Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ капитала предприятия

АНАЛИЗ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Субъекты хозяйства начинают свою деятельность при первичном накоплении капитала, поскольку он является необходимым условием для финансирования хозяйственной деятельности, а также источником погашения возможных убытков в дальнейшей деятельности предприятия. С позиции собственника (учредителя, предпринимателя) капитал выражает собственность, составляющая стоимостную оценку имущества и средств, которые он использует для осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия, в большинстве случаев, определяется целенаправленным формированием его капитала. Если доля собственного капитала значительна, то у кредиторов и инвесторов есть уверенность в возвращении своих вложений. Чем больше доля собственного капитала и меньше заемного, тем меньше финансовый риск. Этим объясняется необходимость в анализе формирования и использования капитала предприятия.

Этапы анализа формирования и использования капитала включают: подготовку для исследования исходной финансовой информации; обработку исходной финансовой информации формирование аналитической информации; обработку полученной аналитической информации; подготовку выводов и предложения результатов проведенного исследования.

Анализ капитала предприятия составляет процесс исследования основных результативных показателей.

Основными направлениями анализа капитала являются:

  • горизонтальный анализ, который заключается в сравнении показателей:
    • а) отчетного периода с показателями предыдущего периода
    • б) аналогичного периода прошлого года
    • в) за ряд предыдущих периодов
  • вертикальный анализ, который осуществляется в виде структурного анализа:
    • а) капитала по видам деятельности
    • б) капитала за отчетный период
    • в) капитала за предыдущий период
    • г) собственного капитала
    • д) ссудного капитала;
  • сравнительный анализ показателей капитала предприятия:
    • а) с среднеотраслевыми значениями
    • б) с конкурентами
    • в) с оптимальными значениями
    • г) с запланированными
  • коэффициентный анализ предполагает расчет:
    • а) коэффициентов оборачиваемости капитала
    • б) показателей рентабельности капитала

Интенсивность использования капитала характеризуют показатели оборачиваемости.
Показатели рентабельности капитала характеризуют доходность капитала. Наиболее распространенными показателями, которые используются для анализа, являются: общая рентабельность (убыточность) капитала, который определяется как отношение прибыли (убытка) от хозяйственной деятельности к среднегодовой стоимости каптала; общая рентабельность (убыточность) собственного капитала, определяется отношение прибыли (убытка) от хозяйственной деятельности к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Таким образом, проведенный анализ по определенным направлениям и показателям позволит охарактеризовать платежеспособность, кредитоспособность и обеспечение средствами предприятий. Выполняя функции распределения доходов и активов, финансирование риска, капитал направляет деятельность предприятия на получение прибыли.

Анализ капитала предприятия

Может быть осуществлен в случае, если фирма является действующей, т.е. уже функционирует на рынке. Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема и основных составных частей капитала в сопоставлении с динамикой объема реализации товаров; определяются соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции; в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств; определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.

На второй стадии анализа рассматривается финансовая устойчивость предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются показатели финансовой устойчивости.

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) характеризует долю собственных средств в стоимости имущества предприятия:

. (2.1)

Чем больше величина данного показателя, тем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение показателя – не меньше 0,5, т.к. в этом случае, продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств дополняет предыдущий показатель до 1, характеризует долю заемных средств в стоимости имущества предприятия:

. (2.2)

Чем меньше его величина, тем устойчивее финансовое положения предприятия.

3. Коэффициент финансовой устойчивости (долгосрочной финансовой независимости) определяется отношением суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к стоимости имущества предприятия:

. (2.3)

Характеризует обеспеченность предприятия долгосрочными источниками финансирования, рекомендуемое значение – не ниже 0,6.

4. Коэффициент финансовой зависимости определяется отношением стоимости активов предприятия к величине его собственного капитала:

. (2.4)

Показывает, во сколько раз стоимость имущества предприятия превышает величину его собственного капитала; чем ближе значение показателя к 1, тем более значительная часть имущества фирмы финансируется за счет ее собственных средств.

5. Коэффициент финансового рычага определяется отношением заемного и собственного капитала:

. (2.5)

Характеризует соотношение заемных и собственных средств предприятия. При этом в качестве величины заемного капитала рекомендуется использовать только сумму краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, поскольку кредиторская задолженность не обладает всеми свойствами заемных средств (возникает стихийно, не имеет строго фиксированных сроков возврата, и, как правило, не является платной). Чем больше значение данного показателя, тем большая сумма заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала и тем выше зависимость от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение – не более 1.

6. Коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности:

. (2.6)

Характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств, показывает, сколько рублей долгосрочных обязательств приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств. Значительная величина данного показателя свидетельствует о том, что руководство фирмы отдает предпочтение использованию долгосрочных заемных средств.

7. Коэффициент покрытия процентов, определяется отношением суммы операционной прибыли предприятия (НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций, определяется как сумма балансовой прибыли, т.е. прибыли до налогообложения, и части процентов к уплате – в размере 1,1 ставки рефинансирования ЦБ РФ) к его финансовым издержкам (сумма процентов к уплате, т.е. проценты по кредитам и займам):

. (2.7)

Чем больше значение коэффициента, тем больше операционной прибыли приходится на каждый рубль финансовых издержек, а значит, тем легче фирме рассчитаться с кредиторами.

Читать еще:  Прямая капитализация это

Общий вывод о финансовой устойчивости предприятия делается на основании вычисленных значений и их динамике.

На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его составных частей. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются показатели деловой активности и рентабельности.

1. Коэффициент оборачиваемости капитала, определяется отношением выручки за период к средней стоимости капитала в нем:

. (2.8)

Показывает, сколько рублей выручки получено в расчете на каждый инвестированный в данное предприятие рубль, чем больше значение данного показателя, тем более эффективно используются средства предприятия.

2. Чистая рентабельность собственного капитала определяется отношением суммы чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала предприятия:

. (2.9)

Показывает сумму чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала предприятия: чем больше его значение, тем эффективнее используются собственные средства фирмы для получения прибыли.

Для углубленного анализа различных показателей рентабельности в финансовом менеджменте используется формула Дюпона (разработана американской фирмой Du Pont). Она представляет собой интегральную многофакторную детерминированную модель, которая позволяет выделить и изучить основные факторы, определяющие величину показателя рентабельности. В случае показателя чистой рентабельности собственного капитала она имеет вид (для простоты за базу возьмем стоимость собственного капитала на конец периода, а не среднюю):

, (2.10)

где ЧП – чистая прибыль предприятия за период;

В – выручка за период;

А – стоимость имущества (активов) на конец периода;

СК – стоимость собственного капитала на конец периода;

– коммерческая маржа, вычисленная по чистой прибыли (чистая рентабельность продаж), показывает сумму прибыли, которую можно получить с каждого рубля выручки от реализации и, обычно, определяется в процентах. Коммерческая маржа является показателем рентабельности продаж предприятия.

3. Чистая рентабельность активов определяется отношением суммы чистой прибыли к средней стоимости имущества предприятия:

. (2.11)

Показывает, сумму чистой прибыли, полученную с каждого рубля имущества предприятия, чем выше ее величина, тем эффективнее используется имущество для получения прибыли. Формула Дюпона для данного показателя выглядит следующим образом:

. (2.12)

4. Экономическая рентабельность актива, определяется отношением операционной прибыли (НРЭИ) к средней стоимости имущества предприятия:

. (2.13)

Показывает сумму операционной прибыли, получаемую предприятием на каждый рубль стоимости его имущества. Формула Дюпона для углубленного анализа экономической рентабельности актива имеет следующий вид:

. (2.14)

Здесь – коммерческая маржа, вычисленная по операционной прибыли.

При изменении каждого из показателей рентабельности можно определить, какой из факторов в наибольшей степени влияет на это изменение, и внести предложения для более рационального управления финансами предприятия.

Дата добавления: 2016-01-30 ; просмотров: 1084 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Глава 13. Анализ капитала предприятия

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования.

Капитал предприятия представляет собой созданные человеком ресурсы, характеризуемые стоимостью средств в денежной, материальной и нематериальной формах, используемых в процессе производства товаров и услуг.

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики как:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов.

5. Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

Под общим понятием «Капитал предприятия» понимаются самые разные его виды (рис. 13.1).

1. По принадлежности предприятиювыделяют собственный и заемный виды его капитала.

Собственный капиталхарактеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и исполь­зуемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них соб­ственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капиталхарактеризует привлекаемые для финансиро­вания развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Рисунок 13.1 – Систематизация видов капитала предприятия

По целям использованияв составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.

Производительный капиталхарактеризует средства предпри­ятия, инвестированные в его операционные активы для осуществле­ния производственно-сбытовой его деятельности.

Ссудный капиталпредставляет собой ту его часть, которая ис­пользуется в процессе инвестирования в денежные инструменты.

Спекулятивный капиталхарактеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций.

По объекту инвестированиявыделяют основной и оборот­ный виды капитала предприятия.

Основной капиталхарактеризует ту часть используемого пред­приятием капитала, который инвестирован во все виды его внеобо­ротных активов (а не только в основные средства, как это часто трак­туется в литературе).

Оборотный капиталхарактеризует ту его часть, которая инве­стирована предприятием в его оборотные активы

Сведения о капитале (средствах) предприятия находятся в пассиве бухгалтерского баланса.

Читать еще:  Концентрация собственного капитала формула

Пассив балансав широком смысле отражает совокупность юридических отношений, лежащих в основе финансирования предприятия. Он показывает, прежде всего, величину капитала, вложенного в производственно-хозяйственную деятельность предприятия, а также свидетельствует, кто и в какой форме участвовал в создании его имущества. Таким образом, в пассиве баланса отражаются различные источники средств предприятия, включая его собственные.

Собственные средства предприятия представляют собой обязательства перед собственниками (практически постоянную часть баланса).

Обязательства перед собственниками — практически постоянная часть баланса, например уставной капитал. Его величина, как правило, в течение года не подвергается изменениям. Однако в законодательстве допускается увеличение или уменьшение уставного капитала. Другими обязательствами перед собственниками являются те, что превышают взносы над уставным капиталом и являются накоплением средств благодаря получению части прибыли для соб­ственного использования. Эта часть обязательств отражается в таких статьях пассива баланса, как «Резервный капитал», «добавочный капитал», «Нераспределенная прибыль прошлых лет», «Нераспределенная прибыль отчетного года».

Добавочный капитал— сумма дооценки внеоборотных активов, средства ассигнований из бюджета, направленные на пополнение оборотных активов, а также другие поступления в собственный ка­питал предприятия (например, безвозмездно переданные основные фонды).

Резервный фонд— часть собственных средств, которая предна­значена для покрытия непредвиденных потерь (убытков), а также выплаты доходов инвесторам при недостатке прибыли на эти цели. Основным источником образования резервного фонда служит прибыль.

Нераспределенная прибыль— значительная часть собственных средств, направляемая на техническое и социальное развитие предприятия. Путем ее распределения формируются фонды накопления и социальной сферы, отражающие степень капитализации прибыли, а также выплаты, осуществляемые в рамках дивидендной политики. Средства целевого финансирования направляются на решение конкретных научно-технических и социально-экономических задач и не подлежат перераспределению между объектами вложений.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие (рис13.2).

Заемный задолженность капитал

капитал Долгосрочный

Акционерный Постоянный

собственный капитал (перманен-

капитал Дополнительный тный)

Резервный

капитал

Рисунок 13.2 — Источники имущества

К заемным источникам средств относятся кредиты банков, займы других организаций, займы физических лиц-учредителей организации. Кредиты и займы покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах.

Заемные средства с хозяйственной точки зрения являются источником имущества (актива), а с юридической — долгом предприятия. Они включают:

Долгосрочные обязательства — непогашенные суммы заемных средств, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 мес. после отчетной даты. Долгосрочные обязательства — кредиты, займы и прочие обязательства организации, срок уплаты которых наступает не ранее чем через один год.

Краткосрочные обязательства, отражаемые в разделе V баланса — суммы кредиторской задолженности, подлежащей погашению в течение 12 мес. после отчетной даты, и сумма задолженности по полученным кредитам и займам с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов.

К привлеченным источникам относят задолженность предприятия по оплате счетов поставщиков и подрядчиков, тыс.е. так называемую кредиторскую задолженность. Возникает она зачастую закономерно как результат действующего порядка расчетов между предприятием и его партнерами. Иногда возникновение кредиторской задолженности может быть следствием нарушения организацией платежной дисциплины.

Кредиторская задолженность — сумма краткосрочных обязательств предприятия перед поставщиками, работниками по оплате труда, бюджетом и других финансовых обязательств. Ее объем, качественный состав и движение характеризуют состояние платежной дисциплины, которая, в свою очередь, свидетельствует о. степени устойчивости финансового состояния.

Анализ капитала предприятия представляет собой важную часть финансового анализа направленный на исследование и оценку обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, их структуры, источников привлечения для своевременного исполнения платежных обязательств.

Аналитические процедуры охватывают ряд последовательно выполняемых этапов работ, основными из которых являются (рис.10.2):

1.Анализ динамики и потребности в капитале. На этом этапе аналитических процедур устанавливается потребность предприятия в финансовых ресурсах на основе сравнения предшествующего и отчетного периодов.

2. Анализ структуры капитала предприятия. Этот этап связан с оценкой соотношения собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей деятельности для обеспечения оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

Рисунок 12.1 – Основные этапы анализа капитала предприятия

3. Анализ эффективности привлечения капитала предприятием. На этом этапе выявляются источники привлечения капитала, дается оценка стоимости и необходимого объема привлечения капитала для обеспечения максимального объема привлечения финансовых ресурсов из различных источников.

Анализ собственного капитала предприятия + таблица с выводами

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим анализ собственного капитала. Собственный капитал предприятия – имущество, свободное от обязательств, используемое в качестве активов. По величине и структуре собственного капитала (СК) определяют финансовую устойчивость предприятия. При проведении анализа определяют обеспеченность предприятия СК, источники формирования, дают оценку изменения в динамике, устанавливают возможности для прироста.

Сведения о СК отражаются в форме 1 бухгалтерского баланса (ББ) и форме 3 отчета об изменениях капитала. Результат анализа позволяет определить финансовое положение организации и перспективы развития. Пользователями информации являются учредители, потенциальные инвесторы, аудиторы. Величина, структура и динамика СК влияет на принятие управленческих решений краткосрочного и долгосрочного характера.

Составляющие элементы активов в виде СК

Структура СК отличается простотой, содержит несколько составляющих частей. Анализ структуры проводится в разрезе составляющих элементов. При определении доли составляющих производится соотношение каждого из элемента к общей стоимости собственного капитала. В составе СК представлены суммы, полученные от собственников и накопленные в процессе деятельности.

Читать еще:  Величина оборотного капитала

Этапы проведения анализа СК

В процессе оценки собственного капитала решаются несколько задач:

  1. Рассмотрение структуры СК, выявление эффективного использования капитала.
  2. Анализ движения капитала с помощью коэффициентов поступления, выбытия, использования.
  3. Определение финансовой устойчивости с коэффициентами автономии и маневренности.
  4. Определение потребности в чистых активах, анализ их структуры и динамики развития.
  5. Установление прибыльности ведения деятельности. Выявление важных показателей изменения капитала – рентабельности, оборачиваемости, динамики долговой нагрузки.

При проведении анализа определяют соотношение собственного капитала и всего имущества предприятия. Анализ проводится при использовании общего показателя СК либо его структурных составляющих. Определяется устойчивость компании и независимость от кредитов, иной долговой нагрузки. Показателем устойчивости является низкий коэффициент финансовой зависимости, указывающий на участие внешних источников.

Изучение изменения составляющих частей СК

При проведении анализа необходимо обращать внимание на изменение элементов.

Сравнительный анализ проводится по данным собственных нескольких периодов, а также сопоставлению фактических показателей с нормативными. Оптимальным является сравнительный анализ показателей, полученных по результатам последовательно взятых месяцев. Сравнение данных по кварталам и остаткам начала и окончания года показывает более общие тенденции прогресса или регресса деятельности.

Сравнение коэффициентов поступления и выбытия

Важным показателем анализа СК служит его движение. Данные рассчитываются по показателям, принятым на начало и конец отчетного периода. Коэффициент поступления рассчитывается как стоимость СК, поступившего за отчетный период к остаткам на конец. Коэффициент выбытия рассчитывается как соотношение стоимость выбывшего капитала к остатку на конец периода. Коэффициенты рассчитываются по всему СК и его отдельным составляющим.

В процессе анализа производится соотношение коэффициентов. В случае, если коэффициент выбытия превышает коэффициент поступления, в организации производится отток собственных средств. При обратном соотношении производится накопление собственного капитала. Сравнение производится по показателям годового отчетного периода с учетом поквартальной динамики. При анализе движения капитала могут использоваться данные отчетного и 2 предшествующих периодов.

Анализ коэффициента финансовой автономии

Показатель концентрации СК свидетельствует об устойчивости предприятия, является признаком защищенности от финансовых потерь в период спада активности. Коэффициент финансовой автономии рассчитывается путем соотношения СК к величине активов:

где 1300 – СК; 1600 – стоимость имущества (активов) организации. Используют данные по кодам строк формы 1 ББ. Коэффициент дает информацию о том, какая часть активов формируется за счет СК предприятия.

Важно! Высокий показатель КФА показывает финансовую автономию (независимость), малый уровень зависимости от заемных средств. Низкий КФА показывает зависимость от земных средств, показывает финансовую неустойчивость компании. Значение показателя колеблется от 0,3 до 0,7 с оптимальной величиной более 0,5.

Пример расчета КФА. Стоимость собственного капитала предприятия составляет 60 тысяч рублей, величина активов оценена в 100 тысяч рублей. КФА = 60 000 / 100 000 = 0,6. Вывод: КФА, равный 0,6, говорит о том, что 60% имущества организации сформировано за счет собственных средств – нераспределенной прибыли и других источников.

Коэффициент маневренности при анализе использования СК

При оценке динамики развития компании определяют величину собственного капитала, направляемого на оборотные средства. С помощью коэффициента маневренности определяется часть средств, участвующая в капитализации и сумма, привлекаемая к текущей деятельности.

Соотношение собственного оборотного капитала к СК позволяет определить долю высоколиквидной составляющей. Данные для расчета принимаются из бухгалтерского баланса.

При расчете составляющей применяется формула:

где стр. 1300 – СК, стр. 1100 – внеоборотные активы из отчетности формы 1 ББ.

Полученный в результате полученный коэффициент маневренности позволяет определить:

  • Уровень зависимости от заемных средств и кредиторской задолженности.
  • Платежеспособность – финансовую независимость предприятия.
  • Размер собственных средств в составе оборотного капитала.

Величина показателя менее 0,3 свидетельствует о большой закредитованности и зависимости от заемных средств. При получении коэффициента в пределах от 0,3 до 0,6 указывает на умеренную зависимости от кредиторов. Значение более 0,6 показывает высокую платежеспособность предприятия. Показатель следует рассматривать в динамике.

Одновременно необходимо рассматривать структуру заемных средств компании на предмет долгосрочности. При наличии обязательств со сроком погашения более года финансовую устойчивость требует более детального рассмотрения.

Анализ чистых активов предприятия

Чистые активы (ЧА) организации определяются как разница между стоимостью средств предприятия и долговых обязательств. Показатель должен иметь положительную величину и превышать стоимость УК. При расчете показателя используют формулу:

где стр. 1600 – стоимость активов предприятия, ЗУ – задолженность учредителей по оплате взносов в УК, стр. 1400 – величина долгосрочных обязательств, стр. 1500 – сумма краткосрочных обязательств, ДБП – доходы будущих периодов.

Особенности анализа чистых активов:

  • Показатель ЧА несет защитную функцию.
  • Уменьшение величины ЧА указывает на убытки, возникшие при финансовой оценке деятельности компании. Сумма активов ниже УК допускается в первый год ведения деятельности предприятий.
  • Учредители, принявшие решение о начислении дивидендов, должны учитывать стоимость ЧА. Выплата дивидендов, при которой снижается ЧА, не производится.
  • Снижение стоимости ЧА обязывает учредителей пересмотреть размер УК в пределах установленного минимума, уменьшить его до величины ЧА. Изменение необходимо внести в учредительные документы в законном порядке.
  • Размер ЧА стоимостью ниже законодательно установленного минимума уставного капитала указывает на необходимость ликвидации предприятия. При составлении отчетности необходимо постоянно проводить сравнение показателей ЧА и УК.

После проведения оценки ЧА с определением низкого уровня показателя предприятие должно увеличить их стоимость. К возможным способам увеличения ЧА относят вложения учредителей, проведение инвентаризации кредиторской задолженности на предмет проверки истечения сроков, осуществление переоценки имущества.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector