Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инструменты валютной политики

Валютная политика и ее инструменты

Валютная политика — комплекс мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями, и юридически оформленных валютными законодательствами и соглашениями.

Инструменты валютной политики:

1) девизная — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи национальным банком иностранной валюты (девизов). Высокие масштабы в короткий период времени. Носит секретный характер;

2) дисконтная — изменение учетной ставки национального банка;

3) диверсификация валютных резервов — регулирование структуры валютных резервов путем включения в ее состав различных валют;

4) регулирование степени обратимости валют;

5) регулирование режима валютного курса: установка плавающего, фиксированного, ограниченного плавающего и т.д.;

6) девальвация — официальное понижение государством курса национальной валюты по отношению к иностранным. Ее осуществляют при системе фиксированных валютных курсов;

7) ревальвация — официальное повышение государством курса национальной валюты по отношению к иностранным. Ее также осуществляют при системе фиксированных валютных курсов;

8) различные виды валютных ограничений — законодательное (административное) запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими ценностями.

По определению МВФ валютными ограничениями считаются любые действия официальных инстанций, непосредственно ведущие к сужению возможностей, повышению издержек или появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.

Валютные ограничения — система нормативных правил, устанавливаемых в законодательном порядке и направленных на ограничение операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями (государственный контроль над операциями, ограничение переводов за границу, блокирование валютной выручки).

Основные виды валютных ограничений:

1) установление приоритета за валютными операциями за центральным банком;

2) лицензирование валютных операций;

3) лицензирование экспорта и импорта;

4) специфические правила и нормы в области движения капиталов и кредитов — регламентирование иностранных инвестиций, вывоза прибылей зарубежными вкладчиками капитала, получение местными фирмами внешних кредитов, импорта и экспорта ценных бумаг;

5) клиринг — соглашение между правительствами двух и более стран о взаимном зачете финансовых требований и обязательств. Валютный оборот с другими странами заменяется расчетами в национальной валюте с клиринговыми банками, которые и осуществляют взаимозачет всех требований;

6) ограничение обратимости валют;

7) множественность валютных курсов — введение разного валютного курса по торговым и неторговым операциям;

8) установление искусственных курсов национальной валюты (чем ниже курс национальной валюты, тем выгоднее экспортерам);

9) лимитирование ввоза и вывоза иностранной и национальной валюты;

10) блокирование счетов, т.е. запрещение свободного распоряжения валютными средствами на счетах в банке;

11) регулирование сроков платежей по экспорту и импорту;

12) ограничение продажи валюты импортерам;

13) обязательная продажа или репатриация экспортерами полностью или частично валютной выручки национальному банку;

14) полное или частичное прекращение выплаты внешнего долга;

Валютные ограничения и конвертируемость национальных валют находятся в обратной пропорциональной зависимости. Чем в большей степени государство регулирует валютный обмен, тем менее конвертируемой является денежная единица данной страны, и наоборот.

Государственная валютная политика

Валютная политика — это целенаправленные действия государства, региона или отдельных производителей в области валютных взаимоотношений. Валютная политика государства призвана обеспечивать устойчивое развитие экономики страны или содружества стран. Любая политика проводится с помощью системы инструментов, действий, структур и функций.

Политика любого государства, включенного в мировую экономику, как правило, отличается разнообразием. Это разнообразие позволяет ускорить реакцию субъекта политики на рыночную динамику и меняющиеся политические стратегии других стран.

Виды валютной политики

Валютную политику принято делить на две категории: структурную и текущую. Суть этих видов понятна из их названий. В результате реализации первой категории меняется структура системы регулирования валютного оборота. Такие радикальные изменения предполагают осуществление серьезных реформ, которые затрагивают принципы экономического взаимодействия стран. Часто это приводит к формированию крупных международных блоков. Наиболее показательным примером реализации такой политики является создание Таможенного союза в рамках ЕАЭС и Европейского союза с максимально возможной интеграцией экономик стран-членов союза. К формированию Таможенного союза привела структурная валютная политика России и некоторых стран СНГ.

В период между реформами осуществляется текущая валютная политика. Главная ее цель состоит в том, чтобы осуществлять постоянное регулирование валютных отношений в данной стране и за ее пределами.

Читать еще:  Какая валюта является конвертируемой

Подобное регулирование предполагает как консервативный контроль процессов и операций, так и изменение некоторых норма. Однако эти изменения не должны носить радикальный характер.

Две формы валютной политики

Действия государства по регулированию экономических отношений и процессов могут реализовываться главным образом в дисконтной и девизной формах.

Признаком дисконтной политики является использование учетной ставки процента для того, чтобы воздействовать на курс, регулировать движения инвестиций, упорядочивать платежные обязательства.

В условиях рынка капитал перемещается в относительно свободном режиме. Валютная политика государства должна ограничивать стихию рынка и стимулировать приток или отток всех видов капитала. Повышение учетной ставки обычно способствует притоку капитала из тех стран, где процентная ставка ниже. С понижением ставки происходит отток капиталов из страны. Эта политика банка России обычно приводит к снижению курса национальной валюты.

Девизная форма — это фактически политика банка России по осуществлению валютных интервенций. Эти действия носят постоянный характер и имеют большое значение для поддержания стабильности экономики страны.

Девизная форма реализуется через следующие методы валютной политики:

  • вальвацию, которая представляет собой прямое установление курсов между национальной и иностранной валютами с помощью девальвации (снижение курса национальной валюты) и ревальвации (повышение этого курса);
  • диверсификацию, направленную на управление структурой валютных резервов страны с помощью увеличения разнообразия валют, включенных в экономический оборот данной страны;
  • поддержание режима валютных паритетов и курсов как внутри страны, так и при осуществлении международных взаимодействий.

Валютная политика России в современных условиях направлена не только на то, чтобы защитить отечественного производителя от внешнеэкономической конкуренции, но и на то, чтобы гарантировать адекватность международных расчетов. Кроме того, политика валютного курса позволяет обеспечивать защиту экспортеров от возможного и часто непредсказуемого ущерба при международных операциях.

Инструменты валютной политики и их варианты

С помощью инструмента человек создает новое или усовершенствует старое. При осуществлении государственного регулирования экономики в качестве инструментов используются действия, меняющие нормативы, стандарты, законы. В соответствии с ними любое государство одновременно регулирует как внутреннюю, так и внешнюю деятельность субъектов экономики. Валютная политика и валютное регулирование должны стремиться к тому, чтобы усиливать интеграционные процессы как внутри страны, так и на международном рынке, минимизировать влияние транснациональных корпораций на резидентов экономики данной страны.

Выполнение государственных функций в области регулирования валютных отношений осуществляется с помощью следующих инструментов:

  1. Интервенция. Это крупномасштабные единовременные меры, предпринимаемые Центробанком для изменения рынка и курса валют. При интервенции банк покупает или продает ту валюту, на состояние которой необходимо повлиять. Чаще всего это делается для того, чтобы сформировать желаемые соотношения национальной и иностранной валют. Если иностранной валюты, по мнению государственных структур, слишком много, то ее необходимо сначала скупить, а потом, если это нужно, продать. Валютная политика банка, таким образом, направлена на то, чтобы уравновесить соотношение спроса и предложения, а также контролировать интервал колебания курса.
  2. Ограничения. Это предпринимаемые соответственными государственными структурами меры по регламентации валютных операций. Как правило, регламентации реализуются с помощью создания нормативных документов. Этими документами могут регулироваться любые перемещения валюты в стране и за ее пределами. Возможно полное запрещение продажи валюты физическими лицами. К категории регламентации можно отнести и всю систему государственного контроля любых валютных операций, включая все возможные запреты или, наоборот, обязательные продажи.
  3. Резервы. Это обязательное создание валютного запаса государства, который всегда необходим для осуществления международных расчетов. Любой запас направлен на стабилизацию экономики в экстремальных условиях и на обеспечение платежей по внешнеэкономическим обязательствам. Однако резерв — это не только запас на всякий случай, но и источник получения дополнительного дохода. Для современной России этот резерв выполняет еще и роль «подушки безопасности», которая должна защитить экономику страны от последствий нежелательного скачка цен на главный экспортный продукт (нефть и газ).
  4. Субсидирование. Это финансовое обеспечение субъектов национальной экономики, осуществляющих экспортно-импортную деятельность. Субсидирование производится из средств Центробанка и других банков в виде кредитов, ссуд, займов. С помощью субсидирования реализуется валютная политика России по усилению конкурентоспособности отечественных производителей на международном рынке.
  5. Паритет. Заключается в определении нормы соотношений между двумя основными валютами. Валютные отношения и валютная политика России основаны на использовании паритета покупательной способности. Этот паритет заключается в том, что на мировом рынке определенные товары и услуги должны иметь для всех стран одинаковую цену, которая должна исчисляться в единой валюте. Так как достичь этого невозможно, между паритетными валютами устанавливается договорное соотношение. Оно предполагает возможность приобретать одинаковое количество необходимой продукции по установленному паритету валют.
Читать еще:  Международные валютно финансовые отношения

Таким образом, формы валютной политики, ее виды и инструменты образуют сложную и полифункциональную систему. Она призвана минимизировать последствия кризисов и обеспечить возможность устойчивого развития экономики страны в условиях ее включенности в процессы мировой экономики.

Вопрос №2. Инструменты валютной политики; стерилизационные операции ЦБ.

Валютное регулирование – управление валютными потоками и внешними платежами для формирования валютного курса национальной денежной единицы.

Объектом валютной политики являются валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги [69].

В числе целей валютной политики можно назвать следующие:

· укрепление валютно-финансового положения страны;

· повышение международной платежеспособности и кредитоспособности страны;

· повышение международной валютной ликвидности;

· повышение инвестиционной привлекательности страны для иностранных инвесторов;

· противодействие «бегству капиталов» за границу;

· создание условий для конвертируемости иностранной валюты и стабильности обменного курса по отношению к иностранным валютам.

Полная конвертируемость национальной денежной единицы – отсутствие ограничений на свободный обмен национальной валюты на иностранные, и наоборот.

Частичная конвертируемость – конвертируемость валюты только для отдельных категорий экономических агентов или видов внешнеэкономических операций. Как правило, частичная конвертируемость валюты означает свободный обмен национальной валюты на иностранные по текущим операциям для выполнения обязательства ст. 8 «Общие обязательства государств-членов» соглашения МВФ. То есть возможно сохранение ограничений на приобретение национальной валюты нерезидентами с целью ее использования для закупки товаров на внутреннем рынке.

Виды частичной конвертируемости:

· внешняя конвертируемость – свобода обмена национальной валюты для использования в любых международных платежах, включая расчеты между нерезидентами через иностранные банки;

· внутренняя конвертируемость – свобода обмена национальной валюты внутри страны для обеспечения внешнеэкономических расчетов резидентов страны с нерезидентами [68].

Главное преимущество СКВ заключается в возможности для резидентов страны-эмитента использовать национальную валюту для международных расчетов без дополнительных трансакционных издержек. Это повышает конкурентоспособность экспортеров данной страны, а также позволяет создавать ликвидные рынки номинированных в данной валюте финансовых инструментов. Таким образом, страны, чьи валюты свободно конвертируются, приобретают дополнительные конкурентные преимущества для своих предприятий.

Для осуществления мероприятий валютного регулирования используют следующие инструменты валютной политики:

1) валютные интервенции, т. е. конверсионные операции на внутреннем валютном рынке, приводящие к увеличению или уменьшению валютных резервов ЦБ. Для повышения курса национальной валюты ЦБ продает иностранную валюту, для снижения – скупает ее в обмен на национальную [69]. Валютная эмиссия обычно имеет ряд последствий (рис. 3.19);

2) ограничения на использование иностранных валют и денежных субститутов для осуществления платежей (особенно между резидентами, вплоть до полного запрета);

3) ограничение на размещение средств резидентов в иностранные валюты и финансовые инструменты, номинированные в иностранных валютах;

4) ограничения на валютные операции, как на текущие, так и операции движения капитала;

5) установление норматива обязательной продажи валютной выручки;

6) обязательное резервирование трансграничных потоков капитала.

Модель реализации валютной политики должна учитывать и отслеживать изменения следующих основных параметров:

· динамику валютного курса;

· сальдо платежного баланса;

· степень «долларизации» экономики;

· условия валютной либерализации.

Рассмотрим инструменты стерилизации, находящиеся в распоряжении Банка России и правительства. ЦБ может управлять величиной средств коммерческих банков на своих депозитах, ставкой рефинансирования, интервенциями на валютном рынке, операциями прямого и обратного РЕПО, операциями валютный своп, нормами отчислений вФОР, ломбардными ставками, также он может эмитировать свои облигации. Основной инструмент правительства это возможность влиять на величину депозитов органов государственного управления в ЦБ.

Использование инструментов предоставления/абсорбирования рублевой ликвидности может преследовать целый комплекс целей, среди которых три являются наиболее значимыми.

Во-первых, Центральный банк в соответствии с возложенными на него базовыми функциями обязан обеспечивать устойчивость национальной валюты. В этой связи, абсорбируя избыточную ликвидность, ЦБ предотвращает ее попадания на валютный рынок, снижает спрос на иностранную валюту, а значит, и поддерживается курс рубля. Вместе с тем, необходимо отметить, что данный инструмент управления ликвидности был особенно актуален до финансового коллапса 1998г. Сегодня, на фоне рекордного уровня золотовалютных резервов Банка России, коммерческие банки не в состоянии организовать массированное давление на курс национальной валюты, а значит, управление ликвидностью в целях поддержания рубля если и остается важной задачей для денежных властей, то не является первостепенной, особенно в условиях интенсивного притока валютной выручки от продажи энергоресурсов. Теперь проблемой для Центрального банка является не столько поддержания рубля, сколько препятствие его излишнему укреплению, что нежелательно для экспотрноориентированных отраслей экономики.

Читать еще:  Современный валютный механизм

Во-вторых, и это является наиболее важным на сегодня аспектом использования инструментов абсорбирования ликвидности, Центральный банк совместно с правительством удерживает уровень инфляции в заданных границах. Стерилизуя банковскую ликвидность, денежные власти ограничивают денежное предложение со стороны коммерческих банков экономике в виде ссуд и других инвестиций, что предотвращает рост денежной массы, а значит, ограничивает спрос на товары и услуги, сдерживает рост цен.

И, наконец в-третьих, Центральный банк обязан обеспечивать устойчивое функционирование банковской системы, тогда как уровень рублевой ликвидности является одним из главных факторов, определяющих платежеспособность коммерческих банков.

Инструменты валютной политики банка

Валютная политка: понятие

Валютная политика – представляет собой совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений, которые реализуются в соответствии с текущими и стратегическими целями, и юридически оформленных валютными законодательствами и соглашениями.

Инструменты валютной политики

Девальвация и ревальвация. Изменение валютного курса.

Девальвация означает снижение курса валют посредством официального заявления государства. При этом курс национальной валюты снижается по отношению к иностранной валюте. Процесс девальвации происходит при системе закрепленных валютных курсов.

Ревальвация это официальное повышение государством курса национальной валюты по отношению к иностранным. Ревальвация так же, как и девальвация, осуществляется при системе закрепленных валютных курсов;

Процесс девальвации и ревальвации представляют собой следующее:

  • Изменение численного соотношения валют;
  • Осуществляется при условии системы закрепленных курсов;
  • Используются с целью влияния на внешнюю торговлю, задолженность, движение капиталов и т.д.

Управление валютными резервами.

Данный инструмент предполагает собой следующее:

  • изменение установленной нормы обязательных резервов вкладам, открываемым не только в национальной, но и в иностранной валюте;
  • увеличение нормы обязательных резервов по вкладам, открытым в иностранной валюте. Тем самым происходит рост спроса на нее со стороны кредитных организаций, а затем и обесценение национальной валюты;
  • используется для уравновешивания пассива баланса.

Прогнозы — здесь действует психологическое давление на общество.

Данный инструмент характеризуется такими позициями:

  • предполагает изменение дисконта. Дисконт — это процентная ставка на рынке заемных капиталов;
  • повышение дисконта равносильно увеличению степени заинтересованности иностранных инвесторов в размещении денежных средств, что приводит к увеличению спроса, а затем и увеличению курса.

Девизная политика. Данный вид политики предполагает установку значения курса национальной валюты после осуществления сделок купли-продажи иностранной валюты государственными органами. Дивизионная политика характеризуется следующим:

  • осуществляется впоследствии официальных валютных интервенций;
  • рост предложения иностранной валюты равносилен увеличению фиктивного курса государственной валюты;
  • увеличение спроса на иностранную валюту приведет к снижению фиктивного курса государственной валюты;
  • скоротечность валютных интервенций. Это происходит, потому что резервы иностранной и национальной валюты имеют свойство заканчиваться;
  • после осуществления интервенций происходит изменение предложения денег.

Означают меры и правила, которые действуют в области ограничения операций с валютой, золотом и т.д., в т.ч.:

  • управление валютными переводами и платежами за границу;
  • запрет свободной купли-продажи иностранной валюты;
  • продажа государству иностранной валюты обязательно производится за национальные деньги только по официальному курсу центрального банка;
  • ограничение физических лиц во владении и распоряжении иностранной валютой;
  • выработка правил проведения операций с нерезидентами и сделок в иностранной валюте между резидентами.

Валютные ограничения используются со следующими целями:

  • исключения дефицита платежного баланса
  • регулирования внешней задолженности
  • сокращения оттока финансовых ресурсов и т.д.

Валютные ограничения и конвертируемость национальных валют находятся в обратной пропорциональной зависимости. Зависимость валютных ограничений от оборачиваемости валюты является обратной, т.е. чем больше внимания уделяется регулированию валютного обмена, тем меньше становится степень оборачиваемости валюты.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector