Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Этапы развития международной валютной системы

Тема 3. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1. Этапы развития мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1) международные платежные средства;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) условия конвертируемости (обратимости) валют;

5) режим работы валютных и золотых рынков;

6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Этапы развития мировой валютной системы.

1-й этап. Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX — начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

¨ отсутствие резких колебаний валютных курсов;

Недостатки системы золотого стандарта:

· жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);

· невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

2-й этап. В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

3-й этап. В 1944г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа бреттонвудсской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото. Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

4-й этап. Юридически был оформлен в 1976г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

q реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;

q соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

Ямайская валютная система базировалась на специальных правах заимствования (СДР – расчетная единица), плавающих валютных курсах, определяющей и регулирующей роли МВФ. СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной. Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении:

доллар США – 42%, основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%, йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Этапы развития международной валютной системы

Мировая валютная системы как упорядоченная система международных валютных отношений существует немногим более 100 лет. За этот период выделились три отчетливые системы валютных отношений:

1. Система золотого стандарта (Парижско-Генуэзская система)

1.1. Парижская валютная система (золотомонетный стандарт) – (с 1867 г. – по 1-ю Мировую войну).

1) стоимость всех валют определялась количественным содержанием золота;

2) каждая страна выпускала бумажных денег ровно столько, сколько у нее было золота, т.е. существовало 100% золотое покрытие;

3) Национальные банки были обязаны обменивать свои бумажные деньги на соответствующее количество золота и наоборот на базе их золотых паритетов;

4) существовал свободный ввоз и вывоз золота из страны в страну;

5) национальные валюты обменивались друг на друга по их золотому содержанию:

Например: Валюта А = 2г. золота 1А = 0,5В

Валюта В = 4г. золота 1В = 2А

6) существовала система фиксированных твердых валютных курсов, т.е. до тех пор, пока содержание золота в единице валюты оставалось прежним, не менялись и валютные курсы.

7) курс валют мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (+1%). Золотые точки равны паритету национальной валюты с добавлением или за вычетом транспортных и страховых расходов, вызванных перевозкой золота.

Например: в 1914 г. курс GBP колебался между 25,195 и 25,245 FRF при паритете 25,22 франка;

8) золото выполняло функцию мировых денег. Кроме золота в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.

Читать еще:  Основные операции на международном валютном рынке

9) дефицит платежных балансов покрывался золотом.

1) практически полное отсутствие инфляции;

2) автоматическое урегулирование платежного баланса;

3) упрощал международные расчеты и обеспечивал валютную стабильность

1) существовала жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи золота (темпы экономического развития стали опережать физические объемы золотодобычи);

2) правительство не могло самостоятельно проводить национальную кредитно-денежную политику (с началом войны правительства воюющих стран были вынуждены начать инфляционное финансирование военных расходов. За этим последовало снижение золотого содержания национальной валюты и остановка конвертируемости валют);

3) такая система могла действовать только в условиях экономической и политической стабильности.

К концу войны состояние мировой валютной системы можно было назвать не только кризисом, но и хаосом.

1.2. Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт) – (1922-нач. 30-х г.г.).

Для преодоления кризисных явлений правительства основных стран мира собрались на Генуэзскую конференцию 1922 года, на которой были воссозданы принципы валютных отношений, основанных на размене банковских билетов на золото. Второй этап системы золотого стандарта просуществовал совсем недолго (1922-36 гг.) и носил крайне неустойчивый характер.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения:

1) кроме золота и GBP рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных;

2) отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на девизы, которые, в свою очередь, разменивались на золотые слитки. Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

· прямой – для валют, выполнявших роль девизов (GBP, USD);

· косвенный – для всех остальных валют данной системы.

3) использовался принцип свободноплавающих валютных курсов;

4) Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции);

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других – GBP и USD стали основой ряда валют.

Однако данная система просуществовала недолго. Мировой кризис 1929-33гг. полностью ее разрушил. Великая депрессия вызвала обвальное падение цен и разорение многих АО. Сопутствующий крах банков вызвал обесценение валют прежде всего в странах, обремененных контрибуционными внешними платежами в результате поражения в 1-й Мировой войне: Австрии, Венгрии, Германии. Банкротства крупнейших банков этих стран вызвал массированный отток иностранного капитала. В 1931г. Германия и Венгрия были вынуждены прекратить платежи иностранцам по всем видам государственных и частных долгов и ввести валютные ограничения.

После Германии лихорадка спекулятивного оттока капитала перекинулась на Англию. В сент. 1931г. Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже золотой стандарт был отменен в Японии и в 1936г. – во Франции. В 1933г. в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен. Все золото в США было национализировано (все физические и юридические лица были обязаны сдать государству золото в монетах и слитках, превышающего сумму в 100$), а доллар девальвирован на 41%.

В 1933г. несколько крупнейших европейских государств (Франция, Италия, Польша, Голландия, Бельгия, Швейцария) образовали т.н. «золотой блок» или систему золотослиткового стандарта, при которой имеется свободный размен банковских билетов на золотые слитки и свободный вывоз золота. Однако общая неустойчивость мировой экономики вскоре вынудила почти все страны выйти из соглашения по свободе вывоза золота за границу и обеспечения, таким образом, устойчивости национальной валюты. Со вступлением во 2-ю Мировую войну во всех странах были введены валютные ограничения, конвертируемость полностью нарушилась, и валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях.

Кризисные потрясения в валютной сфере наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

2) Бреттон-Вудская система (золотодолларовый (золотовалютный) стандарт) (1944г. — 1976г.).

Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), т.к. страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после 1-й Мировой войны и в 30-х годах. Разработкой руководили Дж.М. Кейнс и Г.Д. Уайт. В 1944г. лидеры крупнейших стран мира собрались на международную конференцию в г. Бреттон-Вудс (США) и заложили основы новой международной валютной системы.

Основные черты системы:

1) золото сохранило функцию мировых денег;

2) одновременно использовались резервные валюты — GBP, USD. Впоследствии роль единственной резервной валюты перехватил доллар. Объективной основой для доминирования доллара в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над всеми остальными странами (в 1949г. — 75% мировых золотых запасов);

3) стоимость USD была зафиксирована в золоте по цене 35$ за тройскую унцию золота (31,1035 грамм). Эта цена доллара продержалась до 1971г.;

4) Национальный банк США был обязан в любой момент обменять $ на золото;

5) каждая национальная денежная единица имела фиксированный валютный паритет, выраженный в золоте и долларах, т.е. действует принцип двойного обеспечения бумажных денег (и золото, и $);

6) Национальные банки всех стран были обязаны поддерживать курсы своих валют по отношению к $ и не допускать колебания больше чем на 1%. Если колебания оказывались большими, то национальные банки должны были проводить валютную интервенцию., т.е. валютные курсы были фиксированными

Например: если курс FRF снижался более чем на 1%, то национальный банк Франции должен продавать $, если повышался — то скупать $;

7) Резервы всех национальных банков состояли из золота и $;

8) Был создан МВФ, призванный контролировать действия новой системы.

Статус единственной резервной валюты позволял американскому правительству погашать отрицательное сальдо платежного баланса за счет эмиссии своей валюты. Фактически США получили удивительную возможность безвозмездно присваивать часть мирового продукта. Все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название «бесплатных завтраков» для США и стала одной из причин краха данной системы.

50-60-е — это годы экономического чуда. Некоторые страны сделали огромный рывок, подняли экономику на новый уровень. Производительность труда в ряде стран обогнала производительность труда в США. Товары этих стран стали более конкурентоспособными, возрос экспорт этих товаров, следовательно, увеличилось и поступление иностранной валюты. В Европе скопилось большое количество т.н. евродолларов. В конце 60-х ряд стран предъявили США доллары в обмен на золото. Данное требование оказалось обременительным для США и в 1971г. они отказались от обмена долларов на золото.

В дек. 1971г. предпринимается попытка спасения Бреттон-Вудской системы: доллар девальвируется на 7,9% с повышением официальной цены с 35 до 38$ за унцию, а пределы колебания курсов увеличиваются с +1 до +2,5%. Но ощутимого успеха это не принесло. В февр. 1973г. США проводят повторную девальвацию доллара на 10% с повышением официальной цены золота с 38 до 42,22$ за унцию. С марта 1973г. начинается повсеместный переход к плавающим валютным курсам, и Бреттон-Вудская система вскоре прекратила свое существование.

Читать еще:  Валютно обменные операции физических лиц

3) Ямайская система (с 1976г. по настоящее время).

В 1976г. в г. Кингстон на о. Ямайка прошла конференция, на которой были выработаны принципы новой валютной системы.

Основные черты системы:

1) полная демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, а следовательно и отмена золотого содержания всех валют. В основе стоимости валют теперь не лежит золото. Оно является:

· обычным товаром и цена его определяется соотношением спроса и предложения;

· резервом — государство хранит золото в своих резервах (монетарное золото);

2) каждая страна имеет право выбора режима валютного курса (плавающий или фиксированный). Пределов колебаний курса не существует;

3) страны-члены МВФ обязаны прилагать все усилия для избежания беспорядочных колебаний валютных курсов (но см. пункт 2). Данная система построена на принципе сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и, одновременно, их краткосрочной стабильности;

4) система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах. Резервными валютами официально признаны: USD, DEM, GBP, FRF, JPY, CHF;

5) создание СДР (специальные права заимствования) как главного резерва взамен золота. СДР – международные платежные и резервные средства стран-членов МВФ используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

Стоимость СДР рассчитывается как средневзвешенная стоимость 4 ключевых валют входящих в основную валютную корзину:

· USD — американский доллар;

· GBP — английский фунт стерлингов;

· JPY — японская иена;

Каждой валюте присвоен удельный вес в зависимости от уровня экономического развития страны и степени участия в международной торговле:

6) признавалось право на образование региональных валютных группировок (например, Европейская валютная система (ЕВС));

7) усилена роль МВФ в качестве регулятора международных валютных отношений. На конференциях МВФ страны договариваются о совместных действиях по урегулированию курсовых колебаний и валютной нестабильности, вызванных неравновесием платежных балансов стран-участниц. Широко практикуется выделение стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке;

У каждой страны-члена МВФ есть своя резервная позиция в МВФ, т.е. каждая страна имеет квоту. 25% своей квоты любая страна может в любой момент взять в кредит без всяких условий.

В экономической литературе все чаще говорится о необходимости совершенствования мировой валютной системы. Сторонники одной концепции говорят о целесообразности постепенного переход к коллективной резервной валюте, эмиссия которой могла бы осуществляться исходя из потребностей международного экономического оборота и интересов всех стран. Сторонники другой ратуют за усиление в международной валютной сфере роли ряда ведущих национальных валют и некоторых региональных расчетных единиц в противовес практически монопольному положению USD, т.е. доказывается целесообразность перехода к «многовалютному» стандарту. Однако продолжающееся соперничество трех основных центров современного экономического развития продолжает оставаться причиной нынешних валютных противоречий.

1.2. Эволюция мировой валютной системы

Историю развития международной валютной системы, принято разбивать на этапы.

Этапы, как правило, связывают с международными конференциями, на которых происходило обсуждение валютных проблем и принимались предложения по пересмотру межгосударственных договоренностей:

  • Париж, 1867 г. (Парижская валютная система);
  • Генуя, 1922 г. (Генуэзская валютная система);
  • Бреттон-Вудс, США, 1944 г. (Бреттон-Вудская валютная система);
  • Кингстон, Ямайка, 1976 г. (Ямайская валютная система).

Парижская валютная система 1867 г.

Практически каждая валюта имела золотое содержание , в соответствии с которым устанавливались их золотые паритеты.

Валюты свободно конвертировались в золото, золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом спроса и предложения.

Россия с 1895-1897 гг.

Генуэзская валютная система 1922 г.

Основой были золото и девизы (иностранные валюты), национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, сохранены золотые паритеты, режим свободно колеблющихся валютных курсов. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики.

БреттонВудская валютная систем а 1944 г.

Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах-долларе США и фунте стерлингов. Сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ. Золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство. За долларом США закреплен статус главной резервной валюты. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Ямайская валютная система 1976 г.

Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. Золото уже не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса. МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

Европейская валютная система 1979 г.

Целями ее формирования являются обеспечение достижения экономической интеграции; создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение общего рынка от экспансии доллара. Европейская валютная система — региональная валютная система и подсистема мировой Ямайской валютной системы. Ее отличие состоит в том, что она базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Система использована золото в качестве реальных резервных активов. Эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний. Региональное валютное регулирование осуществлялось путем предоставления центральным банком кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов.

На этапе 1999-2002 гг. европейская валютная система способствовала поэтапному формированию валютно-экономического союза многих европейских стран. При этом с 1 января 1999 г. фиксируются валютные курсы евро к национальным валютам стран — участниц зоны евро, а евро становится их обшей валютой. Она заменяет также ЭКЮ в соотношении 1 : 1, начинает свою деятельность европейская система центральных банков. Через инструменты единой денежной политики поощряется переход к операциям в евро коммерческих банков и крупных предприятий. В евро стали номинироваться новые выпуски ценных бумаг стран-участниц. С 1 января 2002 г. начался выпуск в обращение банкнот и монет евро, параллельное обращение с национальными валютами стран- членов, обмен последних на евро, с 1 июля 2002 г.- изъятие из обращения национальных валют и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.

Международная валютная система и этапы её развития.

Все вопросы регулирования валютных отношений, в том числе и вопросы установления режимов валютных курсов, решаются в рамках мирового хозяйства через функционирование определенным образом устроенной международной валютной системы (МВС). МВС представляет собой форму организации международных валютных отношений, которые сложились на основе развития мирового рынка. Так как валютные отношения являются производными от развития торгово-экономических отношений, то МВС в конечном итоге призвана способствовать развитию этих отношений.

Важнейшими элементами МВС являются:

а.) основные международные платежные средства (ими могут быть золото, фунт стерлингов, доллар, евро и т. д. );

Читать еще:  Валютные ценности представляют собой

б.) механизм установления и поддержания валютных курсов (фиксированный или плавающий с различными модификациями);

в.) условия обратимости валют (наличие или отсутствие ограничений при обмене валюты);

г.) режим функционирования международных валютных рынков;

д.) международные организации, которые осуществляют регулирование валютных отношений.

На эволюцию МВС оказывают влияние различные факторы, в том числе: развитие производительных сил и ускорение НТП, усиление интернационализации мировой экономики и взаимозави-симости стран в системе мирохозяйственных связей, расстановка экономических сил между странами в мировом хозяйстве.

Исторически МВС сложилась к концу 19 века. Она была основана на золотом стандарте и золотых паритетах. Валютный курс устанавливался исходя из золотого содержания каждой национальной денежной единицы. Государство декларировало свободный обмен банкнот на золото, свободный ввоз и вывоз золота через границу для регулирования платежных балансов. Однако в период первой мировой войны государства стали финансировать военные расходы за счет денежной эмиссии, что породило инфляцию и определило кризис МВС, основанной на золотом стандарте. В последствии кризис системы золотого стандарта также определялся тем обстоятельством, что более низкие темпы добычи золота по сравнению с потребностями роста общественного производства не позволяли государству проводить активную денежно-кредитную политику по стимули-рованию общественного производства и занятости.

Генуэзская конференция 1922 года определила становление МВС на основе золото-девизного стандарта, которая предусмат-ривала использование золота и девизов, то есть платежных средств в ведущих иностранных валютах, конвертируемых в золото и предназначенных для международных расчетов. Система золотодол-ларового стандарта складывается после Второй мировой войны в соответствии с решениями международной конференции в амери-канском городе Бреттон-Вудсе в 1944 году. Поэтому послевоенная МВС получила название Бреттон-Вудская.

Основными чертами этой системы являлись:

1.) В качестве важнейшей ключевой валюты использовался доллар США. Именно в долларах устанавливалась официальная цена на золото, которая фиксировалась в следующем соотношении:

1 тройская унция золота (31,1 г) = 35 долларов США

(Тройская унция (т.у.) – это единица веса, используемая для драгоценных металлов).

Правительство США декларировало свободный обмен долларов на золото по официальной цене по первому требованию центральных банков любых стран. Значимость доллара, как ключевой валюты МВС, определялась тем обстоятельством, что после Второй мировой войны США заняли лидирующие позиции в мировом хозяйстве (в мировом производстве и мировом экспорте). США обладали самым большим золотым запасом в мире (2/3 мирового запаса). Доллар был востребован всеми странами, а потому считался «таким же хорошим как и золото».

2.) Каждое государство фиксировало свою валюту по отношению к доллару, исходя из золотого содержания своей национальной денежной единицы, а через доллар устанавливался валютный курс по отношению к другим национальным валютам.

3.) Государства, входящие в МВС, обязались совместно поддерживать установленный валютный курс, допуская его колебания лишь в пределах 1%. Если курс определенной национальной валюты повышался и выходил за обозначенные пределы, то правительство данной страны должно было увеличить предложение своей валюты через денежную эмиссию. В то же время правительство другой страны, курс которой понижался за обозначенные пределы, должно было увеличить предложение иностранной валюты из собственных резервов и изъять из обращения часть своей национальной валюты. Таким образом различные государства совместными усилиями старались поддерживать свои валютные курсы и регулировать состояние торгового и платежного баланса.

4.) При невозможности поддержания устойчивости валютного курса собственными силами государство могло обратиться за кредитом к Международному валютному фонду (МВФ), который был образован по решению Бреттон-Вудской конференции и начал осуществлять свои действия по кредитованию стран, нуждающихся в заемных средствах с 1947 года. С этого периода МВФ стал главным координирующим органом новой МВС.

Пока доллар был устойчив, а экономика США занимала незыблемые лидирующие позиции в мировом производстве, мировой торговле и мировой миграции капитала, положения Бреттон-Вудской конференции способствовали развитию международных торгово-экономических отношений. Однако с конца 60-х годов 20-го века стали ощущаться кризисные явления в МВС, которые были связаны с усилившейся инфляцией в различных странах, в том числе и в США. Кризис Бреттон-Вудской валютной системы нашел проявление в следующем:

а) Осуществлялось так называемое «бегство от доллара». В результате более высоких темпов экономического развития по сравнению с США многие страны (в том числе Франция, ФРГ, Великобритания и Япония) стали наращивать масштабы своего экспорта в США, а американцы стали в больших объемах покупать иностранные товары. В результате в различных странах накопилось значительное количество долларов. Центральные банки этих стран для увеличения своего золотого запаса стали в большом объеме предъявлять доллары к обмену на золото по фиксированной цене к Федеральной Резервной Системе США, и золотой запас США стал резко сокращаться. В этих условиях администрация президента США Р. Никсона в 1971 году приняла решение об отмене свободного обмена долларов на золото.

б) Наряду с официальной ценой на золото (которая сама несколько раз повышалась) на бирже металлов стала устанавливаться рыночная цена на золото. Причем эта рыночная цена в несколько раз превышала официальную цену на золото.

в) В связи с усилением инфляции происходила постоянная корректировка валютных курсов со стороны правительств различных стран. Так как темпы инфляции в различных странах были разные, то колебание курсов в пределах 1% уже не отвечало взаимным интересам сторон в международной торговле, ибо возникал неэквивалентный обмен из-за того, что покупательная способность валют менялась в большей степени, чем изменялся валютный курс.

Таким образом положения Бреттон-Вудской системы стали сдерживать развитие международных торгово-экономических связей. Для разрешения противоречий была проведена международная валютная конференция на Ямайке в г. Кингстоне в 1976 году, на которой были выработаны принципы функционирования новой МВС. Официально считается, что Бреттон-Вудская МВС просуществовала до 1976 года.

Основными чертами Ямайской МВС являются:

1. Полная демонетизация золота. Золото перестает выполнять роль мировых денег и отменяются золотые паритеты.

2. Отмена официальной цены на золото. Как и любой другой товар, золото стало продаваться и покупаться по рыночной цене. Мировая цена на золото, как правило, устанавливалась в результате биржевых торгов на мировых товарных биржах (например, LME).

3. Установление в качестве резервных активов МВС интернациональных денег в форме СПЗ (SDR). Они стали использоваться для ведения расчетных операций с МВФ. Предполагалось, что СПЗ станет более устойчивой валютой, чем доллар. Поэтому все страны-члены МВФ должны были проводить оценку стоимости своих валют по отношению к СПЗ.

4. Официальное закрепление плавающих валютных курсов.

5. Возможность функционирования региональных валют-ных систем. В рамках интеграционных группировок страны могли фиксировать свои валютные курсы относительно друг друга специфическим образом, предусмотренным в договорах. Это решение в последствии привело к созданию европейской валютной системы и появлению в 1979 году такой коллективной валюты как ЭКЮ, а в 1999 году — ЕВРО.

6. Повышение значения МВФ. Произошло увеличение его собственных и заемных средств, необходимых для кредитования членов МВФ, нуждающихся в этих средствах.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector