Форвардные валютные операции это

Форвардные валютные сделки

Форвардная валютная сделка — продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.

Форвардные валютные сделки используют также импортеры. Если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа по контракту.

Кроме валютных форвардных операций с 1984 года практикуются форвардные операции с кредитными и финансовыми инструментами — так называемые «соглашения о будущей ставке» (forward rate agreements), которые представляют собой межбанковские срочные соглашения о взаимной компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам до 1 года (как правило, на суммы от 1 до 50 млн. долларов).

Форвардные валютные, кредитные и финансовые операции являются альтернативой биржевых фьючерских и опционных операций.

Валютные фьючерсы впервые стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке. Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

1) фьючерсы это торговля стандартными контрактами

2) обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит

3)расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

5.3. Межбанковские операции «своп»

«Своп» — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций «своп»: валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.

Валютная операция «своп» представляет собой покупку иностранной валюты на условиях «спот» в обмен на отечественную валюту с последующим выкупом. Например, немецкий банк, имея временно излишние доллары США, продает их на марки американскому банку и одновременно покупает доллары на срок с поставкой через 1 месяц.

Операция «своп» может быть использована для хеджирования.

Сделки «своп» удобны для банков, т.к. не создают непокрытой валютной позиции — объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Целями «своп» бывают:

— осуществление политики диверсификации валютных резервов

— поддержание определенных остатков на текущих счетах

— удовлетворение потребностей клиента в иностранной валюте и др.

К сделкам «своп» особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Центральные банки используют «своп» в качестве одного из методов валютного регулирования, прежде всего для поддержания курсов валют. Сделки «своп» с золотом

Сделки «своп» с золотом проводятся аналогичным образом: металл продается на условиях наличной продажи и одновременно выкупается с платежом через определенный срок.

Операции «своп» с валютой и золотом означают временный обмен активами, с процентами и долговыми требованиями — окончательный обмен. Сущность операций «своп» с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке LIBOR в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании рыночной процентной ставки. Операции «своп» с долговыми обязательствами состоят в том, что кредиторы обмениваются не только процентными поступлениями, но и всей суммой долга клиента. Операции «своп» с валютой и процентами иногда объединяются: одна сторона выплачивает проценты по плавающей процентной ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в немецких марках.

К операциям «своп» на финансовых рынках близки по смыслу так называемые операции «репо»( repurchasing agreement, или геро, или buybacks). Операции «репо» основаны на соглашении участников сделки об обратном выкупе ценных бумаг. Соглашение предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его по заранее оговоренной цене. Иными словами одна сторона кредитует другую под залог ценных бумаг. Операции «репо» бывают нескольких видов. «Репо с фиксированной датой» предусматривает, что заемщик обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате. Операции «открытые репо» предполагают, что выкуп ценных бумаг может быть осуществлен в любое время либо в любое время после определенной даты. С помощью операций «репо» держатели крупных пакетов ценных бумаг получают возможность более эффективно распоряжаться своими активами, а банки и другие финансовые институты получают еще один инструмент управления ликвидностью.

Суммируя все вышесказанное, покажем схему страхования валютной сделки в примере 1. В сделке участвуют экспортер из Германии, импортер из США, банк экспортера и банк импортера. Участники сделки ожидают падение курса доллара по отношению к марке в период между заключением контракта и осуществлением платежа. Возможны несколько схем хеджирования.

1. Хеджирование риска экспортера.

а) Экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу

Читать еще: Форвардные валютные контракты

долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса марки относительно доллара.

б) экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта. 2. Хеджирование риска банка экспортера.

а) банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу форвард с исполнением через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц.

б) банк экспортера заключает сделку «своп» с другим банком, по условиям которой продает ему доллары за марки на условиях наличной сделки и покупает доллары со сроком исполнения через месяц. 3) Хеджирование риска импортера.

Импортер, ожидающий повышения курса марки, находится в выигрышном положении, т. к. в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара относительно марки:

а) импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки в марках на поставку долларов за марки с исполнением через месяц.

б) заключает со своим банком форвардный контракт на покупку марок с отсрочкой исполнения через месяц. 4. Хеджирование риска банка-импортера.

Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно марки. С его стороны возможны следующие действия:

а) одновременно с заключением форвардной сделки на продажу марок, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку марок на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.

б) банк проводит операцию «своп», согласно которой: продает марки за доллары по «спот» — курсу и одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через месяц.

Тема 8. Валютные кредиты

Форвардные валютные операции

Форвардные операции — это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на определенный срок в будущем. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки. Форвардные операции делятся на два вида:

· сделки аутрайт – единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот;

· сделки своп – комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Форвардные операции широко применяются для страхования валютных рисков, а также для спекулятивных операций. Например, внешнеторговые организации, имеющие платежи и поступления в разных валютах, используя форвардные контракты, способны застраховать риск изменения валютных курсов. Например, нефтедобывающее предприятие России, как правило, экспортирует нефть и нефтепродукты за рубеж в обмен на доллары США, в то же время оно периодически вынуждено закупать необходимые трубы, буровые установки и комплектующие в Германии за немецкие марки. Таким образом, предприятие имеет экспортные поступления в одной валюте, а платежи – в другой. Если предприятие хорошо знает график продаж нефти и закупок труб, оно может застраховаться от риска возможного изменения курса доллара к марке в неблагоприятную сторону, заключив контракт на покупку немецких марок за доллары на момент совершения закупок немецкого оборудования. При этом, зная заранее обменный курс, предприятие в состоянии просчитать свои будущие издержки и наметить правильную инвестиционную и ценовую политику.

Безоборотные и оборотные депозитные сертификаты

СЕРТИФИКАТ, ДЕПОЗИТНЫЙ — оборотный или необоротный денежный документ, выпускаемый кредитными учреждениями против депонированных в них денежных средств с определенным сроком действия, фактически является письменным свидетельством кредитного учреждения о депонировании денежных сумм, удостоверяющее право владельца на получение по истечении срока суммы депозита и установленных процентов по нему. Д.с. отличаются по размеру депозита и по сроку наступления платежа, и они могут быть выкуплены до наступления срока платежа только путем продажи на вторичном рынке. Аналитический учет долговых обязательств ведут по их видам, эмитентам, срокам погашения, с выделением долговых обязательств на территории РК и за ее пределами.
ОБОРОТНЫЕ ДОКУМЕНТЫ — группа денежных документов, передача прав по которым другому лицу производится либо простым вручением, либо вручением, дополненным индоссаментом , без оформления договора об уступке требования по обязательству тому лицу, которому передается документ. К оборотным документам относят векселя, чеки, депозитные сертификаты, предъявительские акции и облигацииЭто документ, выпущенный коммерческим банком, который подтверждает, что клиент имеет срочный вклад. Срочные вклады очень привлекательны для банков, но имеют низкую ликвидность для клиентов. Для привлечения срочных вкладов банки начали выпускать оборотные сертификаты. Теперь, если клиенту нужны деньги, он может продать сертификат с небольшим дисконтом от суммы вклада когда-либо до окончания срока вклада. Тем самым для клиентов ликвидность срочных вкладов существенно увеличилась, а банки смогли привлечь большие средства.

Банковские фонды — это, по сути, резервные вклады коммерческих банков в Центральном банке. Коммерческие банки должны иметь определенный уровень резервов, которые обычно хранят наличными в себе и в форме вклада в Центральном банке. Уровень резервов коммерческих банков строго контролируется. Если резервы ниже норматива, банк понесет наказания; вместе с тем иметь резервы, значительно превышающие нормативные, банк не заинтересован, поскольку они не приносят процентов. Поэтому банки, у которых не хватает резервов, покупают их у тех, кто имеет их излишек. Практически коммерческие банки одалживают друг у друга под процент на короткое время лишние резервные вклады в Центральном банке. Рынок банковских фондов исключительно чувствителен к колебаниям спроса и предложения резервов; он играет важную роль в «распространении» активности Центрального банка на все коммерческие банки страны.Необоротные документы — документы, не являющиеся ни ценными бумагами, ни страховыми, ни товарораспорядительными документами. Обладание необоротным документом само по себе не дает держателю право получать товары, указанные в документе.

Читать еще: Номинальный валютный курс устанавливается

Виды страхования

СТРАХОВАНИЕ — система экономических отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). Существуют следующие виды страхования: 1. По отраслевому признаку: рынок страхования жизни, рынки страхования имущества, рынок страхования ответственности, рынок страхования от несчастных случаев. 2. По масштабности: национальный, региональный, международный. 3. В зависимости от организационно-правовых форм индустрии страхования: государственное страхование; страхование, проводимое АО; взаимное страхование, которыми создаются соответствующие страховые фонды.4. В зависимости от формы осуществления: обязательное; добровольное; 5. По объектам: личное; имущественное. Обязательное – это страхование, осуществляемое в силу требований законодательных актов. Обязанность страховать свою жизнь или здоровье не может быть возложена на гражданина н законодательными актами, ни договором. Обязательное страхование, как и добровольное, осуществляется на добровольной основе. Договор обязательного страхования может быть заключен только со страховщиком, имеющим лицензию на совершение данного вида страхования. Добровольное страхование – страхование, выполняемые в силу волеизъявления сторон. Виды, условия и порядок его определяются соглашением сторон. Объектом страхования может быть любой интерес гражданина или юридического лица, за исключением противоправного. В отличие от обязательного добровольное страхование всегда ограничено сроком действия договора и осуществляется только при уплате страховых взносов. К объектам личного страхования относят жизнь, здоровье и трудоспособность граждан. Страхование имущества производится отдельными людьми и хозяйствующими субъектами в качестве защиты от прямого или косвенного ущерба для собственности, которой они владеют или арендуют. К объектам имущественного страхования относят: наземный, воздушный и водный транспорт, грузы и другое имущество, а также финансовые риски. Государственное страхование — это форма страхования, при которой в качестве страховщика выступает государственная организация и оно регулируется законами. Акционерное страхование – это форма страховой деятельности, где в качестве страховщиков выступают акционерные общества, которые формируют свой уставный капитал через акции, что позволяет учредителям при небольших собственных средствах за счет привлечения денежных ресурсов быстро развернуть проведение страховых организаций. Взаимное страхование – форма страховой защиты, побудительным мотивом которой выступает обеспечение взаимопомощи. Здесь страхователь одновременно является членом страхового общества.

Ипотечный кредит

Ипотечное кредитование Ипотечный кредит – займы, выданные банками второго уровня физическим лицам – гражданам РК под залог недвижимого имущества, частично или полностью приобретаемого на средства кредита. Ипотечный жилищный кредит выдается заемщику для покупки отдельной квартиры в многоквартирном доме или индивидуального жилья. Они выдаются банками, имеющими лицензию Национального банка РК на ведение банковских операций. Долгосрочный ипотечный кредит выдается на условиях платности, срочности и возвратности, а также при строгом контроле за использованием кредитных средств. При выдаче ипотечного кредита рассчитывается коэффициент, определяющий его максимальный размер, который может быть выдан заемщику исходя их стоимости предоставляемого обеспечения. Данный коэффициент рассчитывается как соотношение суммы предоставляемого ипотечного кредита и залога стоимости, определяемой как минимальная из двух величин: цены продажи недвижимого имущества или оценочной стоимости этого имущества. На развитие ипотечного кредитования в любой стране оказывают влияние следующие факторы: 1. Политические – общая стабильность политической системы в стране. 2. Правовые определяются общим состоянием правовой среды государства.3. Экономические – развитие и состояние финансового рынка, твердость валюты и уровень инфляции, платежеспособность населения. 4. Исторические условия и факторы – традиции накопления средств или их отсутствие, а также отношение населения к кредиту, особенности исторического развития страны. Начало развитию ипотечного кредитования в Казахстане было положено Указом Президента РК, имеющим силу Закона от 23 декабря 1995 года «Об ипотеке недвижимого имущества». Он определил ипотеку как вид залога, при котором заложенное недвижимое имущество или доля в нем остаются во владении и пользовании залогодателя или третьего лица. средне- или долгосрочный кредит, предоставляемый банком под залог приобретаемого жилья или земли. Ипотечное кредитование является одним из динамично развивающихся направлений рынка финансовых услуг. В настоящее время в Казахстане наиболее перспективным и практически единственным путем решения извечного «квартирного вопроса» специалисты в области недвижимости считают развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования. Согласно Концепции долгосрочного финансирования жилищного строительства и развития системы ипотечного кредитования в РК, система ипотечного кредитования основывается на создании ипотечной компании в форме ЗАО, обеспечивающей развитие жилищного рынка. В данной системе банки могут рефинансироваться путем выпуска ипотечных облигаций, обеспеченных пулами ипотек.

Форвардные операции

Форвардные операции — сделки приобретения актива у продавца по фиксированной цене с отложенной на конкретный срок датой исполнения.

Читать еще: Понятие международные валютные расчеты

Чаще всего форвардные контракты рассматриваются в разрезе валютных спекуляций и страхования от курсовых потерь.

Заключая форвардный контракт покупатель защищает себя от изменения котировок на биржевых площадках тем, что фиксирует цену покупки актива. Срок исполнения форварда не превышает одного года и может быть равен 1, 2, 3 месяцам, полугоду или году.

Кроме форвардных операций на рынке производных финансовых инструментов свободно функционируют опционы, фьючерсные контракты, свопы, свопционы, депозитарные расписки, варранты и др.

Форвардные контракты

На финансовых рынках форвардные операции представлены в двух видах:

Аутрайт. Данное соглашения считается простой форвардной сделкой. Это единичная операция с отличающимися датами спот и валютирования. В данной ситуации от второй стороны обратная одновременная сделка не предусмотрена. Такая операция, как правило, используется при хеджировании рисков.
Своп. Это две одновременные сделки с разными датами валютирования. Конкретный торговый инструмент одновременно покупается и продается в установленный срок.

Когда аутрайт сделка происходит на стандартный срок, дата спот будет определена на последний день текущего месяца. Дата валютирования соответствует дате последней даты месяца. К примеру, если соглашение заключено на 3 месяца и договор подписан 25.03.2018 г., то дата спот будет равна 31.03.2018 г., а дата валютирования 30.06.2018 г., потому что крайний день месяца июня — это 30 число.

Форвардный курс

Для определения форвардного курса всегда используется его сравнение со спот курсом. Для начала раскроем понятие спот курса. Спот курс (на примере валюты) — это одна валюта, выраженная в другой валюте на момент совершения операции при условии обмена ими не позднее второго рабочего дня сделки. Срок более двух дней уже регулируется срочными контрактами, такими как форвард.

Спот и форвардный курс могут совпадать только в случае равенства депозитных ставок двух стран за обозначенный период. Очевидно, что такое стечение обстоятельств встречается крайне редко. При увеличении форвардного курса над спотом считается, что валюта котируется с премией. При противоположном сценарии — с дисконтом. На финансовых рынках среди брокеров также распространены понятия форвардного повышения и форвардного понижения, соответствующим наличию премии или дисконта.

Сегодня на рынке форвардные операции широко применяются биржевыми спекулянтами. Они осознанно идут на высокие валютные риски, желая получить огромную прибыль. Крупные экспортеры, в противоположность спекулянтам, используют форвардные операции для страхования рисков. Например, они заранее заключают договоры с банками о конвертации валюты в будущем, тем самым защищая свою выручку от колебаний спот курсов.

Форвардные операции

Форвардные контракты

На финансовых рынках форвардные операции представлены в двух видах:

Аутрайт. Данное соглашения считается простой форвардной сделкой. Это единичная операция с отличающимися датами спот и валютирования. В данной ситуации от второй стороны обратная одновременная сделка не предусмотрена. Такая операция, как правило, используется при хеджировании рисков.
Своп. Это две одновременные сделки с разными датами валютирования. Конкретный торговый инструмент одновременно покупается и продается в установленный срок.