Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Административные методы валютного регулирования

Методы валютного регулирования

Для реализации основной цели валютного регулирования — обеспечения заданной динамики валютного курса в соответ­ствии с официальным валютным режимом — органы валютно­го регулирования (центральный банк) могут использовать ши­рокий круг как специальных методов и инструментов, так и ряд общих методов денежно-кредитного регулирования.

1. маневрирование процентными ставками

Наиболее часто применяемый среди методов валютного регулирования, используется с целью коррек­тировки миграции капитала и стабилизации валютного курса (в рамках процентной политики центрального банка), а также воз­действия на курс национальной валюты путем валютных интер­венций центрального банка и валютных организаций (в рамках девизной политики).

2. Изменение процентных ставок (ставки рефинансирова­ния) центрального банка

Используетсяпри реализации процентной полити­ки позволяет не только скорректировать условия рефинансиро­вания для банков-резидентов, но и воздействовать на валютный курс и платежный баланс.

В условиях пассивного платежного баланса центральный банк может повышать ставку рефинансирования и тем самым стимулировать приток капитала из тех стран, где она ниже. Приток капитала улучшает состояние платежного баланса, соз­дает дополнительный спрос на национальную валюту и тем са­мым способствует повышению ее курсовой стоимости. И наобо­рот, при активном сальдо платежного баланса для целей его уравновешивания центральный банк снижает ставку рефинан­сирования (и соответственно ставки по своим операциям), что вызывает отток капиталов за рубеж. Это останавливает процесс удорожания курсовой стоимости национальных денег.

Однако эти манипуляции центрального банка с процентны­ми ставками могут ухудшить денежно-кредитные условия фун­кционирования субъектов национальной экономики (напри­мер, вызвать удорожание кредита или, наоборот, необоснован­ный рост денежного предложения). Это означает, что если внешние и внутренние цели не совпадают, это неизбежно ведет к их конфликту. В этих условиях использование вышеотмеченного метода носит очень ограниченный характер.

3. Валютные интервенции

Валютная интервенция представляет собой прямое вмеша­тельство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью корректировки курса национальной валюты путем куп­ли-продажи иностранной валюты (девизов). В условиях дефицита платежного баланса, когда спрос на иностранную валюту повы­шается (что может нежелательным образом отразиться на курсе национальной валюты), центральный банк продает иностранную валюту, компенсируя избыточный спрос на нее. Это в конечном счете стабилизирует обменный курс национальных денег.

В условиях положительного сальдо платежного баланса и роста предложения иностранной валюты центральный банк ее скупает, обеспечивая стабильность рынка национальной валю­ты. В результате своей деятельности центральный банк способ­ствует поддержанию необходимого соотношения спроса и пред­ложения иностранной валюты и тем самым ограничивает «ко­ридор волатильности» (пределы колебаний) курса националь­ных денег.

Для интервенции, как правило, используются официальные золотовалютные резервы, поэтому поддержание подобным ме­тодом обменного курса национальной валюты при хроническом дефиците платежного баланса может привести к существенно­му снижению их уровня. В этих условиях более эффективна комбинация методов процентного регулирования (дисконтной политики) и проведения интервенций: центральный банк с по­мощью инструментов процентной политики целенаправленно завышает стоимость национальной валюты на рынке, обеспечи­вая рост спроса на нее. В случае же необходимости проводятся валютные интервенции.

Выделяют «стерилизованные» и «нестерилизованные» ва­лютные интервенции. «Стерилизованные» интервенции пред­полагают одновременное проведение мероприятий, нейтрали­зующих влияние интервенций на внутренний денежный рынок (и прежде всего на денежную базу). Это означает, что изменение в ходе интервенции иностранных нетто-активов компенсирует­ся соответствующими обратными изменениями внутренних ак­тивов (например, покупкой-продажей государственных цен­ных бумаг). «Нестерилизованные» интервенции не предполага­ют подобных компенсирующих мер. Однако необходимо учиты­вать, что проведение валютных интервенций не затрагивает сущностных причин долгосрочного движения валютных кур­сов, что снижает их эффективность как метода валютного регу­лирования.

4. «протекционист­ские меры», т.е. меры, направленные на защиту национальной экономики и ее валюты (отметим, что валютная интервенция может использоваться не только для обеспечения устойчивости национальной валюты, но и в протекционистских целях: для поддержания ее реальной стоимости на заниженном уровне с целью стимулирования экспорта).

5. «валютные ограничени­я»

Представляют законодательные или административные ограниче­нияя в отношении тех или иных операций резидентов (нерези­дентов) с валютой и другими валютными ценностями. Разно­видностями валютных ограничений являются валютная блока­да, регулирование международных платежей и движения капи­тала (репатриации прибыли, ценных бумаг и т.д.), запрет на свободную покупку-продажу иностранной валюты внутри стра­ны, концентрация в руках государства иностранной валюты и валютных ценностей, множественность валютных курсов и др.

Жесткость валютных ограничений определяется уровнем развития экономики, положением страны во внешнеэкономи­ческом обороте, конкретной ситуацией, сложившейся на ва­лютном рынке. Использование большинства валютных ограни­чений предполагает ограничение обратимости национальной и иностранной валют, блокирование (полное или частичное) ва­лютных счетов, требование лицензирования и централизации валютных операций (выделение так называемых «уполномо­ченных банков»).

6. Девальвация и ревальвация — традиционные методы ва­лютной политики. При использовании режимов фиксации (сколь­зящей фиксации) обменного курса национальной валюты по от­ношению к иностранной, нарушение синхронности процессов девальвации (ревальвации) и инфляции (девальвации) может привести к изменению реального курса национальных денег. В результате реальный курс будет отклоняться от официального, что и требует девальвации (ревальвации) валюты.

Девальвация (снижение официальной курсовой стоимости национальной валюты) в определенной степени способствует по­вышению конкурентоспособности экспорта и улучшению состо­яния платежного баланса (но может привести к росту инфляци­онных ожиданий и соответственно цен на внутреннем рынке).

Ревальвация (рост официальной курсовой стоимости нацио­нальной валюты) оказывает на внешний сектор противополож­ное девальвации действие, т.е. дестимулирует экспорт и может ухудшить состояние платежного баланса. Но в то же время ре­вальвация дает прямые выгоды импортерам (покупка инос­транной валюты в обмен на ревальвированную национальную валюту обходится дешевле) и кредиторам (за счет понижающе­го действия ревальвации на инфляцию).

7. Управление официальными золотовалютными резервами

Проводится с целью их диверсификациипозволяет снизить возможные потери в результате обесценения тех или иных резервных валют. В целях поддержания валютных резервов на достаточном уровне цен­тральные банки осуществляют управление валютными резерва­ми, т.е. формирование их оптимальной структуры и рациональ­ное их размещение (в зависимости от стабильности резервной ва­люты, а также от ее курса к национальной денежной единице).

Используются следующие формы размещения валютных ре­зервов: покупка государственных ценных бумаг, выраженных в резервной валюте, размещение средств в депозиты (как прави­ло, краткосрочные) зарубежных банков.

8. продажа или покупка золота

Применяется с целью воздействия на конъюнктуру рынка золота;

9. изменение режима обратимости валют;

10 диверсификации валютных резервов;

11. регули­рование платежного баланса.

Регулирование межбанковского (биржевого и внебиржево­го) валютного рынка.

Впериод относительной дестабилизации ситуации на валютном рынке усиливается роль биржевого рын­ка, а в условиях устойчивого функционирования валютной сфе­ры экономики повышается значимость межбанковского рынка.

Читать еще:  Внутренний валютный рынок российской федерации

В зависимости от уровня развития страны сложились две ос­новные формы торговли иностранной валютой. В развитых странах широкое распространение получила торговля на вне­биржевом межбанковском валютном рынке, а в развивающих­ся странах и странах с переходной экономикой — проведение валютных аукционов.

Однако по мере развития страны и перехода к более гибкому курсообразованию (формированию полноценного валютного рын­ка) практика аукционов должна замещаться свободной торгов­лей валютой на внебиржевом межбанковском рынке.

Двойной валютный рынок предполагает деление валютного рынка на две части: коммерческий рынок, где используется официальный (заниженный) валютный курс, и финансовый рынок (движения капиталов, долгосрочных кредитов), где опе­рации проходят по рыночному (реальному) курсу. Данный ме­тод валютного регулирования (протекционистского характера) позволяет в определенной степени экономить валютные резер­вы, снижая потребность в валютной интервенции.

Валютные кредиты представляют собой движение ссудно­го капитала в сфере валютных отношений, связанное с предос­тавлением валютных ресурсов во временное пользование и соб­людением основных принципов кредитования (возвратность, срочность, платность кредита). Чаще всего данный инструмент валютного регулирования реализуется путем получения стра­нами-реципиентами инвестиционных кредитов от стран-доноров. Основными кредиторами обычно выступают международ­ные финансово-кредитные организации.

ИНСТРУМЕНТЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

магистрант, кафедра банковского бизнеса и инновационных финансовых технологий, Международный банковский институт,

РФ, г. Санкт-Петербург

На этапе перехода к рыночным отношениям, в государственном регулировании валютного рынка происходят постоянные изменения. В современных условиях особо актуально значение регулирования валютного рынка.

Государство с рыночной экономикой контролируя, например, учетную ставку, операции на открытом рынке или другие инструменты может влиять почти на все параметры общественного производства. Используя инструменты валютного регулирования, государство через центральный банк способствует накоплению золотовалютных резервов (ЗВР), повышению или понижению курса национальной валюты, удорожанию экспорта и удешевлению импорта и т.д.

Анализ международной практики свидетельствует, о том, что для регулирования валютного рынка используются самые разнообразные инструменты.

На сегодняшний день, существует множество взглядов на классификацию инструментов валютного регулирования. Так, например, некоторые ученые различают инструменты валютного регулирования по характеру их воздействия, которые делятся на непосредственные и опосредованные. Другой подход предполагает разделение инструментов на административно-правовые и экономические (рыночные) инструменты.

К административно-правовым инструментам можно отнести методы, устанавливающие порядок проведения валютных операций и налагающие за несоблюдение установленных требований административную ответственность на участников валютных операций.

Под экономическими (рыночными) инструментами подразумеваются методы воздействия на экономических агентов, с помощью формирования определенных условий на валютном рынке. Характер воздействия экономических (рыночных) инструментов позволяет отнести их к инструментам прямого действия и косвенного. Так, по мнению автора, структуру инструментов регулирования валютного рынка можно представить следующим образом (рис.1).

Рисунок 1. Инструменты регулирования валютного рынка

В современном валютном регулирования, либерализация валютных рынков выражается в стремление большинства стран к отмене валютный ограничений. Валютные ограничения представляют собой различного рода нормативно закрепленные ограничения прав резидентов и нерезидентов (в форме запрещения регламентации или лимитирования) при осуществлении ими валютных операций.

Валютные ограничения обычно применяются на текущие валютные операции и на операции, связанные с движением капитала. Валютные ограничения применяются в случае, когда необходимо поддержать на определенном уровне обменный курс национальной валюты и стабилизировать ситуацию на валютном рынке.

В 2008-2014гг. в Аргентине, для борьбы с оттоком капитала применялись жесткие меры по контролю валютных операций. Но в результате введения этих мер отток капитала только усилился. Ужесточения валютных ограничений негативно сказалось на экономике Аргентины, так как компании-экспортеры стали менее конкурентоспособными.

Таким образом, данный пример показывает неэффективность подхода к валютному регулированию, когда государство фактически монополизирует право на осуществление валютных операций. Что негативно отражается на состояние внешней торговли страны, приводит к развитию коррупции и формирует масштабный валютный «черный» рынок.

К наиболее часто используемым экономическим (рыночным) инструментам относятся: валютные интервенции, девальвация, операции на открытом рынке, изменение учетной ставки и нормы резервных требований.

Одним из основных экономических инструментов регулирования является валютные интервенции, представляющие собой куплю-продажу центральным банком иностранной валюты на валютном рынке, для поддержания курса национальной валюты в определённый момент. Целью валютных интервенций является изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

При проведении валютной интервенции Центральный банк становится активным участником валютного рынка. Покупая национальную валюту и продавая иностранную, центральным банком сокращается предложение национальной валюты и увеличивается предложение иностранной валюты на валютном рынке, в результате национальная валюта укрепляется, а обменный курс иностранной валюты снижается. Обратный результат получается при покупке ЦБ иностранной валюты и продажи национальной.

Целью валютных интервенций является снижение уровня инфляции, сглаживание резких курсовых колебаний национальной валюты и пополнение золотовалютных резервов.

Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных кредитов центральных банков в национальной валюте. Если у страны есть резервы иностранной валюты, она может их продавать. Скупая валюту, она пополняет резервы[3,97].

Характеризуя валютные интервенции следует остановится на применении этого инструмента странами отпустивших, после кризиса 1992-1993 гг, свою валюту в плавание. Примером тому является Финляндия, несмотря на то, что с сентября 1992 г. по октябрь 1996 г. финская марка находилась в плавании, Банком Финляндии регулярно проводились интервенции для сглаживания ежедневных колебаний валютного курса.

Для проведения валютных интервенций требуется большой расход ЗВР. Данный инструмент валютного регулирования помогает уравновесить дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке, а также позволяет пополнить золотовалютные резервы. Но в условиях кризиса интервенции могут привести к значительному сокращению валютных резервов. В тоже время в кризисные периоды, масштабные интервенции дают регулятору время для преобразования экономики.

Примером тому служит опыт Китая, так в 2015 году народный Банк Китая потратил на валютные интервенции 500млрд долларов США. Но не смотря, на то, что ситуация не менялась китайские монетарные власти не готовы были провести девальвацию юаня. Китай страна-экспортер, ее конкурентным преимуществом является низкая цена на труд и способность дешево производить товары с высокой добавленной стоимостью. Для Китая девальвация национальной денежной единицы означает снижение себестоимости товаров и повышение их конкурентоспособности на мировых рынках. Девальвация юаня была только отсрочена.

В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в экономике правительство может посчитать целесообразным использовать девальвацию национальной валюты (с целью расширения экспорта или экономического роста) или, наоборот, применять ревальвацию (для борьбы с инфляцией)[5,170].

Читать еще:  Международная валютная ликвидность означает

Девальвация валюты предусматривает действия соответствующих институциональных структур, направленные на снижение оборотного курса валюты своей страны. Такое снижение используется, с одной стороны, для стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке, а с другой — для повышения конкурентоспособности и улучшения торговых позиций страны на мировых рынках.

Центральные банки используя монетарные меры постоянно реализуют различные программы стимулирования экономики своей страны. Использование жесткой привязки национальной валюты к валютам других государств, несет за собой риск даже для экономически развитых стран, что наглядно показал опыт Швейцарии, когда ЦБ «привязал» курс своей валюты к евро у значения 1,2.

В период долгового кризиса в Европе швейцарский франк стал привлекательной валютой для хранения средств. Такая жесткая привязка потребовала от национального банка Швейцарии постоянного увеличения покупки евро и расходов своих золотовалютных резервов. Весною 2015 г. национальный Банк Швейцарии отказался от жесткой привязки к евро и предпринял меры по укреплению национальной валюты.

Таким образом, жесткая привязка к валюте другой страны даже через девальвацию делают национальную валюту зависимой от валютной политики других государств.

Важным инструментом валютного регулирования является норма обязательного резервирования, относящееся также к прямым инструментам.

Механизм этого инструмента состоит в том, что центральный банк устанавливает для всех банков норму обязательного хранения привлеченных средств на корреспондентских счетах, которые банки не имеют право использовать для своих операций. Когда Центральны Банк увеличивает норму обязательного резервирования, сокращается объем избыточных резервов банков и уменьшается их кредитная способность. При этом уменьшается общий объем предложения денег. При снижении нормы обязательного резервирования — увеличится объем свободных резервов и повышается кредитная способность банков.

Поэтому посредством изменения норм обязательных резервов, центральный банк может влиять на экономическую ситуацию в желаемом для него направлении.

Минимальные резервные требования изначально использовались для поддержания пропорций между привлеченными и собственными средствами. Сегодня резервные требования используются для решения стратегических задач и создания условий для использования других инструментов регулирования. Например, в Японии возможность управлять нормой резервных требований по депозитам нерезидентов позволяет использовать их, как инструмент, воздействия на валютный курс.

По эффективности воздействия политика норм обязательных резервов уступает операциям на от­крытом рынке.

суть инструмента операций на открытом рынке заключается в покупке или продаже центральным банком ценных бумаг на вторичном рынке.

Если ЦБ осуществляет покупку ценных бумаг у коммерческих банков, то в результате такой операции ресурсы последних увеличиваются. Это приводит к увеличению денежной массы и снижению валютного курса. При продаже центральным банком ценных бумаг происходит обратный эффект.

Во многих государствах используется такой инструмент, как изменение учетной ставки, которая является официальной ставкой центрального банка.

Учетная ставка представляет собой процент по кредитам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Снижение процентных ставок приводит к оттоку капитала с национальных финансовых рынков. Повышение процентных ставок возможно лишь до определенного уровня, поскольку рост валютного курса, как следствие повышения процентных ставок, ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конкурентоспособными. Примером может стать повышение процентных ставок во многих странах в 2014 году. Данная мера была применена в связи с сильным ослаблением национальных денежных единиц к доллару США, которое спровоцировало инфляцию. Так была повышена процентная ставка в Турции на 5,5 п.п., в Гане на 2 п.п., в Бразилии на 1 п.п. Также в конце 2014 года российские власти подняли процентную ставку с 10,5 до 17%, что составило 6,5 п.п.

Мировой опыт свидетельствует о том, что при регулировании государством валютного рынка применяются самые разнообразные сочетания различных инструментов. В зависимости от способа воздействия регулятора на валютные рынки данные инструменты носят, либо административно-правовой, либо экономический (рыночный) характер. Выбор и сочетание инструментов регулирования валютного рынка зависит от задач, которые решают монетарные власти в определенный отрезок времени. По мере развития валютных рынков наблюдается переход к экономическим инструментам валютного регулирования и, прежде всего к таким инструментам как, изменение учетной ставки и проведение интервенций.

Таким образом формирование регулирования валютного рынка в различных странах и отмена определенных ограничений непосредственно связано с условиями развития экономики и положением государства в системе международных экономических отношений.

Список литературы:

  1. Абреч З.Н. Факторы, влияющие на величину валютного курса и методы его регулирования // Экономика и социум. – 2015. №1-2(14). – С. 56 – 62.
  2. Васильева О.Н. Некоторые аспекты регулирования валютных ценностей и их оборота на современном этапе // Банковское право. – 2015. №1. – С. 56 – 60.
  3. Гурнович Т.Г. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. для студентов бакалавриата – 2-е изд. – М. : МИРАКЛЬ, 2015. – С.97 – 125.
  4. Долженко Е.Ю. Роль и место срочного валютного рынка в системе сегментов валютного рынка // Экономика и социум. – 2016. №5. – С. 580 – 583.
  5. Лукьянов С. А. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие Екатеринбург — Изд-во Урал. ун-та, 2015 – С. 162 – 171.
  6. Ромащенко Л.В. Новое в валютном регулировании // Налоговед. – 2016. №2. – С. 88 – 94.

1.4.4. Методы государственного регулирования валютного курса:

Направления валютного регулирования – регулирование:
• платежного баланса;
• вывоза — ввоза капитала;
• объема и структуры импорта и экспорта товаров и капиталов;
• золотовалютных ресурсов государства;
• текущей конъюнктуры валютного рынка (воздействие на спрос и предложение);
• международных расчетов (сроки проведения, порядок платежей).
МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1) валютные интервенции;
2) дисконтная политика (процентное регулирование);
3) протекционистские меры.
4) двойной валютный рынок.
5) девальвация и ревальвация.
6) диверсификация золотовалютных резервов.
7) регулирование валютного рынка.
8) валютные кредиты.
1. Валютные интервенции — операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже валюты.
Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную, что уменьшает активную денежную массу в стране. Одновременно уменьшается спрос на иностранную валюту, что в совокупности и увеличивает курс национальной валюты.
Для снижения курса национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную, что увеличивает денежную массу в государстве.
Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.
Выделяют «стерилизованные» и «нестерилизованные» валютные интервенции.
«Стерилизованные» интервенции предполагают проведение мероприятий, нейтрализующих влияние интервенций на внутренний денежный рынок (прежде всего на денежную базу). Последствия интервенции иностранных активов компенсируются обратными изменениями внутренних активов (например, покупкой-продажей государственных ценных бумаг). Меняется структура активов Центрального банка, но не их объем.
«Нестерилизованные» интервенции не предполагают подобных компенсирующих мер и ведут к изменению денежной базы.

Читать еще:  Проблемы валютного рынка россии

Валютные интервенции не затрагивают причин долгосрочного движения валютных курсов, что снижает их эффективность как метода валютного peгулирования.
Для того чтобы валютные интервенции привели к изменению курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

  • изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы;

— наличие золотовалютных резервов в центральном банке;

Дисконтная политика — это изменение центральным банком процентной ставки (СР, учетной), с целью регулирования курса через стоимость кредита на внутреннем рынке и международное движение капитала (платежный баланс).
В условиях пассивного платежного баланса центральный банк может повышать ставку рефинансирования и тем самым стимулировать приток капитала из тех стран, где она ниже. Приток капитала улучшает состояние платежного баланса и повышает покупательную способность национальной валюты.
При активном сальдо платежного баланса для целей его уравновешивания центральный банк снижает ставку рефинансирования, что вызывает отток капиталов за рубеж. Это одновременно уменьшает покупательную способность национальных денег.
Эти манипуляции центрального банка с процентными ставками могут ухудшить условия функционирования субъектов национальной экономики (вызвать удорожание кредита или, наоборот, необоснованный рост денежного предложения).
Более эффективно комбинирование методов интервенций и процентной политики.

3. Протекционистские меры — это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. Это валютные ограничения, использование тарифов и лицензий. Валютные ограничения – это регламентация операций с валютой.
Валютные ограничения контролируют приток капитала, сужают валютный обмен и платежи по международным сделкам.

Виды валютных ограничений:
1. Валютная блокада — полное или частичное блокирование валютных счетов,
2. Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты,
3. Регулирование международных платежей в части движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг,
4. Концентрация в руках государства (центральном и уполномоченных банках) иностранной валюты и других валютных ценностей.
5. Лицензирование валютных операций.

4. Двойной валютный рынок предполагает деление валютного рынка на две части: коммерческий рынок, где используется официальный (заниженный) валютный курс, и финансовый рынок (движения капиталов, кредитов) с oпeрациями по рыночному (реальному) курсу. Данный метод (протекционистского характера) позволяет экономить валютные резервы, снижая потребность в валютной интервенции.
5. Девальвация и ревальвация. В условиях фиксации курса реальный курс будет отклоняться от официального (фиксированного), что потребует девальвации (ревальвации) валюты.
Девальвация повышает конкурентоспособность экспорта, но может привести к росту цен на внутреннем рынке.
Ревальвация дестимулирует экспорт, но дает прямые выгоды импортерам и кредиторам.
6. Диверсификация золотовалютных резервов.Формирование оптимальной структуры резервов за счет различных резервных валют (в зависимости от курса и стабильности валют) и рациональное размещение резервов. Формы размещения валютных резервов: покупка государственных ценных бумаг в резервной валюте и размещение средств в депозиты (как правило, краткосрочные) зарубежных банков. Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях с минимальным риском.
7. Регулирование валютного рынка. В период дестабилизации экономики усиливается роль биржевого рынка (проведение валютных аукционов), а в условиях устойчивой повышается значимость межбанковского (внебиржевого) рынка.

8. Валютные кредиты – способствуют притоку капитала.

Валютное регулирование административными методами

Административные методы валютного регулирования основаны на принуждении участников рынка к действиям, направленным на изменение спроса и предложения иностранной валюты на рынке. К их числу относятся:

  • мероприятия в области валютного регулирования (установление норм и сроков репатриации, а также обязательной продажи валютной выручки, прямое и косвенное ограничение доступа к покупке иностранной валюты для различных категорий);
  • лимитирование, т.е. установление количественных (абсолютных либо относительных) ограничений для субъектов рынка, прежде всего уполномоченных банков, величины возможной покупки (продажи) иностранной валюты. Наиболее характерное ограничение такого рода — установление для уполномоченных банков лимитов открытой валютной позиции, которые помимо основной функции — регулирования валютного риска — несут в себе значительные возможности по воздействию на валютный рынок. В зависимости от стоящих задач в области курсовой политики Банк России может менять принцип расчета открытой валютной позиции, перечень компонентов, включаемых в расчет открытой валютной позиции, соотношение этих компонентов;
  • прямой запрет для уполномоченных банков на совершение определенных операций с иностранной валютой (как за свой счет, так и по поручению клиентов), включая лишение участника технической возможности заключать сделки на валютном рынке. В Российской Федерации прямые запреты на совершение операций с иностранной валютой в настоящее время не применяются.

Текущее воздействие на валютный курс Банк России проводит, выходя непосредственно на валютные биржи. Валютные биржи ведут свою деятельность под контролем Банка России, что позволяет ему видеть складывающуюся конъюнктуру рынка и оперативно устранять негативные тенденции. Вместе с тем в определенные периоды времени Банк России проводит интервенции и на межбанковском валютном рынке, воздействовать на операции которого и осуществлять контроль за ним труднее, чем за валютными биржами.

Прямые количественные ограничения могут применяться Банком России в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики после консультаций с Правительством РФ. К ним можно отнести:

  • установление кредитным организациям лимитов на предоставление кредитов и привлечение средств, на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций, определение видов обеспечения активных операций банков;
  • введение предельных размеров процентных ставок по предоставляемым банками кредитам, определение размера комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание отдельных видов банковских услуг. Эта мера практиковалась Центральным банком РФ в 1991 г., когда для коммерческих банков была установлена предельная ставка по выдаваемым ими кредитам в размере 25% годовых;
  • установление фиксированного соотношения процентных ставок коммерческих банков и официальных ставок, прямое ограничение размера кредитной маржи (разницы между ценами приобретения ресурсов и их последующей перепродажи в виде кредита, или разницы между средними процентными ставками по активным и пассивным операциям банков). Так, при предоставлении Банком России централизованных кредитных ресурсов коммерческим банкам до февраля 1994 г. устанавливался предельный размер маржи, которая независимо от роста ставки рефинансирования должна была составлять три процентных пункта.

Романовский М.В., «Финансы, Денежное обращение и Кредит»

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector