Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Состав заемного капитала

6.3. Заемный капитал предприятия: состав и источники формирования

Заемный капитал предприятия – часть совокупного капитала предприятия, сформированного за счет финансовых обязательств, включает денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности предприятия.

В соответствии с гл. 42 ГК РФ эти финансовые обязательства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредитов. Выделяются и отдельные виды финансовых обязательств: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже предприятием облигаций.

Классифицировать заемный капитал можно по следующим признакам.

В частности, по целям привлечения:

1. На инвестиции во внеоборотные активы:

– приобретение и ввод новых производственных мощностей;

– реконструкция, модернизация и ремонт действующих производственных мощностей;

– обновление и реконструкция обеспечивающих подразделений (энергетическое хозяйство, транспорт, социальная сфера);

– создание инфраструктуры для дистрибуции выпускаемых товаров, работ, услуг.

2. На пополнение оборотных активов:

– более полная загрузка имеющихся мощностей;

– создание необходимого объема резервов запасов сырья и материалов, готовой продукции.

3. На преодоление кассовых разрывов и иные цели.

По сроку привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

1. Долгосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования более 1 года. Основные формы: долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил (задолженность по облигациям, финансовой помощи и т.д.). В составе долгосрочных источников заемных средств предприятия следует выделить и такие специфические источники финансирования, как финансовая аренда (ст. 665 ГК РФ), финансирование под уступку денежного требования (ст. 824 ГК РФ), финансирование по договору коммерческой концессии (ст. 1027 ГК РФ).

2. Краткосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования менее 1 года. Основные формы: краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, предусмотренные к погашению и не погашенные в срок; кредиторская задолженность и др.

Пример. За 2000 – 2008 гг. суммарная задолженность российских предприятий и организаций увеличилась в 6,3 раза. За это время произошли серьезные изменения в структуре задолженности: если на конец 2000 г. доля кредиторской задолженности составляла 78,5%, то на конец 2008 г. – уже 47,4%, основными кредиторами стали банки (табл. 6.2).

Структура задолженности российских организаций (на конец года)

Источник: Россия в цифрах. М., 2009. С. 404 – 405.

Существующие формы заемного финансирования весьма разнообразны, характеризуются различными целями привлечения и множеством отличительных особенностей. Однако можно выделить ставшие уже традиционными и получившие широкое распространение формы привлечения капитала: кредит, облигационный и вексельный займы (рис. 6.3).

Формы заемного финансирования

Кредит (от лат. creditum – нечто, переданное другому с уверенностью в возврате) – самая распространенная форма привлечения предприятием заемных средств. В своей финансово-хозяйственной практике предприятия используют как кредиты, полученные от банков, – банковские кредиты, так и полученные от других предприятий – коммерческие и товарные кредиты. Кредиты, предлагаемые банками, очень разнообразны и ориентированы на удовлетворение различных потребностей предприятия: от устранения кассовых разрывов до реализации крупных инвестиционных проектов и программ. На рис. 6.3 из всего многообразия банковских кредитов нами выделены лишь три широко использующиеся на практике формы: инвестиционный кредит, кредитные линии и овердрафт.

Общим для всех банковских кредитов является то, что они предполагают предоставление банком заемщику денежных средств на определенных условиях (с соблюдением определенных принципов – рис. 6.4).

Принципы банковского кредитования

Рассмотрим более подробно формы банковских кредитов.

Получение инвестиционного кредита требует от заемщика значительной подготовительной работы по формированию бизнес-плана проекта, технико-экономического обоснования (ТЭО), проектно-сметной документации, а также заключенных договоров на финансирование обязательств, по которым будет предоставлен инвестиционный кредит. Кредитные менеджеры банка обращают пристальное внимание на величину и обоснованность чистого операционного денежного потока, который будет сгенерирован объектом инвестиционных затрат.

Инвестиционные банковские кредиты обычно выдаются на срок, не превышающий срока окупаемости самого проекта, как правило, не менее одного года, имеют целевой характер, который необходимо документально подтвердить платежами по заключенным договорам в рамках утвержденной проектно-сметной документации.

Одними из основных моментов при подготовке заявки на инвестиционный кредит являются расчет и согласование времени подготовки бизнес-плана и ТЭО, а также договорная работа и планирование оттока денежных средств. Зачастую получается, что обязательства по заключенным договорам наступают раньше, чем готова документация для банка. В этом случае многие российские банки идут по пути предоставления краткосрочных (до 1 года) кредитов на пополнение оборотного капитала, которые впоследствии могут быть рефинансированы более “длинными” инвестиционными кредитами этого же банка. Условие целевого характера использования денежных средств при этом сохраняется.

Другой особенностью привлечения инвестиционных кредитов является то, что в рамках программ развития промышленных производств часть процентов по инвестиционным кредитам промышленных предприятий может быть возмещена плательщику бюджетом субъекта Федерации, на территории которого находится данный плательщик. Для этого последнему необходимо представить подтверждающие документы в течение следующего за отчетным года. Если кредит получен на деятельность в области сельского хозяйства, то можно рассчитывать на возмещение в размере 1/2 ставки рефинансирования Банка России. Здесь основная проблема заключается в том, что лимит возмещения на одно предприятие ограничен определенной суммой, и предприятия, реализующие масштабные инвестиционные программы за счет заемных средств, не могут в полной мере возместить затраты, упираясь в “потолок” возмещения бюджета субъекта Федерации. Кроме того, при ограниченной доходной части бюджета данная программа будет распространяться на более крупные и финансово устойчивые предприятия, поскольку государство заинтересовано в том, чтобы удержать их в перечне крупных налогоплательщиков.

К недостаткам инвестиционного кредитования следует отнести необходимость передачи в залог внеоборотных активов заемщика до момента введения в эксплуатацию инвестиционного объекта, что само по себе может на довольно продолжительный срок “заморозить” активы предприятия, которое в противном случае могло бы использовать их, к примеру, на пополнение оборотного капитала за счет привлечения краткосрочного финансирования.

Одной из распространенных форм финансовых отношений между предприятием и банком являются кредитные линии, которые принято считать наиболее гибким видом долгосрочного кредитования. Кредитной линией является предоставление заемных средств траншами по графику или по мере необходимости, пока размер задолженности не достигнет величины установленного лимита.

невозобновляемую кредитную линию, которая открывается банком для оплаты поставок в рамках одного крупного контракта, реализуемого в течение определенного времени. Денежные средства по договору невозобновляемой кредитной линии могут предоставляться частями (траншами) по удобному для компании графику либо в любое время в течение срока истребования компания может запрашивать необходимые суммы денежных средств в рамках лимита выдачи. Невозобновляемые кредитные линии наиболее выгодны производственным предприятиям с большим периодом оборачиваемости оборотных средств (свыше 6 месяцев), когда расчеты с контрагентами происходят по мере поставки продукции, необходимой для поддержания производственного цикла, а также торгово-закупочным компаниям, заключающим долгосрочные контракты, в которых предусмотрена оплата поставленной продукции частями (равными или неравными) или же ее отгрузка партиями;

Читать еще:  Стоимость капитала предприятия служит

возобновляемую кредитную линию – многократное предоставление заемных средств траншами по мере возникновения необходимости, в рамках установленного лимита. Данная форма кредита используется преимущественно в международной практике и представляет собой цепочку продлеваемых в пределах установленного срока кредитных операций. Возобновляемые кредитные линии обеспечивают клиентам более широкие возможности по сравнению с невозобновляемыми. Характерной особенностью предоставления возобновляемой кредитной линии является установление клиенту лимита задолженности, в рамках которого он может по мере необходимости погашать и снова брать необходимые денежные средства, уменьшая тем самым конечную стоимость кредита. В итоге возобновляемые кредитные линии позволяют профинансировать несколько операционных циклов фирмы.

Банк, предоставляющий своим клиентам возобновляемые кредитные линии, обязан в любой момент времени перечислять им на расчетный счет денежные средства в пределах установленного в договоре лимита задолженности. Для этого банк вынужден оперативно аккумулировать деньги для кредитования. Следовательно, процентная ставка при кредитовании по возобновляемой линии несколько увеличивается.

Возобновляемые кредитные линии делятся на два вида:

– с лимитом выдачи и лимитом задолженности;

– только с лимитом задолженности.

В первом случае в кредитном договоре предусматривается, что единовременная задолженность заемщика не должна превышать лимита задолженности, а максимальная сумма заимствований за весь срок не может быть больше лимита выдачи.

Примечание. Например, если срок кредитного договора – 6 месяцев, лимит выдачи – 300 тыс. долл., а лимит задолженности – 50 тыс. долл., компания может в течение 6 месяцев истребовать до 300 тыс. долл., но единовременная задолженность не должна превышать 50 тыс. долл.

Во втором случае договор кредитной линии предусматривает только лимит задолженности. А вот лимит выдачи банк не устанавливает.

Примечание. Например, предприятие получает кредит сроком на 6 месяцев на финансирование текущей деятельности с лимитом задолженности 50 тыс. долл. Это означает, что в течение 6 месяцев максимальных размеров заимствований банк не ограничивает. Однако единовременная задолженность предприятия перед банком не должна превышать 50 тыс. долл.

Для равномерного вывода средств из оборота фирма может использовать возобновляемую кредитную линию с лимитом выдачи и графиком изменения лимита задолженности. Это относится как к возобновляемой кредитной линии с лимитом выдачи и с лимитом задолженности, так и к возобновляемой кредитной линии только с лимитом задолженности.

Примечание. Например, предприятие заключает с банком договор возобновляемой кредитной линии сроком на 6 месяцев. Лимит выдачи составляет 100 тыс. долл. Лимит задолженности первые 3 месяца не должен превышать 50 тыс. долл., в течение 4-го месяца – 30 тыс. долл., в течение 5-го и 6-го месяцев – 10 тыс. долл. В конце действия кредитного договора задолженность следует погасить полностью.

Выгоды поэтапного получения кредита очевидны. Например, если получить кредит в полном объеме, то проценты банк будет начислять на всю его сумму целиком. Естественно, для предприятия это невыгодно. Или – предприятие оформляет документы на получение единовременной ссуды, а через два месяца вновь оказывается перед необходимостью получения кредита. Наилучший выход в такой ситуации – заключение с банком договора открытия кредитной линии.

Общая сумма предоставляемых денежных средств (лимит выдачи) и максимальная единовременная задолженность заемщика (лимит задолженности) определяются каждым банком самостоятельно. Большинство ориентируется на объемные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия: размер ежемесячного кредитового оборота по расчетному счету, объем ежемесячной выручки, стоимость имущества и т.п. Предоставление траншей по договору кредитной линии осуществляется в течение 5 дней с момента подачи клиентом заявления на зачисление денег на его расчетный счет. Фактически же денежные средства могут зачисляться на расчетный счет заемщика в день обращения за кредитом.

Овердрафт – кредит, предоставляемый банком для оплаты расчетных документов при недостаточности или отсутствии денежных средств на расчетном счете предприятия. Овердрафт предоставляется предприятиям – резидентам и нерезидентам РФ.

В настоящее время банки предлагают различные модели овердрафта, две из которых приведены в табл. 6.3.

6.3. Заемный капитал предприятия: состав и источники формирования

Заемный капитал предприятия – часть совокупного капитала предприятия, сформированного за счет финансовых обязательств, включает денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности предприятия.

В соответствии с гл. 42 ГК РФ эти финансовые обязательства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредитов. Выделяются и отдельные виды финансовых обязательств: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже предприятием облигаций.

Классифицировать заемный капитал можно по следующим признакам.

В частности, по целям привлечения:

1. На инвестиции во внеоборотные активы:

– приобретение и ввод новых производственных мощностей;

– реконструкция, модернизация и ремонт действующих производственных мощностей;

– обновление и реконструкция обеспечивающих подразделений (энергетическое хозяйство, транспорт, социальная сфера);

– создание инфраструктуры для дистрибуции выпускаемых товаров, работ, услуг.

2. На пополнение оборотных активов:

– более полная загрузка имеющихся мощностей;

– создание необходимого объема резервов запасов сырья и материалов, готовой продукции.

3. На преодоление кассовых разрывов и иные цели.

По сроку привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

1. Долгосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования более 1 года. Основные формы: долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил (задолженность по облигациям, финансовой помощи и т.д.). В составе долгосрочных источников заемных средств предприятия следует выделить и такие специфические источники финансирования, как финансовая аренда (ст. 665 ГК РФ), финансирование под уступку денежного требования (ст. 824 ГК РФ), финансирование по договору коммерческой концессии (ст. 1027 ГК РФ).

2. Краткосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования менее 1 года. Основные формы: краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, предусмотренные к погашению и не погашенные в срок; кредиторская задолженность и др.

Пример. За 2000 – 2008 гг. суммарная задолженность российских предприятий и организаций увеличилась в 6,3 раза. За это время произошли серьезные изменения в структуре задолженности: если на конец 2000 г. доля кредиторской задолженности составляла 78,5%, то на конец 2008 г. – уже 47,4%, основными кредиторами стали банки (табл. 6.2).

Структура задолженности российских организаций (на конец года)

Источник: Россия в цифрах. М., 2009. С. 404 – 405.

Существующие формы заемного финансирования весьма разнообразны, характеризуются различными целями привлечения и множеством отличительных особенностей. Однако можно выделить ставшие уже традиционными и получившие широкое распространение формы привлечения капитала: кредит, облигационный и вексельный займы (рис. 6.3).

Формы заемного финансирования

Кредит (от лат. creditum – нечто, переданное другому с уверенностью в возврате) – самая распространенная форма привлечения предприятием заемных средств. В своей финансово-хозяйственной практике предприятия используют как кредиты, полученные от банков, – банковские кредиты, так и полученные от других предприятий – коммерческие и товарные кредиты. Кредиты, предлагаемые банками, очень разнообразны и ориентированы на удовлетворение различных потребностей предприятия: от устранения кассовых разрывов до реализации крупных инвестиционных проектов и программ. На рис. 6.3 из всего многообразия банковских кредитов нами выделены лишь три широко использующиеся на практике формы: инвестиционный кредит, кредитные линии и овердрафт.

Читать еще:  Капитал дв учредитель

Общим для всех банковских кредитов является то, что они предполагают предоставление банком заемщику денежных средств на определенных условиях (с соблюдением определенных принципов – рис. 6.4).

Принципы банковского кредитования

Рассмотрим более подробно формы банковских кредитов.

Получение инвестиционного кредита требует от заемщика значительной подготовительной работы по формированию бизнес-плана проекта, технико-экономического обоснования (ТЭО), проектно-сметной документации, а также заключенных договоров на финансирование обязательств, по которым будет предоставлен инвестиционный кредит. Кредитные менеджеры банка обращают пристальное внимание на величину и обоснованность чистого операционного денежного потока, который будет сгенерирован объектом инвестиционных затрат.

Инвестиционные банковские кредиты обычно выдаются на срок, не превышающий срока окупаемости самого проекта, как правило, не менее одного года, имеют целевой характер, который необходимо документально подтвердить платежами по заключенным договорам в рамках утвержденной проектно-сметной документации.

Одними из основных моментов при подготовке заявки на инвестиционный кредит являются расчет и согласование времени подготовки бизнес-плана и ТЭО, а также договорная работа и планирование оттока денежных средств. Зачастую получается, что обязательства по заключенным договорам наступают раньше, чем готова документация для банка. В этом случае многие российские банки идут по пути предоставления краткосрочных (до 1 года) кредитов на пополнение оборотного капитала, которые впоследствии могут быть рефинансированы более “длинными” инвестиционными кредитами этого же банка. Условие целевого характера использования денежных средств при этом сохраняется.

Другой особенностью привлечения инвестиционных кредитов является то, что в рамках программ развития промышленных производств часть процентов по инвестиционным кредитам промышленных предприятий может быть возмещена плательщику бюджетом субъекта Федерации, на территории которого находится данный плательщик. Для этого последнему необходимо представить подтверждающие документы в течение следующего за отчетным года. Если кредит получен на деятельность в области сельского хозяйства, то можно рассчитывать на возмещение в размере 1/2 ставки рефинансирования Банка России. Здесь основная проблема заключается в том, что лимит возмещения на одно предприятие ограничен определенной суммой, и предприятия, реализующие масштабные инвестиционные программы за счет заемных средств, не могут в полной мере возместить затраты, упираясь в “потолок” возмещения бюджета субъекта Федерации. Кроме того, при ограниченной доходной части бюджета данная программа будет распространяться на более крупные и финансово устойчивые предприятия, поскольку государство заинтересовано в том, чтобы удержать их в перечне крупных налогоплательщиков.

К недостаткам инвестиционного кредитования следует отнести необходимость передачи в залог внеоборотных активов заемщика до момента введения в эксплуатацию инвестиционного объекта, что само по себе может на довольно продолжительный срок “заморозить” активы предприятия, которое в противном случае могло бы использовать их, к примеру, на пополнение оборотного капитала за счет привлечения краткосрочного финансирования.

Одной из распространенных форм финансовых отношений между предприятием и банком являются кредитные линии, которые принято считать наиболее гибким видом долгосрочного кредитования. Кредитной линией является предоставление заемных средств траншами по графику или по мере необходимости, пока размер задолженности не достигнет величины установленного лимита.

невозобновляемую кредитную линию, которая открывается банком для оплаты поставок в рамках одного крупного контракта, реализуемого в течение определенного времени. Денежные средства по договору невозобновляемой кредитной линии могут предоставляться частями (траншами) по удобному для компании графику либо в любое время в течение срока истребования компания может запрашивать необходимые суммы денежных средств в рамках лимита выдачи. Невозобновляемые кредитные линии наиболее выгодны производственным предприятиям с большим периодом оборачиваемости оборотных средств (свыше 6 месяцев), когда расчеты с контрагентами происходят по мере поставки продукции, необходимой для поддержания производственного цикла, а также торгово-закупочным компаниям, заключающим долгосрочные контракты, в которых предусмотрена оплата поставленной продукции частями (равными или неравными) или же ее отгрузка партиями;

возобновляемую кредитную линию – многократное предоставление заемных средств траншами по мере возникновения необходимости, в рамках установленного лимита. Данная форма кредита используется преимущественно в международной практике и представляет собой цепочку продлеваемых в пределах установленного срока кредитных операций. Возобновляемые кредитные линии обеспечивают клиентам более широкие возможности по сравнению с невозобновляемыми. Характерной особенностью предоставления возобновляемой кредитной линии является установление клиенту лимита задолженности, в рамках которого он может по мере необходимости погашать и снова брать необходимые денежные средства, уменьшая тем самым конечную стоимость кредита. В итоге возобновляемые кредитные линии позволяют профинансировать несколько операционных циклов фирмы.

Банк, предоставляющий своим клиентам возобновляемые кредитные линии, обязан в любой момент времени перечислять им на расчетный счет денежные средства в пределах установленного в договоре лимита задолженности. Для этого банк вынужден оперативно аккумулировать деньги для кредитования. Следовательно, процентная ставка при кредитовании по возобновляемой линии несколько увеличивается.

Возобновляемые кредитные линии делятся на два вида:

– с лимитом выдачи и лимитом задолженности;

– только с лимитом задолженности.

В первом случае в кредитном договоре предусматривается, что единовременная задолженность заемщика не должна превышать лимита задолженности, а максимальная сумма заимствований за весь срок не может быть больше лимита выдачи.

Примечание. Например, если срок кредитного договора – 6 месяцев, лимит выдачи – 300 тыс. долл., а лимит задолженности – 50 тыс. долл., компания может в течение 6 месяцев истребовать до 300 тыс. долл., но единовременная задолженность не должна превышать 50 тыс. долл.

Во втором случае договор кредитной линии предусматривает только лимит задолженности. А вот лимит выдачи банк не устанавливает.

Примечание. Например, предприятие получает кредит сроком на 6 месяцев на финансирование текущей деятельности с лимитом задолженности 50 тыс. долл. Это означает, что в течение 6 месяцев максимальных размеров заимствований банк не ограничивает. Однако единовременная задолженность предприятия перед банком не должна превышать 50 тыс. долл.

Для равномерного вывода средств из оборота фирма может использовать возобновляемую кредитную линию с лимитом выдачи и графиком изменения лимита задолженности. Это относится как к возобновляемой кредитной линии с лимитом выдачи и с лимитом задолженности, так и к возобновляемой кредитной линии только с лимитом задолженности.

Примечание. Например, предприятие заключает с банком договор возобновляемой кредитной линии сроком на 6 месяцев. Лимит выдачи составляет 100 тыс. долл. Лимит задолженности первые 3 месяца не должен превышать 50 тыс. долл., в течение 4-го месяца – 30 тыс. долл., в течение 5-го и 6-го месяцев – 10 тыс. долл. В конце действия кредитного договора задолженность следует погасить полностью.

Выгоды поэтапного получения кредита очевидны. Например, если получить кредит в полном объеме, то проценты банк будет начислять на всю его сумму целиком. Естественно, для предприятия это невыгодно. Или – предприятие оформляет документы на получение единовременной ссуды, а через два месяца вновь оказывается перед необходимостью получения кредита. Наилучший выход в такой ситуации – заключение с банком договора открытия кредитной линии.

Читать еще:  Средневзвешенная стоимость капитала определяется как

Общая сумма предоставляемых денежных средств (лимит выдачи) и максимальная единовременная задолженность заемщика (лимит задолженности) определяются каждым банком самостоятельно. Большинство ориентируется на объемные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия: размер ежемесячного кредитового оборота по расчетному счету, объем ежемесячной выручки, стоимость имущества и т.п. Предоставление траншей по договору кредитной линии осуществляется в течение 5 дней с момента подачи клиентом заявления на зачисление денег на его расчетный счет. Фактически же денежные средства могут зачисляться на расчетный счет заемщика в день обращения за кредитом.

Овердрафт – кредит, предоставляемый банком для оплаты расчетных документов при недостаточности или отсутствии денежных средств на расчетном счете предприятия. Овердрафт предоставляется предприятиям – резидентам и нерезидентам РФ.

В настоящее время банки предлагают различные модели овердрафта, две из которых приведены в табл. 6.3.

Анализ заемного капитала предприятия

Привет, на связи Василий Жданов в статье проведем анализ заемного капитала. В анализе компании исследователи рассматривают основные финансовые переменные для оценки внутренней стоимости фирмы. Эти переменные содержат объемы продаж, размер прибыли, налоговую ставку, амортизацию, использование активов, источники финансирования и другие факторы. Проведение дальнейшего анализа компании включает в себя такой важный этап как анализ заемного капитала, то есть обязательств компании. Ведь от уровня и наличия данных долгов фирмы зависит ее финансовая устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.

Концепция заемного капитала

Бизнесу нужен капитал для работы. Капитал – это богатство, которое используется для создания благ. Для предприятий капитал состоит из активов – имущества, фабрик, запасов, денежных средств и т. д. У компаний есть два варианта их приобретения: долг и собственные средства. Долг – это деньги, которые заимствованы у финансовых учреждений, частных лиц или на рынке облигаций. Собственный капитал – это деньги, которые компания уже имеет в своей казне или может собрать у потенциальных владельцев или инвесторов. Термин «заемный капитал» используется для того, чтобы отличить капитал (активы), приобретенный за счет долга, от капитала (активов), приобретенных за счет собственных средств.

Заемный капитал состоит из денег, которые заимствованы и используются для инвестиций. Он отличается от собственного варианта тем, что не принадлежит компании и ее акционерам. Заемный капитал также упоминается как «ссудный капитал».

Под заемным капиталом следует понимать общую сумму всех обязательств фирмы перед юрлицами и физлицами. Он используется для финансирования деятельности компании с целью реализации намеченных целей.

Эти средства используются, как правило, для финансирования пополнения оборотных активов фирмы, для обеспечения оборотного капитала, который покрывает краткосрочные операционные потребности компании.

Эти потребности могут включать такие расходы, как заработная плата, аренда и погашение задолженности. Таким образом, заемный капитал – это долговые займы, которые используются компанией для финансирования своей повседневной деятельности.

Важно! Цель заемного капитала: обслуживание краткосрочных финансовых потребностей бизнеса.

Когда появляется потребность в заемном капитале?

Большинство предприятий не могут финансировать свои потребности в оборотном капитале или операционный цикл только за счет кредиторской задолженности. Они должны полагаться на внутренние денежные потоки или внешние средства для финансирования дефицита.

В малом бизнесе также распространено, что владелец вводит свои собственные деньги, чтобы заплатить поставщикам.

Важно! Финансовые учреждения придумали различные продукты, также известные как займы на пополнение оборотного капитала, чтобы решить эту проблему и помочь предприятиям создать дополнительную ликвидность для финансирования своего разрыва в оборотном капитале.

Преимущества и недостатки заемного капитала

Положительные стороны применения заемного капитала:

  • легкость получения;
  • позволяет владельцам бизнеса эффективно покрывать любые пробелы в расходах на оборотный капитал;
  • эта форма заемного финансирования не требует сделки с акциями, что означает, что владелец бизнеса сохраняет полный контроль над своей компанией, даже если потребность в финансировании является острой.
  • некоторые ссуды на пополнение оборотного капитала не обеспечены. В такой ситуации компания не обязана предоставлять какое-либо обеспечение для кредита.

Недостатки заемного капитала:

  • только компании или владельцы бизнеса с высоким кредитным рейтингом имеют право на кредит, особенно если он относится к необеспеченному;
  • займ под залог для оборотного капитала, требующий обеспечения;
  • процентные ставки могут быть высоки;
  • ссуды на оборотный капитал часто привязаны к личному кредиту владельца бизнеса, и любые пропущенные платежи повредят его кредитному рейтингу.

Основы анализа заемного капитала

В таблице ниже представлены два основных элемента проведения анализа.

Этапы проведения анализа следующие:

  • характеризуется и изучается динамика состава капитала, то есть проводится горизонтальный анализ. На данном этапе сравниваются показатели текущего периода с информацией по прошлым периодам. Как правило, сравнение идет за три года. В качестве исходных данных используют баланс компании;
  • проводится вертикальный анализ заемного капитала. Сущность его состоит в том, что просчитываются доли каждой статьи капитала в отношении к суммарным обязательствам. Далее сравнивается изменение долей статей в рамках 2-3 лет;
  • отдельно изучают кредиторскую задолженность в динамике и по структуре. Она, как правило, включает в себя: долги перед поставщиками, перед покупателями, перед персоналом, перед бюджетом, перед внебюджетными фондами;
  • вычисляют темп роста долгосрочных долгов и в целом по всему заемному капиталу. Сравнивают полученные показатели. В идеальном варианте должно быть так, что темп роста по долгосрочным долгам должен быть выше темпа роста по всем долгам в целом. Суть в том, что долгосрочные привлекаемые средства несут в себе меньше риска. Они способствуют расширению возможностей фирмы в текущем периоде. Но не следует забывать, что стоимость их использования и вовлечения, как правило, выше;
  • коэффициентный анализ заключается в расчете ряда относительных показателей и их сравнении друг с другом в динамике. Среди таких коэффициентов исчисляют: рентабельность заемного капитала, эффект финансового рычага.

Горизонтальный анализ заемных средств

Данный тип анализа основан на следующих правилах:

  • определяется динамика статей заемного капитала за 2-3 периода;
  • показатель прошлого периода сравнивается с базовым значением по абсолютному отклонению. Если значение растет, то отклонение будет со знаком «+». Если значение статьи снижается, то отклонение будет со знаком «-»;
  • рассчитываются темпы роста по каждой статье. При этом показатель текущего периода делится на показатель прошлого периода (базового) и умножается на 100%. Темп может быть как выше 100% (прирост), так и ниже 100% (сокращение).

Пример № 1. Расчет будем проводить на материалах условной компании ООО «Феникс». Финансовая отчетность компании ООО «Феникс» представлена ниже.

В таблице представлен горизонтальный анализ заемного капитала ООО «Феникс».

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector