Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
39 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Как рассчитать капиталоотдачу

Показатели деловой активности (капиталоотдачи)

Дата добавления: 2013-12-24 ; просмотров: 8248 ; Нарушение авторских прав

Рассмотрим основные показатели капиталоотдачи или де­ловой активности, помня о том, что они являются факторами основ­ного показателя эффективности хозяйственной деятельности — рен­табельности активов предприятия.

1. Общая капиталоотдача всех активов (основного и оборотного капитала) определяется формулой N/K, где N — выручка от продаж продукции; К — средняя хронологическая величина актива за пе­риод.

Обратным к данному коэффициенту будет коэффициент капита­лоемкости продукции K/N, который моделируется на сумму емкости продукции по основному (F’) и оборотному (Е) капиталу: K/N = = F’/N+ E/N.

2. Капиталоотдача внеоборотных активов (основного капитала) N/F’, где N — выручка от продаж продукции; F’ — внеоборотные активы или основной капитал.

Среди внеоборотных активов следует выделить основные произ­водственные средства (F), которые непосредственно участвуют в создании товаров. Чем выше отдача основных производственных средств (ее называют фондоотдачей) и чем выше удельный вес ос­новных производственных средств во внеоборотных активах, тем выше капиталоотдача внеоборотных активов:

где N/F — фондоотдача основных производственных средств; α — удельный вес основных производственных средств в составе внеобо­ротных активов.

3. Фондоотдача основных производственных средств N/F, где N— выручка от продаж; F — средняя величина основных производ­ственных средств за период.

Обратным этому коэффициенту будет фондоемкость продукции — F/N. Моделирование показателей фондоотдачи и фондоемкости вы­являет факторы, определяющие их:

N/F= N/A * А/Е, F/N=A/N * F/A, где N/A — амортизациоотдача; A/N — амортизациеемкость про­дукции; F/A — оборачиваемость основных производственных средств, годы; А/F— обратный коэффициент оборачиваемости или коэффициент амортизации.

Каждый из этих показателей имеет свое значение для характерис­тики деловой активности. Так, фондоотдача (или фондоемкость) является основным показателем оценки эффективности использо­вания основных производственных средств. Оборачиваемость ос­новных производственных средств характеризует срок их службы: чем этот срок меньше, тем больше обновляемость средств труда, что означает повышение темпов технического прогресса, замену старого оборудования новым, т.е. более экономичным. Амортизациоотдача (или амортизациеемкость) характеризует эффективность использо­вания основных производственных средств в отчетном периоде: более высокая фондоотдача означает, как правило, снижение доли амортизации в 1 руб. продукции, т.е. снижение себестоимости по этому элементу затрат.

4. Капиталоотдача оборотных активов (или прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств) N/E, где N — выручка от продаж; Е — средняя величина оборотных активов (средств) за пе­риод.

Такой коэффициент характеризует отдачу продукции на 1 руб. оборотных средств или количество оборотов. Так, из табл. 3.1 видно, что за первый год оборотные средства совершили 4,979 оборотов, а за второй год оборачиваемость ускорилась и составила 5,148 оборотов.

5. Оборачиваемость оборотных средств в запасах N/E 3 , где Е 3 — средняя величина оборотных средств в товарно-материальных цен­ностях, т.е. запасах за период.

6. Оборачиваемость оборотных средств в дебиторской задолжен­ности N/E дз где E дз — средняя величина оборотных средств в деби­торской задолженности.

7. Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. про­дукции является обратным коэффициентом капиталоотдачи обо­ротных активов. Коэффициент закрепления всех оборотных средств моделируется по отдельным элементам оборотных средств:

E/N= E 3 /N+ E дз /N+ E д /N,

где E 3 /N — коэффициент закрепления запасов; E дз /N — коэффи­циент закрепления дебиторской задолженности; E д /N — коэффи­циент закрепления денежных средств (к которым на практике при­соединяют краткосрочные финансовые вложения).

В свою очередь, коэффициент закрепления запасов можно раз­ложить при более детальном анализе на такие показатели:

E 3 /N= E пз /N+ E нп /N+ E ГП /N,

где E пз /N— коэффициент закрепления оборотных средств в произ­водственных запасах; E нп /N— коэффициент закрепления оборотных средств в заделах незавершенного производства; E ГП /N — коэффи­циент закрепления оборотных средств в остатках готовых изделий (продукции) на складах.

8. Оборачиваемость оборотных средств в днях Е *T/N или E/(N/T), где Е — средняя величина оборотных средств за период; Т — продол­жительность периода в днях (год стандартизуется как 360 дней, квартал — 90, месяц — 30); N— выручка от продаж; N/T — среднед­невная выручка от продаж.

Капиталоотдача и формула вычисления эффективности капиталовложений

При условии рассмотрения капиталоотдачи как показателя эффективности использования основного капитала (то же, что и фондоотдача) следует учитывать ее составные величины: стоимость выпущенной продукции либо стоимость валового внутреннего продукта и уровень стоимости основного капитала, который применяется. Как известно валовой внутренний продукт – это чистый национальный доход. Если прибыль – это дополнительный экономический эффект, то она как раз является первопричиной аккумуляции и потребления экономических продуктов на каждом уровне иерархии экономики. Важнейшим фактором прибыли остается темп роста капиталовооруженности (иными словами — фондовооруженности) трудовых ресурсов и скорости увеличения оборотов производства. Главная тонкость состоит в том, что уровень роста производства и трудовых вложений в этот труд непременно должен быть по показателям никак не ниже темпов роста фондовооруженности. Второй показатель должен быть ниже первого. Качественные характеристики производительности основных фондов играют ключевую роль. На этой почве просчитывают динамику доходов от инвестиций. Динамика зависит напрямую от таких параметров: качественных характеристик капитала, который работает в производстве, целесообразности использования этого капитала.

Описание формулы капиталоотдачи с анализом показателей

Динамика капиталоотдачи – это яркий иллюстратор плюсов и минусов научно-технического стороны производства. Понятие деловой активности также неразрывно связанно с капиталоотдачей и вместе с ней формируют рентабельность сферы активов того или иного бизнеса или проекта. Перейдем непосредственно к самой формуле капиталоотдачи. Чтобы рассчитать общую капиталоотдачу, необходимо выручку от всех продаж поделить на среднюю хронологическую величину актива за расчетный период (год, полугодие, пять лет – как будет угодно!). Формула капиталоотдачи выглядит следующим боразом:

  • КО = SumP / SumKV
  • Где КО — капиталоотдача, SumP — сумарная прибыль, SumKV — сумма капиталовложений.
Читать еще:  Капитальные вложения в производство

Оборотной величиной к этой формуле будет расчет коэффициента капиталоемкости продукции. Выше упомянутый показатель в капиталоотдаче вычесляется такой формулой: капитальное вложение, деленное на прирост валовой продукции. Существует многочисленные формулы для подсчета любой величины из этой экономической когорты. К примеру, как выразить в цифрах взаимоотношение между общей капиталоотдачей (внеоборотные активы) и капиталоотдачей только оборотного капитала (активов) предприятия? От коэффициента капиталоотдачи внеоборотных активов отнять стоимость этих же активов в их общей стоимости.

Формулировка расчета основного капитала

Расчет основного капитала – это пропорция «прибыль от продаж выпущенного продукта деленная на удельный вес внеоборотных активов (иными словами — основной капитал). Также не стоит упускать основные производственные средства, которые просто необходимы для создания и выпуска, а также успешной реализации товара на рынке. Естественно, чем показатель фондоотдачи выше, чем серьезней показатель средств производства, тем, соответственно, выше будет показатель инвестиционных доходв средств внеоборотных. От величины доходов инвестиций отнимают величину всех средств внеоборотных активов. Противоположный показатель к выше упомянутому – это фондоемкость выпущенной продукции. В более детализированную формулу можно включать такие показатели, как амортизационная отдача, амортизационная емкость продукта, а также оборачиваемость ключевых производственных активов. Также можно вывести с помощью этих показателей обратный коэффициент амортизации (то есть оборачиваемости). Важно, что каждая величина слаживается в большую экономическую мозаику и без одного из этих показателей невозможно будет рассчитать капиталоотдачу. Ведь в этой системе одна величина выплывает из другой и все взаимосвязано.

Анализ финансовой отчетности организации

Среди руководителей широко распространено заблуждение, что бухгалтерская отчетность это дело бухгалтерии и только. Однако баланс может рассказать о многом. На самом деле не только обсуждение текущих платежей, но и анализ финансов должен стать нормой общения руководителя с бухгалтером. Только с помощью контроля за финансами организации можно избежать ненужных расходов, снизить риск вложений, сделать принимаемые решения грамотными и обоснованными.

Финансовая отчетность организации является предметом изучения многих заинтересованных пользователей. Кредиторы проводят анализ отчетности с целью минимизации рисков по кредитам, займам и вкладам. Финансовые менеджеры, аудиторы, собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения устойчивости работы предприятия, повышения доходности капитала, принятия обоснованных решений. Публикуемая отчетность содержит информацию для внешних пользователей, например потенциальных деловых партнеров. Наиболее часто источниками финансового анализа являются данные годовых или квартальных отчетов «Бухгалтерского баланса» форма № 1 и «Отчета о прибылях и убытках» форма № 2.

Обычно выделяют три блока задач финансового анализа:

· анализ эффективности деятельности;

· анализ финансовых результатов деятельности;

· анализ финансового состояния предприятия.

Если собственника интересуют, как правило, финансовые результаты деятельности и финансовая устойчивость, то руководитель заинтересован во всей полезной для принятия управленческих решений информации. Для этих целей наиболее важными могут быть следующие процедуры анализа финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) предприятия:

· оценка степени деловой активности;

· оценка финансовой устойчивости.

Финансовый анализ представляет собой достаточно сложную и многогранную систему процедур и методик, но цель настоящей публикации — дать общий обзор наиболее доступных и простых методов решения перечисленных выше задач анализа ФХД предприятия.

Анализ деловой активности

Занесем в форму баланса следующие показатели за ряд последовательных периодов (например, за четыре квартала текущего года или за текущий год и два предшествующих):

прибыль — строка 190 формы № 2;

выручка — строка 010 формы № 2;

совокупный капитал (совокупный капитал — сумма собственного и заемного капитала) — строка 490 формы № 1 + сумма строк 510, 520, 610, 620, 630, 660 формы № 1.

Рассчитаем темпы изменения каждого показателя (увеличение или уменьшение по сравнению с базовым, принятым за точку отсчета).

Положительной будет считаться тенденция, если выполняется следующее соотношение:

Тп > Тв > Тск > 100%, (1)

где Тп — темп изменения прибыли;

Тв — темп изменения выручки;

Тск — темп изменения собственного капитала.

Другими словами, объем реализации (выручки) должен увеличиваться более высокими темпами, чем объем совокупного капитала Тв > Тск. Обратная тенденция свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов предприятия. Если же наряду с выполнением этого соотношения имеется устойчивая тенденция снижения издержек, то темпы роста прибыли будут превышать темпы роста выручки Тп > Тв.

Соотношение (1) может быть недостижимым в следующих случаях:

· освоение новых рынков сбыта или новых товаров;

· осуществление долгосрочных капиталоемких проектов.

Кроме того, при анализе деловой активности целесообразно также оценить следующие показатели:

· оборачиваемость различных активов.

Производственно-сбытовой цикл — это срок (в днях), в течение которого организация производит продукцию, сбывает ее и получает денежные средства.

Финансовый цикл — это усредненный срок оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях).

Оборачиваемость активов показывает среднюю продолжительность (в днях) возврата в денежную форму за отчетный период суммы оборотных средств организации в результате реализации продукции.

Очевидно, что тенденция к уменьшению абсолютных значений этих трех вышеприведенных показателей будет являться положительной. При этом следует учитывать особенности технологического процесса, процесса сбыта и т.п. для конкретного вида деятельности.

Обычно для оценки оборачиваемости применяют метод коэффициентов, сравнивая коэффициент оборачиваемости определенного актива с нормативным значением.

Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются просто, например:

Читать еще:  Заемный капитал корпорации

Общая капиталоотдача (оборачиваемость активов)

А — актив баланса

Оборачиваемость внеоборотных активов

ВнА — внеоборотные активы

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Дз — дебиторская задолженность

По этой же методике можно рассчитать и другие коэффициенты оборачиваемости, например, коэффициент оборачиваемости капитала, материально-производственных запасов, основных средств и пр. Показатель выручки делится на среднее значение за период исследуемого показателя. Рост абсолютных значений коэффициента оборачиваемости за ряд временных периодов свидетельствует о положительной тенденции ФХД предприятия в плане деловой активности.

Анализ платежеспособности (ликвидности)

Обычно, говоря о ликвидности, подразумевают определенную продолжительность времени, необходимую для перевода актива в денежные средства или погашение обязательства.

Для оценки ликвидности рассчитывают коэффициенты ликвидности. Например, коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет легко реализуемых активов, то есть денежных средств, ценных бумаг и депозитов.

Кал = ДС / (ККЗ + КЗ), (2)

где ДС — денежные средства;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность.

Нормативное значение этого коэффициента 0,2–25. Данный коэффициент наиболее жесткий для оценки платежеспособности и свидетельствует о возможности или невозможности за короткий срок погасить кредиторские задолженности, требующие немедленного погашения.

Достаточно наглядным также является показатель чистого оборотного капитала, который рассчитывается путем вычитания из стоимости оборотных активов суммы краткосрочных обязательств. Данный показатель рассматривается за ряд последовательных периодов (или, допустим, на начало и на конец отчетного года) и его рост свидетельствует о положительной тенденции развития платежеспособности предприятия.

Анализ платежеспособности может быть узкой, но сложной задачей, когда анализируется влияние осуществления какого-либо проекта или нестандартно изменяющихся внешних факторов на платежеспособность предприятия.

Следует учитывать и некоторые факторы, которые могут влиять на изменение показателей ликвидности. Так, если рост показателей связан в основном с возрастанием дебиторской задолженности и в меньшей степени с возрастанием показателя денежных средств, вряд ли это характеризует ФХД с положительной стороны. Поскольку в этом случае есть опасность зависимости от платежеспособности дебиторов предприятия.

Аналогично при расчете коэффициента абсолютной ликвидности следует принять во внимание и структуру кредиторской задолженности и темпы ее прироста.

Можно предложить следующую последовательность анализа:

1. Подразделяем активы на группы:

· наиболее ликвидные активы А1 (строка 250, 260 ф. № 1);

· быстрореализуемые активы А2 (строка 240, 270 ф. № 1);

· медленно реализуемые активы А3 (строка 210, 230 ф. № 1);

· труднореализуемые активы А4 ( строка 190 ф. № 1).

2. Подразделяем пассивы на группы:

· наиболее срочные обязательства П1 (строка 620 и строка 670 ф. № 1);

· краткосрочные пассивы П2 (строка 610 ф. № 1);

· долгосрочные пассивы П3 (строка 590 ф. № 1);

· постоянные пассивы П4 (строка 490 ф. № 1).

3. Если выполняются следующие соотношения, баланс абсолютно ликвиден: А1 ³ П1; А2 £ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4.

Необходимо дифференцированно подходить и к отраслевым особенностям. Например, для материалоемких производств, производств с длительным циклом, торговых организаций нормальным является накопление материальных и товарных запасов, и в этом случае более адекватно отражать платежеспособность будет коэффициент текущей ликвидности (Ктл), рассчитываемый как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности:

Ктл = ОА / (ККЗ + КЗ), (3)

где ОА — оборотные активы;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность.

Нормативное значение для этого коэффициента меньше или равно 2.

Анализ рентабельности заключается в определении количества денежных единиц прибыли, приходящегося на одну денежную единицу исследуемого показателя (например, капитала, затрат, выручки и т.п.).

Ниже приведены наиболее часто используемые коэффициенты рентабельности:

Чистая рентабельность продаж

Чп — чистая прибыль (стр. 190 ф. № 2),

Вп — выручка от продаж (стр. 010 ф. № 2)

Рентабельность продукции (вида деятельности)

Чп — чистая прибыль (стр. 190 ф. № 2),

С — себестоимость продаж (стр. 020–022 ф. № 2)

Прибыль на акцию

Чп — чистая прибыль (стр. 190 ф. №2),

Дпр — дивиденды по привилегированным акциям себестоимость продаж (данные учета);

К — число обыкновенных акций

Соотношение цены акции и прибыли

Ц — рыночная цена акции,

ПрАк — прибыль на акцию

Показатель рентабельности продукции (вида деятельности) достаточно наглядный, его можно применять для анализа как в целом по организации, так и по отдельным подразделениям и даже по элементам себестоимости. Например, сделав выборку данных за ряд последовательных временных периодов, можно проследить влияние темпа роста уровня затрат на оплату труда (или темпа роста расходов на рекламу) на темпы роста прибыли (наиболее показательно будет выглядеть расчет в процентном соотношении, а не в абсолютных значениях).

Показатель рентабельности продаж также позволяет оперативно реагировать на ситуацию и решать многие проблемы еще в начале их зарождения. Так, рост выручки не обязательно означает рост прибыльности (рентабельности), при неумелом распоряжении как трудовыми, так и материальными ресурсами показатель рентабельности может существенно снижаться.

Показатели «прибыль на акцию» и «соотношение цены акции и прибыли» говорят сами за себя и являются достаточно наглядными для акционеров, собственников предприятия.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия находится в прямой зависимости от структуры источников формирования активов. Другими словами, под финансовой устойчивостью может пониматься обеспеченность запасов и затрат источниками для их формирования, то есть капиталом предприятия. В структуре капитала предприятия прежде всего выделяют собственные и заемные средства.

Читать еще:  Управление оборотным капиталом компании

Необходимо четко проанализировать соотношение собственных и заемных средств, величину собственного капитала по отношению к активам. В составе собственных средств также необходимо выделить отдельные структурные позиции и рассчитать их процентное соотношение. Уставный капитал предприятия входит в состав собственного капитала и зачастую имеет существенные значения по отношению к его величине. При анализе собственного капитала производят сравнение величины уставного капитала с показателем чистых активов.

Чистые активы — расчетный показатель, равный разнице между итогом баланса, обязательствами и убытками. Если в конце отчетного года величина уставного капитала больше показателя чистых активов, необходимо уменьшить уставный капитал. Уставный капитал не может быть меньше установленного в соответствии с законодательством минимума для предприятий определенной организационно-правовой формы (за исключением первого года создания предприятия). В противном случае предприятие подлежит ликвидации.

При анализе заемных средств определяют их структурные соотношения с учетом сроков погашения. Особое внимание следует обратить на заемные средства с истекающими сроками погашения и просроченные.

Для анализа финансовой устойчивости используют следующие коэффициенты:

Анализ деловой активности (капиталоотдачи)

7. Анализ деловой активности (капиталоотдачи)

Термин «деловая активность» трактуется по-разному. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала [9, с. 341]. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Для оценки и анализа деловой активности используются как качественные критерии, так и количественные показатели. Качественными критериями оценки деловой активности являются: широта рынков сбыта, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация организации и др. Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим направлениям:

— оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений;

— оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

— оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

В настоящем пособии рассматриваются только те показатели деловой активности (капиталоотдачи), которые являются факторами основного показателя эффективности хозяйственной деятельности – рентабельности активов предприятия.

Общая капиталоотдача всех активов (основного и оборотного капитала) определяется по формуле:

Ко = РП : К = РП : (ВНА + ОА).

Обратным к данному коэффициенту будет коэффициент капиталоемкости продукции (Ке), который моделируется следующим образом:

Ке = К : РП = (ВНА + ОА) : РП =

ВНА : РП + ОА : РП = ,

где коэффициент капиталоемкости продукции по основному капиталу; коэффициент капиталоемкости по оборотному капиталу.

Взаимосвязь общей капиталоотдачи всех активов с коэффициентом капиталоотдачи внеоборотных активов (основного капитала) и капиталоотдачи оборотных активов (оборотного капитала) можно выразить формулой:

где капиталоотдача внеоборотных активов (основного капитала); – удельный вес внеоборотных активов в общей стоимости активов; капиталоотдача оборотных активов (оборотного капитала); – удельный вес оборотных активов в общей стоимости активов предприятия.

В свою очередь капиталоотдача внеоборотных активов (основного капитала) зависит от отдачи основных производственных средств и их удельного веса во внеоборотных активах:

где удельный вес основных производственных средств в составе внеоборотных активов.

Фондоотдача является основным показателем оценки эффективности использования основных производственных средств. Моделирование показателя фондоотдачи (или обратного показателя – фондоемкости) выявляет определяющие их факторы:

ФО = (РП : ОПФ) = РП : А · А : ОПФ,

Фе = (ОПФ : РП) = А : РП · ОПФ : А,

где РП : А – амортизациоотдача; А : ОПФ – обратный коэффицент оборачиваемости или коэффициент амотртизации; А : РП – амортизациоемкость продукции; ОПФ : А – оборачиваемость основных производственных средств.

Оборачиваемость основных производственных средств характеризует срок их службы. Амортизациотдача (или амортизациоемкость) характеризует эффективность использования основных производственных средств в отчетном периоде: более высокая фондоотдача означает, как правило, снижение доли амортизации в один руб. продукции, т. е. снижение себестоимости по этому элементу затрат.

Капиталоотдача оборотных средств (или прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств) характеризует отдачу продукции на один руб. оборотных средств или количество оборотов. При необходимости можно рассчитать показатели оборачиваемости оборотных средств в запасах, в дебиторской задолженности и т. д.

Коэффициент закрепления оборотных средств на один руб. продукции является обратным коэффициентом капиталоотдачи.

Также рассчитывается оборачиваемость оборотных средств в днях (То):

где Т – продолжительность периода в днях.

Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается как по всей сумме оборотных средств, так и по отдельным элементам.

В целом при оценке показателей деловой активности рекомендуется сделать ряд расчетов. В части использования основных производственных средств порядок расчетов был рассмотрен в п. 7.2. «Анализ использования производственных ресурсов». Здесь же остановимся на расчетах экономической эффективности использования оборотных средств.

Расчет 1. Определить динамику качественных показателей использования оборотных средств, т. е. капиталоотдачу оборотных активов, коэффициент закрепления оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов в днях.

Расчет 2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции.

Расчет 3. Определить относительное отклонение в оборотных средствах:

.

Расчет 4. Определить влияние экстенсивности (величины оборотных средств) и интенсивности в использовании оборотных средств (коэффициента оборачиваемости) на приращение продукции.

Расчет 5. Определить влияние коэффициента оборачиваемости на приращение прибыли:

,

где коэффициент темпа прироста оборачиваемости оборотных активов.

Расчет 6. Определить влияние изменения оборачиваемости на приращение рентабельности активов.

Методика анализа этого и других факторов рентабельности активов, а также методика расчета влияния коэффициента деловой активности на приращение уровня рентабельности активов представлены в п. 7.8. «Анализ рентабельности активов предприятия».

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector