Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
6 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Норма доходности на вложенный капитал

Норма прибыли на капитал

Среднегодовые поступления, в процентном выражении, в результате использования капитала.

Сущность и факторы роста

С помощью НПК определяется целесообразность вложений, сделанных в различные проекты. Кроме того этот показатель определяет прибыльность предыдущих решений и является одним из основных расчетных показателей эффективности управления всем предприятием и его отдельными структурами. К главным факторам, способствующим росту НПК, относятся:

  • увеличение прибавочной стоимости;
  • оптимизация расходов;
  • повышение скорости оборота капитала;
  • экономия финансов, направляемых на организацию производственного процесса;
  • изменение стоимости энергоресурсов и сырья.

Описанные факторы по-разному воздействуют на норму прибыли. Так как отдельные отрасли производства имеют неодинаковые темпы накопления.

Способы расчета

В области инвестиций норма прибыли на капитал дает возможность анализировать эффективность вложений, расчет производится с использованием:

  • Размера изначально внесенного капитала, состоящего из финансовых трат на закупку и монтирование оборудования, а также расходов на рост оборотного капитала, используемого для проведения запланированных мероприятий.
  • Величины среднего размера вложенных средств в пределах всего времени действия инвестиционного мероприятия. При этом обязательно принимается во внимание уменьшение капвложений в основные производственные средства вплоть до их остаточной стоимости.

Итак, для вычисления НПК применяется одна из двух формул:

Нпк = ((( D/T)/(K+Kост))/2)*100 Кост = К — И

  • Нпк — норма прибыли на капитал, %;
  • ∑Д — общая годовая сумма прибыли предприятия за полный временной интервал функционирования инвестируемого мероприятия, тыс. рублей;
  • Т — временной интервал функционирования инвестируемого мероприятия, год;
  • И — величина износа основных производственных средств из начальных капвложений за все время применения проектного решения, тыс. руб.;
  • Кост — остаточная стоимость капвложений, тыс. рублей;
  • К — первоначальный финансовый капитал, внесенный для внедрения разработанного мероприятия, тыс. рублей.

Классификация капиталовложений

На практике формулы применяются для обоснования различных инвестиционных проектов. Но перед окончательным принятием решения о необходимости их внедрения требуется сгруппировать капвложения по их направленности, т. к. именно эта характеристика обуславливает отличие друг от друга предполагаемых норм прибыли на вложенный финансовый капитал.

Капиталовложения по целевому назначению делятся на следующие категории или классы:

  • вынужденные расходы;
  • поддержка имеющегося положения на рынке;
  • обновление основных фондов;
  • снижение производственных издержек;
  • увеличение производства товара и расширение производственных мощностей.

К первому классу относятся вложения, необходимые для охраны окружающего пространства, повышения производственной безопасности и пр. Их наличие продиктовано интересами общества, и они могут быть как добровольными, так и обязательными.

Ко второму — относятся инвестиционные мероприятия, направленные на поддержку имеющихся позиций и освоение новых рынков. Это траты на обучение сотрудников, рекламу и пр. НПК здесь составляет 6%.

К третьему — относятся вложения, используемые для гарантирования непрерывности производственных процессов, качественного улучшения технической оснастки и пр. НПК — до 12%.

Четвертая позиция капвложений предназначена для повышения производительности труда, уменьшения затрат, повышения рентабельности. НПК — от 15%.

Пятая позиция — это увеличение прибыли и объемов производимого продукта. Норма прибыли — до 20%.

Шестой класс подразумевает инвестирование в ценные бумаги и в создание совершенно новых продуктов. Довольно высокие риски таких вложений увеличивают НПК до 25%.

Инвестиционный доход на вложенный капитал

Доходность инвестиций на вложенный капитал определяется несколькими способами, зависящими от основы измерения. Капитал может инвестироваться в реальный сектор экономики или в финансовый.

Так инвестиции в основной капитал подразумевают вложенный капитал в основные фонды инвестируемого объекта, то есть в то, что непосредственно участвует в создании прибыли. Инвестиционный доход от вложений в основной капитал является предметом анализа многих инвесторов по этой причине. Он используется в анализе источников финансирования инвестиций, при котором сравнивается доходность инвестиций в инвестируемый объект с доходностью размещения этих вложение в финансовые инструменты (банковские депозиты, облигации).

Оценка доходности инвестиций на вложенный капитал в реальный сектор экономики

Многие инвесторы осуществляют одновременное инвестирование в активы реального сектора экономики и финансовые инструменты. Инструментом анализа доходности таких вложений являются показатели:

  • Коэффициент возвратности инвестиций (ROI);
  • Рентабельность инвестируемого капитала (ROIC).

Коэффициент возвратности инвестиций показывает доходность на вложенный капитал в бизнес в текущий момент и регулярно оценивается в процессе деятельности инвестируемого объекта.

Он определяется как отношение разницы дохода минус издержки производства к полным инвестициям в бизнес в процентном выражении.

  • P – валовый доход от вложений;
  • СF – издержки производства и обращения;
  • I – полные инвестиции в бизнес.

Полные инвестиции в бизнес включают собственный капитал и долгосрочные обязательства инвестируемого объекта:

Где:

  • Wc – собственный капитал;
  • Wr – долгосрочные обязательства.

Данный показатель отражает эффективность управления инвестиционным капиталом, по которому инвестор оценивает работу менеджмента инвестируемого объекта. Положительная оценка деятельности возникает при ROI > 100%, это означает, что инвестиции окупились и приносят прибыль. Размер этой прибыли и динамика ее изменения и служит оценкой эффективности деятельности менеджмента компании.

  1. Собственный капитал инвестируемого объекта составляют на начало и конец года 12,5 млн. рублей и 14 млн. рублей.
  2. Долгосрочные обязательства соответственно: 2,5 и 4 млн. рублей.
  3. Валовый доход в начале и конце года составили: 65 млн. рублей и 78 млн. рублей.
  4. Издержки производства соответственно: 44 и 51 млн. рублей.

Тогда ROI в соответствии с формулой (1), на начало и конец года составят: 40% и 50%, т.е. коэффициент возвратности инвестиций увеличился на 10%, что свидетельствует о высокой эффективности работы менеджмента компании.

Другим показателем доходности инвестиций на вложенный капитал является показатель ROIC (Return On Invested Capital) – в переводе с английского «возвратность инвестированного капитала», а по сути, рентабельность инвестируемого капитала.

Он определяется как отношение чистой прибыли к инвестированному капиталу в основную деятельность инвестируемого объекта.

  • NOPLAT – чистая прибыль, очищенная от выплат дивидендов;
  • Invested Capital – капитал, инвестируемый в основную деятельность.

В российской экономической терминологии это показатель рентабельности инвестиций, но только тех, которые вкладываются в основную деятельность, то есть рентабельность инвестиций в основной капитал. Основной капитал в данном случае подразумевает основные фонды плюс чистые прочие активы с суммой оборотных средств на основную деятельность. Обязательным условием расчета этого показателя является то, что в расчет принимается чистая прибыль, созданная только тем капиталом, который находится в знаменателе данного показателя. Иногда, в случае затруднений с выделением из общей стоимости капитала основного и определением именно им созданной прибыли, прибегают к упрощенному расчету, деля всю прибыль на стоимость капитала. Если размер не основных фондов невелик, то погрешность показателя будет небольшой и для анализа приемлем, но если это не так, то доверять такому показателю нельзя.

Читать еще:  Цена собственного капитала

Данный показатель демонстрирует инвестору способность менеджмента инвестируемого объекта генерировать добавленную стоимость в сравнении с другими инвестируемыми объектами инвестора. Для таких оценок используют некий норматив – ставка дохода на инвестиции в конкурентном окружении.

Ставка дохода на инвестиции это отношение полученного дохода к инвестициям, вызвавшим этот доход в процентном исчислении за конкретный период времени.

Например, у инвестора три инвестируемых объекта:

  • 1 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 32 млн. рублей, а в конце года 43 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 30 и 40 млн. рублей;
  • 2 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 50 млн. рублей, а в конце года 53 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 45 и 49 млн. рублей;
  • 3 объект на начало года получил чистую прибыль в размере 12 млн. рублей, а в конце года 13 млн. рублей, при инвестируемом капитале соответственно в 6 и 8 млн. рублей.

Соответственно ROIC на начало и конец года:

  • для 1 объекта 106,7% и 107,5%;
  • для 2 объекта 111% и 108%;
  • для 3 объекта 150% и 162,5%.

Соответственно ставка дохода:

  • для 1 объекта 107,5 – 106,7 = 0,8%;
  • для 2 объекта 108 – 111 = -3%;
  • для 3 объекта 162,5 – 150 = 12,5%.

Если инвестор считает минимально допустимым ставку дохода на 1 рубль инвестиций равный 10%, то 1 и 2 объекты инвестирования не соответствуют этому требованию и должны быть проанализированы причины столь низкой доходности инвестиций, а по второму объекту необходим анализ снижения доходности инвестиций дополнительно. В случае невозможности внесения увеличения доходности 1 и 2 объектов инвестирования инвестор ставит вопрос о закрытии инвестиционного проекта.

Если анализ доходности инвестиций осуществляется в течение нескольких лет, то денежные потоки дисконтируются к моменту анализа доходности по принятой инвестором ставке дисконтирования.

Недостатком данного показателя является то, что менеджмент ориентирован на «выжимание» прибыли из инвестиций любым способом в текущий момент, что может привести к отставанию в обновлении производства и привести, в конечном итоге, к потере конкурентоспособности компании.

Оценка доходности инвестиций на вложенный капитал в финансовые инструменты

Доходность инвестиций на вложенный капитал в финансовые активы складывается из текущей и капитализированной составляющих.

Текущий доход определяется как разница между ценой от продажи, полученной в конце периода размещения средств и ценой покупки ценной бумаги.

I = St — So

  • I – текущий доход инвестиций;
  • So – цена приобретения ценной бумаги;
  • St – доход, полученный в конце периода (года).

Например, инвестор приобрел 10 акций по цене 1000 рублей в начале года, а в конце его доход от продажи акций составил 11 500 рублей. В этом случае = 11 500 – 10000 = 1500 рублей.

Отношение текущего дохода к вложенным инвестициям называется коэффициентом прироста капитала или процентной ставкой и выражается следующей формулой:

Где rt – процентная ставка, и для данного вложения она равна 15%.

Еще один показатель оценки доходности на вложенный финансовый капитал называется относительной скидкой. Он определяется как отношение текущего дохода к доходу в конце периода:

Или для нашего примера: dt = 1500 / 11 500 * 100 = 13%.

Этот показатель еще называют коэффициентом дисконтирования. Процентная ставка всегда больше относительной скидки.

Полная доходность отражает прирост вложенного капитала за определяемый период с учетом погашения ценной бумаги.

Основным показателем, используемым в анализе полной доходности, является показатель доходность к погашению YTM, который сродни внутренней норме доходности инвестиций IRR, представляет собой среднюю эффективную процентную ставку, при которой величина всех полученных доходов путем дисконтирования приведена к величине первоначальных инвестиций. Как и IRR данный показатель довольно сложен в расчете, однако ниже представлена формула упрощенного расчета этого показателя:

  • YTM – доходность к погашению;
  • CF – поток текущих доходов от вложений;
  • Io – первоначальные инвестиции;
  • n – количество периодов;
  • N – выплата инвестору в конце периода.

Например, приобретенные 10 акций за 10000 рублей приносят годовой доход:

  • CF = 1500 рублей в год;
  • Io = 10000 рублей;

Капитализация 10 акций к концу 3 года составила 1500 рублей:

YTM = 4500+(11500-10000)/3/(11500+10000)/2= 46,5 %

Очевидно, что доходность к погашению существенно выше процентной ставки, что позволяет утверждать о целесообразности данных инвестиций в финансовый инструмент.

Основные показатели экономической оценки инвестиций.

Управление реальными и финансовыми инвестициями .

Норма доходности на вложенный капитал

1. Размер Ваших инвестиций

Вы сумеете оценить и свою платежеспособность.

В этом разделе мы рассмотрим структуру Вашего капитала и последовательность расчета нормы доходности на инвестированный капитал.

2. Собственные средства

Для того, чтобы подсчитать собственные средства Вашей фирмы, Вы должны знать величину:

  • активов;
  • обязательств.

Активы представляют собой имущество Вашей фирмы, тогда как обязательствами (пассивами) являются денежные средства, которые Вы должны сторонним фирмам.

Обратимся к следующему примеру:

Определите размер собственных средств для Вашего бизнеса.

3. Балансовая прибыль (убыток)

Важно понимать, как рассчитывается данный показатель. Для определения балансовой прибыли Вам необходимо знать:

  • выручку (валовой доход) от реализации продукции (работ, услуг);
  • затраты на производство реализованной продукции (переменные и постоянные).

Имея подобную информацию, Вы сможете подготовить Отчет о прибылях и убытках.

Упрощенный пример представлен ниже:

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Читать еще:  Использование капитальных вложений

Выручка (доход) от реализованной продукции (работ, услуг) — 84000 ( руб.)
Минус затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг) (постоянные и переменные) — 66800 ( руб.)
Балансовая прибыль или убыток — 17200 ( руб.)

Теперь подготовьте собственный Отчет о прибылях и убытках на текущий год.

Ваша цель на данном этапе — в ознакомлении с общими принципами. Не придавайте слишком большого значения деталям.

Примечание:
Если общие издержки превышают доход, то Ваша фирма терпит убытки.

4. Норма доходности на инвестированный капитал

Норма доходности на инвестированный капитал представляет собой один из фундаментальных финансовых показателей. Данный показатель отражает прибыль, выраженную в процентном отношении к инвестированному капиталу.

Для расчета нормы доходности на инвестированный капитал необходимо знать:

  • прибыль за год;
  • размер инвестированного капитала.

Предположим, Вы получили прибыль на общую сумму в 17200 руб. от вложенного капитала в размере 22000 руб. Вычисление нормы доходности будет иметь следующий вид:

(Балансовая прибыль или убыток)&nbsp/ (Размер используемого капитала) x 100 = Норма доходности

7200 / 22000 x 100 = 78.2%

При определении нормы доходности Вы должны сделать определенные корректировки для того, чтобы получить реальную величину нормы доходности.

Необходимо принять во внимание Ваш личный вклад в управление бизнесом — оценить Вашу заработную плату за год.

Если Вы используете личные апартаменты, то корректировка прибыли также необходима.

Ниже приведен пример, иллюстрирующий подобного рода корректировки.

Балансовая прибыль или убыток — 17200 ( руб.)
Минус личный доход предпринимателя за год — 8000 ( руб.)
Минус компенсация предпринимателю за пользование его собственностью — 4000 ( руб.)
Реальная балансовая прибыль или убыток — 5200 ( руб.)

Подсчитайте реальную балансовую прибыль или убыток своей фирмы.

Заключительным этапом является определение реальной нормы доходности на инвестированный капитал.

Формула имеет следующий вид:

Балансовая прибыль или убыток / Размер собственных средств x 100

Реальная норма доходности для нашего примера составляет:

5200 / 22000 x 100 = 23.6%

5. Структура баланса

ОТНОШЕНИЕ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ К ЗАЕМНЫМ

Данный показатель представляет собой отношение собственного капитала к величине заемных средств. Рассмотрим пример:

Основные средства — 26000 ( руб.)
Оборотные средства — 14000 ( руб.)
Баланс — 40000 ( руб.)
Собственные средства — 22000 ( руб.)
Долгосрочные обязательства — 10000 ( руб.)
Текущие обязательства — 8000 ( руб.)
Баланс — 40000 ( руб.)

Отношение собственных средств к заемным рассчитывается следующим образом:

Собственные средства — 22000 ( руб.)
Заемные средства — 18000 ( руб.)
Общие активы — 40000 ( руб.)

Отношение собственных средств к заемным составляет 22000:18000 или 1.22.

Чем ниже доля собственных средств в финансовой структуре фирмы, тем сильнее бизнес подвержен финансовым рискам.

Бизнес, в котором отсутствует заемный капитал, является менее уязвимым.

Отношение собственных средств к заемным варьируется от фирмы к фирме, и получить абсолютное значение этого показателя просто невозможно.

Теперь подсчитайте отношение собственных средств к заемным применительно к Вашему бизнесу.

Для того, чтобы улучшить данный показатель, необходимо:

  • уменьшить величину заемных средств путем снижения количества активов;
  • увеличить долю собственных средств.

Бизнес считается платежеспособным, если выплаты по обязательствам производятся в заданные сроки.

И наоборот, если фирма не в состояние осуществить выплаты по своим обязательствам, то она считается неплатежеспособной.

Большое количество фирм в начале своей предпринимательской деятельности сталкивается с проблемой неплатежеспособности, что приводит к большим трудностям с поставщиками. Путем формирования подходящей финансовой структуры можно уже на самом начальном этапе избежать возможных осложнений.

Что означает подходящая финансовая структура?

Подходящая финансовая структура означает формирование структуры денежных средств таким образом, чтобы бизнес имел достаточную ликвидность (способность активов легко быть переведенными в денежные средства) для осуществления выплат по обязательствам. Для этого Вы должны быть уверены, что используете правильную форму финансирования для приобретения активов. Иными словами, приобретение постоянных активов требует долгосрочных источников финансирования, тогда как для покупки товарно-материальных запасов необходимы краткосрочные кредиты.

Рассмотрим понятие платежеспособности более подробно.

6. Отношение оборотных средств к текущим обязательствам

Оборотные средства — 8000
Товарно-материальные запасы — 5000
Счета к получению (дебиторская задолженность) — 1000
Денежные средства — 14000
Текущие обязательства — 8000
Счета к оплате (кредиторская задолженность) — 6000

Если текущие обязательства превышают оборотные средства, то фирма сталкивается с трудностями.

Если Ваша фирма столкнулась с подобными проблемами, то необходимо предпринять меры по исправлению ситуации. Одним из решений может быть привлечение дополнительных собственных средств в оборот фирмы. Если Вы имеете постоянные активы, от которых могли бы избавиться, сделайте это.

Возьмите Ваш баланс и оцените соотношение текущих активов и текущих обязательств.

7. Отношение оборотных средств к текущим обязательствам (Без учета товарно-материальных запасов)

Данный показатель, как и предыдущий, оценивает ликвидность фирмы.

Он определяется отношением счетов к получению (дебиторская задолженность) и денежных средств к текущим обязательствам. Для нашего примера данный показатель будет рассчитываться следующим образом:

Счета к получению — 5000 (руб.)
Денежные средства — 1000 (руб.)
Текущие обязательства — 8000 (руб.)
Недостаток в денежных средствах — 2000 (руб.)

Предположим, что в силу определенных обстоятельств Вы не в состоянии осуществлять выплаты по обязательствам.

Попав в подобную ситуацию, необходимо предпринять шаги, направленные на преодоление сложившихся трудностей.

Возможны следующие действия:

  • распродать определенную часть товарных запасов;
  • возвратить товар поставщику;
  • ускорить процесс получения денежных средств за товар, реализованный в кредит.

Продажа товарно-материальных запасов — 4000 (руб.)
Получение денежных средств за товар, реализованный в кредит — 5000 (руб.)
Поступления денежных средств — 9000 (руб.)
Плюс вложение дополнительных денежных средств в оборот фирмы — 1000 (руб.)
Денежные средства доступные для выплат по обязательствам — 10000 (руб.)

Альтернативным вариантом является получение краткосрочного кредита на покрытие разницы (в нашем примере разница составляет 10000 руб.).

Идеальным является такое ведение бизнеса, при котором можно избежать подобных ситуаций. Для этого Вам необходимо:

  • убедиться в том, что Вы осуществляете эффективный контроль за предоставленными Вам кредитами;
  • поддерживать Ваш товарный запас на минимально допустимом уровне; для осуществления этого Вам необходим эффективный контроль над запасами.
Читать еще:  Стоимость капитала предприятия служит

Подсчитайте последний показатель ликвидности применительно к Вашему бизнесу.

8. Подведем итоги

Данный раздел ознакомил Вас с методикой определения нормы доходности на инвестированный капитал. Если Вы все-таки испытываете определенного рода сложности, то изучите главу «Планирование прибыли».

Вы также должны были получить общие навыки определения структуры Вашего бизнеса. На сколько Ваша фирма является платежеспособной? Какие шаги необходимо предпринять для преодоления неплатежеспособности бизнеса?

Необходимо осуществлять постоянный контроль за показателями баланса. Это позволит выявить трудности и определить пути выхода из щекотливых положений.

ROI. Рентабельность инвестиций

Содержание

ROI (return on investment, возвратность инвестиционных вложений, также известен как ROR — rate of return) – финансовый показатель, обозначающий доходность (или убыточность) инвестиционных вложений в бизнес, проект, стартап, маркетинговую акцию.
Коэффициент рентабельности инвестиций также может иметь следующие названия: прибыль на инвестированный капитал, прибыль на инвестиции, возврат, доходность инвестированного капитала, норма доходности.

Показатель рентабельности вложенных средств важен для инвесторов, которые финансируют различные бизнес-проекты. Возможность следить за коэффициентом окупаемости инвестиций помогает повысить эффективность бизнеса, проанализировать эффективность продаж и научить грамотному распределению бюджетных средств.

ROI показывает реальную рентабельность бизнес-решения, поэтому обычно выражается в процентах. Если значение превышает 100%, то прибыльность дела доказана, а если меньше этого значения, значит, вложенные средства не возвращаются.
Для расчета ROI используются следующие показатели:

  • Себестоимость товара или услуги, состоящая из всех расходов на производство: закупка материалов, логистические издержки, заработная плата работникам компании;
  • Суммарный доход без вычета себестоимости;
  • Доход, представляющий финальную прибыль после реализации конкретного товара или услуги;
  • Сумма инвестиций, состоящая из всех статей затрат, выделенных на конкретный бизнес. Инвестициями могут быть активы, капитал, сумма основного долга бизнеса и другие вложения.

Перечисленные показатели используются для формулы, самый простой вариант которой выглядит следующим образом:
ROI = (суммарный доход — себестоимость) / полная сумма инвестиций * 100%
В итоге, если значение ниже 100%, то инвестиции не окупаются, а если выше, то бизнес приносит прибыль.
Анализ Return On Investment принято рассчитывать каждый месяц, чтобы на основании полученных данных делать выводы относительно рентабельности инвестируемого проекта, понимать, какие именно товары или услуги имеют наибольшую маржинальность, перераспределять бюджет и увеличить отдачу от вложенных инвестиций.

Какие бизнес-процессы можно проанализировать

С помощью анализа Return On Investment можно рассчитать окупаемость большей части инвестиций. Однако существуют некоторые ограничения. Например, если рассмотреть окупаемость маркетинговых инициатив, можно проанализировать следующие функции маркетинга: прямой маркетинг, стимулирование сбыта, программы повышения лояльности и другие направления маркетинговой деятельности, которым характерна краткосрочность, которые не пересекаются по времени и усилиям с другими инициативами, где можно получить данные о продажах за определенный промежуток времени.
Однако возникают трудности с подсчетом ROI, если маркетинговые мероприятия носят комплексный характер, где их невозможно разделить на отдельные составляющие. Также не поддаются подсчету затраты на маркетинговые исследования, особенно длительные по времени.

Рентабельность инвестированного капитала (Return on Invested Capital ROIC) – показатель деятельности предприятия, используемый при анализе финансовой отчетности, для оценки доходности и прибыльности предприятия. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала демонстрирует, насколько эффективно инвестируются средства в основную деятельность. Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников.
Рентабельность инвестированного капитала – это отдача на некоторую сумму вложенных в бизнес или проект денежных средств.
Вместе с термином ROIC в деловой практике также используют синонимы: рентабельность суммарного капитала, рентабельность инвестиций, Return On Investment, Return On Total Capital, ROTC.

ROIC является индикатором, отражающим прошлую деятельность предприятия, и выражается как отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой сумме суммарного инвестированного капитала. Для потенциальных инвесторов ROIC важен тем, что определяет отдачу от инвестиций до принятия решений по финансированию бизнеса.
Формула расчета показателя выглядит следующим образом:
ROIC = ((чистая прибыль + проценты * (1 – ставка налога)) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал)) * 100%
Или:
ROIC = (EBIT* (1 – ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал)) * 100%
Для уточнения: чистая операционная прибыль рассматривается за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT).
Под суммарным инвестированным капиталом имеется в виду среднегодовая величина собственного капитала и долгосрочных займов, вложенных в основную деятельность компании.

Инвестированный капитал в сумме – это оборотные средства в основной деятельности, чистые основные средства и прочие чистые активы (за вычетом беспроцентных обязательств).
При расчете коэффициента ROIC следует использовать данных из годовых или квартальных отчетов о прибылях и убытках.

Показатель ROIC используется как индикатор, обозначающий способность компании генерировать добавленную стоимость по сравнению с другими компаниями. Относительно высокий уровень ROIC рассматривается как подтверждение сильного менеджмента. Но в то же время высокие показатели данного коэффициента могут обозначать, что руководство сфокусировано исключительно на выжимание прибыли, игнорируя возможности роста и разрушая стоимость компании в дальней перспективе. Следовательно, ROIC – это косвенный показатель стоимости компании. Положительные темпы его роста прямо влияют на рост стоимости акций.

Недостатки коэффициента рентабельности инвестированного капитала

Поскольку Return on Invested Capital является показателем, базирующимся на результатах финансовой отчетности, он характеризируется следующими недостатками:

1) Невозможно вычислить, каким образом был получен доход. При расчете коэффициента нет разницы между постоянной прибылью от операционной деятельности или одноразовым доходом, который мог образоваться вследствие внешних рыночных обстоятельств.
2) Возможность манипуляций показателем со стороны менеджмента.
3) Подвержен влиянию со стороны учетной политики, и может меняться с ее изменением.
4) Подвержен влиянию инфляции и изменению курсов валют.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector