан чистая прибыль; ЗЧП — использован чистая прибыль на погашение обязательств.

Решение собственников предприятия о объемы самофинансирования является одновременно и решением о использования чистой прибыли для погашения внешних обязательств перед собственниками (выплата дивидендов) и другими участниками хозяйственной деятельности.

Чистая прибыль, остающаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределен по уставным и резервным капиталом или оставаться как нераспределенная. В активах он может быть направлен на финансирование любых имущественных объектов. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма ущерба согласно его уменьшает.

В целом максимальная величина собственного капитала предприятия в составе уставного капитала, резервного капитала и созданного чистой прибыли создают основу для доверия к нему инвесторов, поставщиков, покупателей и наемных работников. Чем больше собственный капитал, тем лучше защищенным является предприятие от влияния угрожающих его существование факторов, поскольку именно за счет собственного капитала могут покрываться имеющиеся убытки. Финансирование деятельности предприятия за счет собственного капитала является альтернативой привлечения заемных средств.

Важным источником формирования капитала предприятия являются заемные финансовые ресурсы кредитных учреждений на долгосрочной и краткосрочной основе. Долгосрочные кредиты привлекаются предприятиями для финансирования внеоборотных активов, а краткосрочные — на покрытия временного дефицита платежных средств.

В процессе финансового анализа состояния заемных финансовых ресурсов осуществляются исследования:

• величины привлеченных финансовых ресурсов из кредитных учреждений по абсолютным и относительным показателям в сравнению с собственным капиталом и другими источниками формирования капитала;

• соблюдение запланированных сроков возврат кредитов;

• уровня процентной ставки и ее изменения;

• целевого использования кредитов;

• залоговых рисков заемщика и третьих лиц, гарантирующих возврат ссуд;

• эффективность вложения финансовых ресурсов из заемных источников в активы предприятия.

Источником формирования текущих обязательств предприятия является коммерческий кредит за отдельными разновидностями (табл. 5.3.1).

ХАРАКТЕРИСТИКА ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ источников формирования капитала;

Цель, задачи и источники информации анализа финансового состояния

Тема 13 Анализ финансового состояния предприятия

1. Цель, задачи и источники информации анализа финансового состояния.

Читать еще:  Анализ и оценка капитала предприятия

2. Анализ источников формирования капитала

2.1. Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия

2.2. Оценка стоимости капитала предприятия

3. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

3.1. Анализ структуры активов предприятия

3.2. Анализ состава, структуры и динамики основного капитала

3.3. Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов

3.3.1. Анализ состояния производственных запасов.

3.3.2. Анализ состояния дебиторской задолженности.

3.3.3. Анализ остатков и движения денежной наличности.

4. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

4.1. Анализ показателей эффективности и интенсивности использования капитала

4.2. Методика факторного анализа показателей эффективности использования капитала предприятия

4.3. Анализ оборачиваемости капитала

4.4. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага

5. Анализ финансовой устойчивости предприятия

5.1. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

5.2. Оценка операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия

5.3. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку

6. Анализ платежеспособности предприятия и диагностика риска банкротства предприятия

6.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

6.2. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

6.3. Методы диагностики вероятности банкротства

6.4. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования

Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа.

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

· наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

· оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

· оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

· оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

· платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

· риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

· Запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки – для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики – для своевременного получения платежей, налоговые инспекции – для выявления плана поступления средств в бюджет и т. д. в соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ производится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector