Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
11 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютный курс как инструмент валютного регулирования

Валютный курс как инструмент регулирования платежного баланса. Факторы, влияющие на валютный курс. Виды валютного курса

Ва­лютный курс — показывает цену денежной единицы од­ной страны, выраженную в денежной единице другой страны.

Практикуются различные подходы к установлению валют­ных курсов и, соответственно, различают фиксированный и «пла­вающий» курсы валют. Фиксированные курсы подразделяются на 1) реально фиксированные — курс валюты определялся по золотому содержанию национальных валют, и 2) договорно фиксированные — курс своей наци­ональной валюты устанавливается государством на основе рас­считанного определенным образом соотношения покупательных способностей денежных единиц, т.е. паритетов покупательной способности.

«Плавающий» валютный курс устанавливается под влиянием спроса на валюту и ее предложения.

В современном мире режим свободно плавающих курсов и режим фиксированных курсов в чистом виде практически не применяются. Сегодня эти две системы существуют в модифи­цированном виде — фиксированных, но регулируемых валютных курсов и регулируемых (управляемых) гибких курсов.

Управляемые плавающие курсы предусматривают валют­ные интервенции центральных банков. Валютная интервенция представляет собой воздействие на курс национальной валюты путем купли-продажи центральным банком иностранной валюты. Так, чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк продает иностранную валюту в обмен на национальную. И наоборот, чтобы снизить валютный курс, он скупает иностран­ную валюту в обмен на национальную.

Факторы, определяющие уровень валютного курса:— стабильность экономической и финансовой системы; — степень развития производительных сил; — уровень инфляции в стране; — инфляционные ожидания населения; — уровень издержек производства; — уровень реальных процентных ставок; — размеры запасов твердых валют, золота, драгоценных камней; — уровень национального дохода на душу населения; — покупательная способность национальной денежной единицы.

Признаки конвертируемости валюты:

— право граждан страны (резидентов) иметь и осуществлять операции с иностранной валютой;

— право иностранцев и иностранных субъектов (нерезидентов) иметь и осуществлять операции с национальной денежной единицей;

— способность национальной валюты обмениваться на валюты других стран;

— признание платежности национальной валюты другими странами;

— наличие в стране достаточных запасов твердых валют, драгоценных металлов и камней;

— способность страны поддерживать стабильный валютный курс своей национальной денежной единицы в течение длительного времени.

Внешние валютные рынки — финансовые рынки, на которых осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют. Наиболее крупные центры находятся в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Токио.

Мировая экономика: понятие и предпосылки ее становления. Структура мировой экономики. Современные тенденции развития мировой экономики. Место Республики Беларусь в системе мирохозяйственных связей.

Мировая экономика как глобальная эк. сис­тема — совокупность экономик, взаимосв. между собой м/нар разделением труда и разнооб­разными формами взаимодействия на уровне производительных сил, производственных отношений и политико-правовой надстройки.

Мировая экономика — объективный результат длитель­ного исторического процесса развития произв. сил. В основе этого процесса лежит рост обобществления производ­ства (т.е. процесс превращения обособленных производств в единый взаимосвязанный процесс), как в национальных рамках, так и в международной сфере на основе международного разде­ления труда.

Мировая экономика как совокупность национальных эконо­мик, тесно взаимосвязанных международным разделением тру­да и разнообразными мирохозяйственными связями сложилась на рубеже XIX-XX вв. В дальнейшем эти мирохозяйственные связи усиливались и расширялись. И, как следствие, в настоящее время ни одна национальная экономика не может существовать сама по себе, без взаимоотношений с другими национальными экономиками, т.е. существовать как закрытая экономика.

Закрытая экономика — это экономика, все резиденты ко­торой не совершают сделок с внешним миром. Открытая эко­номика — это экономика, все резиденты кот.совершают сделки с внешним миром. В чистом виде не существует.

Боль­шая открытая экономика — это экономика страны, внутренние экономические процессы которой оказывают влияние на мировую экономику (например, экономика США). Малая открытая экономика—это экономика страны, внут­ренние экономические процессы которой не оказывают влияния на мировые экономические процессы (например, экономика Рес­публики Беларусь).

Структура.Мировая экономика включает в себя эко­номики около 200 стран, принадлежащих к разным типам эко­номических систем, существенно различающихся по уровню своего развития. Группы:

Группа развитых стран с рыночной экономикой — страны с высоким уровнем соц.-эк. развития, у кот. ВВП на душу населения составляет более 20 тысяч дол­ларов. Это все страны Западной Европы, США, Канада, Япония, Австралия, Новая Зеландия. В 1997 г. МВФ отнес к этой группе стран Южную Корею, Сингапур, Гонконг, Тайвань и Израиль.

Группу стран с переходной экономикой составляют го­сударства Центральной и Восточной Европы (12 стран), 15 стран бывших советских республик, Монголия, Китай и Вьетнам, кото­рые осуществляют переход от командно-административной эко­номики к рыночной.

Развивающиеся страны. Эта группа самая многочисленная и очень дифференци­рованная, поскольку объединяет страны, находящиеся на разных ступенях экономического развития, некоторые из которых еще не прошли стадию индустриализации. В силу этого среди развиваю­щихся стран выделяют:

— группу стран-экспортеров нефти, ядро кото­рой составляют 12 стран-участников Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК);

— страны с относительно высоким уровнем развития, быстрыми и кардинальными сдвигами в струк­туре эк., устойчивыми темпами роста экономики и экспорта (Бразилия, Мексика, Индия, Турция, Индонезия, Малайзия, Таиланд и др.)

— слаборазвитые и экономически отсталые страны (больш. стран Африки, Латинской Америки, ряд стран Азии). Эти страны, в свою очередь, делятся на наиболее бедные с объемом ВВП на душу населения от 500 до 800 долл. в год (Эфиопия, Чад, Бангладеш) и страны со средним уровнем развития (ВВП на душу населения от 500 до 3 тыс. долл. в год).

Беларусьреализует модель экспортоориентированной открытой экономики с элементами импортозамещения. Для модели участия Беларуси во внешнеэкономических связях характерны: постепенный рост экспортного потенциала в традиционных отраслях (нефтепереработка, калийные удобрения, химическая промышленность, продовольствие), активное наращивание экспорта услуг (транспортных, информационных и пр.), многовекторность внешнеэкономических связей и пр. Республика не в состоянии формировать устойчивое положительное сальдо внешнеторговой деятельности. Географическая структура внешней торговли характеризуется доминирующей ролью России, товарная – высокой зависимостью от экспорта калийных удобрений и нефтепродуктов. Диверсифицированность внешней торговли остается недостаточной.

Конкурентные преимущества РБ на международной арене: выгодное географическое положение, научно-технический потенциал, образовательный уровень населения, развитый промышленный комплекс и пр.

ВАЛЮТНЫЕ КУРС КАК ИНСТРУМЕНТ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

ВАЛЮТЫНЙ КУРС есть «цена» валюты данной страны, выраженная в валютах других стран. Анализ валютного курса с точки зрения общего равновесия, абстрагируется от циклических и иных краткосрочных колебаний и учитывает только принципиально важные изменение, могущие повлиять на параметры внутреннего и внешнего балансов — обнаружение запасов нефти, существенные сдвиги в соотношении уровней производительности труда между странами, изменение возрастного состава трудоспособного населения и так далее.

… выделяют фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение национальных валют — и гибкий (плавающий валютный курс) – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.

На валютный курс влияют следующие факторы:

1. Перемены во вкусах потребителей

2. Относительное изменение в доходах

3. Относительное изменение цен

4. Относительные реальные процентные ставки

Выделяют следующие виды валютных курсов: номинальный и реальный. Номинальный валютный курс – это соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран. Реальный обменный курс – соотношение, в котором товары и услуги одной страны обмениваются на товары и услуги другой страны. Реальный валютный курс зависит от номинального курса и от цен товара, измеренных в национальных валютах.

На состояние валютного курса больше всего реагируют те статьи платежного баланса, в которых отражаются текущие операции. Дефицит платежного баланса свидетельствует о низкой конкурентноспособности товаров и услуг и большей привлекательности для граждан данной страны иностранных товаров. Вэ том случае происходит рост внешней задолженности страны и возникает тенденция к снижению курса национальной валюты. Однако очень многое зависит от эластичности цен на экспортные и импортные товары. Это означает, что при неэластичном спросе на импорт падение курса национальной валюты может ухудшить торговый баланс станы. Если спрос на импорт растет быстрее, чем предложение экспорта, то обесценение курса национальной валюты вызовет на некоторый период ухудшение торгового баланса.

После роста валютного курса, если спрос на импорт неэластичен, снижение цен на импортные товары вызовет сокращение расходов на импорт.

Читать еще:  Международная торговля и валютные отношения

Учет движения капитала значительно усложняет прогнозирование валютного курса. Капитал чаще перемещается в те страны, где процентные ставки выше, платежный баланс положительный и курс национальной валюты растет, и истекает их тех стран, где процентные ставки ниже. Платежный баланс дефицитен и курс национальной валюты падает.

Капитал обычно начинает покидать страну накануне девальвации национальной валюты, когда становится ясным, что далее поддерживать курс не удастся. Такой резкий отток капитала – спекулятивная атака – может привести к полной потере валютных резервов, к кризису платежного баланса и резко ухудшить положение любой, даже крупной страны.

Как общее правило, курс валюты стран, имеющих хронический дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, — расти.
Это касается исключительно долгосрочного прогнозирования. Кроме того, многое зависит от того, как классифицированы международные платежи в каждой из стран и насколько сопоставимы их платежные балансы по структуре.

Т.о. теория общего макроэкономического равновесия , как основы определения равновесного реального валютного курса, является наиболее всеобъемлющей теорией валютного курса.

ВОПРОС 3. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РБ

Первый платежный баланс РБ бал разработан в 1992 году. Он разрабатывается национальным банком РБ.

Основным принципом построения платежного баланса является принцип двойной записи, при котором каждая отражаемая в учете операция представляется двумя записями: по кредиту и дебиту. Платежный баланс рассчитывается в долларах США.

Платежный баланс может составляться за квартал, за год и перспективный. Можно составляться в национальной валюте и в иностранной.

Так иностранные активы на 1 января 2006 года составлял 3 258,3 млн (. )$, из них 0, 0,7- портфельные инвестиции, 32. — торговые инвестиции (. )

Обязательства резидентов РБ перед внешним миров на 1 января 2006 года составили 7 390,4 млн $ США, из 31,9% — прямые инвестиции, 0,7 – портфельные, 31,2% — торговые кредиты, 27,1% — ссуды.

60. Инфляция , ее определение и измерение. Причины, формы, социально-экономические последствия.
Инфляция- состояние экономики, при котором происходит обесценивание денег в следствии значительного превышения их количества в обращении над потребностями товарооборота.
При постоянном росте цен наблюдается снижение реального дохода населения, т.к. за то же количество денег можно приобрести все меньше благ. Происходит снижение покупательной силы денег.
Количественная теория инфляции базируется на основных положениях количественной теории денег, к которым относятся следующие основные элементы.
Уравнение количественной теории денег – MV = PQ, где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денежной единицы, Р – цена сделки или товара, Q – сделка или товар.
Таким образом, из количественной теории следует, что уровень цен пропорционален предложению денег. Поскольку темп инфляции – это изменение уровня цен, выраженное в процентах, можно сделать вывод: Центральный банк, контролируя предложение денег, полностью контролирует темп инфляции. В соответствии с количественной теорией денег увеличение темпа прироста денежной массы на 1% вызывает увеличение темпа инфляции тоже на 1%.Глубину инфляционных процессов можно оценить с помощью индексов(I) роста цен в различных секторах экономики.
Формула индекса(I) цен:

π-темп инфляции; I1- тек.года; Io- прошлого годаВ качестве косвенных показателей могут использоваться данные об отношении товарных запасов к сумме денежных вкладов населения и о превышении доходов населения над расходами.

Внутренние (деформация в структуре национальной экономики, наращивание и эффективные капиталовложения, недостатки в системе планирования механизма ден. обращения, отсутствие антиинфляционного регулирования)Внешние (отрицательное сальдо внешнеторгового и платежного баланса, неблагоприятная конъектура на мировом рынке, увеличение внешнего долга)

Эк. Теория анализируя внешние и внутренние и внешние причины выделила:

· Инфляцию спроса(в какой-то момент своего развития,

экономика может тратить больше, чем она способна произвести)

·
Инфляцию издержек (предложения)

Причина избыточного спроса:

· увеличение количества денег, находящихся в обращении

· рост дефицита гос. Бюджета

· рост реального потребления плановых инвестиций или чистого экспорта

Итог- достижение равновесного состояния при том же объеме выпуска и при новой цене(P1)

В зависимости от характера темпов нарастания инф. процессов=>формы инфляции:

· умеренная(рост цен меньше 10% в год)

· галопирующая(от 10 до 200% в год)

· гиперинфляция(>200% в год)

· суперинфляция(>50% в месяц)

Социальные последствия инфляции:

· ухудшение условий жизни населения

· сбережения населения обесцениваются

· повышение соц напряженности в обществе

· налоговое законодательство отстает от темпов инфляции, поэтому налогоплательщики платят повышенные налоги

· возникновение трудностей в долгосрочном планировании

· решение принимают спекулятивную направленность

· повышение риска инвестирования

· деформация механизма рыночного ценообразования

· перераспределение дохода и богатства перед различными группами населения

Реакция государства на разрастающуюся инфляцию может быть двоякой:

1. Формирование условий наименее болезненной адаптации населения

2. Выработка системы мер, способных ей противоборствовать(государство пытается погасить негативные эк. Эффекты вызванные инфляцией=>падение курса нац. Волюты или усилить заинтересованность бизнеса в инвестировании.

В настоящее время государство берет на себя ответственность за обеспечение полной занятости, стабильности цен, непрерывности эк. роста.

Указанные цели макро регулирования образуют политику государства. При сильной инфляции погасить которую за короткий срок невозможно, государство вынужденно оценивать величины потерь из-за ухудшения рыночной конъектуры. Эти потери в значительной степени несут потребители, у которых понижается жизненный уровень. Поэтому правительство обычно проводит политику амортизации ударов инфляции.->1)индексации потери доходов 2)компенсации потерь инфляцииКоэффициент индексации должен строиться с учетом темпов инфляции.Поскольку инфляция не прекращается, приходится проводить индексацию, компенсации проводятся в гос. Секторе за счет бюджета, который уже в дефиците. Борьба с инфляцией имеет место быть когда снимаются вызвавшие ее причины. Инфляция связана с деформацией на товарных и денежных рынках которые приводят к устойчивому превышению совокупного спроса над совокупным предложением.

Антиинфляционная политика государства должна включать 2 блока:

1. регулирование совокупного спроса;

2. регулирование совокупного предложения.

Эволюция рыночного мировоззрения сформировала два направления антиинфляционной политики: кейнсианское и монетаристское.

Кейнс считал, что поднять уровень предложения можно, создав эффективный спрос, который для предпринимателей должен стать внешней активизирующей силой. Другим рычагом роста предложения должны стать дополнительные инвестиции, подстегнутые дешевым кредитом. Особенностью кейнсианских рецептов является углубление бюджетного дефицита; для его понижение осуществляются гос. займы.

Монетаристы осуществляют инфляционную политику в 3 этапа:

1. Проводится конфискационная денежная реформа

2. Сокращается бюджетно-денежный дефицит и повышается кредит

3. Снижаются налоговые ставки

Негативные последствия инфляции и безработицы вынуждают правительство разных государств проводить политику экспансии или сдерживания. Государство стремится увеличить совокупный спрос путем увеличивания гос. расходов или снижением налогов.

Инфляция в РБ.В развитии экономики РБ 3 этапа:

1. системный кризисразрушение СНГ и формирование институтов рыночной экономики

2. восстановительный рост(1996-2000)

3. Макроэкономическая стабилизация(2003-2006)

· 2003-2006- ден. политика жесткая инфляция

· 2005-2006 – самые низкие темпы инфляции(ниже 10%), безработица-6-7%, темпы эк. роста=10%, ср. темпы роста за 1996-2006=6.6%

В целом: на 3ем этапе была достигнута эк. стабильность. Она продолжалась до 2010г. 2011-фин. кризис(88,7% при прогнозах на 10-12%).

План на 2010г.-инфляция не более 19%.Цены на продукты выросли на 107%.При этом зарплата упала с 500$, до 170-220$. Уровень жизни ниже чем в Киргизии, Армении, Украине.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

ИНСТРУМЕНТЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

магистрант, кафедра банковского бизнеса и инновационных финансовых технологий, Международный банковский институт,

РФ, г. Санкт-Петербург

На этапе перехода к рыночным отношениям, в государственном регулировании валютного рынка происходят постоянные изменения. В современных условиях особо актуально значение регулирования валютного рынка.

Государство с рыночной экономикой контролируя, например, учетную ставку, операции на открытом рынке или другие инструменты может влиять почти на все параметры общественного производства. Используя инструменты валютного регулирования, государство через центральный банк способствует накоплению золотовалютных резервов (ЗВР), повышению или понижению курса национальной валюты, удорожанию экспорта и удешевлению импорта и т.д.

Анализ международной практики свидетельствует, о том, что для регулирования валютного рынка используются самые разнообразные инструменты.

Читать еще:  Номинальный валютный курс устанавливается

На сегодняшний день, существует множество взглядов на классификацию инструментов валютного регулирования. Так, например, некоторые ученые различают инструменты валютного регулирования по характеру их воздействия, которые делятся на непосредственные и опосредованные. Другой подход предполагает разделение инструментов на административно-правовые и экономические (рыночные) инструменты.

К административно-правовым инструментам можно отнести методы, устанавливающие порядок проведения валютных операций и налагающие за несоблюдение установленных требований административную ответственность на участников валютных операций.

Под экономическими (рыночными) инструментами подразумеваются методы воздействия на экономических агентов, с помощью формирования определенных условий на валютном рынке. Характер воздействия экономических (рыночных) инструментов позволяет отнести их к инструментам прямого действия и косвенного. Так, по мнению автора, структуру инструментов регулирования валютного рынка можно представить следующим образом (рис.1).

Рисунок 1. Инструменты регулирования валютного рынка

В современном валютном регулирования, либерализация валютных рынков выражается в стремление большинства стран к отмене валютный ограничений. Валютные ограничения представляют собой различного рода нормативно закрепленные ограничения прав резидентов и нерезидентов (в форме запрещения регламентации или лимитирования) при осуществлении ими валютных операций.

Валютные ограничения обычно применяются на текущие валютные операции и на операции, связанные с движением капитала. Валютные ограничения применяются в случае, когда необходимо поддержать на определенном уровне обменный курс национальной валюты и стабилизировать ситуацию на валютном рынке.

В 2008-2014гг. в Аргентине, для борьбы с оттоком капитала применялись жесткие меры по контролю валютных операций. Но в результате введения этих мер отток капитала только усилился. Ужесточения валютных ограничений негативно сказалось на экономике Аргентины, так как компании-экспортеры стали менее конкурентоспособными.

Таким образом, данный пример показывает неэффективность подхода к валютному регулированию, когда государство фактически монополизирует право на осуществление валютных операций. Что негативно отражается на состояние внешней торговли страны, приводит к развитию коррупции и формирует масштабный валютный «черный» рынок.

К наиболее часто используемым экономическим (рыночным) инструментам относятся: валютные интервенции, девальвация, операции на открытом рынке, изменение учетной ставки и нормы резервных требований.

Одним из основных экономических инструментов регулирования является валютные интервенции, представляющие собой куплю-продажу центральным банком иностранной валюты на валютном рынке, для поддержания курса национальной валюты в определённый момент. Целью валютных интервенций является изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

При проведении валютной интервенции Центральный банк становится активным участником валютного рынка. Покупая национальную валюту и продавая иностранную, центральным банком сокращается предложение национальной валюты и увеличивается предложение иностранной валюты на валютном рынке, в результате национальная валюта укрепляется, а обменный курс иностранной валюты снижается. Обратный результат получается при покупке ЦБ иностранной валюты и продажи национальной.

Целью валютных интервенций является снижение уровня инфляции, сглаживание резких курсовых колебаний национальной валюты и пополнение золотовалютных резервов.

Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных кредитов центральных банков в национальной валюте. Если у страны есть резервы иностранной валюты, она может их продавать. Скупая валюту, она пополняет резервы[3,97].

Характеризуя валютные интервенции следует остановится на применении этого инструмента странами отпустивших, после кризиса 1992-1993 гг, свою валюту в плавание. Примером тому является Финляндия, несмотря на то, что с сентября 1992 г. по октябрь 1996 г. финская марка находилась в плавании, Банком Финляндии регулярно проводились интервенции для сглаживания ежедневных колебаний валютного курса.

Для проведения валютных интервенций требуется большой расход ЗВР. Данный инструмент валютного регулирования помогает уравновесить дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке, а также позволяет пополнить золотовалютные резервы. Но в условиях кризиса интервенции могут привести к значительному сокращению валютных резервов. В тоже время в кризисные периоды, масштабные интервенции дают регулятору время для преобразования экономики.

Примером тому служит опыт Китая, так в 2015 году народный Банк Китая потратил на валютные интервенции 500млрд долларов США. Но не смотря, на то, что ситуация не менялась китайские монетарные власти не готовы были провести девальвацию юаня. Китай страна-экспортер, ее конкурентным преимуществом является низкая цена на труд и способность дешево производить товары с высокой добавленной стоимостью. Для Китая девальвация национальной денежной единицы означает снижение себестоимости товаров и повышение их конкурентоспособности на мировых рынках. Девальвация юаня была только отсрочена.

В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в экономике правительство может посчитать целесообразным использовать девальвацию национальной валюты (с целью расширения экспорта или экономического роста) или, наоборот, применять ревальвацию (для борьбы с инфляцией)[5,170].

Девальвация валюты предусматривает действия соответствующих институциональных структур, направленные на снижение оборотного курса валюты своей страны. Такое снижение используется, с одной стороны, для стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке, а с другой — для повышения конкурентоспособности и улучшения торговых позиций страны на мировых рынках.

Центральные банки используя монетарные меры постоянно реализуют различные программы стимулирования экономики своей страны. Использование жесткой привязки национальной валюты к валютам других государств, несет за собой риск даже для экономически развитых стран, что наглядно показал опыт Швейцарии, когда ЦБ «привязал» курс своей валюты к евро у значения 1,2.

В период долгового кризиса в Европе швейцарский франк стал привлекательной валютой для хранения средств. Такая жесткая привязка потребовала от национального банка Швейцарии постоянного увеличения покупки евро и расходов своих золотовалютных резервов. Весною 2015 г. национальный Банк Швейцарии отказался от жесткой привязки к евро и предпринял меры по укреплению национальной валюты.

Таким образом, жесткая привязка к валюте другой страны даже через девальвацию делают национальную валюту зависимой от валютной политики других государств.

Важным инструментом валютного регулирования является норма обязательного резервирования, относящееся также к прямым инструментам.

Механизм этого инструмента состоит в том, что центральный банк устанавливает для всех банков норму обязательного хранения привлеченных средств на корреспондентских счетах, которые банки не имеют право использовать для своих операций. Когда Центральны Банк увеличивает норму обязательного резервирования, сокращается объем избыточных резервов банков и уменьшается их кредитная способность. При этом уменьшается общий объем предложения денег. При снижении нормы обязательного резервирования — увеличится объем свободных резервов и повышается кредитная способность банков.

Поэтому посредством изменения норм обязательных резервов, центральный банк может влиять на экономическую ситуацию в желаемом для него направлении.

Минимальные резервные требования изначально использовались для поддержания пропорций между привлеченными и собственными средствами. Сегодня резервные требования используются для решения стратегических задач и создания условий для использования других инструментов регулирования. Например, в Японии возможность управлять нормой резервных требований по депозитам нерезидентов позволяет использовать их, как инструмент, воздействия на валютный курс.

По эффективности воздействия политика норм обязательных резервов уступает операциям на от­крытом рынке.

суть инструмента операций на открытом рынке заключается в покупке или продаже центральным банком ценных бумаг на вторичном рынке.

Если ЦБ осуществляет покупку ценных бумаг у коммерческих банков, то в результате такой операции ресурсы последних увеличиваются. Это приводит к увеличению денежной массы и снижению валютного курса. При продаже центральным банком ценных бумаг происходит обратный эффект.

Во многих государствах используется такой инструмент, как изменение учетной ставки, которая является официальной ставкой центрального банка.

Учетная ставка представляет собой процент по кредитам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Снижение процентных ставок приводит к оттоку капитала с национальных финансовых рынков. Повышение процентных ставок возможно лишь до определенного уровня, поскольку рост валютного курса, как следствие повышения процентных ставок, ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конкурентоспособными. Примером может стать повышение процентных ставок во многих странах в 2014 году. Данная мера была применена в связи с сильным ослаблением национальных денежных единиц к доллару США, которое спровоцировало инфляцию. Так была повышена процентная ставка в Турции на 5,5 п.п., в Гане на 2 п.п., в Бразилии на 1 п.п. Также в конце 2014 года российские власти подняли процентную ставку с 10,5 до 17%, что составило 6,5 п.п.

Мировой опыт свидетельствует о том, что при регулировании государством валютного рынка применяются самые разнообразные сочетания различных инструментов. В зависимости от способа воздействия регулятора на валютные рынки данные инструменты носят, либо административно-правовой, либо экономический (рыночный) характер. Выбор и сочетание инструментов регулирования валютного рынка зависит от задач, которые решают монетарные власти в определенный отрезок времени. По мере развития валютных рынков наблюдается переход к экономическим инструментам валютного регулирования и, прежде всего к таким инструментам как, изменение учетной ставки и проведение интервенций.

Читать еще:  Суть бреттон вудской валютной системы

Таким образом формирование регулирования валютного рынка в различных странах и отмена определенных ограничений непосредственно связано с условиями развития экономики и положением государства в системе международных экономических отношений.

Список литературы:

  1. Абреч З.Н. Факторы, влияющие на величину валютного курса и методы его регулирования // Экономика и социум. – 2015. №1-2(14). – С. 56 – 62.
  2. Васильева О.Н. Некоторые аспекты регулирования валютных ценностей и их оборота на современном этапе // Банковское право. – 2015. №1. – С. 56 – 60.
  3. Гурнович Т.Г. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. для студентов бакалавриата – 2-е изд. – М. : МИРАКЛЬ, 2015. – С.97 – 125.
  4. Долженко Е.Ю. Роль и место срочного валютного рынка в системе сегментов валютного рынка // Экономика и социум. – 2016. №5. – С. 580 – 583.
  5. Лукьянов С. А. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие Екатеринбург — Изд-во Урал. ун-та, 2015 – С. 162 – 171.
  6. Ромащенко Л.В. Новое в валютном регулировании // Налоговед. – 2016. №2. – С. 88 – 94.

Валютный курс и инструменты его регулирования

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны,

выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для

обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и

кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных

показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной

валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие

валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут

значительно колебаться по величине.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально

установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме

– золотом или серебряном – базой валютного курса являлся монетный паритет –

соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию.

Он совпадал с понятием валютного паритета.

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет –

соотношение валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно

колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм

золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля – продажа

золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса

определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и

фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта

механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался

от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено из обращения в сокровище.

Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной

систем. Для середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое

содержание валют – официальный масштаб цен – и золотые паритеты, которые

после второй мировой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют

была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с

товарными ценами являлась показателем степени обесценения национальных

валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной,

фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился

искусственный характер золотого паритета.

На протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цен и золотой

паритет устанавливались на базе официальной цены золота. При Бреттон-

Вудской валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар

служил точкой отсчета курса валют других стран.

После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971

г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным

понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально

отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой

официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило

значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном

паритете – соотношении между валютами, установленном в законодательном

порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут

устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице. Новым

явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной

корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по

отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины

вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к много валютному

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютногокурса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законовстоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно.Государственное регулирование направлено на преодоление негативныхпоследствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижениеустойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, сниженияроста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощьювалютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютныхотношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целямистраны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательствоми валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курсаотносятся: А) валютные интервенции; Б) дисконтная политика; В) протекционистские меры. Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютныеинтервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующеговалютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданийучастников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенцийаналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курснациональной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты,скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, аследовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобыпонизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальнуювалюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностраннойвалюты и снижению курса национальной валюты. Для интервенций, как правило, используются официальные валютныерезервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабовгосударственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. Официальные интервенции могут проводиться разными методами – на биржах(публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров илинепосредственно через операции с банками, на срок или с немедленнымисполнением. Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на«стерилизованные» и «не стерилизованные». «Стерилизованными» называютинтервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активовкомпенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е.практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежнойбазы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенцииведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной». Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам поизменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе,необходимо: 1. Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций; 2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка; 3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др. Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки,в том числе с целью регулирования величины валютного курса путемвоздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым намеждународное движение капитала. В последние десятилетия ее значение длярегулирования валютного курса постепенно уменьшается. Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственнойэкономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первуюочередь, валютные ограничения. Валютные ограничения – законодательное илиадминистративное запрещение или регламентация операций резидентов инерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютныхограничений являются следующие: > Валютная блокада > Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты > Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг > Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса сцелью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методывалютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация иревальвация.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector