Robo6log.ru

Финансовый обозреватель
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютный опцион сроки

Опционы на валюту и на валютные фьючерсы

Валютный опцион

Валютный опцион – это соглашение между двумя сторонами, согласно которому покупатель опциона, уплатив его продавцу премию, получает право, но не принимает обязательства купить или продать определённое количество оговоренных единиц базового инструмента в установленную дату (дату истечения срока или срок погашения) или до её наступления по согласованной цене (цене исполнения – «страйк»).

  • Опцион, дающий право купить, называют опционом «колл».
  • Опцион, дающий право продать, называют опционом «пут».

Использование права купить или продать базовый финансовый инструмент называется исполнением опциона.

Американский опцион может быть исполнен в день истечения срока или до его наступления. Европейский — только в день истечения срока.

Валютная сделка «спот» является базовым инструментом валютного опциона.

Соотношение прав и обязательств, связанных с опционами различных типов, представлено в виде схемы.

Рис. 1. Схема соотношения прав и обязательств по опционам.

Торговля валютными опционами

Валютные опционы – это деривативы (производные финансовые инструменты), которые используют для хеджирования валютного риска. Они особенно полезны для организаций, осуществляющих международные экспортно-импортные операции.

Опционами на наличную валюту и валютные фьючерсы торгуют на внебиржевом и организованном рынках, то есть на биржах. На приведённом ниже рисунке показано, где торгуются валютные опционы.

Рис. 2. Схема соотношения прав и обязательств по опционам.

Впервые валютные опционы появились на биржах в 80-е годы XX века. В настоящее время торги по валютным опционам проводятся на многих биржах, из которых ведущими по обороту являются:

  • Фондовая биржа Филадельфии (PHLX), на которой торгуют опционами на наличную валюту
  • Отделение IOМ (Index and Option Market) Чикагской товарной биржи, на которой торгуют опционами на валютные фьючерсные контракты IMM

Дневной оборот внебиржевого рынка по валютным опционам составляет 90% рынка. Биржевой оборот – 10% рынка.

Внебиржевая торговля валютными опционами

Контракты на внебиржевые валютные опционы предлагают многие маркет-мейкеры, которые специализируются на операциях в этом секторе. Характеристики таких опционов, включая суммы, валютные пары, цены исполнения и сроки, могут меняться в зависимости от потребностей клиента.

Характеристика внебиржевых валютных опционов:

  • возможность совершения сделки напрямую или через опционного брокера
  • предельная гибкость: сроки погашения могут быть любыми (для большинства внебиржевых опционов они не превышают шести месяцев); Несмотря на определенную стандартизацию контрактов на популярных рынках, контрагенты могут изменять их детальные характеристики
  • отсутствуют требования по внесению гарантийного обеспечения
  • наличие котировок на контракты с крупными суммами
  • европейская процедурой исполнения (могут быть исполнены только в день истечения срока – в день экспирации)

Биржевая торговля валютными опционами

Базовым инструментом биржевых валютных опционов выступает фиксированная сумма реальной валюты или эквивалентный валютный фьючерсный контракт. Биржевые опционы стандартизированы по следующим позициям:

  • базовому инструменту и сумме
  • ценам исполнения – биржи стремятся иметь цены в диапазоне: «с деньгами» (in-the-money) – покупателю более выгодна цена исполнения; «при деньгах» или «при своих» (at-the-money) – цена исполнения близка к цене базового инструмента; «без денег» (out-of-the-money) – цена исполнения ниже («пут») или выше («колл») рыночной цены базового инструмента
  • датам истечения срока действия
  • процедуре исполнения – большинство опционов являются американскими
  • котировке премии – большинство валютных опционов котируются по американскому варианту или как обратные в противоположность котировкам валютного рынка «спот»
  • гарантийным платежам клиринговой палате

Что реально поставляется в случае исполнения валютного опциона? В приведённых ниже таблицах перечислены возможные ситуации для опционов обоих типов, то есть опционов на наличную валюту и опционов на валютные фьючерсы.

Хотя валютные опционы этих типов имеют существенные различия, на практике они тесно взаимосвязаны друг с другом. Опционы на фьючерсные контракты являются американскими и привязываются к месяцу, в котором истекает срок базового фьючерсного контракта, а не к месяцу истечения срока самого опциона. Расчёт опциона на фьючерсный контракт при наступлении даты его истечения аналогичен расчёту по опциону на наличную валюту, поскольку при истечении срока курс фьючерсного контракта равен спот-курсу.

Таблица 1. Пример опциона для иностранной валюты против американского доллара.

Опцион на наличную валюту Покупатель (держатель) имеет право Продавец обязан Опцион на фьючерсный контракт Покупатель (держатель) имеет право Продавец обязан

Discovered

О финансах и не только…

Валютный опцион

Валютный опцион (Currency Option) — форма срочной сделки двух сторон — продавца и владельца опциона, в результате которой владелец опциона получает право, а не обязательство, купить у продавца опциона или продать ему заранее определенную сумму одной валюты в обмен на другую по обусловленному валютному курсу или по курсу, определенному на день обмена. Такой фиксированный курс называют ценой исполнения.

Владелец опциона имеет право выбора реализовать опцион или отказаться от него в зависимости от того, насколько благоприятными для него будут колебания валютного курса.

Продавец валютного опциона обязан выполнить валютную операцию по курсу обмена (цене исполнения), установленному по опционной сделке, и обеспечить владельцу валютного опциона выполнение условий соглашения до завершения установленного срока. Если сделка совершена, употребляют термины «опцион осуществлен» или «опцион выполнен».

В зависимости от места продажи валютные опционы делятся на биржевые, которые свободно обращаются, и внебиржевые. Биржевые опционы (traded option) продают и покупают опционные биржи, которые являются своеобразными финансовыми институтами, ставшие неотъемлемой составляющей финансового рынка экономически развитых стран. Самые известные из них Лондонская фондовая биржа, Европейская опционная биржа в Амстердаме, Филадельфийская, Чикагская, Монреальская.

Биржевые опционы могут быть в обращении на вторичном рынке, свободно покупаться и продаваться третьими лицами до окончания срока использования. Они стандартизированы по определенным видам валют, суммам и срокам исполнения. Стандартная спецификация валютного опциона содержит следующие реквизиты:

  • наименование валюты;
  • название операции (покупка или продажа);
  • сумму валюты;
  • курс обмена;
  • дату окончания действия опционного периода;
  • условия выполнения валютного опциона (определенная дата или опционный период).

Внебиржевые опционы (Over-the-Counter Option, OTC option — через прилавок) можно рассматривать как чисто банковский инструмент. Они продаются и покупаются покупателем и банком, как правило, по индивидуальному соглашению на договорных началах и по спецификации, соответствующей требованиям покупателя. Преимущественно на рынке внебиржевых валютных опционов банки работают с крупными корпорациями.

Учитывая преимущества валютных опционов перед другими видами валютных деривативов, следует отметить, что их использование выгодно (целесообразно) в следующих случаях:

  1. если время и сумма валютных поступлений четко не определены;
  2. с целью защиты экспортных и импортных потоков товаров, чувствительных к изменению цен;
  3. в случае публикации прейскурантов на свои товары в иностранной валюте;
  4. с целью поддержки коммерческого предложения на заключение контракта, оцененного в иностранной валюте;
  5. в случае необходимости обеспечения одновременного страхования коммерческих и валютных рисков.

В мировой практике в зависимости от характера валютообменной операции различают валютный опцион «колл» (call) и опцион «пут» (put). Валютный опцион «колл» дает право его владельцу купить определенную сумму одной валюты в обмен на другую. Валютный опцион «пут» дает владельцу право продать определенную сумму одной валюты в обмен на другую. Например, если предприятие, купив валютный опцион «пут» в гривнах, получает право продать соответствующую сумму в американских долларах в обмен на гривну, то это будет долларовый валютный опцион «пут».

Валютный опцион «колл» используют преимущественно:

  • с целью хеджирования короткой валютной позиции;
  • в случае, если валютный курс имеет устойчивую тенденцию к повышению;
  • для перепродажи с целью получения прибыли.
Читать еще:  Средневзвешенный валютный курс

К использованию валютного опциона «пут» в основном прибегают с целью:

  • хеджирования длинной валютной позиции;
  • если валютный курс имеет устойчивую тенденцию к снижению;
  • с целью хеджирования ожидаемых поступлений и продажи валюты.

Если опцион выполнен, продавец валютного опциона «колл» должен продать валюту владельцу опциона, а продавец валютного опциона «пут» должен купить валюту у владельца опциона. Это является обязательным условием выполнения валютного опциона (осуществление опционного соглашения).

С юридической точки зрения участники опционной сделки всегда равноправны. Однако с точки зрения экономики в более выгодном положении находится покупатель опциона, поскольку окончательное решение о покупке или продаже валюты с наступлением срока (даты) осуществления опциона выносит именно он, уплачивая за это опционную премию. Продавец опциона имеет право только согласиться с решением покупателя и выполнить свои обязательства в одной из форм:

  1. в случае продажи валютного опциона «колл» продавец опциона должен продать покупателю (владельцу) опциона оговоренную сумму валюты;
  2. в случае продажи валютного опциона «пут» продавец опциона обязан купить у покупателя (владельца опциона) оговоренную сумму валюты;
  3. принять предложение владельца опциона об отказе от его осуществления.

Стоимость покупки валютного опциона (премия) определяется как процент от суммы опционного соглашения или как абсолютная сумма за единицу валюты и уплачивается покупателем при продаже опциона заранее до завершения опционной сделки независимо от того, будет ли она вообще осуществлена или нет.

Стоимость валютного опциона (премия) является договорной величиной и зависит от объемов купли-продажи валют, вида валют, текущего валютного курса и цены исполнения валютного опциона. Последняя, в свою очередь, как правило, зависит от текущего валютного курса и перспектив его изменения, о котором могут свидетельствовать данные о форвардных курсах валют, опубликованные в финансовых изданиях, в частности в «Financial Times».

В зависимости от сроков завершения опциона различают «американские» и «европейские» опционы (иногда употребляют термины «американский стиль» и «европейский стиль»). «Европейский» опцион (European-type option) может быть выполнен только в последний день опционного периода (на определенную дату), а «американский» опцион (American-type option) — в любое время в течение всего опционного периода. В мировой практике в разных странах широко используются как «американские», так и «европейские» опционы. Практическое применение опционных сделок в Украине и России до сих пор базируется на использовании «европейского» стиля.

Преимуществом использования валютного опциона является то, что владелец опциона может избежать значительных убытков от резких изменений валютных курсов, заранее зафиксировав приемлемый для себя уровень обменных курсов. Если таких резких колебаний обменных курсов не будет, а курсы валют останутся стабильными, владелец опциона может отказаться от его исполнения, а его максимальный расход в таком случае составит лишь сумму, равную премии. Это и будет платой за страхование валютного риска.

Если опцион завершен, прибыль (убытки) определяют как разницу между ценой исполнения и текущим курсом проданной или купленной валюты минус премия.

Общим правилом определения целесообразности осуществления опционного соглашения является сопоставление текущего валютного курса на день исполнения опциона с ценой его исполнения. Если на день исполнения валютного опциона спот-курс будет ниже цены исполнения, выгодно осуществить опцион «пут», а если текущий курс превысит цену исполнения — опцион «колл». Итак, можно считать, что прибыль и риск продавца опциона прямо противоположны прибыли и риску владельца. Максимальную прибыль, равную сумме премии, продавец валютного опциона может получить в том случае, если опцион не реализован. Если опционное соглашение завершено, продавец может даже понести убытки, поскольку ему придется покупать (продавать) валюту по курсу, отличающемуся от текущего в невыгодную для него сторону. Однако на практике благодаря достаточно надежному прогнозированию валютных курсов такое явление случается довольно редко, и премия учитывает возможность взаимного распределения рисков покупателя и продавца опциона.

Для расчета доходов и возможных убытков важное значение имеет определение цены исполнения валютного опциона. Для биржевых валютных опционов она определяется опционной биржей в день окончания действия опциона. В зависимости от продолжительности опционного периода устанавливается несколько показателей цены исполнения. Информация о таких ценах и сумма опционной премии регулярно публикуется в системах REUTERS, DOW JONES TELERETE, BLOOMBERG.

В зависимости от возможности получения прибыли или убытков различают:

  1. валютный опцион с выигрышем: опцион «колл» с ценой исполнения ниже рыночного (текущего) валютного курса; опцион «пут» с ценой исполнения, выше текущего валютного курса;
  2. валютный опцион без выигрыша: опцион «колл» и «пут», цена исполнения которых равна текущему валютному курсу;
  3. валютный опцион с проигрышем: опцион «колл» с ценой исполнения, выше текущего валютного курса; опцион «пут» с ценой исполнения ниже текущего валютного курса.

Для опционов «европейского» стиля практически не существует дополнительных вариантов выбора, поскольку цена и дата исполнения зафиксированы заранее. Что касается «американских» опционов, то покупатель и продавец получают дополнительные возможности для прибыли, наблюдая за динамикой обменного курса, поскольку опцион может быть осуществлен в любое время в течение действия опционного периода.

Главным фактором, определяющим размер опционной премии, является динамика цены исполнения опциона относительно текущего спот-курса на момент продажи опциона владельцу. Премия будет тем выше, чем более выгодной является цена исполнения относительно спот-курса. В любом случае, если вероятность осуществления валютного опциона высока, повышается и опционная премия. В то же время, если владелец опциона заплатил значительную сумму премии, почти всегда ему выгоднее будет осуществить (завершить) опцион, чтобы минимизировать убытки.

Основными элементами биржевого опционного контракта являются:

  • тип опциона («пут» или «колл»);
  • стиль («американский» или «европейский»);
  • вид валюты;
  • дата исполнения или продолжительность опционного периода.

Реальная экономическая практика показывает, что с течением времени валютные операции модифицируются, появляются их новые формы и разновидности, что требует от операторов валютного рынка высокого уровня организации своей деятельности. Крупные банки для организации и проведения валютных операций создают специальные подразделения валютного дилинга, осуществляющих управление валютными активами путем проведения валютных операций. Основная цель деятельности таких подразделений заключается в регулировании структуры валютной части баланса и получении дополнительных доходов.

Валютный опцион

Работа на финансовом рынке требует от участника обширной базы знаний. В этой статье мы ответим на вопрос, что же представляют собой валютные опционы и как именно они используются в условиях современного рынка. Начнем с самого главного – с определения.

Итак, валютные опционы — это контракты, которые заключают между собой покупатели и продавцы. Таким образом, покупатель получает право (важный момент – обязательство на покупателя на налагаются, в отличие от продавца) купить заданный объем валюты по оговоренной заранее стоимости, вне зависимости от текущей рыночной стоимости валюты.

При этом продавец в рамках валютного опциона обязан передать покупателю валюты в течение установленного срока (по инициативе покупателя, который желает совершить сделку).

Валютный опцион как инструмент в руках финансистов

Валютные опционы – это поистине уникальные торговые инструменты, которые подходят не только для торговли на рынке, но также его можно применять с целью страхования собственных рисков. Опционы дают возможность приспособить индивидуальную стратегию к любым условиям рынка. Валютные опционы на данном этапе жизненно необходимы для действительно серьезных инвесторов.

Читать еще:  Понятие и структура валютной системы

Отметим, что на текущую стоимость опциона влияет ощутимо большее число факторов, нежели на другие инструменты валютной торговли. Так, в отличии от тех же форвардов или же спотов, низкая или высокая волатильность может создать прибыльность операций на опционных рынках. На данном этапе:

  1. Опционы – один из самых доступных инструментов валютной торговли
  2. Опционы – гарантия выполнения заявок в срок и безопасность проводимой сделки.

На данном этапе валютные опционы очень распространены на валютном рынке. Крупнейший центр опционной торговли – США, второе и третье место соответственно занимают Англия и Япония.

Валютный опцион является вторичным инструментом, ведь опционная цена вторична от текущей стоимости РНВ. И как показывает практика, многие трейдеры не оценивают все возможности опционов и не используют в полной мере.

Работа с валютными опционами

На данном этапе опционы на валютном рынке возможны в виде фьючерсов или же за наличные. Таким образом, торговать опционами можно или OTC (over-the-counter, что в переводе означает «через прилавок») или же на централизованных фьючерсных рынках.

На современном рынке более 80% от всех операций совершается именно на ОТС. Нельзя не отметить, что ОТС рынок практически полностью идентичен своп и спот рынкам. Сотрудники корпорация связываются напрямую с банками, сами же банки торгуют или друг с другом напрямую, или же работают черед брокеров.

Работа на ОТС рынке предполагает максимальную гибкость – любые сроки выполнения контракта, любая валюта и любой объем. Единицы валюты могут быть дробными и цельными, стоимость единицы оценивается не только в американских долларах, но и любой другой валюте.

Торговля опционами

На современном этапе любую валюту можно продать в виде опциона – таким образом, трейдеры оперируют стоимостью даже наиболее экзотичных валют, если в них возникают необходимости. Ограничений по срокам действия нет никаких – начиная несколькими часами и заканчивая годами. Впрочем, трейдеры предпочитают в работе целые числа – две недели, три месяца, один год. А так как РНВ работает круглые сутки, то время торгов опционами неограниченно.

В начале нашей статьи мы уже говорили о том, что торговля опционами дает покупателю право, однако не накладывает никаких обязательств по владению валютными фьючерсами. Выгодное отличие от валютного фьючерсного контракта будет состоять в том, что для покупки валютного опциона не нужен финансовый запас (так называемый margin).

Специалистами было выведено семь главных факторов, которые оказывают непосредственное влияние на итоговую стоимость опциона. Факторы:

  • Стоимость валюты
  • Ее волатильность
  • Стоимость реализации
  • Сроки действия
  • Разница в учетных ставках
  • Разновидность контракта (put или же call)
  • Модель опциона (существует европейская и американская)

Разумеется, главный ценнообразующий компонент – это цена валюты. Все остальные факторы анализируются и сравниваются с учетом ее стоимости. Любые изменения в текущей стоимости валюты обуславливают необходимость в использовании в опционе, а также окажут непосредственное влияние на прибыльность. Влияние стоимости валюты на опционный premium измеряют при помощи индекса «Дельта».

Индекс Дельта (А)

Дельта – это самая первая производная от МЦО (модель ценообразования опциона). Дельта обозначается как А. Данный индекс можно рассмотреть в таких аспектах:

  1. Изменение ЦВО (цена валютного опциона) по отношению к изменению стоимости валюты в целом.

Приведем пример. Индекс Дельта равен 0,5 по отношению к изменениям стоимости валюты. Таким образов, если рынок двинется, и стоимость валюты поднимется на 10 процентов, то стоимость опциона на эту валюту будет повышена на 5%.

Дельта как степень страхования риска

Первая производная может быть использована как степень страхования риска опционом по отношению к валютному фьючерсу. Может быть использован с целью установления уравновешенного риска. Вернемся к примеру – Дельта равна 0,5. В таком случае, необходимо использовать сразу два опционных контракта для каждого из фьючерсных контрактов.

Эквивалентная долевая или теоретическая позиция

В данном контексте «Дельта» — это часть валютного фьючерса, при котором покупатель пребывает в позиции «покупки» (long), а покупатель put при этом пребывает в позиции short (продажа). Если будет использован аналогичный пример (дельта(А) равна 0,5), то покупатель опциона put продает половину (1/2) фьючерсного валютного контракта.

Разумеется, трейдеру не всегда по силам гарантировать стоимость рынка спота, фьючерсов или необратимых форвардов – посему позиция Дельта может оставаться временно не застрахованной. Для того чтобы избежать большой цены страховки, а также риска выступления высокой волатильности, трейдео может действовать таким образом – страховать позиции исходного опциона другими опционами.

Методы нейтрализации риска принято называть страховкой «Вега» и «Гамма».

Индекс «Гамма»

Кратко обозначается как «Г» и больше известна трейдерам как curvature of the option (искривление опциона). Гамма – вторая производная МЦО (модель ценообразования опциона). Это степень изменения «Дельты» опциона или ее чувствительности. К примеру, если опцион, в котором Дельта (А) равен 0,5 и Гамма (Г) равна 0,05, должен иметь Дельту (А) равную 0,55 (при повышении стоимости валюты на одно очко). Соответственно, при понижении стоимости Дельта будет равняться 0,45 (падение цены на 1 очко).

Самое главное – чем выше индекс «Гамма», тем выше будет чувствительность. Этот индекс измеряется от 0 до 100%.

Индекс Вега

Индекс Вега – это характеристика влияния волатильности на стоимость опциона. Индекс также характеризует чувствительность теоретической стоимости валютного опциона относительно изменения его волатильности.

Как говорилось выше, валютный опцион продается лишь в определенный временной период – после его истечения наступает «expiration date» — истечение срока действия. Если покупатель хочет реализовать опцион, он должен сообщить продавцу об этом в день истечения срока действия или же накануне истечения срока. Если «expiration date» был пропущен, то продавец автоматически освобождается от своих законных обязательство и реализовать валютный опцион после истечения срока действия становится невозможным.

Индекс Тета (Т)

Этот индекс обозначает «угасание опциона во времени». Тета применяется в случае, когда по причине медленного движения цены валюты (или отсутствия движения) пропадает ценность валютного опциона.

Приведем простой пример. Если индекс Т равен 0,2 – это обозначает потерю 0,02 стоимости валютного опциона ежедневно (в дни, когда стоимость валюты остается неизменной). При этом внутренняя стоимость от времени не зависит, а вот внешняя – прямо зависит.

При приближении истечения срока действия валютного опциона индекс Тета (угасание во времени) увеличивается. Объясняется это достаточно просто – количество возможных выводов с течением времени регулярно уменьшается.

На валютном рынке существуют т.н. bid-offer спрэды, которые делают торговлю и продажу опционов или торговлю необратимыми форвардами чрезвычайно дорогой. Так, если валютный опцион оказался очень глубоко into the money, то разница в учетных ставках, которая была достигнута при быстром его исполнении, способна превосходить непосредственно стоимость валютного опциона.

А если объем валютного опциона очень мал, или же близки сроки его истечения (при этом стоимость опциона состоит только из внутренней стоимости), ранее его выполнение оказывается предпочтительным и наиболее выгодным для трейдера.

Вывод

Определяющие факторы валютных опционов чрезвычайно сложны – как следствие, для многих трейдеров процедура вычисления стоимости валютного опциона очень затруднительна. Однако при отсутствии модели ценообразования как такового торговля опционами – нечто сродни азартной игре с очень малой степенью эффективности и высокой вероятностью проигрыша.

Читать еще:  Прямая и косвенная котировка валюты

ForeX Technical Analysis & Analytics

Технический Анализ и Аналитика рынка Форекс

Главное меню

Навигация по записям

Валютные опционы и их влияние на Форекс.

Валютные опционы – неотъемлемая часть рынка Форекс. Понимание влияния опционных уровней на движение валютных пар может может помочь трейдерам как избежать ненужных убытков, так и извлечь дополнительную прибыль. Давайте разбираться как это работает.


Опцион (лат. optio — выбор) — это производный финансовый инструмент, по которому покупатель опциона получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу базового актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем.

При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку базового актива в соответствии с условиями проданного опциона.

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.
Опцион колл (call)— опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.
Опцион пут (put)— опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.
С опционами возможны четыре варианта сделок:
•купить Опцион колл
•выписать (продать) Опцион колл
•купить Опцион пут
•выписать (продать) Опцион пут

При заключении опционного контракта покупатель опциона выплачивает продавцу премию, которая по сути является платой за право заключить сделку по базовому активу в будущем.

Нам интересны опционы, где базовым активом выступает та или иная валюта – FX-опционы, где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному в условиях опциона обменному курсу. FX-опционы в основном используются как в спекулятивных целях, так и в целях хеджирования экспортно-импортных операций от изменения валютного курса по сравнению с курсом, предусмотренным внешнеторговым контрактом. Использование опционов для хеджирования валютных рисков позволяет международным корпорациям снижать уровень валютного риска до суммы премии за опцион.

Существует много видов опционных контрактов, но основным является «стандартный опцион» (standard option) или другое название «ванильный опцион» ( plain vanilla option). Термин «ванильный» происходит от использования ванили в качестве ароматизатора для наиболее распространенного мороженого и означает “легкодоступный”, «простой» или «обычный», Ванильные опционы – обращаются на бирже и и все их условия (вид валюты, объём контракта, дата экспирации) стандартизированы.
Экспирация опционов (от англ. expiration — конец, окончание срока) — дата и время завершения обращения опционных контрактов.
Главным центром биржевой торговли валютными опционами является Чикагская Товарная Биржа (Chicago Mercantile Exchange (CME). Время экспирации опционов стандартизировано и происходит каждый день в 15-00 по Гринвичу (18-00 Московское время зимой). Не забываем, что в Европе и США переводят часы на зимнее и летнее время на 1 час.

Давайте разберем пример.
Текущий курс пары EUR/USD составляет 1,1900. Вы рассчитывает, что в течение недели он поднимется выше 1.1950 и покупаете опцион Call по цене исполнения (страйк) 1.1950, уплачивая за этот контракт премию, скажем 10 пунктов. Чтобы вам заработать на этой сделке, надо чтобы курс EUR/USD превысил 1.1960 (цена страйк+уплаченная премия) Продавец опциона соответственно рассчитывает, что курс не поднимется выше 1.1950 и он заработает свою премию 10 пунктов. Если курс поднимается скажем до 1.2000, продавец опциона будет обязан исполнить контракт и продать вам EUR по цене страйк – 1.1950. Продав EUR по текущему курсу 1.2000, вы заработаете 40 пунктов с учетом выплаченой премии (1.2000-1.1950-0.0010). В тоже время, если курс упадет ниже 1.1950 вы потеряете только выплаченную премию 10 пунктов. Помните, опцион для покупателя – это только право, а не обязанность исполнять опционный контракт. Таким образом, риски покупателя ограничены премией опциона.

Так как все это влияет на спот рынок Форекс? Все очень просто. Участниками как рынка форекс, так и рынка опционов в большинстве своем являются крупные банки и финансовые организации – они же маркет-мейкеры FX-рынка. В случае, если какой-то крупный банк продал опционы call на суммы выше одного миллиарда долларов США, а курс данной валюты пошел вверх и превысил страйк по опционам, то этот банк получит крупные убытки от обязанности исполнить опционные контракты по цене значительно ниже рыночной. С другой стороны, если крупный банк купил опционы Call на большую сумму заплатив только премию и курс значительно превысил страйк по опционам, он получит значительный доход от исполнения опционов. В результате за опционные уровни разворачивается борьба на рынке Форекс – продавец опционов Call пытается снизить курс к уровню страйка, чтобы минимизировать свои убытки, а покупатель опционов пытается удержать курс от снижения, чтобы увеличить или защитить свои доходы от исполнения опционов. Опционные уровни становятся уровнями поддержки-сопротивления или опционными барьерами на Форекс, поскольку защищаются сторонами опционных контрактов.

Как правило, самые сильные опционные уровни возникают по опционам, срок истечения которых приходится на последние дни месяца или последние месяцы кварталов.

Опционные уровни не всегда оказывают явное воздействие на рынок форекс, но иногда, особенно в условиях низкой ликвидности, борьба за опционный уровень может стать основным драйвером движения валютной пары внутри дня.

Посмотрим как это бывает.

30 ноября 2017 (конец месяца. ) по канадскому доллару заканчивался опционный контракт с ценой страйк 1.2850 на общую сумму 1.38 млрд. USD, что очень значительная сумма для опционов на канадский доллар. Мы не знаем это Call или Put опцион. Напомню, время экспирации – 15-00 GMT (18-00 – Москва).

Опционный барьер на значении 1.2850 отмечен на графике голубой линией. Валютная пара USDCAD целую неделю находилась в восходящем движении. 30 ноября 2017 года первую половину дня пара также активно росла, но в 12-30 GMT резко развернулась и начала снижаться. Снижение закончилось достигнув опционного барьера и поторговавшись полчаса, USDCAD также быстро вернулась к прежнему уровню. Посмотрим на минутки.

Первый понижательный импульс закончился на отметке 1.28540 в 14-36 в точке 1 на графике. Поторговавшись на этом уровне USDCAD в 14-59 . доходит до уровня 1.28505 в точке 2 на графике. Цена не достает до опционного уровня 5 pips в момент экспирации опционного контракта.

Как это использовать на Форекс.

Опционные уровни часто дают объяснение беспричинным движениям валютных пар. Если вы знаете, что ниже или выше текущей цены расположен опционный уровень и возник импульс в эту сторону при отсутствии иных драйверов, можно открывать соответсвующие позиции. При этом опционный уровень будет выступать в виде вашей цели. Поскольку опционные уровни часто выступают в виде уровней поддержки-сопротивления и цена часто “прилипает” к ним, можно торговать от них. При этом вы точно знаете время, когда может начаться движением – время экспирации 15-00 GMT.

Следите за публикацией опционных уровней, в том числе и на главной странице этого сайта. Подобные ситуации возникают на Форекс с завидным постоянством и их понимание целесообразно использовать в любой торговой стратегии.

Еще пример влияния валютных опционов на пару EURUSD – Опционы держат EURUSD.

Оцените статью (No ratings yet)

Будьте благоразумными, соблюдайте риски и торгуйте в плюс.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector