Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Собственный заемный привлеченный капитал

Что такое привлеченный капитал и чем он отличается от заемного

Содержание статьи

  • Что такое привлеченный капитал и чем он отличается от заемного
  • Как рассчитать заемный капитал
  • Что такое добавочный капитал

Классификация капитала

Помимо собственных средств, инвестиции могут осуществляться за счет привлеченных или заемных средств. Согласно международным стандартам, в структуре капитала выделяют собственный и привлеченный, т.е. заемный капитал отдельно не выделяют. Российское законодательство в области инвестиционное деятельности также не содержит понятия заемного капитала.

Собственный капитал формируется из внутренних и внешних источников. Собственный капитал формируется за счет уставного капитала; нераспределенной прибыли, которая осталась в распоряжении компании; добавочного капитала и резервного капитала.

Привлеченный капитал возникает при мобилизации паевого капитала, привлечении дополнительного капитала, безвозмездной помощи, конверсии заемных средств в собственные, средств целевого финансирования, прочих внешних источников.

Мобилизировать привлеченные средства можно несколькими способами. Среди них — привлечение капитала на фондовых рынках, на рынке кредитных ресурсов или через целевое государственное финансирование. Наиболее популярным способом привлечения инвестиций является эмиссия ценных бумаг.

Понятие привлеченного капитала и его отличия от заемного

Согласно существующей среди экономистов точки зрения, привлеченный капитал является более широким понятием, чем заемный. Помимо заимствований, в него входят взносы в добавочный или уставной капитал, либо эмиссия акций и пр. Другим отличием являются условия возврата вложений.

Заемные средства предоставляются на заранее оговоренных условиях и предполагают обязательный их возврат. Как правило, они предполагают выплату процентов за их предоставление. Классический пример заемных средств — это кредитование, которое характеризуются процентными ставкам за каждый год пользования заемными средствами. Заимствовать средства можно в банках, у государства или у поставщиков. Также в число заемных средств включают векселя, лизинг, кредитные ноты, секьюритизированные активы.

Привлеченные средства могут предоставляться на постоянной основе и предполагают выплату инвесторам доходов (например, в виде процентов, дивидендов или части прибыли). Практически эти средства могут и не вернуться к их владельцам. Например, при обесценивании принадлежащих инвестору акций или при банкротстве компаний, в которую были вложены деньги.

Помимо заемных, в число привлеченных денежных средств включаются средства от эмиссии ценных бумаг (акций или облигаций), паи в уставной капитал, а также целевое государственное финансирование либо бюджетное субсидирование. Привлеченный капитал можно разделить на краткосрочный (на период до года) и долгосрочный.

Виды капитала на предприятии собственный и заемный, уставный, оборотный, добавочный

Существует огромное количество трактовок понятия капитал. Так, под капиталом понимают самовозрастающую стоимость, инвестиции, оборотные средства и др. Такое широкое трактование обусловлено тем, что существует множество видов капитала, и для каждого из них подходит то или иное определение. Поэтому в этой статье мы рассмотрим, какие виды капитала существуют на предприятии и в чем их особенности.

Уставный капитал

Первым шагом при создании любого крупного предприятия является формирование уставного капитала, который становится неким “фундаментом” организации. Чаще всего наличие определенной величины уставного капитала является обязательным, установленным государством требованием при создании некоторых организационно-правовых форм предприятий (например, общество с ограниченной ответственностью), но, по мнению экспертов, не стоит пренебрегать созданием такого фонда и мелким предприятиям.

Именно наличие уставного капитала является гарантией финансовой устойчивости фирмы. Величина его варьируется в зависимости от особенностей деятельности предприятия и организационно-правовой формы. Так уставный капитал может формироваться засчет:

  • вкладов участников предприятия на момент его создания;
  • официальной стоимости акций;
  • паевых взносов;
  • иного денежного фонда (например, средства выделенные государственными органами).

При этом величина такого капитала устанавливается в момент формирования предприятия (в основном на основе законодательно установленных требований) и не может меняться (особенно уменьшаться) в дальнейшем.

Основной и оборотный капитал

Помимо уставного капитала в определенной степени гарантом финансовой устойчивости предприятия является основной капитал, включающий в себя:

  • здания и сооружения;
  • дорогостоящее оборудование;
  • машины;
  • незавершенное строительство;
  • долгосрочные инвестиции.

Таким образом, видно, что основной капитал является наименее ликвидной формой капитала (то есть обмен его на деньги (ликвидность) может вызвать затруднения).

Оборотный капитал представляет собой средства, предназначенные для покупки сырья, расходных материалов, выплату заработной платы и др. Этот капитал потребляется в течении одного производственного цикла, в отличии от основного, “потребление” которого осуществляется в течении нескольких лет.

В состав оборотного капитала могут входить как непосредственно денежные средства, предназначенные для обслуживания производственного цикла (закупка сырья, производство, реализация и др.), так средства вложенные в:

  • сырье;
  • топливно-энергетические составляющие;
  • материалы и полуфабрикаты;
  • незавершенное производство;
  • запасы готовой продукции;
  • товары для перепродажи.

Собственный и заемный капитал

Протекание всех производственных процессов не обязательно должно обеспечиваться за счет собственного капитала, но также может осуществлять посредством заемных средств. Более того, порой вполне целесообразно привлечение кредитных или инвестиционных ресурсов для расширения общей капитальной базы предприятия. Особенно обосновано это на начальных этапах развития фирмы. Поэтому, если вы заинтересованы в привлечении ресурсов из внешних источников, советуем вам скачать образец готового бизнес-плана, заточенного под презентацию перед инвестором и банком. Также вы можете обратиться за услугой по разработке индивидуального бизнес-плана исходя из особенностей вашего предприятия.

Величина собственного капитала зависит от стоимости имущества организации, которое находится в его собственности на определенный момент времени. Стоимость имущества исчисляется исходя из его стоимости по данным бухгалтерского баланса, включая величину дебиторской задолженности (суммы, которые планируются в получению от должников предприятия) и вычитая величину кредиторской задолженности (суммы, которые предприятие обязано выплатить кредиторам).

Читать еще:  Можно ли забрать уставной капитал

Собственный капитал складывается из:

  • уставного капитала;
  • сторонних взносов и пожертвований;
  • нераспределенной прибыли;
  • добавочного капитала;
  • субсидированного финансирования.

Заемный капитал представляет собой сумму средств, поступающую из внешних источников финансирования, не связанную с результатами деятельности предприятия. Основное его назначение заключается в покрытии потребности в денежных ресурсах. Такая потребность может быть связана, например, с расширением производства или временной нехваткой денежных средств в момент несовпадения сроков расчетов по кредиторской и дебиторской задолженности.

Заемный капитал может быть сформирован из:

  • различных по срокам банковских кредитов;
  • различных по срокам займам иных организаций;
  • авансовых поступлений от заказчиков;
  • отложенных расчетов с поставщиками;
  • отложенных налоговых обязательств и др.

Добавочный и резервный капитал

Вышепредставленные виды капитальных средств обычно имеют обязательный характер и существуют вне зависимости от рода деятельности на любом предприятии. Однако, показателем действительной надежности и устойчивости предприятия можно назвать наличие добавочного и резервного капиталов. Эти фонды формируются в основном в форме дополнительных резервных денежных средств на случай необходимости покрытия непредвиденных убытков или потерь.

Формирование добавочного капитала происходит путем ежегодного отчисления определенной величины (обычно около 5ти процентов) от чистой прибыли. Фонд добавочных средств, как правило, не разрешено использовать на цели текущего производственного потребления.

Реальный и финансовый капитал

Еще одна классификация подразделяет капитал на реальный и финансовый. Отличие заключается в том, каким путем само возрастает стоимость (доход) от такого капитала. Доход от использования реального капитала обычно связан с получением прибыли — от производства товаров или услуг, получения вознаграждения за продукт интеллектуальной собственности. То есть, мы инвестируем денежные средства или другие формы капиталовложений в создание производства, от деятельности которого получаем прибыль. Таким образом, первоначальные капиталовложения возрастают и создают новый капитал. Данный эффект в экономике принято называть эффектом мультипликатора.

Финансовый же капитал не связан с реальным производством товаров и услуг. Использование финансового капитала и его самовозрастание связано с обслуживанием экономического цикла (оборота). Доход, образующийся в ходе использования финансового капитала, обычно представлен в форме выплат по акциям, процентов от облигаций, банковских вкладов, доходов финансовых посредников и др. Так, например, предприниматель получает кредит для расширения производства. В итоге доход от имеющихся средств получает не только сам предприниматель (за счет функционирования реального капитала), но и банк (за счет получения процентов за кредит). Таким образом, первоначальные кредитные ресурсы приносят дополнительный доход — это порождает эффект, называемый банковским мультипликатором.

Кстати, для оценки эффективности проекта используется показатель чистого дисконтированного дохода (NPV). Этот показатель помогает сравнивать проекты между собой или в целом оценивать их эффективность.

Иные виды денежных средств на предприятии

Но вышеперечисленными видами фондов структура капитала организации не ограничивается. Так, например, имеет место наличие нераспределенной прибыли, которая образуется после образования всех обязательных денежных целевых фондов предприятия, расчетов по обязательным платежам и расчетам с акционерами. Таким образом, остающаяся в итоге нераспределенная прибыль становится временно свободным капиталом. Решение об использовании этого капитала принимается каждым предприятием по разному. Например, он может быть использован на увеличение фонда резервного капитала и др.

Перечень классификаций капитала можно продолжать. Поэтому выяснение вопроса о сущности капитала волновало мыслителей на протяжении веков, что обусловило появление множества теорий капитала. Все они верны и ошибочны в рамках определенного контекста. Но абсолютно точно понятно одно — от эффективности использования капиталовложений в большой степени зависит успех и развитие предприятия.

Обдумывая проект бизнес-плана, например, бизнес-плана кафе кондитерской с расчетами, важно понять, на какой объем финансирования вы рассчитываете и какая структура ожидается.

Подводя итог

Вообще капитал — это та единица, с которой начинается любая предпринимательская деятельность. Поэтому бухгалтерия, аналитический отдел, финансово-экономическое подразделение, наличие специалиста по инвестированию — это все структурные подразделения предприятия, так или иначе предназначенные для управления потоками капитальных ценностей предприятия.

Большое внимание вопросам, связанным с формированием структуры капитала, следует уделять еще на этапе планирования предприятия. В зависимости от специфики бизнеса возможно совершенно различное соотношение величины основного и оборотного капиталов, часто вполне целесообразным будет наличие заемного капитала, а иногда лучше обойтись только собственным.

Для того, чтобы не совершить ошибок при планировании будущей деятельности и, в частности, части, посвященной формированию структуры капитала, советует скачать образец готового бизнес-плана с четким составом всех необходимых разделов и удобной финансовой моделью. Также можно заказать разработку индивидуального бизнес-плана “под ключ” на основе особенностей вашей фирмы.

Оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала в анализе финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Читать еще:  Рентабельность акционерного капитала определяется величиной

Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала.

Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, – политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении будущих доходов предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению» доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования задолженности и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими свободу предприятия в распоряжении и управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в анализе финансовой устойчивости организации.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

Коэффициент независимости = Собственный капитал / Валюта баланса * 100%

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может снизить оценку своих активов (уменьшить величину активов) без нанесения ущерба интересам кредиторов. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50 %, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и прежде всего его отраслевой принадлежности.

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса * 100%

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала = Долгосрочные пассивы /(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

При анализе долгосрочного капитала бывает целесообразно оценить, в какой степени в его составе используется долгосрочный заемный капитал. С этой целью и рассчитывается коэффициент зависимости от долгосрочных источников финансирования. Данный коэффициент исключает из рассмотрения текущие пассивы и сосредоточивает внимание на стабильных источниках капитала и их соотношении. Основное назначение показателя – охарактеризовать, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов.

В некоторых случаях данный показатель может рассчитываться в виде обратной величины, т.е. как отношение заемного и собственного капитала. Рассчитанный в таком виде показатель получил название коэффициента финансового рычага.

Читать еще:  Как рассчитывается величина собственного оборотного капитала

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал * 100%

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

У капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

Коэффициенты, характеризующие структуру капитала, рассматриваются обычно в качестве характеристик риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в денежных средствах, необходимых для его обслуживания. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

Исходя из этого, приведенные коэффициенты могут рассматриваться как инструменты поиска «проблемных моментов» на предприятии. Чем меньше доля долга, тем меньше необходимость в углубленном анализе риска структуры капитала. Высокая доля долга делает необходимым обязательное рассмотрение основных вопросов, связанных с анализом: структуры собственного капитала, состава и структуры заемного капитала (с учетом того, что данные баланса могут представлять собой лишь часть обязательств предприятия); способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для покрытия существующих обязательств; доходности деятельности и других существенных для анализа факторов.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия нужно уделить способу их размещения в активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса.

Пример 1. Структура баланса предприятия А характеризуется следующими данными (%):

Заемный капитал

Содержание

Заемный капитал — это активы предприятия в виде долговых обязательств, которые привлекаются со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.
Заемный капитал подлежит безоговорочному возврату и используется в обороте предприятия на условиях платности, то есть в пользу кредитора периодически начисляются проценты.

Заемные средства нужны предприятиям, когда собственного капитала недостаточно для расширения масштабов коммерческой деятельности, внедрения новых технологий, запуска маркетинговой кампании, инвестирования и других целей, которые повышают рентабельность всех бизнес-процессов и рыночную стоимость компании в целом.
Вывод: заемные средства целесообразно привлекать для финансирования тех событий, мероприятий и активностей, которые нехарактерны для обычной деятельности компании и носят единичный характер. В целом без заемного капитала можно обойтись, его отсутствие не нарушит привычные процессы, не отразится на них негативно. Такие займы можно назвать ликвидными.
Если же кредитование нужно не для развития, а для покрытия постоянных убытков и сохранения доходности на привычном уровне, то есть, когда единственный выход поддерживать жизнедеятельность компании – внешний капитал, то это неликвидные займы, которые в итоге могут привести к банкротству. Следует избегать таких ситуаций, когда займы – безальтернативная необходимость, иначе использование внешних средств будет неоправданным.
Обоснованность привлечения заемных средств – это функция финансового менеджмента, который управляет заемным капиталом и анализирует, насколько он оправдан в рамках принятой финансовой стратегии предприятия.

  • векселя;
  • лизинговые операции;
  • банковские кредиты;
  • займы, полученные от других юридических лиц;
  • облигации;
  • кредитные ноты;
  • секьюритизированные активы;
  • средств от размещения акций;
  • субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и внебюджетных фондов и т. д.

Можно выделить основные формы привлечения заемных средств:
1) Денежные средства в национальной валюте.
2) Денежные средства в иностранной валюте.
3) Товарная форма (например, поставки с отсрочкой платежа).
4) Аренда основных фондов и нематериальных активов с отсрочкой платежа.
Выбор форм привлечения заемных средств осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности.

Для принятия решения о привлечении займов, следует придерживаться следующей последовательности.
1) Проанализировать сложившуюся практику привлечения и использования заемных средств.
2) Определить цели привлечения заемных средств в будущем периоде.
3) Определить предельный объем займов, учитывая при этом финансовую устойчивость организации в долгосрочной перспективе.
4) Оценить стоимость привлечения заемного капитала и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемых займов.
5) Определить структуру заемных средств, сформировать приемлемые условия для их привлечения.
6) Обеспечить эффективное использование займов и своевременные расчеты по ним.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector