Примеры реального капитала

Капитал и его структура

Тема12: Рынок капитала.

Капитал — это сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве.

Капитал есть стоимость прошлого туда для производства товаров в будущем. По экономическому назначению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), т.е. в форме средств производства, и финансовый капитал.

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал (рис.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года.

Рис. 1 Структура реального капитала.

Основной капитал — та часть реального капитала, которая используется длительное время, переносит на готовый продукт стоимость по частям по мере износа.

К реальному оборотному капиталу относится та часть капитала, которая переносит на готовый продукт стоимость полностью, теряя натурально-вещественную форму.

К оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы).

Капитал в процессе своего использования приносит доход. Так как есть варианты альтернативного использования капитала, то необходимо проводить различие между:

1. Доходом, который владелец получает от продажи ресурса капитал, т.е цена ресурса.

2. Доходом, который владелец извлекает от использования ресурса при сдаче его в аренду – получение ренты.

3. Доходом, который владелец извлекает от использования собственного ресурса капитал в собственном производственном процессе – получение прибыли в форме предпринимательского дохода.

Все три формы дохода определяют ценность услуги реального капитала (получение прибыли) и формируют его спрос на рынке капитальных активов.

Актив – все то, что имеет реальную ценность.

Фирма может либо купить капитал, либо арендовать при условииMRP = MRС:

1. В случае покупки ресурса MRС есть дополнительная затрата со стороны фирмы на приобретение в собственность еще одной единицы ресурса (допустим, еще одного токарного станка или компьютера), а MRPесть вся выручка от предельного продукта ресурса за весь период существования этого ресурса (измеренная, как мы увидим далее, в форме сегодняшней стоимости этой выручки).

2. Если же ресурс арендуется, то MRС есть дополнительные затраты фирмы на арендную плату за этот ресурс за срок аренды, которые сопоставляются с MRP за тот же срок.

На рис. 1 рассматривается состояние равновесия на рынке реального капитала ресурсов при совершенной конкуренции (график А) и монопсонии (график Б). На обоих график кривая MRP имеет отрицательный наклон. Он иллюстрирует закон убывающей отдачи, но на этот раз применительно к капиталу и земле.

Рис. 2 Спрос на реальный капитал.

А. Фирма-ценополучатель. Б. Фирма-монопсонист.

На графике А представлена фирма-ценополучатель. Цена ресурса для нее задана рынком и равна Р_R. Прибыль максимизируется при использовании ресурса в количестве Q_R, где MRP = Р_R (так как Р_R = MRС) MRP — характеризует спрос К, МRC – предложение К. На графике Б представлена фирма-монопсонист. Цены ресурса здесь будут меняться в зависимости от объема его применения. Фирма снова будет расширять применение ресурса до тех пор, пока MRP не сравняется с MRС. Объем использования ресурса будет равен Q¢_R и его цена установится на уровне равном Р¢_R. Данные графики демонстрируют как процесс покупки реального капитала, так и процесс аренды (в форме лизинга).

Фирма-арендодатель, сдавая в аренду оборудование, несет издержки связанные с обесцениванием оборудования, расходами на поддержание оборудования в рабочем состоянии (расходы на текущий ремонт), оплата услуг обслуживающего персонала.

Реальный капитал: понятие, виды, динамика увеличения и особенности анализа

Реальный капитал — это физические средства. Состоят они из оборотного и основного капитала. Какую роль он играет в экономике и какие существуют особенности анализа реального капитала в ней? Об этом и многом другом подробнее поговорим в нашей статье.

Основной и оборотный капиталы

Основной капитал и его фонды – основополагающая составляющая во всех отраслях реального капитала. В начале 2011 года в России из 122,5 трлн руб. всех экономических активов 93 трлн. руб. приходилось именно на основные фонды.

Фонды основного капитала охватывают краткосрочные объекты сроком службы не более одного года. К ним можно отнести такие материальные объекты, как здания, сооружения, жилье, устройства передачи, оборудование, техника, машины, инструменты и инвентарь, средства транспортировки, многолетние насаждения и скот, права собственности на аренду и интеллектуальную собственность. К последним можно отнести логотипы, товарные знаки, лицензии и т. д.

Оборотный — это вторая часть реального капитала, который состоит из материальных оборотных средств. К ним можно отнести запасы, связанные с производством. А также само незавершенное производство, готовую продукцию и товары, бывшие в употреблении и готовые к повторной продаже.

Оборотный капитал и финансы, прибыль

В финансовом также есть оборотный капитал. Это расчетные средства поставщиков и покупателей, например, дебиторская задолженность, в которую входят всевозможные кредиты и рассрочки, а также расходы будущих периодов. Например, авансы поставщикам, кассовые денежные средства. Если сложить сумму реального и финансового капиталов, то мы получим некоторую сумму. Это бухгалтерское определение всех оборотных средств.

Реальный собственный капитал приносит его владельцам различные формы прибыли:

• чистую — фирмам;
• роялти — владельцам интеллектуальной собственности.

Элементы собственного капитала в основном продаются на инвестиционных рынках.

Анализ и нюансы основного капитала

Существует два основных аспекта вышеуказанного анализа. Во-первых, это его динамика. К примеру, цена основных капитальных фондов Российской Федерации за 1981–1990 гг. поднялась на 72%, а в 1991–2000 гг. лишь на 6%. И то это была заслуга завершения начатых ранее объектов. Но в 2001–2010 гг. произошел рост основных фондов на 22%, хоть и значительно снизился темп.

Во-вторых, аспектом является изучение нюансов основного капитала. Анализ производится по способам деятельности в экономике, видам собственности, внедрению и взаимозамещению основных фондов. Анализ отраслей основных фондов в 2011 году показывает, что все средства были сконцентрированы в транспорте и связи (26,5% от общего количества), в жилье и ЖКХ (24%), промышленных отраслей (26% вместе с коммунальными расходами).

Анализ ключевых фондов рынка реального капитала Российской Федерации по формам собственности показывает результаты всеобщей приватизации конца прошлого века:

• в 1990 г. в собственности государства находится 91% всего основного фонда;
• в 1996 г. – 28%;
• в 2008 г. – 22%;
• в 2011 г. уже 47,9%.

Коэффициенты основных фондов

Эксплуатация реального капитала и реальных средств отражается на обновлении основных фондов. Это процентное соотношение состояния основных годовых фондов в начале года к их остатку в конце года. Фонды нужно оценить по номинальной учетной стоимости, то есть, по ценам с учетом износа.

Изменение величины коэффициентов

Если сравнить величину этого коэффициента за несколько лет, то можно с уверенностью сказать, ускорился или замедлился вводный процесс основных фондов. Например, в Российской Федерации процент обновления составил:

• в 1980 г. 9,1%;
• в 1990 г. – 6,3%;
• в 2000 г . уровень упал до 1,8%;
• в 2001– 2011 гг. сохранялся стабильно на уровне 3–4%.

Невозможно представить, что основные фонды будут обновляться без коэффициента выбытия. Это своего рода процентное соотношение ликвидированных за год фондов к их наличию на начало следующего расчетного периода, рассчитанную по номинальной стоимости учета. Коэффициент выбытия основных фондов в нашей стране:

• в 1980 г. составлял 1,9%;
• в 1990 г. – 2,4%;
• до сегодняшнего дня держится примерно на уровне 1%.

Средний возраст основных фондов

Подведение итогов процессов ввода и выбытия основных фондов реального капитала предприятий невозможно без такого понятия как средний возраст. Следует отметить, что жилища, сооружения и здания могут поддерживаться в надлежащем состоянии столетиями с помощью капитального и косметического ремонта. А вот оборудование, машины, инвентарь, инструменты и транспортные средства могут быть в должном состоянии, но морально устареть.

Существует два вида основных фондов — активные (инвентарь и инструменты) и пассивные (здания и сооружения). Более важен возраст и изношенность активных фондов, поскольку современные технологии играют немалую роль в производстве. К сожалению, рассчитать средний возраст основных фондов в России невозможно.

Но можно рассчитать возраст промышленных объектов. Например, средний возраст промышленных зданий в России в 2008 г. составлял 26 лет, сооружений – 22 года, а машин и промышленного оборудования – 14 лет.

Амортизация и степень износа основных фондов

Из-за особенностей статистических исследований в нашей стране для подсчета амортизации основных фондов в реальном и финансовом капитале используется такое понятие, как «степень износа». В России наблюдалась такая динамика:

• в 1990 г. она составила 35,1%;
• в 2000 г. – 39,4%;
• в 2008 г. – 45,3%;
• в 2010 г. – 47,1%.

Степень износа основных фондов рассчитывается не столько с физической, сколько с моральной стороны. Гораздо важнее для капитала наличие современных инструментов для облегчения труда, нежели новых зданий.

Амортизация – изменение цены основного капитала в процессе его использования в производстве. А также перенесение изменения этой цены на готовый продукт в качестве издержек производственной деятельности.

Это фактически частичное ежегодное списание стоимости основного капитала происходит на основании установленных государством цен на средства производства. Из амортизационных отчислений формируется фонд, служащий для возмещения износа капиталов. Что примечательно, предприниматели заинтересованы в увеличении амортизационного фонда.

Во-первых, он не облагается налогом. Во-вторых, средства амортизационного фонда можно использовать для инвестирования. Государство также заинтересовано в быстрой амортизации, поэтому ее процесс зачастую ускоряется самими предприятиями. Производственные капиталы списываются обычно за несколько лет. Это происходит для того, чтобы за счет амортизационных отчислений их же и обновить.

В нынешней России амортизационные отчисления являются довольно заметным, но далеко не лидирующим источником финансовых инвестиций в основной капитал. Их доля в 2010 году составила всего 20,5%.

Анализ оборотного капитала

Стоит учесть, что оборотный капитал подтверждает свое название. Он выполняет оборот в экономике быстрее основного. Да и вклад оборотного капитала в экономику гораздо больше, чем у основного. Это объясняется тем, что амортизация переносит стоимость основного капитала на готовую продукцию в течение нескольких лет. В то время как оборотный капитал переносит эту стоимость в течение нескольких месяцев.

В нашей стране в 2007 году на долю выпуска продукции промышленной обработки на ее амортизационные инвестиции приходилось всего 3%. А на остальные издержки, которые образуют преимущественно оборотный капитал (на сырье и материалы), приходилось 73%. Трудовые расходы занимали 12%, а на прочие затраты, относящиеся к оборотному капиталу, также ушло около 12%.

Виды капитала на предприятии собственный и заемный, уставный, оборотный, добавочный

Существует огромное количество трактовок понятия капитал. Так, под капиталом понимают самовозрастающую стоимость, инвестиции, оборотные средства и др. Такое широкое трактование обусловлено тем, что существует множество видов капитала, и для каждого из них подходит то или иное определение. Поэтому в этой статье мы рассмотрим, какие виды капитала существуют на предприятии и в чем их особенности.

Уставный капитал

Первым шагом при создании любого крупного предприятия является формирование уставного капитала, который становится неким “фундаментом” организации. Чаще всего наличие определенной величины уставного капитала является обязательным, установленным государством требованием при создании некоторых организационно-правовых форм предприятий (например, общество с ограниченной ответственностью), но, по мнению экспертов, не стоит пренебрегать созданием такого фонда и мелким предприятиям.

Именно наличие уставного капитала является гарантией финансовой устойчивости фирмы. Величина его варьируется в зависимости от особенностей деятельности предприятия и организационно-правовой формы. Так уставный капитал может формироваться засчет:

• вкладов участников предприятия на момент его создания;
• официальной стоимости акций;
• паевых взносов;
• иного денежного фонда (например, средства выделенные государственными органами).

При этом величина такого капитала устанавливается в момент формирования предприятия (в основном на основе законодательно установленных требований) и не может меняться (особенно уменьшаться) в дальнейшем.

Основной и оборотный капитал

Помимо уставного капитала в определенной степени гарантом финансовой устойчивости предприятия является основной капитал, включающий в себя:

• здания и сооружения;
• дорогостоящее оборудование;
• машины;
• незавершенное строительство;
• долгосрочные инвестиции.

Таким образом, видно, что основной капитал является наименее ликвидной формой капитала (то есть обмен его на деньги (ликвидность) может вызвать затруднения).

Оборотный капитал представляет собой средства, предназначенные для покупки сырья, расходных материалов, выплату заработной платы и др. Этот капитал потребляется в течении одного производственного цикла, в отличии от основного, “потребление” которого осуществляется в течении нескольких лет.

В состав оборотного капитала могут входить как непосредственно денежные средства, предназначенные для обслуживания производственного цикла (закупка сырья, производство, реализация и др.), так средства вложенные в:

• сырье;
• топливно-энергетические составляющие;
• материалы и полуфабрикаты;
• незавершенное производство;
• запасы готовой продукции;
• товары для перепродажи.

Собственный и заемный капитал

Протекание всех производственных процессов не обязательно должно обеспечиваться за счет собственного капитала, но также может осуществлять посредством заемных средств. Более того, порой вполне целесообразно привлечение кредитных или инвестиционных ресурсов для расширения общей капитальной базы предприятия. Особенно обосновано это на начальных этапах развития фирмы. Поэтому, если вы заинтересованы в привлечении ресурсов из внешних источников, советуем вам скачать образец готового бизнес-плана, заточенного под презентацию перед инвестором и банком. Также вы можете обратиться за услугой по разработке индивидуального бизнес-плана исходя из особенностей вашего предприятия.

Величина собственного капитала зависит от стоимости имущества организации, которое находится в его собственности на определенный момент времени. Стоимость имущества исчисляется исходя из его стоимости по данным бухгалтерского баланса, включая величину дебиторской задолженности (суммы, которые планируются в получению от должников предприятия) и вычитая величину кредиторской задолженности (суммы, которые предприятие обязано выплатить кредиторам).

Собственный капитал складывается из:

• уставного капитала;
• сторонних взносов и пожертвований;
• нераспределенной прибыли;
• добавочного капитала;
• субсидированного финансирования.

Заемный капитал представляет собой сумму средств, поступающую из внешних источников финансирования, не связанную с результатами деятельности предприятия. Основное его назначение заключается в покрытии потребности в денежных ресурсах. Такая потребность может быть связана, например, с расширением производства или временной нехваткой денежных средств в момент несовпадения сроков расчетов по кредиторской и дебиторской задолженности.

Заемный капитал может быть сформирован из:

• различных по срокам банковских кредитов;
• различных по срокам займам иных организаций;
• авансовых поступлений от заказчиков;
• отложенных расчетов с поставщиками;
• отложенных налоговых обязательств и др.

Добавочный и резервный капитал

Вышепредставленные виды капитальных средств обычно имеют обязательный характер и существуют вне зависимости от рода деятельности на любом предприятии. Однако, показателем действительной надежности и устойчивости предприятия можно назвать наличие добавочного и резервного капиталов. Эти фонды формируются в основном в форме дополнительных резервных денежных средств на случай необходимости покрытия непредвиденных убытков или потерь.

Формирование добавочного капитала происходит путем ежегодного отчисления определенной величины (обычно около 5ти процентов) от чистой прибыли. Фонд добавочных средств, как правило, не разрешено использовать на цели текущего производственного потребления.

Реальный и финансовый капитал

Еще одна классификация подразделяет капитал на реальный и финансовый. Отличие заключается в том, каким путем само возрастает стоимость (доход) от такого капитала. Доход от использования реального капитала обычно связан с получением прибыли — от производства товаров или услуг, получения вознаграждения за продукт интеллектуальной собственности. То есть, мы инвестируем денежные средства или другие формы капиталовложений в создание производства, от деятельности которого получаем прибыль. Таким образом, первоначальные капиталовложения возрастают и создают новый капитал. Данный эффект в экономике принято называть эффектом мультипликатора.

Финансовый же капитал не связан с реальным производством товаров и услуг. Использование финансового капитала и его самовозрастание связано с обслуживанием экономического цикла (оборота). Доход, образующийся в ходе использования финансового капитала, обычно представлен в форме выплат по акциям, процентов от облигаций, банковских вкладов, доходов финансовых посредников и др. Так, например, предприниматель получает кредит для расширения производства. В итоге доход от имеющихся средств получает не только сам предприниматель (за счет функционирования реального капитала), но и банк (за счет получения процентов за кредит). Таким образом, первоначальные кредитные ресурсы приносят дополнительный доход — это порождает эффект, называемый банковским мультипликатором.

Кстати, для оценки эффективности проекта используется показатель чистого дисконтированного дохода (NPV). Этот показатель помогает сравнивать проекты между собой или в целом оценивать их эффективность.

Иные виды денежных средств на предприятии

Но вышеперечисленными видами фондов структура капитала организации не ограничивается. Так, например, имеет место наличие нераспределенной прибыли, которая образуется после образования всех обязательных денежных целевых фондов предприятия, расчетов по обязательным платежам и расчетам с акционерами. Таким образом, остающаяся в итоге нераспределенная прибыль становится временно свободным капиталом. Решение об использовании этого капитала принимается каждым предприятием по разному. Например, он может быть использован на увеличение фонда резервного капитала и др.

Перечень классификаций капитала можно продолжать. Поэтому выяснение вопроса о сущности капитала волновало мыслителей на протяжении веков, что обусловило появление множества теорий капитала. Все они верны и ошибочны в рамках определенного контекста. Но абсолютно точно понятно одно — от эффективности использования капиталовложений в большой степени зависит успех и развитие предприятия.

Обдумывая проект бизнес-плана, например, бизнес-плана кафе кондитерской с расчетами, важно понять, на какой объем финансирования вы рассчитываете и какая структура ожидается.

Подводя итог

Вообще капитал — это та единица, с которой начинается любая предпринимательская деятельность. Поэтому бухгалтерия, аналитический отдел, финансово-экономическое подразделение, наличие специалиста по инвестированию — это все структурные подразделения предприятия, так или иначе предназначенные для управления потоками капитальных ценностей предприятия.

Большое внимание вопросам, связанным с формированием структуры капитала, следует уделять еще на этапе планирования предприятия. В зависимости от специфики бизнеса возможно совершенно различное соотношение величины основного и оборотного капиталов, часто вполне целесообразным будет наличие заемного капитала, а иногда лучше обойтись только собственным.

Для того, чтобы не совершить ошибок при планировании будущей деятельности и, в частности, части, посвященной формированию структуры капитала, советует скачать образец готового бизнес-плана с четким составом всех необходимых разделов и удобной финансовой моделью. Также можно заказать разработку индивидуального бизнес-плана “под ключ” на основе особенностей вашей фирмы.

Что такое капитал?

Стремление объяснить суть и значение капитала проявляли представители всех крупных школ и направлений экономической науки. Среди основных подходов к формулированию сущности трактовки данной категории мы прибегли к экономическому и учетно-аналитическому аспектам.

Капитал — это сумма благ в виде материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых в качестве ресурса в целях получения прибыли.

При широком рассмотрении понятия как совокупности ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, капитал можно также подразделить на: личностный (неотчуждаемый от его носителя), частный и принадлежащий публичным союзам (включая государство). Каждый из двух последних видов капитала можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (знания, транспортные средства, сырье), финансовый – в денежных средствах и ценных бумагах.

Также, согласно учетно-аналитическому подходу изучения капитала, выделяют две взаимосвязанные разновидности: активный и пассивный капиталы. Активный капитал – это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков – основного и оборотного.

Под основным подразумеваются те блага, которые используются в производственном процессе и переносят свою стоимость на себестоимость товара, что впоследствии включается в его цену на рынке. Оборотный капитал используется только в одном производственном цикле (как правило, меньше года) и переносит свою стоимость в полном объеме в цену готовой продукции (например, фарш при приготовлении котлет).

Пассивный капитал – это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта; они подразделяются на собственный и заемный капиталы.

Заемный капитал есть денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от собственного заемный капитал подлежит возврату (условия возврата оговариваются на момент мобилизации), постоянен в том смысле, что с позиции поставщиков капитала номинальная величина основной суммы долга не меняется (если банк предоставил долгосрочный кредит в размере 3 млн долларов, то именно эта сумма и будет возвращена).

Собственный капитал есть часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации, основными его компонентами являются уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль. В свою очередь, собственный бывает двух видов: складочный (уставный) и резервный.

Складочный капитал формируется в момент образования фирмы в качестве юридического лица и может состоять из отдельных взносов участников. К примеру, уставный капитал кредитной организации с организационно-правовой формой акционерного общества состоит из отдельных паев акционеров, которые взамен вложенных средств получают акции. Позднее акции обеспечивают инвесторов доходом в виде дивидендов.

Согласно действующему российскому законодательству, каждая организация обязано создать резервный фонд в процессе своей деятельности. Этот фонд аккумулирует средства, предназначенные для покрытия вероятных убытков при наступлении неблагоприятных ситуаций.

В последнее время набирает популярность такой термин, как предпринимательский капитал. Он состоит из средств и ресурсов, находящихся в распоряжении владельца бизнеса, главное предназначение которых – обеспечение стабильного функционирования компании. Предпринимательский капитал способен одновременно удовлетворить потребности руководителя, инвесторов, персонала организации, и даже государства.

Что стоит прочитать для более глубокого ознакомления с темой:

• К. Маркс «Капитал»;
• Е. Бем-Баверк «Капитал и прибыль»;
• И. Фишер «Природа капитала и прибыли»;
• Дж. Хикс «Стоимость и капитал».