Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Сдр международная валюта

Что такое специальные права заимствования (СПЗ, СДР, SDR)

Special Drawing Rights или сокращённо SDR это некий аналог международной валюты созданный Международным валютным фондом для проведения взаиморасчётов между странами (членами МВФ) и предоставления кредитов в рамках экономической помощи.

Предпосылки создания SDR

Необходимость создания СПЗ была обусловлена противоречием назревшим в результате практического осуществления решения принятого в рамках Бреттон-Вудской конференции (1944 год) о том, чтобы сделать доллар США мировой резервной валютой. Если в двух словах, то суть этого противоречия состояла в том, что доллар просто не справлялся с возложенными на него функциями.

Для обеспечения банков всех стран необходимым количеством долларов, потребовалось бы такое их количество, которое подорвало бы в итоге доверие к ним. Это противоречие именуется — дилеммой Триффина (в честь Роберта Триффина впервые поднявшего эту проблему).

В итоге, в 1969 году МВФ эмитировал SDR — искусственную расчётно-платёжную единицу призванную устранить парадокс Триффина и облегчить осуществление взаиморасчётов между МВФ и странами-участниками.

Специальные права заимствования (SDR) существуют только в безналичной форме и имеют специфическую природу не позволяющую назвать их ни валютой (в чистом виде), ни долговыми обязательствами.

В настоящее время СПЗ используются не только в рамках взаимоотношений МВФ со странами-участницами. Помимо этого их используют и, так называемые, сторонние держатели СПЗ. В данном случае, они в основном применяются в качестве единицы для выражения цен, тарифов и т. п.

Как рассчитывается стоимость СПЗ

Изначально (в 1969 году) одна единица СПЗ приравнивалась к одному доллару США, который, в свою очередь, имел жёсткую привязку к золоту (за один доллар давали 1/35 тройской унции или 0,888671 грамма золота). Но после того, как США в 1971 году, в одностороннем порядке отказались от золотого обеспечения доллара, для расчёта СДР начали использовать курсы шестнадцати мировых валют. С 1981 года число базовых валют сократили до пяти: доллара, дойчмарки, французского франка, фунта стерлингов и йены. Затем, после введения евро, число этих валют сократилось до четырёх (марка и франк перешли в евро). Ну а с 2016 года, СДР снова стали рассчитывать на базе курсов пяти валют, на этот раз было решено добавить к ним китайский юань.

Сегодня для расчёта стоимости специальных прав заимствования используются установленные на Лондонской бирже курсы ведущих валют мира. В настоящее время это: доллар США, евро, китайский юань, японская йена и британский фунт. При этом влияние каждой из этих валют определяется согласно следующему ряду факторов:

  • Доля официальных резервов в валюте хранящихся за пределами государства её эмитента;
  • Оборот валюты на FOREX;
  • Сумма непогашенных международных обязательств в валюте (банковских и виде долговых ценных бумаг).

В настоящее время состав валют для расчёта СДР такой:

МВФ периодически (раз в пять лет) пересматривает актуальность корзины валют и долю каждой из них для расчёта SDR. Итоговая (расчётная) стоимость СПЗ выражается в долларах США. Официальный курс специальных прав заимствования рассчитывается ежедневно и публикуется на официальном сайте МВФ:

Текущее значение курса можно всегда найти по адресу: https://www.imf.org/external/np/fin/data/rms_sdrv.aspx

Распределение СПЗ

Международный валютный фонд производит распределение СПЗ между странами-участниками в соответствии с той квотой, которая определена для каждой из них. Таким образом страны члены МВФ получают в своё распоряжение международный резервный актив, который впоследствии можно использовать как во взаиморасчётах между друг другом, так и для выплаты процентов и погашения кредитов выданных МВФ.

Обращение СПЗ организовано таким образом, что оно, по сути, является самофинансирующимся. Суть в том, что если государство имеет авуары в СПЗ превышающие ту сумму СПЗ, которая ей была выделена при распределении, то оно получает проценты (на величину избытка авуаров). А если, наоборот, распределённая сумма СПЗ превышает размер авуаров страны в них, то страна платит процент (на величину недостачи авуаров).

Размер процентной ставки по специальным правам заимствования рассчитывается исходя из процентных ставок по тем валютам (на рынке краткосрочных долговых финансовых инструментов), которые используются для расчёта их курсовой стоимости. Определение процентной ставки по СДР происходит каждую неделю.

Распределение СПЗ производится для пополнения существующих резервных активов государств членов МВФ и своей основной целью имеет поддержание мировой экономики в моменты спадов и кризисов. За всю историю такое распределение проводилось трижды:

  1. В период с 1970 по 1972 годы на сумму 9.3 миллиарда СПЗ;
  2. В период с 1979 по 1981 годы на сумму 12.1 миллиарда СПЗ;
  3. В 2009 году на сумму в 161.2 миллиарда СПЗ.

Помимо этого, в 2009 году было ещё дополнительное распределение двадцати одного с половиной миллиарда СПЗ с целью исправить существующий дисбаланс или, если хотите, несправедливость, в результате которой более 1/5 стран участниц МВФ ни разу не получали подобного распределения (в силу того, что они присоединились к МВФ позже 1981 года.

Обеспечение ликвидности

Для поддержания должного уровня ликвидности необходимо наличие постоянного спроса и предложения. Предложение СПЗ возникает в тех случаях, когда государства участники МВФ желают продать часть своих активов в них, с целью корректировки состава имеющихся у них резервных средств. Спрос же зачастую продиктован необходимостью покупки СПЗ для выполнения перед МВФ своих обязательств (например — погашения кредита).

На рынке СПЗ имеет место ряд добровольных договорённостей между странами-членами о купле/продаже. В рамках этих договорённостей были установлены лимиты на покупку (продажу) для каждой из стран. В настоящее время, после последнего распределения СПЗ в 2009 году, существует тридцать две договорённости подобного рода.

Читать еще:  Понятие и функции валютного рынка

Кроме этого, в том случае, если добровольных договорённостей будет недостаточно для поддержания необходимого уровня ликвидности СПЗ, Международный валютный фонд оставляет за собой право назначать покупателей в виде стран занимающих достаточно прочные позиции в мире. Покупка производится в пределах установленных лимитов за свободно конвертируемую валюту у стран занимающих, по мнению МВФ, более слабые позиции.

Таким образом Международный валютный фонд выступает гарантом ликвидности СПЗ и сохранения за ними статуса международного резервного актива.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Специальные права заимствования — Special drawing rights

Специальные права заимствования ( ISO 4217 кода валюты XDR (числовой: 960), также сокращенные SDR ) являются дополнительными резервными валютными активами , определенных и поддерживается Международный валютный фонд (МВФ). SDR является единицей учета для МВФ, а не валюта сама по себе . СДР вместо представления претензии к валюте в страны — члены МВФ , по которым они могут быть обменены. SDR была создана в 1969 году в дополнение дефицита предпочитаемых валютные резервных активов, а именно золото и доллара США.

СДР распределяются по странам со стороны МВФ. Частные лица не держат или использовать их. Количество XDRs в существовании было около XDR 21400000000 в августе 2009 года во время мирового финансового кризиса 2009 года, дополнительный SDR 182600000000 были выделены для «обеспечения ликвидности в глобальной экономической системе и дополняют официальные резервы стран-членов». К октябрю 2014 года количество XDRs в существовании было SDR 204 млрд долларов.

Стоимость СДР определяется на основе корзины ключевых международных валют , проанализированных МВФ каждые пять лет. Веса , присвоенные каждой валюты в корзине XDR корректируется с учетом их текущего известность с точки зрения международной торговли и национальных валютных резервов. В обзоре , проведенном в ноябре 2015 года МВФ принял решение о том , что жэньминьби ( китайский юань ) будет добавлен в корзину эффективной 1 октября 2016 г. С этой датой XDR корзина в настоящее время состоит из следующих пяти валют: доллар США 41,73%, Евро 30,93%, Renminbi ( китайский юань ) 10,92%, японская иена 8,33%, британский фунт 8,09%.

содержание

название

В то время как код валюты ISO 4217 для специальных прав заимствования является XDR , они часто называют их аббревиатурой СДР . Оба относятся к имени «специальные права заимствования».

Преднамеренно безвредным и без коннотации из — за разногласий по поводу природы этого нового резервного актива в процессе его создания, название происходит от дискуссии о своей основной функции денег или кредита. Хотя название обидит ни одну из сторон, то можно утверждать , что до 1981 года XDR была долговая ценная бумага , и поэтому форма кредита. Страны — члены , получающие ассигнования XDR должны были за счет предоставления восстановление XDR статей провести заданное количество XDRs. Если государство использовать любого из его отвода, он должен был восстановить свои XDR запасов. Поскольку положения восстанавливающего были отменены в 1981 году, в настоящее время XDR функционирует меньше , как кредит , чем ранее. Страны по — прежнему должны поддерживать свои XDR запасы на определенном уровне, но штрафы за проведение меньше суммы , выделенной в настоящее время менее обременительным.

Имя может фактически вывести из раннего предложения о «правах заимствования» резерв МВФ. Слово «запас» был позже заменен «специальным», потому что идея о том, что МВФ создает валютные резервный актив была спорной.

история

Специальные права заимствования были созданы МВФ в 1969 году и были предназначены , чтобы быть актив , удерживаемый в валютных резервах под Бреттон — Вудской системы фиксированных валютных курсов. 1 ШЛ был первоначально определен как US $ 1, равно 0,888671 г золота . После распада этой системы в начале 1970 — х годов SDR взял на менее важную роль. Действуя в качестве единицы счета для МВФ является его основной целью с 1972 года.

Сам МВФ называет нынешнюю роль СПЗ «незначительным». Развитые страны , которые занимают наибольшее количество XDRs, вряд ли будут использовать их для каких — либо целей. Только реальные пользователями XDRs могут быть теми развивающимися странами , которые рассматривают их как «довольно дешевую кредитную линию».

Одна из причин XDRs не может видеть много использования в качестве резервных активов в иностранной валюте, что они должны быть конвертированы в валюту перед использованием. Это связано отчасти с тем, частные стороны не держат XDRs: они используются только и проводятся странами-членами МВФ, сам МВФ, а также выбрать несколько организаций, имеющих лицензию на это сделать МВФ. Основные функции валютных резервов, такие как интервенции на рынке и обеспечение ликвидности, а также некоторые менее прозаических из них, таких, как поддержания конкурентоспособности экспорта через благоприятный обменный курс, не могут быть выполнены непосредственно с помощью XDRs. Этот факт заставил МВФ маркировать XDR как «несовершенным резервный актив».

Еще одна причина , почему они могут видеть , мало пользы в том , что число XDRs существует относительно мало. По состоянию на январь 2011 года XDRs составляет менее 4% мировых валютных резервных активов. Для того, чтобы хорошо функционировать резервный актив в иностранной валюте должны иметь достаточную ликвидность , но XDRs, из — за их небольшого количества, может восприниматься быть неликвидным активом. МВФ говорит, «расширяет объемом официального XDRs является необходимым условием , чтобы они играли более значимую роль в качестве заменителя резервного актива.»

Читать еще:  Форвардные валютные операции это

Альтернатива доллару

XDR приходит известность , когда доллар США является слабым или иным образом непригодным быть резервным активом иностранной валюты. Это обычно проявляется как распределение XDRs для стран — членов МВФ. Недоверие к доллару США не только заявленная причина были выделены средства, однако. Одним из первых его ролей были смягчить ожидаемый дефицит долларов США с. 1970. В настоящее время Соединенные Штаты имели консервативную кредитно — денежную политику и не хочет , чтобы увеличить общую сумму долларов США в существовании. Если Соединенные Штаты продолжали вниз этот путь, доллар стал бы менее привлекательными валютными резервами активами: он не имел бы необходимую ликвидность для обслуживания этой функции. Вскоре после начала распределения XDR, США изменили свою прежнюю политику и при условии достаточной ликвидности. В процессе удаляют потенциальную роль для XDR. В ходе первого раунда выделения 9,3 млрд XDRs были распространены среди стран — членов МВФ.

XDR всплыли в 1978 году, когда многие страны опасаются брать на себя больше резервных активов в иностранной валюте, выраженные в долларах США. Это подозрение доллара осаждали выделение 12 млрд XDRs в течение четырех лет.

Одновременно с финансовым кризисом 2007-08 , третий этап распределения XDR произошел в годах 2009 и 2011 года МВФ признал финансовый кризис как причина для распространения значительного большинства этих третьего раунда наделов, но некоторые ассигнования были сформулированы в распространении XDRs в страны , которые никогда не получали и другие в качестве повторной балансировки квот МВФ, которые определяют , сколько XDRs выделяется страна, чтобы лучше представлять экономическую мощь развивающихся рынков .

В это время Китай, страна с крупными холдингами в долларах США валютных резервов, выразил свое неудовольствие в нынешней международной валютной системы, а также способствовали меры , которые позволили бы XDR «полностью удовлетворить потребности стран — членов для резервной валюты.» Эти замечания, сделанные председателем Народного банка Китая, Чжоу Сяочуань , обратили внимание средств массовой информации, и МВФ показал некоторую поддержку позиции Китая. Она подготовила документ , исследуя пути вещество и функция XDR могут быть увеличены. Китай также предложил создать счет замещения для обеспечения обмена долларов США в XDRs. Когда замена была предложена ранее, в 1978 году, Соединенные Штаты оказались неохотно , чтобы такой механизм начнет функционировать.

Использование развивающихся стран

В 2001 году ООН предложила выделить XDRs в развивающихся странах для использования их в качестве экономически свободных альтернатив построения валютных резервов путем заимствования или запуска счета текущих операций положительное сальдо. В 2009 году распределение XDR было сделано для стран , которые присоединились к МВФ после 1979-1981 этап распределения был завершен (и поэтому никогда не был выделен какой — либо). Во- первых , предложенный в 1997 году, многие из бенефициаров этого 2009 года выделения были развивающиеся страны.

определение Значения

Значение СПЗ определяется значением нескольких валют, важных для торговли в мире и финансовых систем.

Во — первых, он широко используется в международных операциях, в том числе экспортных квот членов МВФ и ряда официальных резервных активов , которые находились в их собственных валютах. Во- вторых, он широко торгуются на основном рынке иностранной валюты, в том числе валютный объем торгов, есть ли форвардные рынки обмена и так далее. Кроме того , не требуется не менее 70% голосов из числа членов МВФ. Первоначально его значение было зафиксировано, так что 1 XDR = 1 доллар США (как эквивалент 0,888671 г чистого золота), но это была оставлена в пользу корзины валют после 1973 краха Бреттон — Вудской системы фиксированных валютных курсов.

С июля 1974 года по декабрь 1980 года, XDR состоял из корзины 16 валют. С января 1981 года до рождения евро, корзина была изменена, чтобы включать только доллар США, немецкую марку, французский франк, британский фунт и японскую иену в качестве составных частей.

Когда евро был введен в январе 1999 года, она заменила марку и франк; корзина была тогда состоит из доллара США, евро, британского фунта и японской иены.

По состоянию на 1 октября 2016 года, СДР включены китайский Ренминби в корзине.

Эта корзина повторно оценивается каждые пять лет, и валюты включены, а также вес, приведенный к ним можно потом изменить. Важность A валюты в настоящее время измеряется степенью, в которой она используется в качестве валютного резерва активов и объема экспорта, продаваемого в той же валюте.

Текущая оценка

Из — за колебания валютных курсов , относительная величина каждой валюты изменяется непрерывно , и так же значение XDR. МВФ устанавливает значение одного XDR с точки зрения долларов США каждый день. Последняя оценка доллара США в XDR публикуется на веб — сайте МВФ.

Специальные права заимствования (СДР, СПЗ)

Специальные права заимствования (СПЗ) или СДР (Special Drawing Rights — SDR) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты SDR пока ещё никогда не выпускались.

Специальные права заимствования не являются ни валютой, ни долговым обязательством. В настоящее время СДР, помимо расчетов между Фондом МВФ и его членами, используются 14-ю официальными организациями, так называемыми «сторонними держателями СДР».

Три государства установили паритеты своих валют в СДР (в конце 80-х годов их было 11); около 10 международных и региональных организаций используют СДР в качестве счетной единицы. Ряд международных организаций используют СДР для выражения в них денежных величин: цен, тарифов за услуги связи, за перевозки и т.д.. СДР также используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов и расчётов по кредитам МВФ.

Читать еще:  Лизинг коммерческой недвижимости статья в журнале

Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.

Курс СДР (СПЗ) и корзина валют

Курс СДР публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют:

До введения евро с 1981 года курс СДР был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов.

Первоначально выпущенные СДР представляли собой условные единицы с золотым содержанием 0,888671 г, что соответствовало золотому содержанию доллара в момент введения СДР в 1970 году. Отсюда и курсовое соотношение между СДР и долларом (равное сначала 1 SDR = 1 $), которое менялось в результате двух девальваций американской валюты в 1971 году (1 SDR = 1,0857 $) и в 1973 году (1 SDR = 1,20635 $).

С 1 июля 1974 года курс 1 единицы СДР стал исчисляться на основе средневзвешенного курса шестнадцати, а с 1 января 1981 года — пяти валют, определяемых по Уставу Фонда МВФ как «свободно используемые валюты».

В 2015 году МВФ включил юань в корзину резервных валют SDR. Удельный вес китайской валюты составит 10,92%, в то время как у доллара США — 41,73%; решение вступит в силу с 1 октября 2016 года.

Вес валют в корзине SDR пересматривается каждые пять лет.

Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.

В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил создать мировую резервную валюту на базе СДР, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. А также, предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.

Понятие и сущность СДР

Если взглянуть на структуру резервов Центрального Банка, то можно обнаружить, что часть резервов хранится в СДР (специальных правах заимствования). Сути и предназначению СДР и посвящена эта статья.

Понятие СДР

СДР — это потенциальное право на часть денег Международного валютного фонда. Нередко СДР еще называют синтетической валютой.

При вступлении в МВФ каждая страна делает взнос. Фонд в свою очередь выпускает СДР и распределяет их между странами пропорционально их взносам. В этот момент фактически происходит обмен части внесенных денег на СДР. По окончании этих операций у страны на счетах оказываются эти самые СДР. Если стране потребуются деньги, то она может продать часть СДР другой стране или непосредственно Фонду, получив назад доллары (или другую валюту). Выходит, что СДР — это потенциальное право забрать часть своего взноса из фонда МВФ. Это право является потенциальным, потому что страна может обменять СДР, только если у фонда есть в наличии свободные денежные средства.

Как устанавливается курс СДР?

Мы говорили, что страна может обменять СДР на доллары. Невольно возникает вопрос, по какому курсу это можно сделать. В этом случае СДР лучше представлять себе как «корзину» из четырех резервных валют (доллар США, иена, фунт стерлингов и евро), в которую каждая из них входит в определенном количестве. Таким образом, обменный курс СДР на доллары в точности равен стоимости в долларах вот такой «корзины» из валют.

Зачем нужны СДР?

Сегодня СДР в основном используются в качестве расчетной валюты МВФ и международной резервной валюты. Например, если Фонд выдает кредит какой-то стране, то номинирует он его в СДР и соответственно требует обратно его тоже в СДР — в этом и состоит расчетная функция. Кроме того, СДР во многих странах используется в качестве резервной валюты. Как видим, применение этой валюты сегодня крайне ограничено, однако так было не всегда.

Когда создавалась эта валюта, у нее было совсем другое предназначение. Она должна была поддержать систему фиксированных обменных курсов и золотой стандарт, так называемую бреттон-вудскую систему. Как мы знаем из истории, эти цели не были достигнуты, и после отмены золотого стандарта роль СДР стала значительно менее важной.

Если заглядывать в будущее, то некоторые прочат, что СДР как раз может стать именно той мировой резервной валютой, которой сейчас как раз не хватает мировой экономике для стабильности. Но пока это лишь мысли вслух, не более того.

Резюме

Специальные права заимствования — синтетическая валюта МВФ, которая представляет собой потенциальное право на часть внесенных в фонд денег. Используется СДР для взаиморасчетов между странами-участницами этой организации, а также в качесиве резервной валюты.

На закуску: как расшифровывается СДР?

СДР расшифровывается как специальные права заимствования. Возникает резонный вопрос: почему СДР, ведь аббревиатура словосочетания «специальные права заимствования» должна быть СПЗ? Так произошло, потому что по-английски специальные права заимствования — Special Drawing Rights. Аббревиатура этого названия и есть SDR, что по-русски звучит как СДР.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector