Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Определить оптимальную структуру капитала

Определение оптимальной структуры капитала организации

экономические науки

  • Мамаева Ксения Алексеевна , студент
  • Ставропольский государственный аграрный университет
  • ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
  • СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
  • ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА
  • СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА
  • КАПИТАЛ

Похожие материалы

Одним из важнейших аспектов при анализе финансового состояния предприятия является оценка структуры капитала. Соотношение между собственными и заемными средствами характеризует финансовую устойчивость организации, ее платежные возможности и эффективность использования имущества.

Капитал — это совокупность имущества, которая используется для получения прибыли.

Собственные средства – это средства, которые образованы за счет уставного фонда, паями и долями в хозяйственных обществах и товариществах, накопленной и нераспределенной прибылью.

Заемные средства – это денежные средства, полученные на установленный срок и подлежащие возврату с определенной суммой процентов за их использование.

У организаций, которые обладают полным объемом ресурсов, но не имеют способности обеспечить их эффективное использование, прослеживаются низкие финансовые результаты их деятельности. Этим организациям для финансирования своих потребностей необходимо привлекать дополнительные заемные средства.

Привлечение займов при условии их эффективного использования и благовременного погашения может быть наиболее выгодно для хозяйствующего субъекта, чем увеличение собственных средств, которые являются более дорогими.

В финансовой практике существует несколько подходов к определению оптимальной структуры капитала:

1. По критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Данный подход заключается в использовании механизма финансового показателя, который представляет собой объективный фактор, позволяющий ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал. При росте объема заимствований до определенного предела наблюдается приращение рентабельности собственных средств.

2. По критерию минимизации стоимости капитала. Этот подход состоит в оценке стоимости собственного и заемного капитала при всякого рода условиях его привлечения и последующем расчете средневзвешенной стоимости всего капитала на основе различных расчетов.

Читать еще:  Капитальные вложения организации

Собственный капитал — сумма уставного, резервного и добавочного капитала, а также нераспределенная прибыль и целевое финансирование.

Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату.

Данный подход имеет свои особенности при применении к российским условиям хозяйствования, когда во многих случаях руководитель организации является его собственником. Это значит, что выплата дивидендов становится второстепенной задачей, так как на первый план становится оплата заемных средств.

3. По критерию минимизации уровня финансовых рисков. Подход связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия.

Типы политики финансирования различных групп активов:

  1. консервативная – этот тип предусматривает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны полностью финансироваться внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и определенная доля переменной части оборотных активов;
  2. умеренная — это один из типов политики финансирования активов, осуществляемый предприятием, который предусматривает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны полностью финансироваться внеоборотные активы, а также преимущественная часть постоянной части оборотных активов;
  3. агрессивная – это тип политики финансирования активов, который предусматривает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, в то время, как оборотные активы должны финансироваться за счет привлечения краткосрочного заемного капитала.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Эффективность деятельности предприятия зависит не только от организационной структуры, но и от финансовой стороны. Эффективность использования денежных средств напрямую влияет на результаты деятельности: на прибыль, производительность, рентабельность и т. д. Оптимальная структура капитала необходима для достижения «баланса» между собственными и заемными средствами, а также для улучшения финансовых показателей.

Читать еще:  Кругооборот оборотного капитала

Цель данной работы – определить оптимальную структуру капитала компании ОАО «Минеральные удобрения».

Для определения коэффициентов влияния капитала на выручку и основных финансовых показателей необходимо рассмотреть структуру активов и пассивов (Табл.1).

Таблица 1 Структура активов и пассивов

краткосрочные кредиты и займы

Структура капитала предприятия влияет на выручку, которую она получит следующим образом:

р1 – средняя стоимость со

р2 — средняя стоимость до

р3 — средняя стоимость краткосрочных кредитов и займов i-го периода; р4 — средняя стоимость кредиторской задолженности i-го периода.

Определяемые коэффициенты к1-к4 показывают, на сколько рублей изменится выручка предприятия при изменении одной из групп пассива (капитала) на 1 рубль.

Чтобы определить коэффициенты влияния капитала на выручку составим следующую систему уравнений:

Основные финансовые показатели, которые также зависят от структуры капитала: коэффициент автономии; удельный вес собственного капитала в оборотных средствах; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности.

Для их определения необходимо составить следующую систему ограничений, которая учитывает структуру активов и пассивов:

При помощи функции «Поиск решения» используя данные бухгалтерской отчетности (Табл.2) и указанные ограничения мы определили коэффициенты влияния капитала на выручку и расчетную выручку на 2007-2011 гг., а также основные финансовые показатели (Табл.3).

Таблица 2 Показатели бухгалтерской отчетности 2007-2011 гг., тыс. руб.

Долгосрочные кредиты и займы

Краткосрочные кредиты и

Таблица 3 Финансовые показатели

Доля собственного капитала в обор-х ср-х

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент автономии показывает, какая часть активов является собственностью компании. Оборотные средства в основном формируются за счет заемного капитала. К концу 2011 года лишь 1% краткосрочных обязательств может быть погашен за счет мобилизации всех денежных средств. Значение текущей ликвидности к концу 2011 года улучшилось, но тем не менее не достигает рекомендуемого значения (1,0-2,0) – 70% краткосрочных обязательств могут быть покрыты оборотными средствами.

Читать еще:  Как рассчитать время оборота капитала

С помощью функции «Поиск решения» мы определили оптимальную структуру капитала ОАО «Минеральные удобрения» (Рисунок 1).

Таким образом, оптимальной структурой является равномерное распределение долей капитала: собственный капитал – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность – 50%.

Рис.1. Оптимальная структура капитала «Кунгурский машиностроительный завод»
Составим сводную таблицу изменений структуры капитала и основных финансовых показателей (Табл.4).

Таблица 4 Изменения структуры капитала и финансовых показателей

Доля собственного капитала в обор-х ср-

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

При оптимальной структуре капитала половина приходится на собственный капитал и половина на кредиторскую задолженность. От долгосрочных и краткосрочных займов компании необходимо отказаться. При этом наблюдаются улучшения финансовых показателей:

— 50% имущества профинансировано за счет собственных средств;

— 30% оборотных средств обеспечены за счет собственного капитала;

— коэффициент абсолютной ликвидности остался неизменным (0,01);

— коэффициент текущей ликвидности принял рекомендуемое значение (1,0-2,0), а значит, структура капитала рациональна.

Мы определили оптимальную структуру капитала для компании ОАО «Минеральные удобрения»: собственные средства – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность – 50%.

Финансовые показатели при данной структуре улучшились, и предприятие стало более самостоятельным, т.к. уменьшило объем займов.

Анализ структуры капитала, финансовых показателей и коэффициентов влияния капитала на выручку позволили не только определить оптимальную структуру капитала, но и оценить финансовое состояние предприятия.

При оптимальной структуре значительно улучшились финансовые показатели компании. Изменения показателей следует постоянно анализировать и прогнозировать, так как от этого зависит устойчивость финансового состояния компании.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector